基本介紹
- 中文名：貨幣之債
- 別稱：價格之債
- 計算標準：價格
- 例如：買賣價金、租金
定義,職能,分類,對巨觀調控,影響,特點,
定義
然而貨幣的本質問題是最複雜的問題，19世紀中葉英國有一位議員格萊頓曾經說過這樣一句話，就是“在研究貨幣本質中受到欺騙的人，比談戀愛受欺騙的人還要多。”真的是這個樣子，直到今天不論是馬克思也好，西方經濟學的學者們也好關於貨幣的本質仍然存在大量的爭論。
西方經濟學的貨幣概念五花八門，最初是以貨幣的職能下定義，後來又形成了作為一種經濟變數或政策變數的貨幣定義。貨幣定義主要有以下幾種：1.人們普遍接受的用於支付商品勞務和清償債務的物品。2.充當交換媒介，價值、貯藏、價格標準和延期支付標準的物品。3.超額供給或需求會引起對其它資產超額需求或供給資產。4.購買力的暫棲處。5.無需支付利息，作為公眾淨財富的流動資產。6.與國民收入相關最大的流動性資產等等。實際上，後面4條應屬貨幣的職能定義。
職能
法定存款準備金率
當中央銀行提高法定存款準備金率時，商業銀行可運用的資金減少，貸款能力下降，貨幣乘數變小，市場貨幣流通量便會相應減少。所以在通貨膨脹時，中央銀行可提高法定存款準備金率；反之，則降低法定存款準備金率。由於通過貨幣乘數的作用，法定存款準備金率的作用效果十分明顯，人們通常認為這一政策工具效果過於猛烈，它的調整會在很大程度上影響整個經濟和社會心理預期，因此，中央銀行對法定存款準備金率的調整都持謹慎態度。
貨幣之債
貨幣之債再貼現政策
它是指中央銀行對商業銀行用持有的未到期票據向中央銀行融資所作的政策規定。再貼現政策一般包括再貼現率的確定和再貼現的資格條件。再貼現率工具主要著眼於短期政策效應。中央銀行根據市場資金供求狀況調整再貼現率，以影響商業銀行借入資金成本，進而影響商業銀行對社會的信用量，從而調整貨幣供給總量。在傳導機制上，商業銀行需要以較高的代價才能獲得中央銀行的貸款，便會提高對客戶的貼現率或提高放款利率，其結果就會使得信用量收縮，市場貨幣供應量減少；反之則相反。中央銀行對再貼現資格條件的規定則著眼於長期的政策效用，以發揮抑制或扶持作用，並改變資金流向。
公開市場業務
分類
貨幣之債
貨幣按其流通力的不同，有通用貨幣和外國貨幣兩種。通用貨幣是指法律規定的具有強制通用力的貨幣，又稱為法定貨幣。在中國，通用貨幣為人民幣。外國貨幣，嚴格而言為非通用貨幣，在中國尚不能自由流通，但可作為具有涉外因素的債的關係的標的物或者作為兌換、儲蓄契約的標的。此外還有一類特種貨幣，即已經失去流通力的貨幣，如古代貨幣、紀念幣等，一般只作收藏，雖可作為物成為契約的標的，如互易契約、買賣契約的標的，但其已不再具有一般等價物的特徵，不能成立貨幣之債。因而在理解貨幣之債時，應作狹義理解，即僅指以支付一般等價物的貨幣為標的的債。貨幣之債亦不包括交付代表一定金額的貨幣的票據的債，支付一定金額的票據的債應依票據法的規定處理。
貨幣之債
貨幣之債對巨觀調控
(1)通過調控貨幣之債供應總量保持社會總供給與總需求的平衡
貨幣之債政策可通過調控貨幣之債供應量達到對社會總需求和總供給兩方面的調節，使經濟達到均衡。當總需求膨脹導致供求失衡時，可通過控制貨幣之債量達到對總需求的抑制；當總需求不足時，可通過增力嗆幣供應量，提高社會總需求，使經濟繼續發展。同時，貨幣之債供給的增加有利於貸款利率的降低，可減少投資成本，刺激投資增長和生產擴大，從而增加社會總供給；反之，貨幣之債供給的減少將促使貸款利率上升，從而抑制社會總供給的增加。
貨幣之債
貨幣之債無論通貨膨脹的形成原因多么複雜，從總量上看，都表現為流通中的貨幣之債超過社會在不變價格下所能提供的商品和勞務總量。提高利率可使現有貨幣之債購買力推遲，減少即期社會需求，同時也使銀行貸款需求減少；降低利率的作用則相反。中央銀行還可以通過金融市場直接調控貨幣之債供應量。
(3)調節國民收入中消費與儲蓄的比例
(4)引導儲蓄向投資的轉化並實現資源的合理配置
儲蓄是投資的來源，但儲蓄不能自動轉化為投資，儲蓄向投資的轉化依賴於一定的市場條件。貨幣之債政策可以通過利率的變化影響投資成本和投資的邊際效率，提高儲蓄轉化的比重，並通過金融市場有效運作實現資源的合理配置。
影響
(1)利率
中央銀行調整基準利率，對證券價格產生影響。一般來說，利率下降時，股票價格就上升，而利率上升時，股票價格就下降。究其原因有兩方面：一方面，利率水平的變動直接影響到公司的融資成本，從而影響到股價。利率低，可以降低公司的利息負擔，直接增加公司盈利，證券收益增多，價格也隨之上升；利率高，公司籌資成本也高，利息負擔重，造成公司利潤下降，證券收益減少，價格因此降低。另一方面，利率降低，人們寧可選擇股票投資方式而減少對固定利息收益金融品種的投資，同時，證券投資者能夠以低利率拆借到資金，會增大股票需求，造成股價上升；反之，若利率上升，一部分資金將會從證券市場轉向銀行存款，致使股價下降。除這兩方面原因之外，利率還是人們藉以折現股票未來收益、評判股票價值的依據。當利率上升時，投資者評估股票價值所用的折現率也會上升，股票價值因此會下降，從而股票價格相應下降；反之則股價上升。
利率對股票價格的影響一般比較明顯，市場反應也比較迅速。因此要把握住股票價格的走勢，首先要對利率的變化趨勢進行全面掌握。有必要指出的是，利率政策本身是中央銀行貨幣之債之債之債政策的一個組成內容，但利率的變動同時也受到其他貨幣之債之債之債政策因素的影響。如果貨幣之債之債之債供應量增加、中央銀行貼現率降低、中央銀行所要求的銀行存款準備金比率下降，就表明中央銀行在放鬆銀根，利率將呈下降趨勢；反之，則表示利率總的趨勢在上升。
(2)調節貨幣之債之債供應量對證券市場的影響
中央銀行可以通過法定存款準備金率和再貼現政策調節貨幣之債之債供應量，從而影響貨幣之債之債市場和資本市場的資金供求，進而影響證券市場。如果中央銀行提高法定存款準備金率，這在很大程度上限制了商業銀行體系創造派生存款的能力，就等於凍結了一部分商業銀行的超額準備。由於法定存款準備金率對應數額龐大的存款總量，並通過貨幣之債乘數的作用，使貨幣之債供應量更大幅度地減少，證券行情趨於下跌。同樣，如果中央銀行提高再貼現率，對再貼現資格加以嚴格審查，商業銀行資金成本增加，市場貼現利率上升，社會信用的收縮，證券市場的資金供應減少，使證券行情走勢趨軟；反之，如果中央銀行降低法定存款準備金率或降低再貼現率，通常都會導致證券行情上揚。
(3)選擇性貨幣之債政策工具對證券市場的影響
為了實現國家的產業政策和區域經濟政策，我國在中央銀行貨幣之債政策通過貸款計畫實行總量控制的前提下，對不同行業和區域採取區別對待的方針。一般說來，該項政策會對證券市場行情整體走勢產生影響，而且還會因為板塊效應對證券市場產生結構性影響。當直接信用控制或間接信用指導降低貸款限額、壓縮信貸規模時，從緊的貨幣之債政策使證券市場行情呈下跌走勢；但如果在從緊的貨幣之債政策前提下，實行總量控制，通過直接信用控制或間接信用指導區別對待，緊中有松，那么一些優先發展的產業和國家支柱產業以及農業、能源、交通、通信等基礎產業及優先重點發展的地區的證券價格則可能不受影響，甚至逆勢而上。總的來說，此時貸款流向反映當時的產業政策與區域政策，並引起證券市場價格的比價關係作出結構性的調整。
特點
1、貨幣之債不發生履行不能，不適用民法關於履行不能的有關規定。
2、貨幣之債不會因不可抗力而免責，不適用法律關於不可抗力的規定。
3、貨幣之債的債務人履行遲延時，無論其對於遲延有無過失，均應負擔債務不履行的責任
