銀河行業優選混合型證券投資基金是銀河基金髮行的一個混合型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：銀河行業混合
- 基金類型：混合型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：銀河基金
- 基金管理費：1.50%
- 首募規模：6.93億
- 託管銀行：中國建設銀行股份有限公司
- 基金代碼：519670
- 成立日期：20090424
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金將“自上而下”的資產配置及動態行業配置與“自下而上”的個股優選策略相結合，優選景氣行業或預期景氣行業中的優勢企業進行投資，在有效控制風險、保持良好流動性的前提下，通過主動式管理，追求基金中長期資本增值。
投資範圍
本基金投資於具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票、債券、債券回購、權證、中央銀行票據、資產支持證券等，以及法律法規或中國證監會允許的其它投資品種。其中，本基金投資的股票資產占基金資產的60－95%，現金、債券、權證以及中國證監會允許基金投資的其他證券品種占基金資產的5%－40%，現金或者到期日在一年以內的政府債券不低於基金資產淨值的5%，權證的投資比例不超過基金資產淨值的3%，資產支持證券的投資比例不超過基金資產淨值的20%。
本基金股票投資的主要對象為景氣行業或預期景氣行業中的優勢企業，本基金認為一個行業中的優勢企業是指在該行業內具有代表性的綜合排序居前的企業，本基金投資這類企業的資產不低於本基金股票資產的80%。
如果法律法規或中國證監會允許基金投資於其它品種，本基金在履行適當的程式後，可以將其納入到基金的投資範圍，並依據有關法律法規進行投資管理。
本基金股票投資的主要對象為景氣行業或預期景氣行業中的優勢企業，本基金認為一個行業中的優勢企業是指在該行業內具有代表性的綜合排序居前的企業，本基金投資這類企業的資產不低於本基金股票資產的80%。
如果法律法規或中國證監會允許基金投資於其它品種，本基金在履行適當的程式後，可以將其納入到基金的投資範圍，並依據有關法律法規進行投資管理。
投資策略
本基金的投資策略體現在資產配置策略、股票投資策略、債券投資策略和其他品種投資策略等四個方面。
1、資產配置策略
本基金管理人從巨觀、中觀、微觀等多個角度考慮巨觀經濟面、政策面、市場面、資金面和企業面等多種因素，綜合分析評判證券市場的特點及其演化趨勢，分析股票、債券等資產的預期收益風險的匹配關係，在此基礎上，在投資比例限制範圍內，確定或調整投資組合中股票和債券等資產的比例。
本基金考慮的巨觀經濟因素包括GDP增長率，居民消費價格指數（CPI），生產者價格指數（PPI），貨幣供應量（M0，M1，M2）的增長率等指標，本基金將以全球化的視野，結合全球經濟周期和國內經濟周期，綜合考慮巨觀經濟指標。
本基金考慮的政策面因素包括貨幣政策、財政政策、產業政策的變化趨勢等。
本基金考慮的市場因素包括市場的資金供求變化、市場平均P/E、P/B等指標相對於長期均值水平的偏離度、市場情緒等。
2、股票投資策略
本基金致力於投資優選行業中的優勢企業，本基金管理人相信通過雙重優選，可以取得超額收益。
本基金的股票投資策略分為兩個層次，一是優選景氣行業或預期景氣行業的行業配置策略，一是優選企業的選股策略。
（1）行業配置策略
本基金套用本基金管理人的行業評級系統，以定量分析和定性分析相結合的方法，優選處於景氣或預期景氣的行業，作為行業配置的對象。
本基金在進行行業分類時採用《銀河基金管理公司行業分類標準》，該標準借鑑國際主流行業分類方法，並結合我國上市公司特點進行調整，現階段將上市公司劃分為11個主行業，42個子行業。在行業劃分時以上市公司營業收入為分類劃分標準，當公司某類業務的營業收入比重大於或等於50%時，則將其劃入該業務相對應的類別。當公司沒有一類業務的營業收入比重大於或等於50%時，如果某類業務營業收入和利潤均在所有業務中最高，而且均占公司總收入和總利潤的30%以上，則將該公司劃入此類業務相對應的行業類別，否則劃入綜合類。本基金根據經濟發展和市場的實際情況，在經基金管理人投資決策委員會批准後，可以變更行業分類標準。
在定量分析方面，本基金管理人建立了跨行業多因素分析模型，對各行業市場收益率進行歸因分析，分析計算影響行業市場表現的主要驅動因素、驅動因素的相對重要性，以及驅動因素的量化指標。根據該模型，本基金管理人確定現階段決定行業市場表現的主要驅動因素為該行業的主營業務利潤增長率。因此在本基金管理人進行行業配置時，現階段的量化指標主要考慮行業的主營業務利潤增長率。本基金管理人將根據實際情況使用數量化模型對行業市場表現的主要驅動因素進行跟蹤分析測算，判別主要驅動因素是否發生變化，在確定發生顯著變化的情況下，可以使用新的驅動因素估算各行業的相對投資價值，為投資決策提供參考。
本基金考慮的其他定量指標還包括行業的整體估值水平，行業的財務指標等。本基金通過對行業整體當期的估值水平與內在價值水平進行比較，判斷行業的投資價值。行業整體的估值水平為按股本加權的行業內所有可投資上市公司估值的加權平均值。本基金還對行業的財務指標進行分析，如淨資產收益率以及淨利潤增長率等，判斷不同行業的相對價值。
在定性分析方面，本基金重點考察行業所處生命周期階段、國家產業政策、行業競爭格局等方面。
在確定行業生命周期方面，本基金根據行業的供求、價格、成本、盈利能力以及增長等情況的變化，並結合人口、社會、技術等因素，對各個行業所處的景氣周期階段做出基本判斷。在分析國家產業政策方面，國家產業政策通過稅收、財政補貼、信貸、環保等等措施，對優先發展的產業予以扶持，對限制發展的產業予以限制，從而影響特定行業的發展前景。本基金管理人將深入了解國家產業政策，分析有關政策對各行業的影響，把握各行業的變化趨勢。在分析行業競爭格局方面，本基金將對行業進入壁壘情況、行業內競爭對手之間的競爭狀況、行業集中度、行業替代產品壓力、行業產品定價能力、行業成本控制能力進行分析，對行業的結構、競爭程度和發展前景等進行判斷。
基金管理人套用行業評級系統，每季綜合考慮各行業的定量、定性分析指標，對各行業做出評級，本基金的行業評級分為四類，即景氣增長、景氣維持、景氣下降和和非景氣行業。
本基金所指的景氣增長行業是指預期該行業的主營業務利潤增長率超過GDP增長率且會進一步提高的行業。景氣維持行業是指預期行業的主營業務利潤增長率超過GDP增長率但預期基本保持不變，景氣下降行業是指預期行業的主營業務利潤增長率超過GDP增長率，但未來將會下降的行業。非景氣行業是指行業的主營業務利潤增長率或預期的主營業務利潤增長率低於GDP增長率的行業。
基金管理人根據行業評級結果，進行行業配置，本基金將增配預期景氣增長的行業，對預期景氣維持的行業保持中性配置，對預期景氣下降及非景氣行業進行減配，甚至配置比例為零。本基金的行業配置基準按照該行業的流通市值占全市場的流通市值比例確定。對增配類的行業，配置比例可以超過其市場權重。對於行業配置為中性的行業，配置比例與其市場權重基本保持一致。對於減配類的行業，配置比例低於其市場權重。
（2）選股策略
本基金管理人通過定量分析、定性分析和估值分析相結合的方法，從已經優選出的行業中，挑選優勢上市公司進行投資。本基金認為一個行業中的優勢企業是指在該行業內具有代表性的綜合排序居前的企業。
在投資中，本基金首先根據行業配置策略，將優選出的行業中的全部股票納入待選範圍。本基金採用多因素的評估框架，從企業成長性、競爭優勢、盈利能力、基本素質等方面分行業對納入待選範圍的股票進行綜合排序，將行業內排序居前的股票列入備選股票庫。本基金進一步對備選股票庫中的股票進行估值，挑選排序居前，同時價值相對低估的優勢上市公司股票，形成精選股票庫。本基金的基金經理將在精選股票庫基礎上，進一步審慎挑選，在深入權衡風險收益的基礎上，構建具體的投資組合。
本基金管理人採用的定量分析、定性分析和估值分析如下：
1）定量分析
本基金對行業增長、公司經營指標及各項財務數據進行定量研究和預測，包括但不限於下列指標：
◆對於公司所處行業市場容量及未來增長的推斷及預測；
◆結合對公司產品、競爭的定性分析，判斷公司未來銷售變化趨勢、市場份額的大小、主營業務利潤增長情況及未來變化，判斷公司在行業中的競爭優勢和成長性；
◆對公司未來利潤率、費用控制率等方面研究，如果存在可比公司推斷公司的成本控制能力、管理水平及其他方面能力在行業是否出於優勢地位；
◆對公司其他財務指標橫向、縱向比較，如淨資產收益率、複合增長等，判斷公司的在行業中的相對位置以及經營狀況變化趨勢等。
現階段本基金主要考察企業的主營業務利潤增長率以及淨資產收益率。主營業務利潤增長率的高低在很大程度上不僅反映了企業的成長性，還反映了企業的成長質量。而淨資產收益率的高低則反映了企業盈利能力，是企業基本素質的綜合反映。本基金要求的優勢企業主營業務利潤增長率和淨資產收益率必須高於行業平均水平。
本基金可以根據數量化分析的結果和市場實際情況，調整表征優勢企業的定量指標。
2）定性分析
本基金管理人將利用內外研究資源，對備選的上市公司進行反覆研究、實地調研並持續跟蹤，並重點分析以下幾個方面：
◆主營業務是否突出，是否具有核心競爭力：公司的主營業務收入是否在營業收入中占比高，公司是否具有區位優勢、資源優勢、管理優勢、技術優勢、產品優勢、品牌優勢、網路優勢等；
◆商業模式是否具有良好的擴張性：商業模式是否具有可持續性，公司通過內生增長或外生增長實現規模擴張的可能性；
◆公司治理結構：公司的董事會、監事會、股東會運作情況，公司高管的誠信記錄是否良好，公司的關聯交易是否合理、透明，是否存在侵占用上市公司資源的行為；
◆管理層素質：管理層是否具有良好的專業背景，管理層的創新意識，經營管理才能，管理層的職業履歷，公司的激勵機制是否合理等；
◆戰略目標和執行能力：公司是否對自己的強弱、機會與威脅有清醒的認識，是否具有清晰的戰略規劃和落實規劃的具體措施，公司制訂的業務、研發、市場等規劃是否得到良好的執行等。
3）估值分析
本基金採用絕對價值、相對價值等估值方法，對投資備選的股票進行估值分析。本基金採用估值方法包括但不限於現金流貼現（DCF）、股利貼現（DDM）、市盈率（P/E）、市淨率（P/B）、市銷率（P/S）、企業價值/息稅前利潤（EV/EBIT）、企業價值/息稅折舊攤銷前利潤（EV/EBITDA）等方法。
3、債券投資策略
本基金將一部分基金資產投資於債券，包括國內依法公開發行和上市的國債、金融債、企業債、可轉債、央行票據和資產支持證券等。
本基金債券投資以久期管理為核心，包括但不限於以下策略：
（1）利率預期策略
本基金根據對未來市場利率上升或下降的預期，主動地降低或提高債券投資組合的久期，從而減小或增加投資組合價值受市場利率變化的影響。
（2）收益率曲線策略
本基金根據收益率曲線的變化，適當地選擇子彈型、啞鈴型或梯形的債券組合期限配置形式，獲取因收益率曲線的形變所帶來的投資收益。
（3）類屬配置策略
本基金根據對國債－金融債－企業債等不同債券類屬品種之間同期限收益率利差的擴大和收窄的預期，主動地增加預期利差將收窄的債券類屬品種的投資比例，降低預期利差將擴大的債券類屬品種的投資比例，獲取不同債券類屬之間利差變化所帶來的投資收益。
在同一債券類屬品種內，基金根據不同債券的品質、提前償還風險和贖迴風險等因素，判斷不同債券利差水平的變化，調整不同債券的投資比例。
（4）單券選擇策略
基金根據對單個債券的估值分析，把握個別債券短期被市場錯誤定價的投資機會。
（5）可轉換債券投資策略
可轉換債券是一種介於股票和債券之間的債券衍生投資品種，投資者既可以獲得普通債券的固定收益，也可以分享股票價格上漲所帶來的投資回報。本基金在對可轉換債券條款和發行債券公司基本面進行深入分析研究的基礎上，利用可轉換債券定價模型進行估值，並結合市場流動性，投資具有較高投資價值的可轉換債券。
（6） 資產支持證券投資策略
本基金在對資產支持證券進行信用風險、利率風險、流動性風險、提前償付風險、操作風險和法律風險等綜合評估的基礎上，利用合理的收益率曲線對資產支持證券進行估值，通過信用研究和流動性分析，並運用久期管理、類屬配置和單券選擇等積極策略，選擇風險調整後收益較高的品種進行投資，控制資產支持證券投資的風險，獲取長期穩定的投資收益。
4、其他品種投資策略
權證投資策略
本基金採用數量化期權定價公式對權證價值進行計算，並結合行業研究員對權證標的證券的估值分析結果，選擇具有良好流動性和較高投資價值的權證進行投資。採用的策略包括但不限於下列策略或策略組合：
（1）本基金採取現金套利策略，兌現部分標的證券的投資收益，並通過購買該證券認購權證的方式，保留未來股票上漲所帶來的獲利空間。
（2）本基金根據權證與標的證券的內在價值聯繫，合理配置權證與標的證券的投資比例，構建權證與標的證券的避險組合，控制投資組合的下跌風險。同時，本基金積極發現可能存在的套利機會，構建權證與標的證券的套利組合，獲取較高的投資收益。
1、資產配置策略
本基金管理人從巨觀、中觀、微觀等多個角度考慮巨觀經濟面、政策面、市場面、資金面和企業面等多種因素，綜合分析評判證券市場的特點及其演化趨勢，分析股票、債券等資產的預期收益風險的匹配關係，在此基礎上，在投資比例限制範圍內，確定或調整投資組合中股票和債券等資產的比例。
本基金考慮的巨觀經濟因素包括GDP增長率，居民消費價格指數（CPI），生產者價格指數（PPI），貨幣供應量（M0，M1，M2）的增長率等指標，本基金將以全球化的視野，結合全球經濟周期和國內經濟周期，綜合考慮巨觀經濟指標。
本基金考慮的政策面因素包括貨幣政策、財政政策、產業政策的變化趨勢等。
本基金考慮的市場因素包括市場的資金供求變化、市場平均P/E、P/B等指標相對於長期均值水平的偏離度、市場情緒等。
2、股票投資策略
本基金致力於投資優選行業中的優勢企業，本基金管理人相信通過雙重優選，可以取得超額收益。
本基金的股票投資策略分為兩個層次，一是優選景氣行業或預期景氣行業的行業配置策略，一是優選企業的選股策略。
（1）行業配置策略
本基金套用本基金管理人的行業評級系統，以定量分析和定性分析相結合的方法，優選處於景氣或預期景氣的行業，作為行業配置的對象。
本基金在進行行業分類時採用《銀河基金管理公司行業分類標準》，該標準借鑑國際主流行業分類方法，並結合我國上市公司特點進行調整，現階段將上市公司劃分為11個主行業，42個子行業。在行業劃分時以上市公司營業收入為分類劃分標準，當公司某類業務的營業收入比重大於或等於50%時，則將其劃入該業務相對應的類別。當公司沒有一類業務的營業收入比重大於或等於50%時，如果某類業務營業收入和利潤均在所有業務中最高，而且均占公司總收入和總利潤的30%以上，則將該公司劃入此類業務相對應的行業類別，否則劃入綜合類。本基金根據經濟發展和市場的實際情況，在經基金管理人投資決策委員會批准後，可以變更行業分類標準。
在定量分析方面，本基金管理人建立了跨行業多因素分析模型，對各行業市場收益率進行歸因分析，分析計算影響行業市場表現的主要驅動因素、驅動因素的相對重要性，以及驅動因素的量化指標。根據該模型，本基金管理人確定現階段決定行業市場表現的主要驅動因素為該行業的主營業務利潤增長率。因此在本基金管理人進行行業配置時，現階段的量化指標主要考慮行業的主營業務利潤增長率。本基金管理人將根據實際情況使用數量化模型對行業市場表現的主要驅動因素進行跟蹤分析測算，判別主要驅動因素是否發生變化，在確定發生顯著變化的情況下，可以使用新的驅動因素估算各行業的相對投資價值，為投資決策提供參考。
本基金考慮的其他定量指標還包括行業的整體估值水平，行業的財務指標等。本基金通過對行業整體當期的估值水平與內在價值水平進行比較，判斷行業的投資價值。行業整體的估值水平為按股本加權的行業內所有可投資上市公司估值的加權平均值。本基金還對行業的財務指標進行分析，如淨資產收益率以及淨利潤增長率等，判斷不同行業的相對價值。
在定性分析方面，本基金重點考察行業所處生命周期階段、國家產業政策、行業競爭格局等方面。
在確定行業生命周期方面，本基金根據行業的供求、價格、成本、盈利能力以及增長等情況的變化，並結合人口、社會、技術等因素，對各個行業所處的景氣周期階段做出基本判斷。在分析國家產業政策方面，國家產業政策通過稅收、財政補貼、信貸、環保等等措施，對優先發展的產業予以扶持，對限制發展的產業予以限制，從而影響特定行業的發展前景。本基金管理人將深入了解國家產業政策，分析有關政策對各行業的影響，把握各行業的變化趨勢。在分析行業競爭格局方面，本基金將對行業進入壁壘情況、行業內競爭對手之間的競爭狀況、行業集中度、行業替代產品壓力、行業產品定價能力、行業成本控制能力進行分析，對行業的結構、競爭程度和發展前景等進行判斷。
基金管理人套用行業評級系統，每季綜合考慮各行業的定量、定性分析指標，對各行業做出評級，本基金的行業評級分為四類，即景氣增長、景氣維持、景氣下降和和非景氣行業。
本基金所指的景氣增長行業是指預期該行業的主營業務利潤增長率超過GDP增長率且會進一步提高的行業。景氣維持行業是指預期行業的主營業務利潤增長率超過GDP增長率但預期基本保持不變，景氣下降行業是指預期行業的主營業務利潤增長率超過GDP增長率，但未來將會下降的行業。非景氣行業是指行業的主營業務利潤增長率或預期的主營業務利潤增長率低於GDP增長率的行業。
基金管理人根據行業評級結果，進行行業配置，本基金將增配預期景氣增長的行業，對預期景氣維持的行業保持中性配置，對預期景氣下降及非景氣行業進行減配，甚至配置比例為零。本基金的行業配置基準按照該行業的流通市值占全市場的流通市值比例確定。對增配類的行業，配置比例可以超過其市場權重。對於行業配置為中性的行業，配置比例與其市場權重基本保持一致。對於減配類的行業，配置比例低於其市場權重。
（2）選股策略
本基金管理人通過定量分析、定性分析和估值分析相結合的方法，從已經優選出的行業中，挑選優勢上市公司進行投資。本基金認為一個行業中的優勢企業是指在該行業內具有代表性的綜合排序居前的企業。
在投資中，本基金首先根據行業配置策略，將優選出的行業中的全部股票納入待選範圍。本基金採用多因素的評估框架，從企業成長性、競爭優勢、盈利能力、基本素質等方面分行業對納入待選範圍的股票進行綜合排序，將行業內排序居前的股票列入備選股票庫。本基金進一步對備選股票庫中的股票進行估值，挑選排序居前，同時價值相對低估的優勢上市公司股票，形成精選股票庫。本基金的基金經理將在精選股票庫基礎上，進一步審慎挑選，在深入權衡風險收益的基礎上，構建具體的投資組合。
本基金管理人採用的定量分析、定性分析和估值分析如下：
1）定量分析
本基金對行業增長、公司經營指標及各項財務數據進行定量研究和預測，包括但不限於下列指標：
◆對於公司所處行業市場容量及未來增長的推斷及預測；
◆結合對公司產品、競爭的定性分析，判斷公司未來銷售變化趨勢、市場份額的大小、主營業務利潤增長情況及未來變化，判斷公司在行業中的競爭優勢和成長性；
◆對公司未來利潤率、費用控制率等方面研究，如果存在可比公司推斷公司的成本控制能力、管理水平及其他方面能力在行業是否出於優勢地位；
◆對公司其他財務指標橫向、縱向比較，如淨資產收益率、複合增長等，判斷公司的在行業中的相對位置以及經營狀況變化趨勢等。
現階段本基金主要考察企業的主營業務利潤增長率以及淨資產收益率。主營業務利潤增長率的高低在很大程度上不僅反映了企業的成長性，還反映了企業的成長質量。而淨資產收益率的高低則反映了企業盈利能力，是企業基本素質的綜合反映。本基金要求的優勢企業主營業務利潤增長率和淨資產收益率必須高於行業平均水平。
本基金可以根據數量化分析的結果和市場實際情況，調整表征優勢企業的定量指標。
2）定性分析
本基金管理人將利用內外研究資源，對備選的上市公司進行反覆研究、實地調研並持續跟蹤，並重點分析以下幾個方面：
◆主營業務是否突出，是否具有核心競爭力：公司的主營業務收入是否在營業收入中占比高，公司是否具有區位優勢、資源優勢、管理優勢、技術優勢、產品優勢、品牌優勢、網路優勢等；
◆商業模式是否具有良好的擴張性：商業模式是否具有可持續性，公司通過內生增長或外生增長實現規模擴張的可能性；
◆公司治理結構：公司的董事會、監事會、股東會運作情況，公司高管的誠信記錄是否良好，公司的關聯交易是否合理、透明，是否存在侵占用上市公司資源的行為；
◆管理層素質：管理層是否具有良好的專業背景，管理層的創新意識，經營管理才能，管理層的職業履歷，公司的激勵機制是否合理等；
◆戰略目標和執行能力：公司是否對自己的強弱、機會與威脅有清醒的認識，是否具有清晰的戰略規劃和落實規劃的具體措施，公司制訂的業務、研發、市場等規劃是否得到良好的執行等。
3）估值分析
本基金採用絕對價值、相對價值等估值方法，對投資備選的股票進行估值分析。本基金採用估值方法包括但不限於現金流貼現（DCF）、股利貼現（DDM）、市盈率（P/E）、市淨率（P/B）、市銷率（P/S）、企業價值/息稅前利潤（EV/EBIT）、企業價值/息稅折舊攤銷前利潤（EV/EBITDA）等方法。
3、債券投資策略
本基金將一部分基金資產投資於債券，包括國內依法公開發行和上市的國債、金融債、企業債、可轉債、央行票據和資產支持證券等。
本基金債券投資以久期管理為核心，包括但不限於以下策略：
（1）利率預期策略
本基金根據對未來市場利率上升或下降的預期，主動地降低或提高債券投資組合的久期，從而減小或增加投資組合價值受市場利率變化的影響。
（2）收益率曲線策略
本基金根據收益率曲線的變化，適當地選擇子彈型、啞鈴型或梯形的債券組合期限配置形式，獲取因收益率曲線的形變所帶來的投資收益。
（3）類屬配置策略
本基金根據對國債－金融債－企業債等不同債券類屬品種之間同期限收益率利差的擴大和收窄的預期，主動地增加預期利差將收窄的債券類屬品種的投資比例，降低預期利差將擴大的債券類屬品種的投資比例，獲取不同債券類屬之間利差變化所帶來的投資收益。
在同一債券類屬品種內，基金根據不同債券的品質、提前償還風險和贖迴風險等因素，判斷不同債券利差水平的變化，調整不同債券的投資比例。
（4）單券選擇策略
基金根據對單個債券的估值分析，把握個別債券短期被市場錯誤定價的投資機會。
（5）可轉換債券投資策略
可轉換債券是一種介於股票和債券之間的債券衍生投資品種，投資者既可以獲得普通債券的固定收益，也可以分享股票價格上漲所帶來的投資回報。本基金在對可轉換債券條款和發行債券公司基本面進行深入分析研究的基礎上，利用可轉換債券定價模型進行估值，並結合市場流動性，投資具有較高投資價值的可轉換債券。
（6） 資產支持證券投資策略
本基金在對資產支持證券進行信用風險、利率風險、流動性風險、提前償付風險、操作風險和法律風險等綜合評估的基礎上，利用合理的收益率曲線對資產支持證券進行估值，通過信用研究和流動性分析，並運用久期管理、類屬配置和單券選擇等積極策略，選擇風險調整後收益較高的品種進行投資，控制資產支持證券投資的風險，獲取長期穩定的投資收益。
4、其他品種投資策略
權證投資策略
本基金採用數量化期權定價公式對權證價值進行計算，並結合行業研究員對權證標的證券的估值分析結果，選擇具有良好流動性和較高投資價值的權證進行投資。採用的策略包括但不限於下列策略或策略組合：
（1）本基金採取現金套利策略，兌現部分標的證券的投資收益，並通過購買該證券認購權證的方式，保留未來股票上漲所帶來的獲利空間。
（2）本基金根據權證與標的證券的內在價值聯繫，合理配置權證與標的證券的投資比例，構建權證與標的證券的避險組合，控制投資組合的下跌風險。同時，本基金積極發現可能存在的套利機會，構建權證與標的證券的套利組合，獲取較高的投資收益。
收益分配原則
1、本基金的每份基金份額享有同等分配權；
2、基金收益分配後每一基金份額淨值不能低於面值；
3、收益分配時所發生的銀行轉賬或其他手續費用由投資人自行承擔。當投資人的現金紅利小於一定金額，不足以支付銀行轉賬或其他手續費用時，基金註冊登記機構可將投資人的現金紅利按權益登記日除權除息後的基金份額淨值自動轉為基金份額；
4、在符合有關基金分紅條件的前提下，基金收益分配每年至多六次；全年分配比例不低於可分配收益的50%；
5、基金契約生效不滿三個月，收益可不分配；
6、本基金收益分配方式分為兩種：現金分紅與紅利再投資，投資人可選擇現金紅利或將現金紅利按權益登記日除權除息後的基金份額淨值自動轉為基金份額進行再投資；若投資人不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
7、基金投資當期出現淨虧損，則不進行收益分配；
8、基金當年收益應先彌補上一年度虧損後，方可進行當年收益分配；
9、法律、法規或監管機構另有規定的，從其規定。
2、基金收益分配後每一基金份額淨值不能低於面值；
3、收益分配時所發生的銀行轉賬或其他手續費用由投資人自行承擔。當投資人的現金紅利小於一定金額，不足以支付銀行轉賬或其他手續費用時，基金註冊登記機構可將投資人的現金紅利按權益登記日除權除息後的基金份額淨值自動轉為基金份額；
4、在符合有關基金分紅條件的前提下，基金收益分配每年至多六次；全年分配比例不低於可分配收益的50%；
5、基金契約生效不滿三個月，收益可不分配；
6、本基金收益分配方式分為兩種：現金分紅與紅利再投資，投資人可選擇現金紅利或將現金紅利按權益登記日除權除息後的基金份額淨值自動轉為基金份額進行再投資；若投資人不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
7、基金投資當期出現淨虧損，則不進行收益分配；
8、基金當年收益應先彌補上一年度虧損後，方可進行當年收益分配；
9、法律、法規或監管機構另有規定的，從其規定。
