銀河靈活配置混合型證券投資基金是銀河基金髮行的一個混合型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：銀河靈活配置混合C
- 基金類型：混合型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：銀河基金
- 基金管理費：1.50%
- 首募規模：3.78億
- 託管銀行：中國郵政儲蓄銀行股份有限公司
- 基金代碼：519657
- 成立日期：20140211
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金主要投資於股票等權益類資產和債券等固定收益類金融工具，通過靈活的資產配置與嚴謹的風險管理，在確保超越業績比較基準、實現基金資產持續穩定增值的前提下，力求獲取超額收益。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票（含中小板股票、創業板股票，以及其他經中國證監會核准上市的股票）、權證、股指期貨、債券、可轉換債券（含分離交易可轉債）、資產支持證券、銀行存款、貨幣市場工具以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具(但須符合中國證監會相關規定)。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
投資策略
本基金通過合理穩健的資產配置策略，將基金資產在權益類資產和固定收益類資產之間靈活配置，同時採取積極主動的股票投資和債券投資策略，把握中國經濟成長和資本市場發展機遇，嚴格控制下行風險，力爭實現基金份額淨值的長期平穩增長。
本基金投資策略主要包括資產配置策略、股票投資策略、債券投資策略、個股精選策略、股指期貨投資策略等。
1、大類資產配置策略
本基金將根據對巨觀經濟周期和市場運行階段的判斷來確定投資組合中各大類資產的權重。在權益類資產投資方面，本基金將綜合運用定量分析和定性分析手段，從巨觀、中觀、微觀等多個角度考慮巨觀經濟面、政策面、市場面等多種因素，綜合分析評判證券市場的特點及其演化趨勢，精選出具有內在價值和成長潛力的股票來構建股票投資組合。
在對巨觀經濟環境判斷的基礎上，綜合考慮整體資產組合的風險、收益、流動性及各類資產相關性等因素，對上述資產配置比例進行最佳化，在規避風險的前提下，為本基金的資產配置提供支持。本基金考慮的巨觀經濟指標包括GDP增長率，居民消費價格指數(CPI)，生產者價格指數(PPI)，貨幣供應量(M0，M1，M2)的增長率等指標。
本基金考慮的政策面因素包括但不限於貨幣政策、財政政策、產業政策的變化趨勢等。
本基金考慮的市場因素包括但不限於市場的資金供求變化、上市公司的盈利增長情況、市場總體P/E、P/B等指標相對於長期均值水平的偏離度、不同主題或行業的市場輪動情況等。
在固定收益類資產投資方面，本基金會深入研究分析巨觀經濟和利率趨勢，選擇流動性好，到期收益率與信用質量相對較高的債券品種進行投資。
本基金的資產配置分為三個層次，首先套用投資時鐘，分析當前所處的經濟周期，以確定大類資產的配置比例；其次是在確定大類資產的配置比例後，根據對行業分析研判，把握行業周期輪動，挖掘投資主題，確定行業的資產配置；再次，套用資產評估系統進行日常的動態股票資產配置。
（1）投資時鐘的運用
本基金在基於對經濟周期及資產價格發展變化的理解和判斷，在把握經濟周期性波動的基礎上運用投資時鐘，根據對經濟成長和通貨膨脹的分析，把經濟周期分為“衰退-復甦-過熱-滯脹”等階段，判斷當前時段在經濟周期中所處的具體位置，並以此確定所投資的大類資產種類及不同類別資產的投資優先權別。
衰退階段，經濟成長停滯。超額的生產能力和下跌的大宗商品價格驅使通貨膨脹率更低。企業贏利微弱並且實際的收益率下降，失業率處於高位。隨著央行下調短期利率，試圖刺激經濟回復到長期增長趨勢，收益率曲線急劇下行。此階段債券是最佳的資產選擇。
復甦階段，寬鬆的貨幣政策發揮效力，經濟加速增長到長期增長趨勢附近，因剩餘產能充足，通脹水平仍在下降；因邊際成本較低，公司毛利快速增長，盈利增長強勁。此階段股票是最佳的資產選擇。
過熱階段，經濟成長率仍處於長期增長趨勢之上，因資源與產能限制，通脹壓力顯現；公司收入增長仍然較快，但通脹與成本壓力逐漸拖累其業績表現。央行加息試圖使經濟成長率向長期增長趨勢回落。隨著收益率曲線上行和平坦，債券表現不佳。股票投資收益依賴於強勁的利潤增長和價值重估兩者的權衡。此階段大宗商品是最好的資產選擇。
滯脹階段，經濟成長率降到長期增長趨勢之下，但通脹卻繼續上升。生產不景氣，產量下滑，企業為了保持盈利意圖提高產品價格，導致工資-價格螺旋上漲。企業的盈利惡化，股票表現不佳，此階段現金是最佳的選擇。
根據經濟周期中不同階段的判斷，進而確定大類資產的配置。
（2）行業、主題及趨勢配置策略
在對巨觀經濟進行研判，確定大類資產配置的基礎上，在投資策略的運用中行業配置策略、主題策略以及市場趨勢策略進行具體細化的投資運作。
行業投資策略將定位於降低組合的波動性以及與市場的相關性，行業配置主要包括兩個方面的內容，一是事前對各行業板塊的波動及與市場相關性的測算，以此構建低波動性的行業組合；二是事中對各行業板塊的波動性、相關性進行更新測算，以便對行業組合進行再平衡。本基金根據不同行業的盈利情況對經濟周期的敏感程度，將行業分為周期性行業和穩定性行業兩大類。在基於對行業大類劃分的前提下，對不同行業配置中採用不同的策略。本基金通過分析和持續跟蹤影響各個行業收益率的關鍵因子，及時調整在經濟周期不同階段的行業配置。
主題策略方面，本基金將以全球化的視野，分析並把握中國經濟社會發展和制度變革的方向，把握經濟結構調整和增長方式轉變帶來的投資機遇，並充分結合國家產業政策和區域發展政策等巨觀政策，深入發掘具有良好發展前景的投資主題。主題精選策略運用，主要採取“自上而下”的方法篩選可選投資主題及其細分行業。在主題精選中，既要關注傳統經濟成長中的核心推動力量，也要關注經濟結構調整和增長方式轉變中出現的新增長點和投資機會。在具體操作中，主要分析可選投資主題內細分行業在產業鏈中的位置、行業的景氣度、競爭結構和盈利模式等因素，結合公司研究部門的行業研究成果，評估可選投資主題內細分行業的相對估值水平和投資價值，在此基礎上對主題內的上市公司進行精選。
趨勢策略通常是指某一類行業或公司，其整體業績成長和價值變化具有一定的延續性和平滑性，以此決定了行業的業績及公司股票價格的長期趨勢。在對行業策略及主題策略的最佳化細化分析基礎上，研判並捕捉各個行業的短期、中期及長期趨勢，將獲得較高的投資收益。本基金通過基本面分析、行為金融分析和其他分析手段，研究和利用各種趨勢的動態特徵，對資產進行動態配置。
對於行業策略、主題策略及趨勢策略的運用，最終影響各個行業收益率的關鍵因子主要包括三類：一類是估值因子，如PE，PB，EV/EBITDA等；第二類為質量因子，包括毛利率、ROE等；第三類是經濟周期景氣指標，如利率、貸款增速、訂單、開工率等。除了基本面的因素外，本基金將關注市場情緒等因素，以判斷各個行業配置時機是否到來，把握經濟周期景氣以及市場情緒，了解到周期處於何處以及在周期的不同階段各個行業的表現，確定行業配置。
（3）資產配置評估系統的運用
本基金運用基金管理人的資產配置評估模型，通過巨觀經濟、企業盈利、流動性、估值和行政干預等相關因素的分析判斷，進而確定配置比例，以進行日常的動態股票資產配置。
2、股票投資策略
本基金將採用定量分析和定性分析相結合的方法來建立股票庫。首先，運用流動性、盈利能力、估值水平等指標對所有A股進行定量篩選，構建股票備選庫。其次，在此基礎上通過對上市公司基本面進行深入的研究和定性分析，進一步發掘符合本基金投資理念、且估值合理的優質個股構建股票風格庫。
（1）個股投資策略
1）定量篩選
本基金管理人將通過以下兩步對上市公司股票進行篩選，建立本基金的股票備選庫。
首先，在市場所有A股中，剔除ST、*ST及公司認為的其他高風險品種股票。
其次，在上一步的基礎上，重點考察盈利能力、估值等指標，並根據這些指標綜合排序、篩選，形成股票備選庫。
本基金選取淨資產收益率（ROE）、總資產報酬率（ROA）、主營業務收入同比增長率、主營業務利潤同比增長率等指標作為盈利能力指標的衡量標準。
本基金選取市盈率（P/E）、市淨率（P/B）、市盈率相對盈利增長比例（PEG）等估值指標，對入選的上市公司股票進行綜合評估入選，選取估值合理的個股。
2）定性分析
本基金將從行業發展前景及地位、公司治理結構、運營狀況、核心競爭力和風險因素等幾個方面對股票備選庫中的股票進行定性分析，以構建投資組合。
行業發展前景及地位：公司所在行業發展趨勢良好，具有良好的行業成長性；公司在行業中處於領先地位，或者在生產、技術、市場等一個或多個方面具有行業內領先地位，並在短時間內難以被行業內的其他競爭對手超越，在未來的發展中，其在行業或者細分行業中的地位預期會有較大的上升。
治理結構：公司治理結構良好，管理規範，已建立起市場化經營機制、決策效率高、對市場變化反應靈敏並內控有力。
營運狀況：公司營運狀況良好，股東和管理層結構穩定；各項財務指標狀況良好；公司具有清晰的發展戰略等。
核心競爭力：公司主營業務可持續發展能力強，在行業中處於領先地位，具備諸如專利技術、資源獨占、銷售網路壟斷、獨特的市場形象、較高的品牌認知度等核心競爭優勢。
風險因素考察：公司在技術、行銷、內部控制等方面不存在較大風險，同時公司具備與規模擴張匹配的較強的管理能力。
3）估值與市場預期分析
本基金將對備選股票對市場價格進行分析，通過基本面來判斷股票的估值及市場預期是否合理，通過對通過歷史和當前的ROE、P/B、P/E等指標進行比較，以發現和確定股票的定價缺陷與投資機會。
4）財務健康度分析
本基金通過研究備選股票的財務數據，以判別企業財務健康狀況和風險。本基金採用三年財務報告數據，選取反映公司收益、市場比率、成長、效率和風險的關鍵指標，確保備選股票的財務健康。
5）實地調研
對於本基金計畫重點投資的上市公司，本基金管理人投資研究團隊將實地調研上市公司，對上述公司情況以及重大投資項目進展和財務數據真實性等進行深入了解。
3、債券投資策略
本基金債券投資以久期管理為核心，採取久期配置、利率預期、收益率曲線估值、類屬配置、單券選擇、附權債、回購槓桿、資產支持證券等投資策略。
本基金在對可轉換債券條款和發行債券公司基本面進行深入分析研究的基礎上，利用可轉換債券定價模型進行估值，並結合市場流動性，投資具有較高預期投資價值的可轉換債券。
本基金在對資產支持證券進行信用風險、利率風險、流動性風險、提前償付風險、操作風險和法律風險等綜合評估的基礎上，利用合理的收益率曲線對資產支持證券進行估值，通過信用研究和流動性分析，並運用久期管理、類屬配置和單券選擇等積極策略，選擇風險調整後收益較高的品種進行投資，控制資產支持證券投資的風險，尋求獲取長期穩定的風險收益。
（1）久期選擇
本基金根據中長期的巨觀經濟走勢和經濟周期波動趨勢，判斷債券市場的未來走勢，並形成對未來市場利率變動方向的預期，動態調整組合的久期。當預期收益率曲線下移時，適當提高組合久期，以分享債券市場上漲的收益；當預期收益率曲線上移時，適當降低組合久期，以規避債券市場下跌的風險。
考慮信用溢價對久期的影響，若經濟下行，預期利率將持續下行的同時，長久期產品比短久期產品將面臨更多的信用風險，信用溢價要求更高。因此應縮短久期，並儘量配置更多的信用級別較高的產品。
（2）收益率曲線分析
本基金除考慮系統性的利率風險對收益率曲線形狀的影響之外，還將考慮債券市場微觀因素對收益率曲線的影響，如歷史期限結構、新債發行、回購及市場拆借利率等，形成一定階段內的收益率曲線變動趨勢的預期，並適時調整基金的債券投資組合。
（3）債券類屬選擇
本基金依據巨觀經濟層面的信用風險周期和代表性行業的信用風險結構變化，做出信用風險收縮或擴張的基本判斷。根據對金融債、企業債、公司債、中期票據等債券品種與同期限國債之間收益率利差的擴大和收窄的預期，主動調整債券類屬品種的投資比例，獲取不同債券類屬之間利差變化所帶來的投資收益。
（4）個債選擇
本基金根據債券市場收益率數據，運用利率模型對單個債券進行估值分析，並結合債券的信用評級、流動性、息票率、稅賦等因素，選擇具有良好投資價值的債券品種進行投資。對於含權類債券品種，如可轉債等，本基金還將結合公司基本面分析，綜合運用衍生工具定價模型分析債券的內在價值。
1）流動性策略
為合理控制本基金的流動性風險，並滿足本基金流動性需求，本基金在投資管理中將持有債券的組合久期進行動態調整。
2）信用分析策略
為了確保本金安全的基礎上獲得穩定的收益，本基金通過對信用債券發行人基本面的深入調研分析，結合流動性、信用利差、信用評級、違約風險等的綜合評估結果，選取具有價格優勢和套利機會的優質信用債券產品進行投資。
（5）債券回購槓桿策略
本基金將密切跟蹤債券市場收益率情況及資金成本水平，實時把握不同市場和不同期限品種之間的收益率差異，在控制流動性風險的基礎上，採取適度的回購槓桿操作，有效增厚基金資產收益。
（6）附權債券投資
附權債券指對債券發行體授予某種期權，或者賦予債券投資者某種期權，從而使債券發行體或投資者有了某種靈活的選擇餘地，從而增強該種金融工具對不同發行體融資的靈活性，也增強對各類投資者的吸引力。
1）可轉換公司債券投資策略
可轉換公司債券不同於一般的企業（公司）債券，其投資人具有在一定條件下轉股和回售的權利，因此其理論價值應當等於作為普通債券的基礎價值加上可轉換公司債內含期權價值，是一種既具有債性，又具有股性的混合債券產品，具有抵禦價格下行風險，分享股票價格上漲收益的特點。
2）其他附權債券投資策略
本基金利用債券市場收益率數據，運用利率模型，計算含贖回或回售選擇權的債券的期權調整利差（OAS），作為此類債券投資估值的主要依據。
（7）資產支持證券投資策略
本基金通過對資產支持證券的資產池的資產特徵進行分析，估計資產違約風險和提前償付風險，並根據資產證券化的收益結構安排，模擬資產支持證券的本金償還和利息收益的現金流過程，利用合理的收益率曲線對資產支持證券進行估值。本基金投資資產支持證券時，還將充分考慮該投資品種的風險補償收益和市場流動性，控制資產支持證券投資的風險，獲取較高的投資收益。
4、股指期貨投資策略
本基金參與股指期貨交易，以套期保值為目的。基金管理人根據對指數點位區間判斷，在符合法律法規的前提下，決定套保比例。再根據基金股票投資組合的貝塔值，具體得出參與股指期貨交易的買賣張數。基金管理人根據股指期貨當時的成交金額、持倉量和基差等數據，選擇和基金組合相關性高的股指期貨契約為交易標的。
（1）時機選擇策略
根據本基金對經濟周期運行不同階段的預測和對市場情緒、估值指標的跟蹤分析，決定是否對投資組合進行套期保值以及套期保值的現貨標的及其比例。
（2）期貨契約選擇和頭寸選擇策略
在套期保值的現貨標的確認之後，根據期貨契約的基差水平、流動性等因素選擇合適的期貨契約；運用多種量化模型計算套期保值所需的期貨契約頭寸；對套期保值的現貨標的Beta值進行動態的跟蹤，動態的調整套期保值的期貨頭寸。
（3）展期策略
當套期保值的時間較長時，需要對期貨契約進行展期。理論上，不同交割時間的期貨契約價差是一個確定值；現實中，價差是不斷波動的。本基金將動態的跟蹤不同交割時間的期貨契約的價差，選擇合適的交易時機進行展期。
（4）保證金管理
本基金將根據套期保值的時間、現貨標的的波動性動態地計算所需的結算準備金，避免因保證金不足被迫平倉導致的套保失敗。
（5）投資組合策略管理
本基金建倉時，將根據市場環境，運用股指期貨管理建倉成本。本基金出現較大申購贖回時，將運用股指期貨管理組合的風險。
隨著中國證券市場投資工具的發展和豐富，在符合有關法律法規規定的前提下，基金可相應調整和更新相關投資策略。
本基金投資策略主要包括資產配置策略、股票投資策略、債券投資策略、個股精選策略、股指期貨投資策略等。
1、大類資產配置策略
本基金將根據對巨觀經濟周期和市場運行階段的判斷來確定投資組合中各大類資產的權重。在權益類資產投資方面，本基金將綜合運用定量分析和定性分析手段，從巨觀、中觀、微觀等多個角度考慮巨觀經濟面、政策面、市場面等多種因素，綜合分析評判證券市場的特點及其演化趨勢，精選出具有內在價值和成長潛力的股票來構建股票投資組合。
在對巨觀經濟環境判斷的基礎上，綜合考慮整體資產組合的風險、收益、流動性及各類資產相關性等因素，對上述資產配置比例進行最佳化，在規避風險的前提下，為本基金的資產配置提供支持。本基金考慮的巨觀經濟指標包括GDP增長率，居民消費價格指數(CPI)，生產者價格指數(PPI)，貨幣供應量(M0，M1，M2)的增長率等指標。
本基金考慮的政策面因素包括但不限於貨幣政策、財政政策、產業政策的變化趨勢等。
本基金考慮的市場因素包括但不限於市場的資金供求變化、上市公司的盈利增長情況、市場總體P/E、P/B等指標相對於長期均值水平的偏離度、不同主題或行業的市場輪動情況等。
在固定收益類資產投資方面，本基金會深入研究分析巨觀經濟和利率趨勢，選擇流動性好，到期收益率與信用質量相對較高的債券品種進行投資。
本基金的資產配置分為三個層次，首先套用投資時鐘，分析當前所處的經濟周期，以確定大類資產的配置比例；其次是在確定大類資產的配置比例後，根據對行業分析研判，把握行業周期輪動，挖掘投資主題，確定行業的資產配置；再次，套用資產評估系統進行日常的動態股票資產配置。
（1）投資時鐘的運用
本基金在基於對經濟周期及資產價格發展變化的理解和判斷，在把握經濟周期性波動的基礎上運用投資時鐘，根據對經濟成長和通貨膨脹的分析，把經濟周期分為“衰退-復甦-過熱-滯脹”等階段，判斷當前時段在經濟周期中所處的具體位置，並以此確定所投資的大類資產種類及不同類別資產的投資優先權別。
衰退階段，經濟成長停滯。超額的生產能力和下跌的大宗商品價格驅使通貨膨脹率更低。企業贏利微弱並且實際的收益率下降，失業率處於高位。隨著央行下調短期利率，試圖刺激經濟回復到長期增長趨勢，收益率曲線急劇下行。此階段債券是最佳的資產選擇。
復甦階段，寬鬆的貨幣政策發揮效力，經濟加速增長到長期增長趨勢附近，因剩餘產能充足，通脹水平仍在下降；因邊際成本較低，公司毛利快速增長，盈利增長強勁。此階段股票是最佳的資產選擇。
過熱階段，經濟成長率仍處於長期增長趨勢之上，因資源與產能限制，通脹壓力顯現；公司收入增長仍然較快，但通脹與成本壓力逐漸拖累其業績表現。央行加息試圖使經濟成長率向長期增長趨勢回落。隨著收益率曲線上行和平坦，債券表現不佳。股票投資收益依賴於強勁的利潤增長和價值重估兩者的權衡。此階段大宗商品是最好的資產選擇。
滯脹階段，經濟成長率降到長期增長趨勢之下，但通脹卻繼續上升。生產不景氣，產量下滑，企業為了保持盈利意圖提高產品價格，導致工資-價格螺旋上漲。企業的盈利惡化，股票表現不佳，此階段現金是最佳的選擇。
根據經濟周期中不同階段的判斷，進而確定大類資產的配置。
（2）行業、主題及趨勢配置策略
在對巨觀經濟進行研判，確定大類資產配置的基礎上，在投資策略的運用中行業配置策略、主題策略以及市場趨勢策略進行具體細化的投資運作。
行業投資策略將定位於降低組合的波動性以及與市場的相關性，行業配置主要包括兩個方面的內容，一是事前對各行業板塊的波動及與市場相關性的測算，以此構建低波動性的行業組合；二是事中對各行業板塊的波動性、相關性進行更新測算，以便對行業組合進行再平衡。本基金根據不同行業的盈利情況對經濟周期的敏感程度，將行業分為周期性行業和穩定性行業兩大類。在基於對行業大類劃分的前提下，對不同行業配置中採用不同的策略。本基金通過分析和持續跟蹤影響各個行業收益率的關鍵因子，及時調整在經濟周期不同階段的行業配置。
主題策略方面，本基金將以全球化的視野，分析並把握中國經濟社會發展和制度變革的方向，把握經濟結構調整和增長方式轉變帶來的投資機遇，並充分結合國家產業政策和區域發展政策等巨觀政策，深入發掘具有良好發展前景的投資主題。主題精選策略運用，主要採取“自上而下”的方法篩選可選投資主題及其細分行業。在主題精選中，既要關注傳統經濟成長中的核心推動力量，也要關注經濟結構調整和增長方式轉變中出現的新增長點和投資機會。在具體操作中，主要分析可選投資主題內細分行業在產業鏈中的位置、行業的景氣度、競爭結構和盈利模式等因素，結合公司研究部門的行業研究成果，評估可選投資主題內細分行業的相對估值水平和投資價值，在此基礎上對主題內的上市公司進行精選。
趨勢策略通常是指某一類行業或公司，其整體業績成長和價值變化具有一定的延續性和平滑性，以此決定了行業的業績及公司股票價格的長期趨勢。在對行業策略及主題策略的最佳化細化分析基礎上，研判並捕捉各個行業的短期、中期及長期趨勢，將獲得較高的投資收益。本基金通過基本面分析、行為金融分析和其他分析手段，研究和利用各種趨勢的動態特徵，對資產進行動態配置。
對於行業策略、主題策略及趨勢策略的運用，最終影響各個行業收益率的關鍵因子主要包括三類：一類是估值因子，如PE，PB，EV/EBITDA等；第二類為質量因子，包括毛利率、ROE等；第三類是經濟周期景氣指標，如利率、貸款增速、訂單、開工率等。除了基本面的因素外，本基金將關注市場情緒等因素，以判斷各個行業配置時機是否到來，把握經濟周期景氣以及市場情緒，了解到周期處於何處以及在周期的不同階段各個行業的表現，確定行業配置。
（3）資產配置評估系統的運用
本基金運用基金管理人的資產配置評估模型，通過巨觀經濟、企業盈利、流動性、估值和行政干預等相關因素的分析判斷，進而確定配置比例，以進行日常的動態股票資產配置。
2、股票投資策略
本基金將採用定量分析和定性分析相結合的方法來建立股票庫。首先，運用流動性、盈利能力、估值水平等指標對所有A股進行定量篩選，構建股票備選庫。其次，在此基礎上通過對上市公司基本面進行深入的研究和定性分析，進一步發掘符合本基金投資理念、且估值合理的優質個股構建股票風格庫。
（1）個股投資策略
1）定量篩選
本基金管理人將通過以下兩步對上市公司股票進行篩選，建立本基金的股票備選庫。
首先，在市場所有A股中，剔除ST、*ST及公司認為的其他高風險品種股票。
其次，在上一步的基礎上，重點考察盈利能力、估值等指標，並根據這些指標綜合排序、篩選，形成股票備選庫。
本基金選取淨資產收益率（ROE）、總資產報酬率（ROA）、主營業務收入同比增長率、主營業務利潤同比增長率等指標作為盈利能力指標的衡量標準。
本基金選取市盈率（P/E）、市淨率（P/B）、市盈率相對盈利增長比例（PEG）等估值指標，對入選的上市公司股票進行綜合評估入選，選取估值合理的個股。
2）定性分析
本基金將從行業發展前景及地位、公司治理結構、運營狀況、核心競爭力和風險因素等幾個方面對股票備選庫中的股票進行定性分析，以構建投資組合。
行業發展前景及地位：公司所在行業發展趨勢良好，具有良好的行業成長性；公司在行業中處於領先地位，或者在生產、技術、市場等一個或多個方面具有行業內領先地位，並在短時間內難以被行業內的其他競爭對手超越，在未來的發展中，其在行業或者細分行業中的地位預期會有較大的上升。
治理結構：公司治理結構良好，管理規範，已建立起市場化經營機制、決策效率高、對市場變化反應靈敏並內控有力。
營運狀況：公司營運狀況良好，股東和管理層結構穩定；各項財務指標狀況良好；公司具有清晰的發展戰略等。
核心競爭力：公司主營業務可持續發展能力強，在行業中處於領先地位，具備諸如專利技術、資源獨占、銷售網路壟斷、獨特的市場形象、較高的品牌認知度等核心競爭優勢。
風險因素考察：公司在技術、行銷、內部控制等方面不存在較大風險，同時公司具備與規模擴張匹配的較強的管理能力。
3）估值與市場預期分析
本基金將對備選股票對市場價格進行分析，通過基本面來判斷股票的估值及市場預期是否合理，通過對通過歷史和當前的ROE、P/B、P/E等指標進行比較，以發現和確定股票的定價缺陷與投資機會。
4）財務健康度分析
本基金通過研究備選股票的財務數據，以判別企業財務健康狀況和風險。本基金採用三年財務報告數據，選取反映公司收益、市場比率、成長、效率和風險的關鍵指標，確保備選股票的財務健康。
5）實地調研
對於本基金計畫重點投資的上市公司，本基金管理人投資研究團隊將實地調研上市公司，對上述公司情況以及重大投資項目進展和財務數據真實性等進行深入了解。
3、債券投資策略
本基金債券投資以久期管理為核心，採取久期配置、利率預期、收益率曲線估值、類屬配置、單券選擇、附權債、回購槓桿、資產支持證券等投資策略。
本基金在對可轉換債券條款和發行債券公司基本面進行深入分析研究的基礎上，利用可轉換債券定價模型進行估值，並結合市場流動性，投資具有較高預期投資價值的可轉換債券。
本基金在對資產支持證券進行信用風險、利率風險、流動性風險、提前償付風險、操作風險和法律風險等綜合評估的基礎上，利用合理的收益率曲線對資產支持證券進行估值，通過信用研究和流動性分析，並運用久期管理、類屬配置和單券選擇等積極策略，選擇風險調整後收益較高的品種進行投資，控制資產支持證券投資的風險，尋求獲取長期穩定的風險收益。
（1）久期選擇
本基金根據中長期的巨觀經濟走勢和經濟周期波動趨勢，判斷債券市場的未來走勢，並形成對未來市場利率變動方向的預期，動態調整組合的久期。當預期收益率曲線下移時，適當提高組合久期，以分享債券市場上漲的收益；當預期收益率曲線上移時，適當降低組合久期，以規避債券市場下跌的風險。
考慮信用溢價對久期的影響，若經濟下行，預期利率將持續下行的同時，長久期產品比短久期產品將面臨更多的信用風險，信用溢價要求更高。因此應縮短久期，並儘量配置更多的信用級別較高的產品。
（2）收益率曲線分析
本基金除考慮系統性的利率風險對收益率曲線形狀的影響之外，還將考慮債券市場微觀因素對收益率曲線的影響，如歷史期限結構、新債發行、回購及市場拆借利率等，形成一定階段內的收益率曲線變動趨勢的預期，並適時調整基金的債券投資組合。
（3）債券類屬選擇
本基金依據巨觀經濟層面的信用風險周期和代表性行業的信用風險結構變化，做出信用風險收縮或擴張的基本判斷。根據對金融債、企業債、公司債、中期票據等債券品種與同期限國債之間收益率利差的擴大和收窄的預期，主動調整債券類屬品種的投資比例，獲取不同債券類屬之間利差變化所帶來的投資收益。
（4）個債選擇
本基金根據債券市場收益率數據，運用利率模型對單個債券進行估值分析，並結合債券的信用評級、流動性、息票率、稅賦等因素，選擇具有良好投資價值的債券品種進行投資。對於含權類債券品種，如可轉債等，本基金還將結合公司基本面分析，綜合運用衍生工具定價模型分析債券的內在價值。
1）流動性策略
為合理控制本基金的流動性風險，並滿足本基金流動性需求，本基金在投資管理中將持有債券的組合久期進行動態調整。
2）信用分析策略
為了確保本金安全的基礎上獲得穩定的收益，本基金通過對信用債券發行人基本面的深入調研分析，結合流動性、信用利差、信用評級、違約風險等的綜合評估結果，選取具有價格優勢和套利機會的優質信用債券產品進行投資。
（5）債券回購槓桿策略
本基金將密切跟蹤債券市場收益率情況及資金成本水平，實時把握不同市場和不同期限品種之間的收益率差異，在控制流動性風險的基礎上，採取適度的回購槓桿操作，有效增厚基金資產收益。
（6）附權債券投資
附權債券指對債券發行體授予某種期權，或者賦予債券投資者某種期權，從而使債券發行體或投資者有了某種靈活的選擇餘地，從而增強該種金融工具對不同發行體融資的靈活性，也增強對各類投資者的吸引力。
1）可轉換公司債券投資策略
可轉換公司債券不同於一般的企業（公司）債券，其投資人具有在一定條件下轉股和回售的權利，因此其理論價值應當等於作為普通債券的基礎價值加上可轉換公司債內含期權價值，是一種既具有債性，又具有股性的混合債券產品，具有抵禦價格下行風險，分享股票價格上漲收益的特點。
2）其他附權債券投資策略
本基金利用債券市場收益率數據，運用利率模型，計算含贖回或回售選擇權的債券的期權調整利差（OAS），作為此類債券投資估值的主要依據。
（7）資產支持證券投資策略
本基金通過對資產支持證券的資產池的資產特徵進行分析，估計資產違約風險和提前償付風險，並根據資產證券化的收益結構安排，模擬資產支持證券的本金償還和利息收益的現金流過程，利用合理的收益率曲線對資產支持證券進行估值。本基金投資資產支持證券時，還將充分考慮該投資品種的風險補償收益和市場流動性，控制資產支持證券投資的風險，獲取較高的投資收益。
4、股指期貨投資策略
本基金參與股指期貨交易，以套期保值為目的。基金管理人根據對指數點位區間判斷，在符合法律法規的前提下，決定套保比例。再根據基金股票投資組合的貝塔值，具體得出參與股指期貨交易的買賣張數。基金管理人根據股指期貨當時的成交金額、持倉量和基差等數據，選擇和基金組合相關性高的股指期貨契約為交易標的。
（1）時機選擇策略
根據本基金對經濟周期運行不同階段的預測和對市場情緒、估值指標的跟蹤分析，決定是否對投資組合進行套期保值以及套期保值的現貨標的及其比例。
（2）期貨契約選擇和頭寸選擇策略
在套期保值的現貨標的確認之後，根據期貨契約的基差水平、流動性等因素選擇合適的期貨契約；運用多種量化模型計算套期保值所需的期貨契約頭寸；對套期保值的現貨標的Beta值進行動態的跟蹤，動態的調整套期保值的期貨頭寸。
（3）展期策略
當套期保值的時間較長時，需要對期貨契約進行展期。理論上，不同交割時間的期貨契約價差是一個確定值；現實中，價差是不斷波動的。本基金將動態的跟蹤不同交割時間的期貨契約的價差，選擇合適的交易時機進行展期。
（4）保證金管理
本基金將根據套期保值的時間、現貨標的的波動性動態地計算所需的結算準備金，避免因保證金不足被迫平倉導致的套保失敗。
（5）投資組合策略管理
本基金建倉時，將根據市場環境，運用股指期貨管理建倉成本。本基金出現較大申購贖回時，將運用股指期貨管理組合的風險。
隨著中國證券市場投資工具的發展和豐富，在符合有關法律法規規定的前提下，基金可相應調整和更新相關投資策略。
收益分配原則
1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為4次，每次收益分配比例不得低於該次可供分配利潤的20%，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為相應類別的基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後兩類基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的兩類基金份額淨值減去每單位該類基金份額收益分配金額後不能低於面值。
4、由於本基金A類基金份額不收取銷售服務費，而C類基金份額收取銷售服務費，各基金份額類別對應的可分配收益將有所不同，本基金同一類別的每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為相應類別的基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後兩類基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的兩類基金份額淨值減去每單位該類基金份額收益分配金額後不能低於面值。
4、由於本基金A類基金份額不收取銷售服務費，而C類基金份額收取銷售服務費，各基金份額類別對應的可分配收益將有所不同，本基金同一類別的每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
