夜總會的節目開始了，所有的美國大兵和越南妓女們一起狂歡（“熱情蕩漾在西貢 - The Heat is on in Saigon”）。士兵們都知道他們已經節節敗退，只想在離開越南以前再玩一下子。我們認識了克里斯（Chris）（一個年輕的、卻不幻想的陸軍作戰隊士兵，為夜總會裡的下賤場景而作嘔）和他的朋友約翰(John）。女孩子們在大兵面前騷手弄姿，都想爭奪“西貢小姐”的稱號。得主將被作為獎品被大兵們抽獎，而妓女們認為，這就表示她們可能會被帶到美國去，從此過上好日子。每一個妓女都用自己上場的機會使出渾身解數取悅大兵們，而輪到金時，她的純潔與天真吸引了克里斯的注意。最後，最性感的舞者琪琪（Gigi）獲得了當晚的桂冠，她請求贏她的大兵帶她去美國，他一口回絕了，可她纏著他一再哀求，讓他十分惱火。場面冷了下來，所有的妓女們都想像著有朝一日善待她們的男人，還有美國的好日子（“電影裡的印象 - Movie in my Mind”）。約翰注意到了克里斯對金的迷戀，他與工程師談了價錢，給克里斯買下了金的處女之夜（“交易 - The Transaction”）。金是第一次做妓女，她不請願而且十分害羞，但是她把自己介紹給克里斯，兩個人在薩克斯風的獨聲伴奏下慢慢共舞。突然，克里斯把一堆錢扔給她，告訴她她不屬於夜總會，他讓她趕快離開。可是工程師急忙擠了進來，他以為克里斯對金不滿意。克里斯再次重申他喜歡她，於是金無聲地帶領他走進她的房間（“舞 - The Dance”）。
半夜裡，克里斯望著熟睡的金。克里斯痛恨越南的一切，然而他完完全全為金迷戀，他問上帝為什麼他一定要在臨走之前才遇到這個人（“為什麼，上帝，為什麼？ - Why God Why”）。金醒來之後，克里斯想給她錢，被她回絕了，她告訴他這是她第一次與男人睡覺（“這錢是你的 - This Money's Yours”）。克里斯不相信她，向她詢問更多的事情。金給他講她的父母是如何去世的。克里斯受了感動，他告訴她她不需要在夜總會賣身，因為他想讓她跟他一起生活。兩個人瘋狂地相愛了（“太陽月亮 - Sun and Moon”）。克里斯給約翰打電話，他興奮地告訴約翰他要請假，以有更多時間來陪伴金。約翰罵他發瘋了，越共已經越攻越近，他這樣做是找死。美國已經開始譴返人員，想在西貢被攻下之前退兵。克里斯哀求約翰幫他遮擋一天，約翰不請願地同意了（“電話歌 - The Telephone Song”）。克里斯去見工程師，為金贖身。但是工程師企圖從裡面撈到一張美國簽證，因為當時許多越南人都想在越共到達之前逃離越南。克里斯不同意，最後工程師（在手槍威脅之下）同意用原來贖身契的條件為金贖身（“贖身 - The Deal”）。
金和其他的女孩子們為克里斯和金準備了婚禮（“婚禮 - Dju Vui Vai”）。在婚禮上，金的表兄歲（Thuy），也是金的父母為以前她訂下的丈夫，闖進來要救金離開這裡。當他得知金是要嫁給另一個人的時候，他十分傷心 （“歲的到來 - Thuy's Arrival”）。克里斯宣布“這個女孩是我的！”兩個人都拔出槍來準備為爭奪金而拚命。金站在克里斯一邊，她告訴歲她們兩家結親時她們都還是小孩子，而且現在她的父母都已經去世，婚約已經無效。歲怒不可遏，對他們破口大罵，他說所有的美國人和妓女的日子都不會長了，他們的下場只能是走的走，死的死。然後他離開了妓院。金為此十分難過，她認為克里斯也會離開她，克里斯說他是要離開越南，但是他會帶金一起走。克里斯與金擁抱在一起，跟著一首夜總會的庸俗歌曲“世界的最後一晚”一起跳舞。然而這首歌在這裡非比尋常，因為對金和克里斯來說，這一晚，的確就是她們的世界裡的最後一晚。（“世界的最後一晚 - Last Night of the World”)。
故事向後跳躍三年，我們到了1978年。西貢（現已經改名為“胡志明市”）人都走到街頭，舉城歡慶打敗美國、越南統一三周年的紀念活動（“龍之晨 - Morning of the Dragon”）。歲現在是新政府的官員，他命令他手下的士兵去把工程師找來。我們知道了工程師還活著，而且，雖然已經接受過新政權的“再教育”，他的腐敗與投機秉性依然絲毫未改。歲命令工程師去把在共產黨入城時就沒了蹤影的金找到，並把她帶到他那裡去。
金被克里斯留在了越南，她一直生活在貧民窟里。她依然深深地愛著克里斯，而且堅信他會回來救她出去。與此同時，我們看到克里斯與他的新美國人妻子，艾倫(Ellen），躺在一起。艾倫很愛克里斯，但是她很渴望知道一直纏繞他內心的陰影究竟是什麼。他突然從睡夢中驚醒，坐起來叫著金的名字，艾倫安慰他重新躺下。兩個身處地球兩端的女人不約而同地表白她們對克里斯的愛情。（“我依然相信 - I Still Believe”）。
工程師找到金，把她帶到歲那裡。歲解釋說他尋找金已經找了三年了，而且，他仍然想把金帶回家做他的妻子。她拒絕了，哪怕克里斯不在她也全心全意地愛著他。金把她與克里斯的兩歲的兒子，譚（Tam），介紹給歲，令歲大為震驚。歲憤怒已極，他罵金是叛國者，譚則是國家的敵人，他企圖用刀殺了譚。金抽出克里斯留下的手槍，被迫朝歲開了一槍。歲死在了金的懷中。在外面熱鬧的遊行人流中，金帶著譚開始逃亡（“不許你碰他 - You Will Not Touch Him”）。
金跑到工程師那裡，告訴他所發生的事情（“假如你願意死在溫床上 - If You Want to Die in Bed”）（“金和工程師 - Kim & Engineer”）。工程師不想惹事上身，他拒絕幫助她。但一等金吐露克里斯是譚的父親，他立刻興高采烈，喜歡起譚來了，因為他已經把這小孩看成自己去美國的簽證。他告訴金從現在起他就是孩子的叔叔了，而他將帶她們去曼谷。金向譚保證，哪怕是犧牲她的性命，她也要讓譚過上好的日子。他們三人隨著其他飽受堅辛的難民一起，登上了去曼谷的船（“為了你我可以付出生命 - I'd Give My Life for You”）。
第二幕
1978年，喬治亞州的亞特蘭大市。約翰現在為一家幫助“貝度”（Bui-Doi，指越戰期間美國士兵與越南女人所生的小孩）尋找美國父親的機構工作。在越南，這些混血兒因為外貌特稱明顯，經常受到很大程度的歧視。約翰在大會上發表演說，與其他的退役士兵一起呼籲那些作父親的人負起責任來，幫助他們的孩子（“貝度 - Bui Doi”）。演說之後，約翰把克里斯拉到一邊，說他有很重要的訊息要告訴他。約翰告訴克里斯金還活著，這讓克里斯十分欣慰，因為他幾年來一直做著金死去的夢魘。但是，約翰接下來就對克里斯講到了譚，這對克里斯來說就不是那么高興的訊息了，因為孩子的存在會使他現在的生活變得更為複雜－－他的妻子艾倫並不知道金的存在。約翰催促克里斯和艾倫去曼谷見金，而在臨行前，克里斯終於鼓起勇氣，把金的故事告訴給艾倫（“啟示 - The Revelation”）。
1978年，曼谷。工程師現在已經淪落到招攬遊客進下等酒吧的皮條客，而金則是酒吧里的舞女（“真是浪費 - What a Waste”）。克里斯、艾倫和約翰來到曼谷尋找金的下落，約翰走進酒吧，見到了金和工程師。金見了約翰十分驚訝，等聽說了克里斯也在曼谷的訊息更是欣喜不已。約翰本打算小心地把克里斯再婚的訊息告訴金，可是還沒容他說出口，金已經打斷了他，說她早就已經知道了，克里斯是來帶她去美國的。約翰為金對克里斯的執著十分欽佩，但是他不忍心告訴金事情的真相。他向金保證他會帶克里斯來（“求求你 - Please”）。
約翰去找克里斯的時候，工程師讓金自己去找克里斯，因為他不相信克里斯真的會來（“克里斯在這裡 - Chris is Here”）。在金準備出門去找克里斯的時候，歲的鬼魂出現了。他恐嚇金，說克里斯會跟西貢解放那晚一樣，遺棄金。金的思緒，立刻被帶回到那一夜（“金的夢魘 - Kim's Nightmare”）。
1978年，曼谷。回憶結束了，金髮現自己仍在房間裡。她高興地穿上了和克里斯結婚時所穿的結婚衣服（“太陽月亮，重複 - Sun and Moon: Reprise”）。金來到克里斯的旅館房間，但當她走進屋裡的時候，那裡只有一個女人，艾倫。當艾倫得知這個女人就是金的時候十分惶恐，她不得不告訴她自己是克里斯的妻子。金震驚而且心碎，她不相信艾倫的話。而當艾倫告訴她他們不可能帶譚去美國時，她所有那些希望兒子過上好日子的夢想也破滅了。艾倫說克理斯和她已經建立了新的生活，在他們的生活里，沒有給金或是金的孩子的位置，但是他們可以從美國寄錢來救濟她們。金仍不能相信，她憤怒地要求克里斯當面告訴她這些話（“317房間 - Room 317”）。艾倫在這次會面之後十分傷心，她原以為金只是跟克里斯有一夜情那么簡單，現在她才意識到克里斯欺騙了她。她為金覺得難受，但是她仍愛著克里斯，發誓無論怎樣也要和他在一起（“我們既然已經見過面了 - Now That I've Seen Her”）。克里斯和約翰沒找到金，回到旅館。克里斯聽艾倫講述了和金的激烈會面，驚恐萬分。艾倫責備克里斯沒有告訴她事情真相，也懷疑他對自己的愛情。她給了克里斯一個最後的選擇：要她還是要金。克里斯發誓他愛的是艾倫，他含著淚水給他講起自己在越南的生活。他們互相訴說愛意，決定讓金和譚留在曼谷，他們會從美國寄錢來保證她們的生活，他們認為金是個好人，她“很聰明，她會理解的”（“對質 - The Confrontation”）。工程師仍把譚看做自己去美國的船票，他夢想著自己在美國的嶄新生活。他、克里斯、艾倫一起來到金的房間（“美國夢 - The American Dream”）。
西貢小姐