基本介紹
- 中文名：超主權國際儲備貨幣
- 時間：2009年6月26日
- 發布單位：中國央行
- 條款：《中國金融穩定報告(2009)》
介紹,支持原由,反對原由,相關評論,
介紹
改革國際貨幣體系，推動國際儲備貨幣向著幣值穩定、供應有序、總量可調的方向完善，從根本上維護全球經濟金融穩定。避免主權信用貨幣作為儲備貨幣的內在缺陷，需要創造一種與主權國家脫鉤、並能保持幣值長期穩定的國際儲備貨幣，充分發揮特別提款權（SDR）的作用，由IMF集中管理成員國的部分儲備，增強國際社會應對危機、維護國際貨幣金融體系穩定的能力。
中國央行報告強調特別提款權，應充分發揮特別提款權(SDR)的作用，由IMF集中管理成員國的部分儲備，降低對現有少數儲備貨幣的過度依賴，增強國際社會應對危機、維護國際貨幣金融體系穩定的能力。
支持原由
此次金融危機的爆發與蔓延使我們再次面對一個古老而懸而未決的問題，那就是什麼樣的國際儲備貨幣才能保持全球金融穩定、促進世界經濟發展。歷史上的銀本位、金本位、金匯兌本位、布雷頓森林體系都是解決該問題的不同制度安排，這也是國際貨幣基金組織（IMF）成立的宗旨之一。但此次金融危機表明，這一問題不僅遠未解決，由於現行國際貨幣體系的內在缺陷反而愈演愈烈。
理論上講，國際儲備貨幣的幣值首先應有一個穩定的基準和明確的發行規則以保證供給的有序；其次，其供給總量還可及時、靈活地根據需求的變化進行增減調節；第三，這種調節必須是超脫於任何一國的經濟狀況和利益。當前以主權信用貨幣作為主要國際儲備貨幣是歷史上少有的特例。此次危機再次警示我們，必須創造性地改革和完善現行國際貨幣體系，推動國際儲備貨幣向著幣值穩定、供應有序、總量可調的方向完善，才能從根本上維護全球經濟金融穩定。
對於儲備貨幣發行國而言，國內貨幣政策目標與各國對儲備貨幣的要求經常產生矛盾。貨幣當局既不能忽視本國貨幣的國際職能而單純考慮國內目標，又無法同時兼顧國內外的不同目標。既可能因抑制本國通脹的需要而無法充分滿足全球經濟不斷增長的需求，也可能因過分刺激國內需求而導致全球流動性泛濫。理論上特里芬難題仍然存在，即儲備貨幣發行國無法在為世界提供流動性的同時確保幣值的穩定。
2、超主權儲備貨幣不僅克服了主權信用貨幣的內在風險，也為調節全球流動性提供了可能。由一個全球性機構管理的國際儲備貨幣將使全球流動性的創造和調控成為可能，當一國主權貨幣不再做為全球貿易的尺度和參照基準時，該國匯率政策對失衡的調節效果會大大增強。這些能極大地降低未來危機發生的風險、增強危機處理的能力。
三、改革應從大處著眼，小處著手，循序漸進，尋求共贏
重建具有穩定的定值基準並為各國所接受的新儲備貨幣可能是個長期內才能實現的目標。建立凱恩斯構想的國際貨幣單位更是人類的大膽構想，並需要各國政治家拿出超凡的遠見和勇氣。而在短期內，國際社會特別是基金組織至少應當承認並正視現行體制所造成的風險，對其不斷監測、評估並及時預警。
同時還應特別考慮充分發揮SDR的作用。SDR具有超主權儲備貨幣的特徵和潛力。同時它的擴大發行有利於基金組織克服在經費、話語權和代表權改革方面所面臨的困難。因此，應當著力推動SDR的分配。這需要各成員國政治上的積極配合，特別是應儘快通過1997年第四次章程修訂及相應的SDR分配決議，以使1981年後加入的成員國也能享受到SDR的好處。在此基礎上考慮進一步擴大SDR的發行。
SDR的使用範圍需要拓寬，從而能真正滿足各國對儲備貨幣的要求。
●建立起SDR與其他貨幣之間的清算關係。改變當前SDR只能用於政府或國際組織之間國際結算的現狀，使其能成為國際貿易和金融交易公認的支付手段。
●積極推動在國際貿易、大宗商品定價、投資和企業記賬中使用SDR計價。不僅有利於加強SDR的作用，也能有效減少因使用主權儲備貨幣計價而造成的資產價格波動和相關風險。
●積極推動創立SDR計值的資產，增強其吸引力。基金組織正在研究SDR計值的有價證券，如果推行將是一個好的開端。
●進一步完善SDR的定值和發行方式。SDR定值的籃子貨幣範圍應擴大到世界主要經濟大國，也可將GDP作為權重考慮因素之一。此外，為進一步提升市場對其幣值的信心，SDR的發行也可從人為計算幣值向有以實際資產支持的方式轉變，可以考慮吸收各國現有的儲備貨幣以作為其發行準備。
四、由基金組織集中管理成員國的部分儲備，不僅有利於增強國際社會應對危機、維護國際貨幣金融體系穩定的能力，更是加強SDR作用的有力手段
1、由一個值得信任的國際機構將全球儲備資金的一部分集中起來管理，並提供合理的回報率吸引各國參與，將比各國的分散使用、各自為戰更能有效地發揮儲備資金的作用，對投機和市場恐慌起到更強的威懾與穩定效果。對於參與各國而言，也有利於減少所需的儲備，節省資金用於發展和增長。基金組織成員眾多，同時也是全球唯一以維護貨幣和金融穩定為職責，並能對成員國巨觀經濟政策實施監督的國際機構，具備相應的專業特長，由其管理成員國儲備具有天然的優勢。
2、基金組織集中管理成員國儲備，也將是推動SDR作為儲備貨幣發揮更大作用的有力手段。基金組織可考慮按市場化模式形成開放式基金，將成員國以現有儲備貨幣積累的儲備集中管理，設定以SDR計值的基金單位，允許各投資者使用現有儲備貨幣自由認購，需要時再贖回所需的儲備貨幣，既推動了SDR 計值資產的發展，也部分實現了對現有儲備貨幣全球流動性的調控，甚至可以作為增加SDR發行、逐步替換現有儲備貨幣的基礎。
反對原由
歐巴馬：美元仍堅挺，反對建立國際儲備貨幣。（2009年03月25日）
相關評論
許小年：“超主權的貨幣”從長遠看來一個雙贏的方案
周小川行長在文章中提到了SDR，就是由國際貨幣基金組織所設立的特別提款權。這個特別提款權實際上還不是真正意義上的超主權，特別提款權裡邊有四種貨幣組成，第一是美元占40%多，歐元占40%多，英鎊和日元各占10%。周小川行長是建議考慮用SDR，作為向超主權貨幣過渡的一個安排。那么這個超主權貨幣由於美元在這裡面占的比重不是100%，美元它是100%，在SDR里它是40%，所以美聯儲濫發貨幣，對世界經濟造成的衝擊，特別是對中國經濟造成的衝擊，如果我們用SDR的話可以減弱一部分。
美國肯定是反對擴大SDR的作用，反對“超主權貨幣”這樣一個概念。因為這是美國的利益所在。美國利用美元是世界上第一儲備貨幣的地位，濫發貨幣，用通貨膨脹轉嫁美國的國內進行金融救援和刺激國內經濟的成本。而解決這一問題的最根本的辦法就是改造全球貨幣體系，讓美國接受超主權貨幣，放棄美元作為儲備貨幣，這等於剝奪了他利用通貨膨脹轉嫁成本的權利。所以如何制約美國中央銀行濫發貨幣，這不僅是對全球經濟有著重大影響的課題，而且對美國經濟的健康發展也有著重大的影響。如果有長遠眼光的美國政治家，應該認真地考慮中國的建議。這是一個雙贏的博弈，之所以有這么多國家反對，並不是說這個建議違背了這些國家的利益，而是違背了這些政客的短期利益。
霍德明：中國提出“超主權國際儲備貨幣”是為了全世界各國利益
周小川在3月23號提出來“超主權國際儲備貨幣”這個觀念，受到世界上很大國家的強烈反響。這次的金融危機是從華爾街開始的，全世界的已開發國家以及開發中國家都有這樣的想法：美國發行了很多國債，各式各樣的美元債權在很多國家發行流通。而這次美國在應對金融危機時加大馬力起動印鈔機，大量地發行了美元在外面的流通數量，可能會造成通脹的隱憂。所以各個國家都紛紛覺醒開始討論超主權國際儲備貨幣，而SDR特別提款權只是作為一個切入的影子。
中國現在提出這個方案，其實真正的是為了全世界各國的利益著想。從長遠來看，要看一下國際貨幣基金組織裡面目前的成員結構。它是一個有參加股份的公司形式，這跟聯合國的做法是不一樣。聯合國是一人一票。而國際貨幣基金組織裡面，它是以你出了多少資本，按照資本來決定投票權的。國際貨幣基金組織裡面有個規定，要85%以上的股份同意才可以。美國人占的股份占了17%的股份，美國就有一票否決權。
中國、俄羅斯、印度、巴西這幾新興市場國家增長都非常快，全世界的GDP的比率占到10%-12%左右，而美國占到不到20%左右。所以再過幾年如果是發展的形勢好的話，這幾個國家加起來的GDP就應該會跟美國，甚至跟歐盟差不多大。但是到目前來看，像中國在國際貨幣基金組織裡面只有3.7%而已，其他幾個國家加起來也不到10%，跟這幾個新興市場國家的國力是不相稱的。所以中國這次提這個方案，其實就是希望能在國際貨幣體系改革的這個過程中間，增加一些發言權，而且對全世界而言，也是非常公平的一件事情。
美元霸權體系面臨挑戰，一經熱議，建立新的國際儲備貨幣，能否真正取代美元，美元的時代真的要結束了嗎？
許小年：可用SDR替代美元作為世界貿易結算貨幣
SDR還是具備可操作性的，SDR問世以來已經被世界各國的中央銀行作為儲備和平衡國際收支預算的一個國際幣種，被稱為紙黃金(203,-1.02,-0.50%)。已經在過去的實踐中得到了套用，接下來的問題是如何擴大它的套用。首先應該是讓世界各國政府所接受SDR作為儲備貨幣，變為在世界貿易中作為結算貨幣。可以構想一下，將來中國的出口商出口到國外一筆產品，然後收入的不是一千萬美金，是800萬SDR。這個SDR不是單一的美元，而是一個籃子，這個籃子裡面又有美元，又有歐元，又有日元，又有英鎊。而我們的出口商收到的也不再是單一的美元，而是四種幣值的混合，這個在實踐中可能會帶來一些操作上的不方便，幾種幣值之間的匯率折算等等不方便，但也有一定的行使空間。
霍德明：超主權國際儲備貨幣完全存在操作的可能性
超主權國際儲備貨幣看起來好像不可能，但是歷史上我們金本位就是個超主權的貨幣。接下來布雷頓森林協定裡邊的金匯兌這個本位制度，也是一個超主權的貨幣。而在目前這個遊戲規則裡邊，是非常不公平的。對於中國來講，由於國力的慢慢強大，希望在這個國際金融制度下可以多做一些貢獻。首先就是把目前國際貨幣體系裡面的不公平以及還可以改變的地方，用這個國際貨幣所謂的遊戲規則改變它。所以將來的超主權國際儲備貨幣是絕對有可能存在的。
國際特約評論員：
斯蒂格利茨：遠離單一貨幣體系對穩定金融體系至關重要
我們正在遠離單一貨幣體系，達到全球儲備通貨還是有可能的，這種新體系有點像擴大了的《清邁協定》。我認為這對穩定金融體系和恢復全球經濟的活力，都是至關重要的。
盧鋒 ： 期待人民幣逐步變成國際貨幣
人民幣隨著中國經濟的發展，能夠越做越大、越做越強。也能對現在的國際貨幣的局限，形成一種制約，或者形成一種改進的能力。從而進一步地解決我們經濟發展的深層的一些問題，結構問題，包括對我們匯率、利率等巨觀調節管理的一些基本架構，進行改進和完善，使得我們人民幣，成為一個負責任的貨幣，成為一個幣值穩定的貨幣，那么人民幣逐步變成一種國際貨幣，也是一個可以期待的長期結果。
孫立堅：建立亞洲共同基金 合理管理美元風險
亞洲這些國家有一個特點，因為他們都是一個製造大國，他們基本上擁有了現在美元的外匯資產的全世界三分之二比例在亞洲。所以這一部分的外匯儲備的國家，他們的呼聲：保護自己的外匯財富的呼聲，要比其他地區來得更強烈。所以我們能不能建立一個亞洲共同基金，它主要的思想就是進行合理的投資，進行合理的美元風險的管理。
許小年：G20峰會是尋找世界貨幣體系共識的重要之會
霍德明：循序漸進 在實踐中探索改革的道路
中國有一句古話行萬里始於足下，風起於清平之末。我們已經知道布雷頓森林以後，這個國際的金融體系是非常的不正常。尤其是美國這一次的金融危機，可以看出這個體系是需要改變的地方。我們可以先用提出來的可以操作的這部分，慢慢一點一點改。然後再對比之前原來的體系，在實踐中探索改革之路。
高木：國際記帳貨幣是建立超主權貨幣的捷徑
網際網路的出現，事實上已經為國際社會建立超主權貨幣新體系提供了一條便捷途徑。例如，中俄兩國、或者金磚四國、或者上海合作組織、或者亞洲自由貿易區成員國內部，無須經過聯合國、無須經過國際貨幣基金組織就可以率先在一個貿易區內，建立一種以一攬子國際通用實物財富做本位的國際貨幣。例如：
A 由上海合作組織制定一個貨幣單位：上合元。
B 上海合作組織為每個成員國設立唯一的國家帳戶。
C 經過上海合作組織大會的討論，並根據每個國家的綜合國力最終確定每個國家可負債發行上合元的最高限額。每個國家都可以使用帳戶上負債限額內的上合元向其他國家購買本國需要的產品或勞務。
D 每個負債發行上合元的國家都要根據本國稟賦，以國家的名義指定每單位負債發行的上合元所承諾兌現的實物價值量。例如，甲國承諾1個上合元可兌現1公斤普標小麥，乙國承諾1個上合元可兌現1.1公斤普標玉米或1.2公斤普標大米，丙國承諾1個上合元可兌現0.5公升普標原油。這個對應關係經各成員國充分協商後一經確定就應保持長久不變，除非經過上海合作組織2/3多數表決通過後做適度修改。
E 上合元取代美元、歐元、日元、人民幣、盧布充當上海合作組織內部國與國之間法定的結算貨幣。逐漸發揮價值尺度、流通手段、貯藏手段、支付手段和世界貨幣職能。當一個國家的國際貿易出現盈餘時，其國家帳戶上出現正數。當一個國家的國際貿易出現逆差時，其國家帳戶上出現負數（赤字）。每個國家帳戶上的上合元結餘額就是本國貨真價實幾乎永不貶值的外匯儲備。
F 本國政府若鼓勵出口，可以通過相應的結匯制度，把本國貨幣與上合元的匯率制定在較低水平上，反之制定在較高水平上。如果各個成員國逐漸都採用帳戶唯一網路觀控人本化電子貨幣制度後實現了國內物價長期穩定，可能會出現每個成員國的本國貨幣與上合元匯率長久穩定的狀態。
G 每個國家在自己的大帳戶下為本國每個涉外企業或自然人設立世界元外匯分帳戶，這些分帳戶匯總形成整個國家的外匯儲備總額或外債總額。每個企業或自然人可以根據對價關係，決定出口、進口、越境投資、越境收購事宜，並利用各自的外匯帳戶完成跨國交易。
H 上合元不需要印刷成紙幣形態，只是記錄在各成員國中央銀行資料庫中每個國家帳戶上的電子符號。
上合貨幣體系一旦建立起來，就會給世界傳遞如下信息：
（b）任何一個國家的貨幣都無法形成投機基金在世界各地流竄作案，無法破壞他國金融穩定和世界經濟穩定。
（d）弱小的國家也可以獲得負債發行世界元的一定額度，幫助其經濟起步。
（e）每個國家都只能依靠本國的自然稟賦和本國人民的勞動和智慧進行公平競賽，誰能向世界提供更多更好的貨真價實的比較利益最大的商品和服務，誰的國家帳戶上的正貨幣數值就大，誰就為世界經濟的健康繁榮作出的貢獻大，誰就能受到世界的真心尊重。
另外， 國際記帳貨幣比特別提款權有更多優點:
首先，推行國際記帳貨幣比推行比特別提款權（SDR）更加容易。如果國際記帳貨幣決議無法在國際貨幣基金組織(IMF)內部獲得通過，中國也可以在更小的範圍內率先實施。比如，中俄兩國、或者金磚四國、或者上海合作組織、或者亞洲自由貿易區成員國內部，都可以率先簽訂一個國際記帳貨幣的雛形協定，規定成員國家之間共同承認一個公共貨幣記帳單位，並規定每單位公共貨幣對應的實物財富量和每個國家允許透支的最大額度等，各個成員國今後的國際貿易就以此為單位進行結算或儲備或透支，實行計算機聯網管理。由於國際記帳貨幣具備多種優勢，一旦某個協定區的國際記帳貨幣成功運行，就會吸引其他周邊國家積極加入，進而形成星火燎原之勢。
其次，國際記帳貨幣可以直接用於協定區範圍內的國際貿易結算。每個國家可以自由確定本國貨幣與公共貨幣的匯率關係，每個擁有較多貿易盈餘進而擁有較多的外匯（公共貨幣）儲備的國家，國內每個企業或者個人可以不受限制的自動計算機換取外匯直接用於成員國之間經常項目支出；一般情況下由於每個國家都擁有較為寬鬆的公共貨幣透支額度，限制國內企業或者個人的用匯額度的情況較少發生。
再次，國際記帳貨幣可以給美國經濟一個平安渡過危機的機會。如果美國決策層能夠看清大勢，積極加入到國際記帳貨幣體系中來，成員國可以給美元一個喘息的機會。比如，可以規定每單位公共貨幣對應美國自然稟賦較高的某單位玉米、大豆、石油等為最終清償物，美國政府只需書面承諾已發行的每單位美元紙幣與某公共貨幣單位的匯率在一定年份內保持固定，或者美國政府直接在較短的時間內把各國政府或民間持有的全部美元貨幣和國債收回後兌換出等值的公共貨幣。雖然美國政府的帳戶上外債數字會累加到一個可怕的程度，但是美國經濟自此就會走向正途，世界也會真心感謝美國的明智，人類的也就自我化解了一大劫難。如果美國拒不加入國際記帳體系而其他國家迅速形成的國際記帳貨幣的貿易圈，美元就會加速崩潰，美國被國際社會加速邊緣化，世界新格局照樣會形成。
