稅收與投資的經濟分析

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稅收與投資之間關係一直是理論界研究的熱點問題之一。本文試圖運用主流經濟學研究中已經形成的一套實證分析方法來研究我國稅收與投資之間的關係，著重揭示稅收政策對投資總量與投資結構以及研究開發投資和外商直接投資影響，並且試圖估計出最終產出對這種影響的反應。在分析方法上，本文從新古典的標準投資理論模型出發，引出了資本成本理論和有效稅率理論，並運用這兩大理論結合我國的具體的稅收制度設計，對我國的資本成本與邊際有效稅率狀況進行了實證分析，並在此基礎上，運用彈性分析方法研究資本成本與邊際有效稅率如何影響投資總量和結構。

各章內容安排是這樣，第一章簡要分析了選題的理論意義和現實意義之後，對稅收與投資的文獻進行了一番回顧和梳理，並指出國內研究的不足。

第二章引入了稅收與投資的標準理論模型，其中主要包括早期加速度理論，以及後來的新古典標準投資理論模型，並從標準的稅收與投資理論模型中引入資本成本和有效稅率，並且討論了公司所得稅和個人所得稅對資本成本和有效稅率的影響。第三章實證分析稅收對投資總量的影響。運用古典投資模型估計我國的資本成本情況，然後用回歸方法進一步分析了資本成本對投資和產出的影響。第四章分析了稅收與投資結構。這裡面包括四個方面的結構，即資產結構、來源結構、地區結構、產業結構。這裡主要是計算了資產間、地區間、產業間平均有效稅率和邊際有效稅率差異，進而討論這種差異對資產、地區、產業投資的影響。第五章主要討論了稅收與研究開發投資。從估計資本成本開始，再分析這種成本對投資以及產出的影響。第六章討論稅收與外商直接投資的影響。主要分析了稅收對外商直接投資的影響以及我國外商直接投資的實證分析，討論了我國稅收政策對外商直接投資的影響情況，最後還對當前的國際上公司所得稅的改革趨勢進行了討論，並對我國的企業所得稅改革提出了一些建議。

本文得出的一些主要結論包括：第一，在稅收對投資總量影響分析中，我們得出從1991到2002年間，我國資本成本總體上呈現下降趨勢，而在影響資本成本的因素中，折舊寬免的現值是不斷增大的，也就是說對固定資產投資的所得稅在折舊方面比較優惠，如果不考慮機器設備抵免的話，房屋建築物要比機器設備資本成本更低。資本成本的變化率每增加或減少1個百分點，則投資率的變化率將減少或增加1.61%。從分項資本來看，當期機器設備投資的資本使用者成本每下降1個百分點，那么導致機器設備的投資額增加0.08051個百分點。也就是說機器設備投資的資本的價格彈性為0.08051。同樣，當期房屋建築物投資的資本成本每下降1個百分點，那么房屋建築物固定資產投資額增加0.1647個百分點。根據我們的估計，房屋建築物的資本成本每下降1個百分點，那么導致拉動GDP增長接近10%(0.0998)，而機器設備的資本成本每下降1個百分點，那么拉動GDP增長約為5%(O.04879)。第二，在稅收對投資結構影響分析中，我們得出從1991年到2002年間，我國邊際有效稅率比較高，這種狀況不利於企業的投資動機，但是由於持續走低的利率政策又掩蓋了這一現象。從投資來源結構看，運用留存收益投資購買機器設備稅收楔子最小，有效稅率當然也是最低，而運用債務融資投資購買機器設備最不划算。從投資的地區結構看，平均有效稅率排序是東部地區大於西部地區，西部地區大於中部地區，也就是中部地區稅負率比較低。但是資本有效稅率平均值是西部最高，東部其次，中部還是屬於最低。結合GDP增長率的回歸分析發現。人均GDP增長率和邊際稅率之間存在反向關係，即邊際稅率越高，不利於人均GDP的增長，邊際稅率提高1個百分點，可導致人均GDP增長率下降0.89個百分點。第三，在稅收對研究開發投資影響分析中，得出我國的技術開發資本成本處於已開發國家的中等偏上水平，技術開發的國際競爭力並不明顯。在1995年之前稅收政策上對研究與開發並沒有任何優惠，稅收對資本成本影響還呈上升態勢，1995年以後，下降態勢明顯，說明中央的有關決定發揮了作用，資本成本逐年下降。第四，在稅收對外商直接投資的影響分析中，發現我國外商直接投資和對平均有效稅率之間相關性不大，也就是說，外商未必關心稅收優惠，或者說外商直接投資對於外部環境更為關注。而外商直接投資與內外資企業稅負間差異相關性較高，彈性也更大。這說明內外資企業所得稅的合併會影響到外商直接投資。

稅收與投資的經濟分析

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