泰康新回報靈活配置混合型證券投資基金是泰康資產發行的一個混合型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：泰康新回報靈活配置混合C
- 基金類型：混合型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：泰康資產
- 基金管理費：1.00%
- 首募規模：2.64億
- 託管銀行：北京銀行股份有限公司
- 基金代碼：001799
- 成立日期：20150923
- 基金託管費：0.15%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
積極靈活配置資產，精選優質投資標的，在有效控制風險前提下保持一定流動性，力求超越業績比較基準的投資回報，實現基金資產的長期穩健增值。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法公開發行上市交易的股票（包括中小板、創業板及其他中國證監會允許基金投資的股票）、權證、股指期貨、國債期貨、債券資產（包括但不限於國債、地方政府債、金融債、企業債、公司債、次級債、可轉換債券、可交換債券、分離交易可轉債、央行票據、中期票據、證券公司短期公司債券、短期融資券、超短期融資券、中小企業私募債券等）、資產支持證券、債券回購、銀行存款等固定收益類資產，以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具。
如果法律法規或中國證監會變更投資品種的投資比例限制，基金管理人在履行適當程式後，可以調整上述投資品種的投資比例。
如果法律法規或中國證監會變更投資品種的投資比例限制，基金管理人在履行適當程式後，可以調整上述投資品種的投資比例。
投資策略
本基金採用定性分析與定量分析相結合的分析框架，自上而下靈活配置大類資產，自下而上精選投資標的，在控制風險的前提下集中資金進行優質證券的投資管理，同時進行高效的流動性管理，力爭利用主動式組合管理獲得超過業績比較基準的收益。
1、大類資產配置策略
本基金採用定性分析與定量分析相結合的分析方法進行股票資產與債券資產配置。分析因素包括巨觀經濟運行狀況、巨觀經濟政策、證券市場資金供求及流動性狀況、股票市場與債券市場及其它替代資產市場的相對投資價值、市場交易與投資者情緒及行為等，同時考慮各類資產的風險水平，在股票與債券等資產類別之間進行動態資產配置。
2、股票市場投資策略
本基金在股票在基本面研究的基礎上，同時考慮投資者情緒、認知等決策因素的影響，將影響上市公司基本面和股價的增長類因素、估值類因素、盈利類因素、財務風險等因素進行綜合分析，對股票進行系統化、程式化篩選、排序和投資。
（1）增長因素
首先，本基金將綜合考慮巨觀經濟、產業政策、市場因素，並參考國家統計局的“中國行業企業景氣指數”，對各行業的景氣狀況進行比較分析。評估產業鏈對各細分子行業財富效應和替代效應的影響，重點選擇處於行業成長期和成熟期的細分子行業。
其次，主要考慮上市公司盈利的歷史及將來預期的增長率。此因素不僅含有公司的歷史盈利增長能力，也包含了市場預期的將來盈利增長能力。此盈利因素組的因子有銷售收入、淨利潤及現金流增長率等。
（2）估值水平
本基金根據一系列歷史和預期的財務指標，結合定性方法，分析公司盈利穩固性，判斷相對投資價值。主要指標包括：EV/EBITDA、EV/Sales、P/E、P/B、P/RNAV、股息率等，在全市場範圍內選擇增長與估值性價比最好的公司。
（3）盈利能力
盈利能力是反映公司經營管理及盈利方面的能力，此因素是對估值因素的重要補充，因為市場通常會對盈利能力強弱不同的公司給予不同的估值，在盈利能力因素組中的因子有淨資產回報率（ROE），資本投資回報率（ROIC）等因素。
（4）財務風險
財務風險因素是反映公司為維持正常運行或某些盈利目標所採用的融資規模，此因素也是對估值因素的重要補充。同樣地，市場通常會對負債率不同的公司給予不同的估值。考慮此因素可以在市場極端的情況下，尋找安全邊際，有效地避免高風險投資，此因素組中的因子有淨資產負債率（Dt/Eq），總資產負債率（Dt/A）等因素。
3、債券市場投資策略
本基金在分析各類債券資產的信用風險、流動性風險及其經風險調整後的收益率水平或盈利能力的基礎上，通過比較或合理預期各類資產的風險與收益率變化，確定並動態地調整優先配置的資產類別和配置比例。
（1）利率品種投資策略
本基金在對國內外巨觀經濟形勢研究基礎上，對利率期限結構和債券市場變化趨勢進行深入分析和預測，確定並動態調整利率品種的期限配置策略。
（2）信用品種投資策略
根據國民經濟運行周期階段，分析債券發行人所處行業發展前景，發行人業務發展狀況，企業市場地位，財務狀況，管理水平，債務水平等因素，評價債券發行人的信用風險，並根據特定債券的發行契約，評價債券的信用級別，確定債
券的信用風險利差與投資價值。
對於證券公司短期公司債券，本基金對可選的證券公司短期公司債券品種進行篩選，綜合考慮和分析發行主體的公司背景、競爭地位、治理結構、盈利能力、償債能力、債券收益率等要素，確定投資決策。本基金將對擬投資或已投資的證券公司短期公司債券進行流動性分析和監測，並適當控制債券投資組合整體的久期，防範流動性風險。
（3）可轉換債券投資
可轉換債券兼具權益類證券與固定收益類證券的特性，具有抵禦下行風險、分享股票價格上漲收益的特點，是本基金的重要投資對象之一。本基金將選擇公司基本素質優良、其對應的基礎證券有著較高上漲潛力的可轉換債券進行投資，並採用期權定價模型等數量化估值工具評定其投資價值，以合理價格買入並持有。
（4）資產支持證券投資策略
本基金將投資包括資產抵押貸款支持證券（ABS）、住房抵押貸款支持證券（MBS）等在內的資產支持證券。本基金通過考量巨觀經濟走勢、支持資產所在行業景氣情況、資產池結構、提前償還率、違約率、市場利率等因素，預判資產池未來現金流變動；研究標的證券發行條款，預測提前償還率變化對標的證券平均久期及收益率曲線的影響，同時密切關注流動性變化對標的證券收益率的影響，在嚴格控制信用風險暴露程度的前提下，通過信用研究和流動性管理，選擇風險調整後收益較高的品種進行投資。
（5）中小企業私募債券投資策略
本基金對中小企業私募債的投資綜合考慮安全性、收益性和流動性等方面特徵進行全方位的研究和比較，對個券發行主體的性質、行業、經營情況、以及債券的增信措施等進行全面分析，選擇具有優勢的品種進行投資，並通過久期控制和調整、適度分散投資來管理組合的風險。
（6）流動性管理策略
本基金將綜合平衡基金資產在流動性資產和收益性資產之間的配置比例，通過現金留存、銀行定期存款提前支取、持有高流動性券種、正回購、降低組合久期等方式提高基金資產整體的流動性，以滿足日常的基金資產變現需求。
4、其他金融工具的投資策略
（1）股指期貨投資策略
在股指期貨投資上，本基金以避險保值和有效管理為目標，在控制風險的前提下，謹慎適當參與股指期貨的投資。本基金在進行股指期貨投資中，將分析股指期貨的收益性、流動性及風險特徵，主要選擇流動性好、交易活躍的期貨契約，通過研究現貨和期貨市場的發展趨勢，運用定價模型對其進行合理估值，謹慎利用股指期貨，調整投資組合的風險暴露，及時調整投資組合倉位，以降低組合風險、提高組合的運作效率。
（2）國債期貨投資策略
國債期貨作為利率衍生品的一種，有助於管理債券組合的久期、流動性和風險水平。管理人通過構建量化分析體系，對國債期貨和現貨基差、國債期貨的流動性、隱含波動率水平、套期保值的穩定性等指標進行跟蹤監控，在最大限度保證基金資產安全的基礎上，力求實現基金資產的長期穩定增值。
（3）權證投資策略
本基金還將在法規允許的範圍內，基於謹慎原則利用權證以及其它金融工具進行套利交易或風險管理，為基金收益提供增加價值。本基金進行權證投資時，將在對權證標的證券進行基本面研究及估值的基礎上，結合股價波動率等參數，運用數量化期權定價模型，確定其合理內在價值，從而構建套利交易或避險交易組合。
如法律法規或監管機構以後允許本類基金投資於其他衍生金融工具，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。本基金對衍生金融工具的投資主要以對提高組合整體收益為主要目的。本基金將在有效風險管理的前提下，通過對標的品種的研究，謹慎投資。
1、大類資產配置策略
本基金採用定性分析與定量分析相結合的分析方法進行股票資產與債券資產配置。分析因素包括巨觀經濟運行狀況、巨觀經濟政策、證券市場資金供求及流動性狀況、股票市場與債券市場及其它替代資產市場的相對投資價值、市場交易與投資者情緒及行為等，同時考慮各類資產的風險水平，在股票與債券等資產類別之間進行動態資產配置。
2、股票市場投資策略
本基金在股票在基本面研究的基礎上，同時考慮投資者情緒、認知等決策因素的影響，將影響上市公司基本面和股價的增長類因素、估值類因素、盈利類因素、財務風險等因素進行綜合分析，對股票進行系統化、程式化篩選、排序和投資。
（1）增長因素
首先，本基金將綜合考慮巨觀經濟、產業政策、市場因素，並參考國家統計局的“中國行業企業景氣指數”，對各行業的景氣狀況進行比較分析。評估產業鏈對各細分子行業財富效應和替代效應的影響，重點選擇處於行業成長期和成熟期的細分子行業。
其次，主要考慮上市公司盈利的歷史及將來預期的增長率。此因素不僅含有公司的歷史盈利增長能力，也包含了市場預期的將來盈利增長能力。此盈利因素組的因子有銷售收入、淨利潤及現金流增長率等。
（2）估值水平
本基金根據一系列歷史和預期的財務指標，結合定性方法，分析公司盈利穩固性，判斷相對投資價值。主要指標包括：EV/EBITDA、EV/Sales、P/E、P/B、P/RNAV、股息率等，在全市場範圍內選擇增長與估值性價比最好的公司。
（3）盈利能力
盈利能力是反映公司經營管理及盈利方面的能力，此因素是對估值因素的重要補充，因為市場通常會對盈利能力強弱不同的公司給予不同的估值，在盈利能力因素組中的因子有淨資產回報率（ROE），資本投資回報率（ROIC）等因素。
（4）財務風險
財務風險因素是反映公司為維持正常運行或某些盈利目標所採用的融資規模，此因素也是對估值因素的重要補充。同樣地，市場通常會對負債率不同的公司給予不同的估值。考慮此因素可以在市場極端的情況下，尋找安全邊際，有效地避免高風險投資，此因素組中的因子有淨資產負債率（Dt/Eq），總資產負債率（Dt/A）等因素。
3、債券市場投資策略
本基金在分析各類債券資產的信用風險、流動性風險及其經風險調整後的收益率水平或盈利能力的基礎上，通過比較或合理預期各類資產的風險與收益率變化，確定並動態地調整優先配置的資產類別和配置比例。
（1）利率品種投資策略
本基金在對國內外巨觀經濟形勢研究基礎上，對利率期限結構和債券市場變化趨勢進行深入分析和預測，確定並動態調整利率品種的期限配置策略。
（2）信用品種投資策略
根據國民經濟運行周期階段，分析債券發行人所處行業發展前景，發行人業務發展狀況，企業市場地位，財務狀況，管理水平，債務水平等因素，評價債券發行人的信用風險，並根據特定債券的發行契約，評價債券的信用級別，確定債
券的信用風險利差與投資價值。
對於證券公司短期公司債券，本基金對可選的證券公司短期公司債券品種進行篩選，綜合考慮和分析發行主體的公司背景、競爭地位、治理結構、盈利能力、償債能力、債券收益率等要素，確定投資決策。本基金將對擬投資或已投資的證券公司短期公司債券進行流動性分析和監測，並適當控制債券投資組合整體的久期，防範流動性風險。
（3）可轉換債券投資
可轉換債券兼具權益類證券與固定收益類證券的特性，具有抵禦下行風險、分享股票價格上漲收益的特點，是本基金的重要投資對象之一。本基金將選擇公司基本素質優良、其對應的基礎證券有著較高上漲潛力的可轉換債券進行投資，並採用期權定價模型等數量化估值工具評定其投資價值，以合理價格買入並持有。
（4）資產支持證券投資策略
本基金將投資包括資產抵押貸款支持證券（ABS）、住房抵押貸款支持證券（MBS）等在內的資產支持證券。本基金通過考量巨觀經濟走勢、支持資產所在行業景氣情況、資產池結構、提前償還率、違約率、市場利率等因素，預判資產池未來現金流變動；研究標的證券發行條款，預測提前償還率變化對標的證券平均久期及收益率曲線的影響，同時密切關注流動性變化對標的證券收益率的影響，在嚴格控制信用風險暴露程度的前提下，通過信用研究和流動性管理，選擇風險調整後收益較高的品種進行投資。
（5）中小企業私募債券投資策略
本基金對中小企業私募債的投資綜合考慮安全性、收益性和流動性等方面特徵進行全方位的研究和比較，對個券發行主體的性質、行業、經營情況、以及債券的增信措施等進行全面分析，選擇具有優勢的品種進行投資，並通過久期控制和調整、適度分散投資來管理組合的風險。
（6）流動性管理策略
本基金將綜合平衡基金資產在流動性資產和收益性資產之間的配置比例，通過現金留存、銀行定期存款提前支取、持有高流動性券種、正回購、降低組合久期等方式提高基金資產整體的流動性，以滿足日常的基金資產變現需求。
4、其他金融工具的投資策略
（1）股指期貨投資策略
在股指期貨投資上，本基金以避險保值和有效管理為目標，在控制風險的前提下，謹慎適當參與股指期貨的投資。本基金在進行股指期貨投資中，將分析股指期貨的收益性、流動性及風險特徵，主要選擇流動性好、交易活躍的期貨契約，通過研究現貨和期貨市場的發展趨勢，運用定價模型對其進行合理估值，謹慎利用股指期貨，調整投資組合的風險暴露，及時調整投資組合倉位，以降低組合風險、提高組合的運作效率。
（2）國債期貨投資策略
國債期貨作為利率衍生品的一種，有助於管理債券組合的久期、流動性和風險水平。管理人通過構建量化分析體系，對國債期貨和現貨基差、國債期貨的流動性、隱含波動率水平、套期保值的穩定性等指標進行跟蹤監控，在最大限度保證基金資產安全的基礎上，力求實現基金資產的長期穩定增值。
（3）權證投資策略
本基金還將在法規允許的範圍內，基於謹慎原則利用權證以及其它金融工具進行套利交易或風險管理，為基金收益提供增加價值。本基金進行權證投資時，將在對權證標的證券進行基本面研究及估值的基礎上，結合股價波動率等參數，運用數量化期權定價模型，確定其合理內在價值，從而構建套利交易或避險交易組合。
如法律法規或監管機構以後允許本類基金投資於其他衍生金融工具，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。本基金對衍生金融工具的投資主要以對提高組合整體收益為主要目的。本基金將在有效風險管理的前提下，通過對標的品種的研究，謹慎投資。
收益分配原則
1、本基金的同一類別每份基金份額享有同等分配權；
2、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為4次，每次收益分配比例不得低於收益分配基準日每份基金份額該次可供分配利潤的10%，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
3、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
4、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
2、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為4次，每次收益分配比例不得低於收益分配基準日每份基金份額該次可供分配利潤的10%，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
3、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
4、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
