《股指期現貨市場關係：中國內地與海外市場比較》是2014年4月出版的圖書，作者是張一鋒。
基本介紹
- 書名：股指期現貨市場關係：中國內地與海外市場比較
- 又名：雲南財經大學前沿研究叢書
- 作者：張一鋒
- 頁數：324
- 出版時間：2014年4月
- 裝幀：平裝
- 開本：16
內容簡介,作者簡介,目錄,
內容簡介
《股指期現貨市場關係：中國內地與海外市場比較》以金融市場微觀結構理論為基礎，嘗試從價格波動影響關係和定價效率對比關係角度研究股指期現貨市場關係。書中採用滬深300、香港恒生、國企、新加坡日經225、A50指數期現貨市場近兩年同期高低頻數據進行了多角度、多樣本、基於多種統計檢驗和時間序列模型及其改進方法的實證比較研究，研究實證了股指期現貨市場關係的主要理論假說，並在臨近市場比較研究基礎上突出了滬深300股指期貨推出近兩年來的期現貨關係特徵。
作者簡介
張一鋒，中國農業大學博士，雲南財經大學金融學院講師。
目錄
引 言/1
第一章 緒 論/9
第一節 國內外研究現狀及述評/9
第二節 研究內容和方法/37
第三節 理論基礎和待檢驗假說/44
第四節 本書創新之處/52
第二章 股指期貨推出與現貨市場價格波動關係實證研究/54
第一節 基於股指期貨推出時點分段實證方法選擇與樣本數據說明/56
第二節 基於股指期貨推出時點分段實證檢驗結果及中外比較結論/72
第三節 基於巨觀經濟因素及重大事件分段實證檢驗結果及中外比較結論/88
第四節 兩種分段方式實證結果比較分析結論/97
第五節 小結/99
第三章 契約到期日股指期現貨市場波動關係實證研究/100
第一節 到期日效應實證方法選擇與樣本數據說明/100
第二節 到期日效應中外樣本實證檢驗結果及比較/115
第三節 到期日效應關係實證結論原因分析/125
第四節 小結/128
第四章 股指期貨與現貨市場信息傳遞關係實證研究/130
第一節 信息傳遞關係實證方法選擇與樣本數據說明/136
第二節 非同步交易時段信息傳遞關係中外樣本實證結果及比較/146
第三節 日內同步交易時段信息傳遞關係中外樣本實證結果及比較/155
第四節 小結/183
第五章 股指期貨與現貨市場價格信息含量對比關係實證研究/186
第一節 價格信息含量對比關係實證方法選擇與樣本數據說明/187
第二節 Garbade-Silber模型中外樣本實證結果及比較/196
第三節 脈衝回響函式及方差分析中外樣本實證結果及比較/198
第四節 信息含量對比關係結論原因分析/222
第五節 小結/223
第六章 基於現貨價格外推效果對比的信息效率關係總結/225
第一節 外推實證方法選擇與樣本數據說明/227
第二節 ARMA模型中外樣本外推實證檢驗結果及比較/235
第三節 多元回歸模型中外樣本外推實證檢驗結果及比較/238
第四節 信息效率關係實證結果總結分析/245
第七章 股指期貨與現貨市場運行效率對比關係實證研究/248
第一節 流動性實證方法選擇與樣本數據說明/252
第二節 成交額相關指標中外樣本實證檢驗結果及比較/258
第三節 市場效率係數及即時交易成本模型中外樣本實證檢驗結果及比較/260
第四節 市場深度指標中外樣本實證檢驗結果及比較/264
第五節 小結/265
第八章 總結、啟示與不足之處/267
第一節 主要工作與結論回顧/268
第二節 研究結論的啟示/274
第三節 待完善與不足之處/276
參考文獻/278
圖表目錄
圖1-1 本書技術路線/43
圖2-1 第二章結構/56
圖2-2 滬深300現貨指數波動性走勢/76
圖2-3 股指期貨推出前後1年滬深300現貨指數價格走勢/86
圖3-1 第三章結構/101
圖4-1 市場微觀結構差異與定價效率差異關係/131
圖4-2 股指期現貨市場定價效率對比關係實證分析邏輯/134
圖4-3 第四章結構/136
圖5-1 第五章結構/187
圖5-2 滬深300lnFt脈衝回響/199
圖5-3 滬深300lnSt脈衝回響/199
圖5-4 日經225指數lnFt脈衝回響/201
圖5-5 日經225指數lnSt脈衝回響/201
圖5-6 恒生指數lnFt脈衝回響/204
圖5-7 恒生指數lnSt脈衝回響/204
圖5-8 國企指數lnFt脈衝回響/206
圖5-9 國企指數lnSt脈衝回響/206
圖5-10 A50指數lnFt脈衝回響/209
圖5-11 A50指數lnSt脈衝回響/209
圖5-12 滬深300FGKt脈衝回響/212
圖5-13 滬深300SGKt脈衝回響/213
圖5-14 日經225指數FGKt脈衝回響/215
圖5-15 日經225指數SGKt脈衝回響/215
圖5-16 恒生指數FGKt脈衝回響/217
圖5-17 恒生指數SGKt脈衝回響/217
圖5-18 國企指數FGKt脈衝回響/219
圖5-19 國企指數SGKt脈衝回響/220
圖5-20 A50指數FGKt脈衝回響/221
圖5-21 A50指數SGKt脈衝回響/221
圖6-1 第六章結構/227
圖7-1 第七章結構/251
表1-1 股指期貨推出前後現貨市場波動性主要實證研究文獻結論總結/20
表1-2 股指期現貨引導關係主要文獻實證結論/23
表1-3 國內主要研究歸類/33
表2-1 世界主要股指期貨推出對現貨市場波動性的影響/70
表2-2 股指期貨推出前後現貨1分鐘高頻收益率統計描述/73
表2-3 股指期貨推出前後現貨5分鐘高頻收益率統計描述/73
表2-4 股指期貨推出前後現貨1分鐘GK波動率統計描述/74
表2-5 股指期貨推出前後現貨5分鐘GK波動率統計描述/74
表2-6 股指期貨推出前後現貨1分鐘調整已實現波動率統計描述/75
表2-7 股指期貨推出前後現貨5分鐘調整已實現波動率統計描述/75
表2-8 股指期貨推出前後現貨日收益率統計描述/76
表2-9 滬深300現貨指數ADF檢驗結果/77
表2-10 股指期貨推出前後15天滬深300現貨指數1分鐘高頻數據相等性檢驗結果/78
表2-11 股指期貨推出前後60天滬深300現貨指數1分鐘高頻數據相等性檢驗結果/78
表2-12 股指期貨推出前後1年滬深300現貨指數1分鐘高頻數據相等性檢驗結果/80
表2-13 股指期貨推出前後滬深300現貨指數日收益率樣本均值方程ARMA（4，4）估計結果/82
表2-14 加入虛擬變數後滬深300現貨日收益率樣本GARCH類模型估計結果/83
表2-15 股指期貨推出前後滬深300現貨指數子樣本EGARCH模型估計結果/85
表2-16 2010年4月6日前後滬深300現貨指數1分鐘高頻數據波動性、相等性檢驗結果/92
表2-17 股指期貨推出時段主要海外股指期貨標的物指數市場相關重大巨觀事件對照/95
表3-1 到期日效應實證樣本說明/114
表3-2 各樣本指數期貨契約到期日及結算價確定方法/116
表3-3 各契約到期日、非到期日標的物現貨指數成交量增長率相等性檢驗結果/117
表3-4 各契約到期日、非到期日標的物現貨指數相對成交量相等性檢驗結果/118
表3-5 各契約到期日標的物現貨價格反轉檢驗結果/119
表3-6 各契約到期日、非到期日標的物現貨價格波動性檢驗結果/120
表3-7 現貨市場平滑成交量模型估計結果/122
表3-8 低頻條件波動率模型估計結果/123
表3-9 高頻條件波動率模型估計結果/123
表3-10 波動率ARMA-EGARCH模型估計結果/124
表4-1 第四章樣本數據說明/145
表4-2 各樣本股指期現貨市場開收盤時間對照（台北時間）/146
表4-3 樣本股指期現貨開收盤收益率Granger引導關係檢驗結果/147
表4-4 各樣本市場股指期現貨開收盤階段收益率當期引導關係估計結果/149
表4-5 開收盤階段股指期現貨價格波動率相關關係/151
表4-6 各樣本市場股指期現貨開收盤階段波動率當期引導關係檢驗結果/152
表4-7 滬深300指數現貨隔夜收益及收益率絕對值均值檢驗/154
表4-8 滬深300各序列ADF單位根檢驗結果/155
表4-9 日經225指數各序列ADF單位根檢驗結果/155
表4-10 恒生指數各序列ADF單位根檢驗結果/156
表4-11 國企指數各序列ADF單位根檢驗結果/156
表4-12 A50指數各序列ADF單位根檢驗結果/156
表4-13 滬深300對數價格VAR（8）模型係數矩陣/157
表4-14 日經225對數價格VAR（5）模型係數矩陣/158
表4-15 恒生指數對數價格VAR（8）模型係數矩陣/158
表4-16 國企指數對數價格VAR（8）模型係數矩陣/159
表4-17 A50指數對數價格VAR（5）模型係數矩陣/159
表4-18 滬深300期現貨對數價格序列Johansen協整檢驗結果/162
表4-19 日經225期現貨對數價格序列Johansen協整檢驗結果/162
表4-20 恒生指數期現貨對數價格序列Johansen協整檢驗結果/162
表4-21 國企指數期現貨對數價格序列Johansen協整檢驗結果/162
表4-22 A50指數期現貨對數價格序列Johansen協整檢驗結果/162
表4-23 滬深300期現貨對數價格VEC模型係數矩陣/163
表4-24 日經225期現貨對數價格VEC模型係數矩陣/164
表4-25 恒生指數期現貨對數價格VEC模型係數矩陣/164
表4-26 國企指數期現貨對數價格VEC模型係數矩陣/165
表4-27 A50指數期現貨對數價格VEC模型係數矩陣/165
表4-28 滬深300股指期現貨對數收益率Granger檢驗結果/171
表4-29 日經225股指期現貨對數收益率Granger檢驗結果/171
表4-30 恒生指數期現貨對數收益率Granger檢驗結果/171
表4-31 國企指數期現貨對數收益率Granger檢驗結果/171
表4-32 A50指數期現貨對數收益率Granger檢驗結果/172
表4-33 滬深300股指期現貨價格波動率VAR模型係數矩陣/175
表4-34 日經225股指期現貨價格波動率VAR模型係數矩陣/176
表4-35 恒生股指期現貨價格波動率VAR模型係數矩陣/177
表4-36 國企指數期現貨價格波動率VAR模型係數矩陣/178
表4-37 A50指數期現貨價格波動率VAR模型係數矩陣/179
表4-38 滬深300股指期現貨價格波動率Granger檢驗結果/180
表4-39 日經225股指期現貨價格波動率Granger檢驗結果/180
表4-40 恒生股指期現貨價格波動率Granger檢驗結果/181
表4-41 國企指數期現貨價格波動率Granger檢驗結果/181
表4-42 A50指數期現貨價格波動率Granger檢驗結果/182
表5-1 各樣本GS模型參數估計及信息含量指標計算結果/196
表5-2 滬深300股指期現貨價格變動方差分解結果/200
表5-3 日經225指數期現貨價格變動方差分解結果/203
表5-4 恒生指數期現貨價格變動方差分解結果/205
表5-5 國企指數期現貨價格變動方差分解結果/208
表5-6 A50指數期現貨價格變動方差分解結果/210
表5-7 滬深300股指期現貨價格波動率方差分解結果/213
表5-8 日經225指數期現貨價格波動率方差分解結果/216
表5-9 恒生指數期現貨價格波動率方差分解結果/218
表5-10 國企指數期現貨價格波動率方差分解結果/220
表5-11 A50指數期現貨價格波動率方差分解結果/222
表6-1 現貨指數加入股指期貨收益率序列前後估計參數對比/236
表6-2 現貨指數加入股指期貨收益率序列前後外推精度指標對比/237
表6-3 滬深300股指期現貨多元回歸模型估計及外推結果/239
表6-4 恒生指數期現貨多元回歸模型估計及外推結果/240
表6-5 國企指數期現貨多元回歸模型估計及外推結果/242
表6-6 A50指數期現貨多元回歸模型估計及外推結果/243
表6-7 日經225指數期現貨多元回歸模型估計及外推結果/243
表7-1 資本市場流動性實證方法/251
表7-2 各樣本契約乘數/258
表7-3 各指數期現貨日成交額均值對比/258
表7-4 各指數期現貨成交額增長率（RAMO）均值對比結果/259
表7-5 各指數期現貨成交額比例（FSRt）均值/259
表7-6 方差比率VRt,T(MECt,T)檢驗結果/260
表7-7 各樣本即時交易成本模型實證結果/263
表7-8 各股指期現貨市場深度指標LDeptht均值比較/264
