證券交易市場

基本信息

概念

(重定向自二級市場)

證券交易市場（Security exchange market）

概況

證券交易市場是買賣證券的場所，它為證券發行後證券所有權的轉移提供了條件。證券交易市場分為兩大類：一類是大型、活躍而有秩序的場內交易，即在證券交易所內進行的交易；另一類是沒有固定地點的場外交易，大多是電話中成交。

股票由發行者推銷出動和股票公開出售併到達投資公眾手中是兩個不同的階段。資本主義國家的證券市場一般分為“一級證券市場”（或稱“初級證券市場”）和“二級證券市場”兩類。在一級證券市場流通的是企業和國家新發行的有價證券，這裡場交易是占統治地位。在二級證券市場流通的是雙前發行或補充發行的有價證券，在這個市場上，交易所起主要作用。證券交易委員會規定，在交易所買賣股票和經紀人必須是交易所組織成員，在交易所內買賣的股票必須是經過批準的掛牌投票，由於在交易所買賣股票的費用較高，因而出現了掛牌的交易由非交易所成員經紀人在交易所外從事買賣的渠道。這種在交易所掛牌上市，卻在場外市場交易的股票交易市場，稱為“第三市場”。另外，各種投資公司、保險公司、年金基金、互助儲蓄協會等專業金融機構大量購買和持有股票，成了股票交易市場上舉足輕重的力量。這些大機構和一些巨型公司願出高價購買交易所中的席位，以便更有利地從事各種股票、債券的買賣活動、這種方式的股票買賣已形成了一個獨立的市場，稱為“第四市場”。

特點

1、證券交易場所以證券投資者為主要參與者，它主要是證券持有人以及準備購買證券的貨幣持有人。此外，證券發行人和證券中介機構也是證券交易市場的參與者，但其職責在於輔助投資者進行和完成交易，而不是證券交易活動的獨立參加者。作為例外情況，證券中介機構也可能會充當投資者。

2、證券交易市場主要採取有形市場形式，也存在少數無形市場。

證券交易所是典型的有形市場，它有固定的場所、設施、設備和專業人員；其他證券交易場所如櫃檯交易市場，往往採用分散交易的形式，但一般也要藉助證券公司櫃檯和交易網路才能完成，故也屬於廣義的有形市場。依照證券交易市場的組成及存在形式，又可將證券交易市場再分為證券交易所和場外交易市場。

3、證券交易市場與證券發行市場相互依賴。

證券交易市場對證券發行市場的依賴性，首先是因為證券交易市場以已發行證券為交易對象，證券交易市場的交易對象是已發行在外的證券，而不是尚未發行的證券。在這個意義上，證券發行市場是證券交易市場的前提。另一方面，我國股票公開發行多數藉助證券交易所的交易網路，採取“網上發行方式”，這使得證券發行市場對證券交易市場也存在依賴。證券發行市場與交易市場的關係異常複雜，無論是所發行證券的種類、價格、數量及規模等因素，均在一定程度上受制於證券交易市場情況。我國《證券法》允許證券發行人與證券公司協商定價，導致發行市場價格與交易市場價格的逐漸接軌，兩個市場之間的聯繫變得更加密切。可以說，證券發行市場和交易市場之間是互動作用。