lmax(外匯黃金交易所)

LMAX是在英國註冊並受到FCA監管（監管號碼為509778）的外匯黃金交易所。LMAX也是歐洲第一家也是唯一一家採用多邊交易設施Multilateral Trading Facility（MTF）擁有交易所牌照和經紀商牌照的歐洲頂級金融公司。

基本介紹

• 外文名：LMAX
• 類型：外匯黃金交易所
• 監管號碼：509778
• 亞洲總部：中國

LMAX概念

外匯交易所

監管號碼：受到英國金融市場行為管理局FCA監管號碼 509778

公司號碼：公司在英國及威爾斯註冊（註冊號碼：6505809）

公司地址： Yellow Building, 1A Nicholas Road, London, W11 4AN.

LMAX亞洲總部 ： 中國 香港

在LMAX交易所，散戶、機構或者銀行處於同等交易地位，交易完全透明，無後台無交易員干預，所有客戶都可以設定價格，也可以獲得價格。無論他們的資金大小，客戶均都可以得到無歧視的真實市場價格。

在LMAX交易所，客戶可以享有100：1的槓桿，超低的隔夜利息和手續費。

在LMAX交易所，我們使用全球最先進“（MTF）分裂器Disruptor”技術，在極短時間內處理訂單，每秒可處理300萬份訂單。所有訂單均為撮合成交形式，無一例外。超過90%的交易在小於20毫秒之內執行。LMAX憑藉此外匯交易平台創新技術獲得甲骨文“公爵杯”創新編程框架獎。

在LMAX交易所，客戶可以使用網頁交易平台、MT4交易平台，API連線，以及手機平台，隨時隨地進入國際金融市場，享有無限投資機會。LMAX的外匯交易平台於2011年獲得FST最佳交易系統獎；LMAX於2013年獲得華爾街Letter最佳外匯交易平台獎。

交易產品

1.外匯：美元對人民幣（離岸人民幣），歐元/美元、歐元/日元、歐元/紐元、英鎊/美元、美元/日元、美元/加元等等。

2.黃金白銀等貴金屬：倫敦金、鉑金、鈀金、銀等等貴金屬交易。

3.原油：德克薩斯原油、布倫特原油。

4.指數期貨：道瓊斯工業指數、倫敦富時100、標準普爾500、納斯達克、德國法蘭克福指數、法國CAC-40指數、歐盟50指數、日經指數、ASX 200指數、瑞典股票30等。

LMAX優勢

LMAX外匯黃金交易所是在英國註冊並受到FSA監管（監管號碼為509778）的，同時，LMAX也是歐洲第一家採用多邊交易設施Multilateral Trading Facility（MTF）技術交易外匯（FX）和差價契約（CFD）金融工具的現代外匯交易所。LMAX的優勢：

1、超低點差，超低隔夜利息，超低佣金。

LMAX交易所為客戶提供高達100：1的槓桿，低過夜費用和超低的手續費。LMAX是歐洲唯一的一家外匯現貨交易所。以歐美貨幣對為例：中國大陸下午三點之後，點差基本在0.4之下，計算平均點差，在0.3左右。

2、最迅捷的交易平台，頂級技術支持。

LMAX交易所使用“（MTF）分裂器Disruptor”技術，可以在極短時間內（一般在3百萬秒之一內）處理訂單，在一個執行緒里每秒處理6百萬訂單。所有訂單均為撮合成交形式，無一例外。多邊交易設施（MTF）曾經用來設計倫敦證券交易 所（london Stock Exchange）、德國證券及衍生工具交易所（Deutsche Börse）和歐洲證券交易所（Euronext）。2011年LMAX憑藉該技術獲得了金融行業技術評選大賽的最佳交易系統獎和甲骨文“公爵杯”創新編程框架獎。

3、為客戶提供多種交易方式，滿足客戶需求。

LMAX交易所投入超過2500萬英鎊（約折合人民幣2.527億元）自主研發交易軟體，為客戶提供多種交易方式。客戶可以使用網頁平台、客戶端平台、MT4金融商後台、移動交易平台（iPhone版和黑莓blackberry版）、API連線（包括.NET、Java、LMAX Protocol和FIX4.4）。讓您隨時隨地接入全球資本市場。

4、匿名交易、無重新報價、無後台、無交易員干預。

LMAX交易所保持中立，並完全透明。所有客戶在平台上都匿名交易，不會受到交易方式或者資金大小的歧視，一律看到相同的市場價格、點差和流動性。為散戶提供和機構交易者同樣的交易環境，是真正的公開公平的交易市場。

外匯品種

英國LMAX外匯期貨交易所為您提供超過70種貨幣對可以進行交易。包含全部主要外匯交易品種，如歐元/美元，英鎊/美元，美元/澳元，美元/加元，美元/日元等。另外還包含特別適合亞太地區客戶操作的港幣產品，如歐元/港幣，英鎊/港幣，美元/港幣。

您可以在LMAX交易所的外匯平台上找到您需要交易的所有外匯產品。

MTF技術

LMAX所使用的技術：多邊交易設施Multilateral Trading Facility(MTF)，曾經用來設計倫敦證券交易所London Stock Exchange、德國證券及衍生工具交易所Deutsche Börse以及歐洲證券交易所Euronext，就是這個技術造成一個革命性的新概念。很多人認為目前LMAX的模式就是ECN，但是LMAX的概念實際上是交易所概念：所有的客戶都是平等的。

LMAX利用這個MTF技術建立了一個集中的區域，多品種交易所Multi-Assets Exchange，無論是銀行、投資機構、對沖基金還是個人投資者的訂單都直接放到這個交易所來撮合成交。首先，所有的單都是市價單或者限價單，包括銀行傳送的，並不是Currenx或者Hotspot平台上的報價Quote。其次就是成交方式：如果交易所接收到訂單的時候，價格已經跳過，系統會直接在交易所內將訂單與下一個交易所中可成交的最好價格撮合，然後再同時將確認信息同時傳達給銀行和客戶。這樣就節省了信息在銀行和伺服器之間反覆來回所花掉的時間，實際上我們的系統會所有的集中和撮合都會在3萬百秒之一（3 million seconds）內完成。

運作機制

STP和ECN都屬於無交易員平台模式NDD(No Dealing Desk)。

STP之前實際上是一個技術詞，意思是通過直接交易處理系統將所有下單傳送到報價銀行，由報價銀行撮合、對從或者接單，所以客戶是只可以接受價格，不可以制定價格的。目前因為MT4平台多使用STP技術而將此名詞轉換成直接交易處理平台的代名詞。目前FXCM的外匯產品就是STP，非外匯產品仍然是MM。

ECN是電子自動撮合成交模式。在ECN平台上，交易者的單子都直接且匿名的掛在這個網路上，買賣價格由參與這個ECN上的所有交易者競價產生，包括個人投資者、小型銀行、投資機構和對沖基金。由於ECN的平台研發和維護昂貴，幾乎所有市面上ECN都對投資者資金要求有很高的門檻，比方說5萬美元以上，並會要求每月最小交易量。

目前市場上最流行的ECN平台是Currenex, Hotspot和Integral。這一些ECN平台僅提供軟體服務，然後由各個公司購買軟體，然後在軟體中加入報價，和MT4平台概念一樣。購買軟體的公司在加入報價的時候可以拉大點差，作為自己的手續費收入之外的一項額外收入。但是這並不是一個最關鍵的問題，最需要關注的問題是他們平台的設計。

以Currenex為例。Currenex在設計軟體的時候自動將報價者分給兩個級別：一個是主要的流動性提供者，大型銀行，例如滙豐、高盛、摩根大通等；另一個級別包括小型銀行、投資機構、對沖基金和個人投資者。由於這個級別的區分，對於大型銀行的特別照顧，造成了ECN的致命問題：大型銀行要求在訂單撮合之前首先向他們確認，之後再向客戶確認，在市場波動大、客戶所在網路距離伺服器遠或者客戶網路速度不夠快的情況下造成接單延遲，從而造成大的滑點或者重新報價。比如說滙豐提出歐美的報價目前是0.85776/0.85786，客戶在交易終端看到該價格，下單，但由於客戶所在網路問題，等Currenex伺服器收到該訂單並返給滙豐的時候，滙豐價格已經更新，所以滙豐會拒絕或者重新報價。該拒絕信息或者重新報價信息返回到Currenex伺服器，然後由伺服器將該訂單重新放回系統中察看下一個市場存在的最好報價，比方說這次是高盛，會將這個訂單按照高盛的價格送回到高盛的系統中等待高盛確認，如果高盛報價已經更新，Currenex收到高盛的重新報價之後會再次尋找下一個市場存在的最好報價，然後一直如此操作，直到有銀行確定接受該訂單，才會將確認訂單的新成交價格返回給客戶。由於這一來一回的等待和尋找，雖然系統可以在1秒以內操作完成，但是市場價格是不斷波動的，這1秒的時間可能會造成客戶3－5個點的虧損。

相反，LMAX所使用的技術：多邊交易設施Multilateral Trading Facility(MTF)，曾經用來設計倫敦證券交易所London Stock Exchange、德國證券及衍生工具交易所Deutsche Börse以及歐洲證券交易所Euronext，就是這個技術造成一個革命性的新概念。很多人認為目前LMAX的模式就是ECN，但是LMAX的概念實際上是交易所概念：所有的交易員都是平等的。

金管政策

LMAX確保在任何時候客戶的交易資金都和公司的運營資金隔離存放，並受到保護。作為FCA監管的正規公司，LMAX完全按照金融監管機構的客戶資產管理手冊CASS的要求運行，將客戶資金存放在美國銀行的客戶信託賬戶上，同時為客戶在歐洲清算所LCH Clearnet持有一個交易賬戶。

存取款

Client deposits via bank transfer or credit/debit cards, are routed directly to segregated client trust accounts at either Bank of America Chase.

客戶可以通過銀行轉賬、借記卡或者信用卡直接將資金存放到美國銀行的客戶信託賬戶上。

Withdrawals are debited directly from the client trust account to the client bank account or third party payment service provider.

取款時候，直接將客戶資金從客戶的信託賬戶轉到客戶的銀行帳戶上或者提供支付服務的提供商。

保證金

To the extent that client money is encumbered for the purposes of covering the margin requirement on an open position, LMAX under CASS is allowed to transfer these funds to their clearer to cover their own margin obligation on the back to back trade. All transfers are direct from the client trust account to a client trading account at the LCH. Similarly upon release of margin by the clearer, it is returned directly to LMAX client trust accounts.

在客戶的資金只用來擔保客戶未平倉位的情況下，客戶資產管理手冊CASS允許LMAX將資金轉移到清算所，以提供該客戶所持倉位所需保證金。所有轉賬都必須從客戶的信託賬戶直接轉移到該客戶在LCH清算所的賬戶上。一旦清算所中倉位關閉，保證金直接轉移回客戶在LMAX的信託賬戶上。

Where the LMAX margin obligation with their clearer is larger than the aggregate gross margin requirement across all clients, LMAX will cover the shortfall directly from its corporate funds. This can occur where LMAX's client margin rates are lower than the margin rate charged to LMAX by its clearer.

在LMAX客戶交易槓桿高於清算所所提供槓桿的情況下，LMAX在清算所的保證金要求可能大大高出所有客戶的總保證金總和。在這種情況下，LMAX會直接使用公司的運行成本來支付該差額。

盈虧

The LMAX trading day runs from 17：05 EST to 17：00 EST. All realised profits and losses are either credited or debited to/from the client trust account on a T+1 working day basis. All open positions are marked to market each day and LMAX credits the net profit, or deducts the net loss directly to the client trust account, again on a T+1 working day basis. Dividends are credited or debited (long/short) on the same day as applied to the account statement.

LMAX交易日計算時間從美國東部時間17：05至第二日的東部時間17：00。所有已實現盈虧會在下一個工作日記入客戶的信託帳戶或從中扣除。所有未平頭寸會每天按市場價計算，在下一個工作日直接從客戶信託賬戶中貸記淨利潤,或扣除淨虧損。交易產品如有股息，會在記賬同日轉至信託賬戶中或從賬戶中扣除。

費用

Commissions are charged at the time of trade and funding is applied at the end of day (NON FX) or next day (FX).

佣金在交易當時收取。交易外匯產品所支付的手續費會在下一個工作日從信託賬戶上扣除；交易非外匯產品所支付的手續費會在交易日結束當日扣除。

對帳

Client trust accounts are reconciled on a daily basis to ensure that funds transfers have been completed correctly and client's cash entitlement is held in segregated client trust accounts.

我們會每天對客戶信託賬戶進行對賬，確保資金轉賬手續完整，所有屬於客戶的資金都被正確地存放在隔離的客戶信託賬戶中。