深證成份指數

深證成份股指數，是深圳證券交易所編制的一種成份股指數，是從上市的所有股票中抽取具有市場代表性的500家上市公司的股票作為計算對象，並以流通股為權數計算得出的加權股價指數，綜合反映深交所上市A、B股的股價走勢。

基本介紹

• 中文名：深證成份指數
• 編制單位：深圳證券交易所
• 發布時間：1995年1月23日
• 編號：399001
• 深證成名稱：9901

定義

深圳成份股指數（399001）的內容與發布編碼。深圳交易所從於1995年1月23日正式發布，1995年5月5日正式啟用。以新證券掛牌方式從行情中實時發布成份股指數，成份股指數（不含分類指數）發布名稱、編碼見下表：

名稱	編碼	涵義
深證成指	9901	深證成份股指數
成份A指	9902	成份A股指數
成份B指	9903	成份B股指數

以上指數的發布內容包括前日收市、今日開市、最高指數、最低指數和當前指數。

編制原由

深圳成份股指數的編制起因於綜合指數的缺陷。在實際運作和反映股市實際運行狀態方面，深圳綜合指數存在以下較明顯的缺陷：

1、用總股本作為權數不盡合理。中國股市目前只是個人股市場，國家股和法人股皆不能上市流通。如果用總股本作權數，容易產生偏差。

2、新股上市影響指數走低。

3、結構變動頻繁。每次新股上市即納入指數計算，從最初的5 只增加到開始編制成份股指數時的142 只，每隻股票對指數的影響在不斷降低，內部結構在不斷變化，指數前後的可比性不強。

4、除權時的調整計算有偏差。由於採用總股本計算除權價，如果國家股、法人股、個人股分紅方案不同，則這種除權價對於個人股來說往往不是一個有效的指標，用來計算指數會產生偏差。有時填權股票會使指數下跌；貼權股票卻使指數上升。

正是因為深圳綜合指數存在上述缺陷，所以，深圳證券交易所從1995年1月3日開始編制深圳成份股指數，並於同年2月20日實時對外發布。

指數基日

深圳成份股指數及其分類指數的基日定為1994年7月20日。成份股指數的基日指數定為1000點，主要是基於以下考慮：

1、指數“點”只是一種計量單位，可大可小。

2、國外有先例。

3、深圳股市波動較小。因此，在設計成份股指數時，用較小的“千分點”作為計量單位，將基日指數定為1000，其用意是想較直觀地反映股價走勢。

4、便於指數期貨的運作和結算。在指數期貨交易中，一個“指數點”代表一定數量的現金。減小指數的計量單位，相當於減少指數期貨中平倉與交割時的結算單位。可以使結算工作更加準確，便於指數期貨的開展。

計算公式

1、成份股指數是通過對所有上市公司進行考察，按一定標準選出一定數量有代表性的公司編製成份股指數，採用成份股的可流通股數作為權數，實施綜合法進行編制。

2、成份股指數為派氏加權價格指數，即以計算日成份股實際可流通A股數和可流通B股數作為權數進行加權計算。其計算公式為：

即日指數=即日成份股可流通總市值÷基日成份股可流通總市值×1000

3、B股用上周外匯調劑平均匯率將港幣換算為人民幣，用於計算綜合指數。B股指數仍採用港幣計算。

4、每一交易日集中競價結束後，用集中競價產生的開盤價（無成交者取昨日收市價）計算開盤指數，然後用連鎖方法定時計算即時指數，直至收市。

5、每日連鎖計算公式為：

今日即時指數=上日收市指數×今日現時成份股可流通總市值÷經調整上日收市成份股可流通總市值

成份股可流通總市值=成份股可流通A 股總市值+成份股可流通B股總市值

成份股可流通A股總市值=Σ（成份股A股股價×成份股可流通A股數）

成份股可流通B 股總市值=Σ（成份股B 股股價×成份股可流通B股數）×上周外匯調劑平均匯率

成份股指數按照股票種類分A 股指數和B 股指數。A 股指數按其所屬行業分，包括工業分類指數、商業分類指數、金融分類指數、地產分類指數、公用事業分類指數、綜合企業分類指數。每個分類指數至少用3家成份股編制。

選取樣本

為保證成份股樣本的客觀性和公正性，成份股不搞終身制，深交所定期考察成份股的代表性，及時更換代表性降低的公司，選入更有代表性的公司。當然，變動不會太頻繁，考察時間為每年的一、五、九月。

選取樣本時考慮的因素有：

①上市交易日期的長短；

②上市規模，按每家公司一段時期內的平均總市值和平均可流通股市值計；

③交易活躍程度，按每家公司一段時期總成交金額計。樣本調整原則：為保證指數的代表性，必須視上市公司的變動更換成份股，

根據調整成分股的基本原則，參照國際慣例，深交所制定了科學的標準和分步驟選取成份股樣本的方法，即先根據初選標準從所有上市公司中確定入圍公司，再從入圍公司中確定入選的成份股樣本。

1．確定入圍公司。確定入圍公司的標準包括上市時間、市場規模、流動性三方面的要求：

（1）有一定的上市交易日期，一般應當在3個月以上。

（2）有一定的上市規模。將上市公司的流通市值占市場比重（3個月平均數）按照從大到小的順序排列並累加，入圍公司居於90%之列。

（3）有一定的市場流動性。將上市公司的成交金額占市場比重（3個月平均數）按照從大到小的順序排列並累加，入圍公司居於90%之列。

2．確定成份股樣本。根據以上標準確定入圍公司後，再結合以下各項因素確定入選的成份股樣本：

（1）公司的流通市值及成交額；

（2）公司的行業代表性及其成長性；

（3）公司的財務狀況和經營業績（考察過去三年）；

（4）公司兩年內的規範運作情況。對以上各項因素賦予科學的權重，進行量化，就選擇出了各行業的成份股樣本。

深圳證券交易所定於每年 l、5、9月對成份股的代表性進行考察，討論是否需要更換。