現代資產組合理論（Modern Portfolio Theory，簡稱MPT），也有人將其稱為現代證券投資組合理論、證券組合理論或投資分散理論。
基本介紹
- 中文名：現代投資組合理論
- 外文名：Modern Portfolio Theory
- 簡稱：MPT
- 別稱：現代證券投資組合理論、證券組合理論、投資分散理論
- 來源：由美國紐約市立大學巴魯克學院的經濟學教授馬柯維茨提出
- 理論原理：分散原理、相關係數對證券組合風險的影響
概念,理論原理,理論具體內容,
概念
現代資產組合理論由美國紐約市立大學巴魯克學院的經濟學教授馬柯維茨提出的。
1952年3月馬柯維茨在《金融雜誌》發表了題為《資產組合的選擇》的論文，將機率論和線性代數的方法套用於證券投資組合的研究，探討了不同類別的、運動方向各異的證券之間的內在相關性，並於1959年出版了《證券組合選擇》一書，詳細論述了證券組合的基本原理，從而為現代西方證券投資理論奠定了基礎。
理論原理
1、分散原理
一般說來，投資者對於投資活動所最關注的問題是預期收益和預期風險的關係。投資者或“證券組合”管理者的主要意圖，是儘可能建立起一個有效組合。那就是在市場上為數眾多的證券中，選擇若干股票結合起來，以求得單位風險的水平上收益最高，或單位收益的水平上風險最小。
2、相關係數對證券組合風險的影響
相關係數是反映兩個隨機變數之間共同變動程度的相關關係數量的表示。對證券組合來說，相關係數可以反映一組證券中，每兩組證券之間的期望收益作同方向運動或反方向運動的程度。
理論具體內容
現代資產組合理論的提出主要是針對化解投資風險的可能性。該理論認為，有些風險與其他證券無關，分散投資對象可以減少個別風險（unique risk or unsystematic risk），由此個別公司的信息就顯得不太重要。個別風險屬於市場風險，而市場風險一般有兩種：個別風險和系統風險（systematic risk），前者是指圍繞著個別公司的風險，是對單個公司投資回報的不確定性；後者指整個經濟所生的風險無法由分散投資來減輕。
雖然分散投資可以降低個別風險，但是首先，有些風險是與其他或所有證券的風險具有相關性，在風險以相似方式影響市場上的所有證券時，所有證券都會做出類似的反應，因此投資證券組合並不能規避整個系統的風險。
再次，未必每位投資者都會採取分散投資的方式，因此，在實踐中風險分散並非總是完全有效。
該理論主要解決投資者如何衡量不同的投資風險以及如何合理組合自己的資金以取得最大收益問題。該理論認為組合金融資產的投資風險與收益之間存在一定的特殊關係，投資風險的分散具有規律性。
假設市場是有效的，投資者能夠得知金融市場上多種收益和風險變動及其原因。
假定投資者根據金融資產的預期收益率和標準差來選擇投資組合，而他們所選取的投資組合具有較高的收益率或較低的風險。
