九泰銳智定增靈活配置混合型證券投資基金是九泰基金髮行的一個混合型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：九泰銳智定增混合
- 基金類型：混合型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：九泰基金
- 基金管理費：2.00%
- 首募規模：3.60億
- 託管銀行：中國銀河證券股份有限公司
- 基金代碼：168101
- 成立日期：20150814
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
基於對巨觀經濟、資本市場的深入分析和理解，在基金契約生效後五年內（含第五年），通過對定向增發項目的深入研究，利用定向增發項目的事件性特徵與折價優勢，優選能夠改善、提升企業基本面與經營狀況的定向增發股票進行投資；本基金轉為上市開放式基金（LOF）後，通過深入挖掘國內經濟成長和結構轉型所帶來的事件性投資機會，精選具有估值優勢和成長優勢的公司股票進行投資，力爭獲取超越各階段業績比較基準的收益，追求基金資產的長期穩定增值。
投資範圍
本基金的投資範圍為國內依法發行上市的股票（包括創業板、中小板股票及其他經中國證監會核准發行的股票），債券（國債、金融債、企業（公司）債、次級債、可轉換債券（含分離交易可轉債）、中小企業私募債、央行票據、短期融資券、超短期融資券、中期票據等）、資產支持證券、債券回購、銀行存款等固定收益類資產，權證，股指期貨，貨幣市場工具，以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具（但須符合中國證監會相關規定）。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。本基金不得投資於相關法律、法規、部門規章及基金契約禁止投資的投資工具。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。本基金不得投資於相關法律、法規、部門規章及基金契約禁止投資的投資工具。
投資策略
1、大類資產配置策略
本基金通過對巨觀經濟環境、財政及貨幣政策、資金供需情況等因素的綜合分析以及對資本市場趨勢的判斷，結合主要大類資產的相對估值，合理確定基金在股票、債券、現金等各類資產類別上的投資比例，並在基金契約投資範圍約定的範圍下適時進行動態調整。
2、定向增發股票投資策略
本基金從估值水平和發展前景兩個角度出發，分析不同類別的定向增發項目對企業基本面與所處行業的影響。採取定性和定量分析相結合的方法對影響上市公司定向增發項目未來的價值進行全面的分析，精選股價受益或未能充分體現定向增發項目發展潛力的股票，在嚴格掌控投資組合風險與收益的前提下，對行業進行最佳化配置和動態調整。
本基金的股票定量分析方法將在現有定向增發項目的基礎之上，分析市場現有定向增發項目中各行業公司的估值指標（如PE、PB、PE/G、PS、股息率等）、成長性指標（主營業務收入增長率、淨利潤增長率、毛利率增長率、淨利潤現金保障倍數等）、現金流量指標和其他財務指標，從中選出價值相對低估、成長性確定、現金流量狀況好、盈利能力和償債能力強的公司，作為本基金的備選定向增發股票；再通過分析備選股票所代表的公司的資產收益率、資產周轉率等變數的時間序列，以及通過對市場整體估值水平、行業估值水平、主要競爭對手估值水平的比較，並參考國際市場估值水平來評估其投資價值。
在定量分析的基礎上，本基金的股票定性分析方法採用深度價值挖掘和多層面立體投資分析體系，從定向增發項目目的，定向增發對象結構，定向增發項目類別，並結合基金管理人的股票研究平台和產業投資平台，多層面地分析備選定增增發項目所對應的公司的業務環節的競爭優勢和劣勢，分析定向增發項目對公司未來的影響，公司管理方面的優勢和劣勢，分析定向增發項目對所處行業的波特五力結構與上下游產業的影響。
經過嚴格的定量分析和定性分析，最終確定股票投資組合，並適時進行投資組合調整。
本基金將定向增髮根據其本身的性質，發行對象，項目類別，對企業的實際影響細化為如下幾個方面：
（1）大股東主導的定向增發投資
大股東主導的定向增發項目包括集團公司整體上市，實際控制人資產注入，公司間資產置換重組中發行對象包含大股東或者大股東關聯方，以及融資收購資產中收購大股東資產的幾種定向增發項目。從根本上來說，此類項目不僅直接改變公司的資產結構，同時也會對企業未來在生產、經營、管理等多個方面產生影響。本基金通過定性和定量方法對大股東的增資目的、增發資產的質量等方面，對定向增發項目可能帶來的影響進行模擬分析，挑選具有絕對或相對估值吸引力的公司股票，再通過分析和評估股權變化，結合預期盈利水平和成長潛力，擇優選取安全邊際較高、成長性較好的公司進行投資。
（2）項目融資類定向增發投資
項目融資類的定向增發項目為定向增發項目中最常見的類別，目前市場上近一半的定向增發項目為項目融資類。
項目融資類的定向增發項目的特點在於公司在融資項目完成後，無法在短期顯現其盈利能力。在項目完工後，公司的財務績效逐步體現，公司盈利能力逐步改善。同時，募集資金的規模，機構投資者的認購比例對公司財務表現有一定的影響。
本基金對項目融資類定向增發項目將詳細評估項目具體投資方向，預測其對企業基本面指標的影響，將通過篩選與分析業績變化情況，自下而上評估，結合公司基本面情況，擇優選取成長性好，安全邊際高的公司進行投資。
（3）非大股東方參與資產重組的定向增發投資
通過定向增發項目實現資產重組是企業與其他主體對企業資產的分布狀態進行重新組合、調整、配置的過程，或對設在企業資產上的權利進行重新配置的過程。重組前後公司的估值往往會有明顯的改變。
由於此類資產重組為非大股東方參與，通常會對公司帶來正面影響，本基金將關注資產重組類定向增發項目對增發公司業務範圍、行業地位與市場份額的變化，通過定量與定性分析在市場上收集公開的事件信息，對事件影響中的公司進行分析與估值，挑選具有吸引力的公司股票。
（4）融資收購非大股東方資產的定向增發投資
對於融資收購非大股東方資產的定向增發項目，長期來看，公司能夠通過定向增發項目中收歸的資產實現企業基本面指標的最佳化，通過上下游產業併購、合併同業競爭對手或跨行業併購實現公司主營業務的拓展，減少公司運營成本或大幅提升市場占有量來重組企業現有資源，提升經營業績。重組前後公司的估值往往會有明顯的改變。
本基金將著重關注此類定向增發項目對增發公司業務範圍、行業地位與市場份額的變化，通過定量與定性分析在市場上收集公開的事件信息，對事件影響中的公司進行分析與估值，挑選具有吸引力的公司股票。
（5）殼公司重組的定向增發投資
由於A股市場上市公司的稀缺性，殼公司重組類的定向增發對殼公司的基本面產生重大改變。其具體運作模式為非上市公司購買殼收購目標成為上市公司，本基金在投資殼公司重組的定向增發項目時，會考察借殼公司過往業績，股東情況，業務前景，殼公司資產負債剝離情況等一系列財務與基本面指標，並結合行業分析與估值，挑選具有吸引力能夠帶來長期穩定收益的股票。
本基金將深入研究不同類別的定向增發項目在不同期限內對公司基本面的影響，分析基本面變化，在一年期定增與三年期定增項目中根據定向增發項目類別擇優參加，儘可能獲取定向增發項目給投資者帶來的超額收益。
3、債券投資策略
本基金通過深入分析巨觀經濟數據、貨幣政策和利率變化趨勢以及不同類屬的收益率水平、流動性和信用風險等因素的基礎上，構建債券投資組合。本基金將運用多種策略配置非投資於定向增發項目的基金資產，在保持久期匹配的情況下，儘可能提高閒置資金的收益率。
4、資產支持證券投資策略
本基金投資資產支持證券將綜合運用久期管理、收益率曲線變動分析、收益率利差分析和公司基本面分析、把握市場交易機會等積極策略，在嚴格控制風險的情況下，通過信用研究和流動性管理，選擇風險調整後的收益高的品種進行投資，以期獲得長期穩定收益。
5、中小企業私募債券投資策略
中小企業私募債票面利率較高、信用風險較大、二級市場流動性較差。本基金將運用基本面研究，結合公司財務分析方法對債券發行人信用風險進行分析和度量，綜合考慮中小企業私募債券的安全性、收益性和流動性等特徵，選擇風險與收益相匹配的品種進行投資。
6、權證投資策略
本基金將在嚴格控制風險的前提下，主動進行權證投資。基金權證投資將以價值分析為基礎，在採用數量化模型分析其合理定價的基礎上，把握市場的短期波動，進行積極操作，追求在風險可控的前提下實現穩健的超額收益。
7、股指期貨的投資策略
本基金將根據風險管理的原則，以套期保值為目的，在風險可控的前提下，本著謹慎原則，參與股指期貨的投資，以管理投資組合的系統性風險，改善組合的風險收益特性。套期保值將主要採用流動性好、交易活躍的期貨契約。本基金在進行股指期貨投資時，將通過對證券市場和期貨市場運行趨勢的研究，並結合股指期貨的定價模型尋求其合理的估值水平。
本基金通過對巨觀經濟環境、財政及貨幣政策、資金供需情況等因素的綜合分析以及對資本市場趨勢的判斷，結合主要大類資產的相對估值，合理確定基金在股票、債券、現金等各類資產類別上的投資比例，並在基金契約投資範圍約定的範圍下適時進行動態調整。
2、定向增發股票投資策略
本基金從估值水平和發展前景兩個角度出發，分析不同類別的定向增發項目對企業基本面與所處行業的影響。採取定性和定量分析相結合的方法對影響上市公司定向增發項目未來的價值進行全面的分析，精選股價受益或未能充分體現定向增發項目發展潛力的股票，在嚴格掌控投資組合風險與收益的前提下，對行業進行最佳化配置和動態調整。
本基金的股票定量分析方法將在現有定向增發項目的基礎之上，分析市場現有定向增發項目中各行業公司的估值指標（如PE、PB、PE/G、PS、股息率等）、成長性指標（主營業務收入增長率、淨利潤增長率、毛利率增長率、淨利潤現金保障倍數等）、現金流量指標和其他財務指標，從中選出價值相對低估、成長性確定、現金流量狀況好、盈利能力和償債能力強的公司，作為本基金的備選定向增發股票；再通過分析備選股票所代表的公司的資產收益率、資產周轉率等變數的時間序列，以及通過對市場整體估值水平、行業估值水平、主要競爭對手估值水平的比較，並參考國際市場估值水平來評估其投資價值。
在定量分析的基礎上，本基金的股票定性分析方法採用深度價值挖掘和多層面立體投資分析體系，從定向增發項目目的，定向增發對象結構，定向增發項目類別，並結合基金管理人的股票研究平台和產業投資平台，多層面地分析備選定增增發項目所對應的公司的業務環節的競爭優勢和劣勢，分析定向增發項目對公司未來的影響，公司管理方面的優勢和劣勢，分析定向增發項目對所處行業的波特五力結構與上下游產業的影響。
經過嚴格的定量分析和定性分析，最終確定股票投資組合，並適時進行投資組合調整。
本基金將定向增髮根據其本身的性質，發行對象，項目類別，對企業的實際影響細化為如下幾個方面：
（1）大股東主導的定向增發投資
大股東主導的定向增發項目包括集團公司整體上市，實際控制人資產注入，公司間資產置換重組中發行對象包含大股東或者大股東關聯方，以及融資收購資產中收購大股東資產的幾種定向增發項目。從根本上來說，此類項目不僅直接改變公司的資產結構，同時也會對企業未來在生產、經營、管理等多個方面產生影響。本基金通過定性和定量方法對大股東的增資目的、增發資產的質量等方面，對定向增發項目可能帶來的影響進行模擬分析，挑選具有絕對或相對估值吸引力的公司股票，再通過分析和評估股權變化，結合預期盈利水平和成長潛力，擇優選取安全邊際較高、成長性較好的公司進行投資。
（2）項目融資類定向增發投資
項目融資類的定向增發項目為定向增發項目中最常見的類別，目前市場上近一半的定向增發項目為項目融資類。
項目融資類的定向增發項目的特點在於公司在融資項目完成後，無法在短期顯現其盈利能力。在項目完工後，公司的財務績效逐步體現，公司盈利能力逐步改善。同時，募集資金的規模，機構投資者的認購比例對公司財務表現有一定的影響。
本基金對項目融資類定向增發項目將詳細評估項目具體投資方向，預測其對企業基本面指標的影響，將通過篩選與分析業績變化情況，自下而上評估，結合公司基本面情況，擇優選取成長性好，安全邊際高的公司進行投資。
（3）非大股東方參與資產重組的定向增發投資
通過定向增發項目實現資產重組是企業與其他主體對企業資產的分布狀態進行重新組合、調整、配置的過程，或對設在企業資產上的權利進行重新配置的過程。重組前後公司的估值往往會有明顯的改變。
由於此類資產重組為非大股東方參與，通常會對公司帶來正面影響，本基金將關注資產重組類定向增發項目對增發公司業務範圍、行業地位與市場份額的變化，通過定量與定性分析在市場上收集公開的事件信息，對事件影響中的公司進行分析與估值，挑選具有吸引力的公司股票。
（4）融資收購非大股東方資產的定向增發投資
對於融資收購非大股東方資產的定向增發項目，長期來看，公司能夠通過定向增發項目中收歸的資產實現企業基本面指標的最佳化，通過上下游產業併購、合併同業競爭對手或跨行業併購實現公司主營業務的拓展，減少公司運營成本或大幅提升市場占有量來重組企業現有資源，提升經營業績。重組前後公司的估值往往會有明顯的改變。
本基金將著重關注此類定向增發項目對增發公司業務範圍、行業地位與市場份額的變化，通過定量與定性分析在市場上收集公開的事件信息，對事件影響中的公司進行分析與估值，挑選具有吸引力的公司股票。
（5）殼公司重組的定向增發投資
由於A股市場上市公司的稀缺性，殼公司重組類的定向增發對殼公司的基本面產生重大改變。其具體運作模式為非上市公司購買殼收購目標成為上市公司，本基金在投資殼公司重組的定向增發項目時，會考察借殼公司過往業績，股東情況，業務前景，殼公司資產負債剝離情況等一系列財務與基本面指標，並結合行業分析與估值，挑選具有吸引力能夠帶來長期穩定收益的股票。
本基金將深入研究不同類別的定向增發項目在不同期限內對公司基本面的影響，分析基本面變化，在一年期定增與三年期定增項目中根據定向增發項目類別擇優參加，儘可能獲取定向增發項目給投資者帶來的超額收益。
3、債券投資策略
本基金通過深入分析巨觀經濟數據、貨幣政策和利率變化趨勢以及不同類屬的收益率水平、流動性和信用風險等因素的基礎上，構建債券投資組合。本基金將運用多種策略配置非投資於定向增發項目的基金資產，在保持久期匹配的情況下，儘可能提高閒置資金的收益率。
4、資產支持證券投資策略
本基金投資資產支持證券將綜合運用久期管理、收益率曲線變動分析、收益率利差分析和公司基本面分析、把握市場交易機會等積極策略，在嚴格控制風險的情況下，通過信用研究和流動性管理，選擇風險調整後的收益高的品種進行投資，以期獲得長期穩定收益。
5、中小企業私募債券投資策略
中小企業私募債票面利率較高、信用風險較大、二級市場流動性較差。本基金將運用基本面研究，結合公司財務分析方法對債券發行人信用風險進行分析和度量，綜合考慮中小企業私募債券的安全性、收益性和流動性等特徵，選擇風險與收益相匹配的品種進行投資。
6、權證投資策略
本基金將在嚴格控制風險的前提下，主動進行權證投資。基金權證投資將以價值分析為基礎，在採用數量化模型分析其合理定價的基礎上，把握市場的短期波動，進行積極操作，追求在風險可控的前提下實現穩健的超額收益。
7、股指期貨的投資策略
本基金將根據風險管理的原則，以套期保值為目的，在風險可控的前提下，本著謹慎原則，參與股指期貨的投資，以管理投資組合的系統性風險，改善組合的風險收益特性。套期保值將主要採用流動性好、交易活躍的期貨契約。本基金在進行股指期貨投資時，將通過對證券市場和期貨市場運行趨勢的研究，並結合股指期貨的定價模型尋求其合理的估值水平。
收益分配原則
1、在符合有關基金分紅條件的前提下，在基金契約生效後前五年內（含第五年），本基金每年收益分配次數最多為6次，每年不得少於1次，年度收益分配比例不得低於基金年度可供分配利潤的90%；
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；基金契約生效後五年內（含第五年）的收益分配方式為現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；基金契約生效後五年內（含第五年）的收益分配方式為現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
