由證券發行人與證券承銷商共同確定的將手中證券賣給初始投資者時的價格。證券的發行價格有三種，一是平價發行，如票面金額為100元，而確定的發行價格也是100元；二是折價發行，如票面金額為100元，而確定的發行價格為96元；三是溢價發行，如票面金額為100元，而確定的發行價格為103元。溢價發行對證券的投資者來說不一定是件吃虧的事。比如說股票，股市行情變動頻繁，當某股票行市上漲，投資者可迅速將該股票賣出，收回的錢將可能大於購買時按發行價格所付的錢，況且還有可能通過公司今後的無償增資形式獲得收益，也正因為此，股票的投資者對證券的票面價格一般並不關心。另外，股票發行時採取的價格除平價發行和溢價發行外，還有一種與債券發行不同的發行價格，即按中間價格發行，這箇中間價格是票面價格和所確定的發行價格的平均價格。在確定證券發行價格的問題上，證券發行人和證券承銷商之間往往會產生一定的衝突，發行人希望發行價格高一些，以求獲得最大量的資金，承銷商則希望承銷時的價格低一些而售賣時的價格高些，以便高價出售時賺取更多利潤。但不論怎樣，發行人與承銷商在確定證券的發行價格時所考慮的影響因素是一致的，首先要考慮票面利率和市場利率關係，其次還要從供需兩方面考慮發行價格，如，從供給方面而言，影響因素有證券的質量（信用等級）、發行金額大小、公司規模的大小、公司營業的穩定性、市場上其他證券的供給量；從需求方面而言，影響因素有資金供給狀況、經濟發展前景、中央銀行的金融政策等等。在債券的票面利率確定下來以後，市場利率是影響債券發行的決定性因素；市場利率同時也是股票發行的重要影響因素。當市場利率發生變化時，應隨機調整證券的發行價格，否則在票面利率高於市場收益率時仍按平價發行，籌資人就要付出較高的籌資代價；而在票面利率低於市場收益率時仍按平介發行，證券銷售將會發生困難。因此，根據市場利率情況來決定是採取平價、折價、溢價發行，對籌資者降低籌資成本，吸引投資者，具有重要意義。
