基本介紹
- 基金簡稱：泰康安泰回報混合
- 基金類型：混合型
- 基金狀態：封閉期
- 基金公司：泰康資產
- 基金管理費：1.00%
- 首募規模：3.03億
- 託管銀行：交通銀行股份有限公司
- 基金代碼：002331
- 成立日期：20160323
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金在嚴格控制風險和保持資產流動性的基礎上，通過合理配置大類資產和精選投資標的，力求超越業績比較基準的投資回報，實現基金資產的長期穩健增值。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票、權證、股指期貨等權益類金融工具，債券等固定收益類金融工具（包括國內依法發行和上市交易的國債、央行票據、地方政府債、金融債、企業債、公開發行公司債券、非公開發行公司債券、次級債、可轉換債券、分離交易可轉債、可交換債券、中小企業私募債、中期票據、證券公司短期公司債券、短期融資券、超短期融資券、資產支持證券、債券回購等）、銀行存款（包括協定存款、定期存款、大額存單、通知存款和其他銀行存款）、國債期貨以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具（但須符合中國證監會相關規定）。
投資策略
本基金採用定性分析與定量分析相結合的分析框架，自上而下靈活配置大類資產，自下而上精選投資標的，在控制風險的前提下集中資金進行優質證券的投資管理，同時進行高效的流動性管理，力爭利用主動式組合管理獲得超過業績比較基準的收益。
1、大類資產配置策略
本基金採用定性分析與定量分析相結合的分析方法進行股票資產與債券資產配置。分析因素包括巨觀經濟運行狀況、巨觀經濟政策、證券市場資金供求及流動性狀況、股票市場與債券市場及其它替代資產市場的相對投資價值、市場交易與投資者情緒及行為等，同時考慮各類資產的風險水平，在債券與股票等資產類別之間進行動態資產配置。本基金還將通過靈活運用衍生品契約的套期保值與對沖功能，最終力求實現基金資產組合收益的最大化，從而有效提高不同市場狀況下基金資產的整體收益水平。
2、債券市場投資策略
（1）利率預測及久期配置策略
本基金通過對國民經濟運行指標進行深入的研究，分析巨觀經濟運行的可能情景，並在此基礎上判斷包括財政政策、貨幣政策在內的巨觀經濟政策取向，對市場利率水平和收益率曲線未來的變化趨勢做出預測和判斷，結合債券市場資金供求結構及變化趨勢，確定固定收益類資產的久期配置。
①久期配置策略
本基金根據中長期的巨觀經濟走勢和經濟周期波動趨勢，判斷債券市場的未來走勢，並形成對未來市場利率變動方向的預期，動態調整組合的久期。當預期收益率曲線下移時，適當提高組合久期，以分享債券市場上漲的收益；當預期收益率曲線上移時，適當降低組合久期，以規避債券市場下跌的風險。
②收益率曲線配置策略
收益率曲線配置策略是根據對收益率曲線形狀變動的預期，建立或改變組合期限結構。要運用收益率曲線配置策略，必須先預測收益率曲線變動的方向，然後在確定本基金債券組合目標久期的基礎上，結合對收益率曲線變化的預測，根據收益率曲線形狀變動的情景分析，選擇合適的策略構建組合的期限結構，並動態調整。
③騎乘策略
通過分析收益率曲線各期限段的利差情況，當債券收益率曲線比較陡峭時，買入期限位於收益率曲線陡峭處右側的債券。在收益率曲線不變動的情況下，隨著債券剩餘期限的縮短，債券的收益率水平將會較投資期初有所下降，這樣可同時獲得該債券持有期的穩定的票息收入以及收益率下降帶來的價差收入；即使收益率曲線上升或進一步變陡，這一策略也能夠提供更多的安全邊際。
（2）類屬配置策略
本基金通過情景分析和歷史預測相結合的方法，在債券一級市場和二級市場，銀行間市場和交易所市場，銀行存款、信用債、政府債券等資產類別之間進行類屬配置，進而確定具有最優風險收益特徵的資產組合。
本基金將在信用利差水平較高時較多的配置信用債券，在信用利差水平較低時較多的配置國債、央行票據等利率債品種。
（3）信用債投資策略
根據國民經濟運行周期階段，分析債券發行人所處行業發展前景，發行人業務發展狀況，企業市場地位，財務狀況，管理水平，債務水平等因素，評價債券發行人的信用風險，並根據特定債券的發行契約，評價債券的信用級別，確定債券的信用風險利差與投資價值。
對於證券公司短期公司債券，本基金對可選的證券公司短期公司債券品種進行篩選，綜合考慮和分析發行主體的公司背景、競爭地位、治理結構、盈利能力、償債能力、債券收益率等要素，確定投資決策。本基金將對擬投資或已投資的證券公司短期公司債券進行流動性分析和監測，並適當控制債券投資組合整體的久期，防範流動性風險。
（4）可轉債投資策略
可轉換債券兼具權益類證券與固定收益類證券的特性，具有抵禦下行風險、分享股票價格上漲收益的特點，是本基金的重要投資對象之一。本基金將選擇公司基本素質優良、其對應的基礎證券有著較高上漲潛力的可轉換債券進行投資，並採用期權定價模型等數量化估值工具評定其投資價值，以合理價格買入。
（5）中小企業私募債券投資策略
本基金對中小企業私募債的投資綜合考慮安全性、收益性和流動性等方面特徵進行全方位的研究和比較，對個券發行主體的性質、行業、經營情況、以及債券的增信措施等進行全面分析，選擇具有優勢的品種進行投資，並通過久期控制和調整、適度分散投資來管理組合的風險。
（6）資產支持證券投資策略
本基金將深入研究資產支持證券的發行條款、市場利率、支持資產的構成及質量、支持資產的現金流變動情況以及提前償還率水平等因素，評估資產支持證券的信用風險、利率風險、流動性風險和提前償付風險，通過信用分析和流動性管理，輔以量化模型分析，精選那些經風險調整後收益率較高的品種進行投資，力求獲得長期穩定的投資收益。
3、股票市場投資策略
在嚴格控制風險、保持資產流動性的前提下，本基金將適度參與權益類資產的投資，以增加基金收益。本基金在股票基本面研究的基礎上，同時考慮投資者情緒、認知等決策因素的影響，將影響上市公司基本面和股價的增長類因素、估值類因素、盈利類因素、財務風險等因素進行綜合分析，精選具有持續競爭優勢和增長潛力、估值合理的上市公司股票進行投資，以此構建股票組合。
（1）增長因素分析
首先，本基金將綜合考慮巨觀經濟、產業政策、市場因素，對各行業的景氣狀況進行比較分析，，重點選擇處於行業成長期和成熟期的細分子行業。本基金對於那些具有較強盈利能力與投資吸引力的行業，給予較高的權重；而對於那些盈利能力與投資吸引力一般的行業，給予較低的權重。
其次，主要考慮上市公司盈利的歷史及將來預期的增長率。此因素不僅含有公司的歷史盈利增長能力，也包含了市場預期的將來盈利增長能力。此盈利因素組的因子有銷售收入、淨利潤及現金流增長率等。
（2）估值水平分析
本基金根據一系列歷史和預期的財務指標，結合定性方法，分析公司盈利穩固性，判斷相對投資價值。主要指標包括：EV/EBITDA、EV/Sales、P/E、P/B、P/RNAV、股息率等，在全市場範圍內選擇增長與估值性價比最好的公司。
（3）盈利能力分析
盈利能力是反映公司經營管理及盈利方面的能力，此因素是對估值因素的重要補充，因為市場通常會對盈利能力強弱不同的公司給予不同的估值，在盈利能力因素組中的因子有淨資產回報率（ROE），資本投資回報率（ROIC）等因素。
（4）財務風險分析
財務風險因素是反映公司為維持正常運行或某些盈利目標所採用的融資規模，此因素也是對估值因素的重要補充。同樣地，市場通常會對負債率不同的公司給予不同的估值。考慮此因素可以在市場極端的情況下，尋找安全邊際，有效地避免高風險投資，此因素組中的因子有淨資產負債率（Dt/Eq），總資產負債率（Dt/A）等因素。
4、其他金融工具的投資策略
（1）國債期貨投資策略
在風險可控的前提下，本基金將本著謹慎原則適度參與國債期貨投資。本基金參與國債期貨交易以套期保值為主要目的，運用國債期貨對衝風險。本基金將根據對債券現貨市場和期貨市場的分析，結合國債期貨的定價模型尋求其合理的估值水平，發揮國債期貨槓桿效應和流動性較好的特點，靈活運用多頭或空頭套期保值等策略進行套期保值操作。
基金管理人將充分考慮國債期貨的收益性、流動性及風險性特徵，運用國債期貨對沖系統性風險、對沖收益率曲線平坦、陡峭等形態變化的風險、對沖關鍵期限利率波動的風險、對沖流動性風險，如大額申購贖回等；利用金融衍生品的槓桿作用，以達到降低投資組合的整體風險的目的。
（2）股指期貨投資策略
在股指期貨投資上，本基金以避險保值和有效管理為目標，在控制風險的前提下，謹慎適當參與股指期貨的投資。本基金在進行股指期貨投資中，將分析股指期貨的收益性、流動性及風險特徵，主要選擇流動性好、交易活躍的期貨契約，通過研究現貨和期貨市場的發展趨勢，運用定價模型對其進行合理估值，謹慎利用股指期貨，調整投資組合的風險暴露，及時調整投資組合倉位，以降低組合風險、提高組合的運作效率。
（3）權證投資策略
權證為本基金輔助性投資工具，投資原則為有利於加強基金風險控制，有利於基金資產增值。本基金將在法規允許的範圍內，基於謹慎原則利用權證以及其它金融工具進行套利交易或風險管理。本基金進行權證投資時，將在對權證標的證券進行基本面研究及估值的基礎上，結合股價波動率等參數，運用數量化期權定價模型，確定其合理內在價值，從而構建套利交易或避險交易組合。
如法律法規或監管機構以後允許本類基金投資於其他衍生金融工具，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。本基金對衍生金融工具的投資主要以對提高組合整體收益為主要目的。本基金將在有效風險管理的前提下，通過對標的品種的研究，謹慎投資。
1、大類資產配置策略
本基金採用定性分析與定量分析相結合的分析方法進行股票資產與債券資產配置。分析因素包括巨觀經濟運行狀況、巨觀經濟政策、證券市場資金供求及流動性狀況、股票市場與債券市場及其它替代資產市場的相對投資價值、市場交易與投資者情緒及行為等，同時考慮各類資產的風險水平，在債券與股票等資產類別之間進行動態資產配置。本基金還將通過靈活運用衍生品契約的套期保值與對沖功能，最終力求實現基金資產組合收益的最大化，從而有效提高不同市場狀況下基金資產的整體收益水平。
2、債券市場投資策略
（1）利率預測及久期配置策略
本基金通過對國民經濟運行指標進行深入的研究，分析巨觀經濟運行的可能情景，並在此基礎上判斷包括財政政策、貨幣政策在內的巨觀經濟政策取向，對市場利率水平和收益率曲線未來的變化趨勢做出預測和判斷，結合債券市場資金供求結構及變化趨勢，確定固定收益類資產的久期配置。
①久期配置策略
本基金根據中長期的巨觀經濟走勢和經濟周期波動趨勢，判斷債券市場的未來走勢，並形成對未來市場利率變動方向的預期，動態調整組合的久期。當預期收益率曲線下移時，適當提高組合久期，以分享債券市場上漲的收益；當預期收益率曲線上移時，適當降低組合久期，以規避債券市場下跌的風險。
②收益率曲線配置策略
收益率曲線配置策略是根據對收益率曲線形狀變動的預期，建立或改變組合期限結構。要運用收益率曲線配置策略，必須先預測收益率曲線變動的方向，然後在確定本基金債券組合目標久期的基礎上，結合對收益率曲線變化的預測，根據收益率曲線形狀變動的情景分析，選擇合適的策略構建組合的期限結構，並動態調整。
③騎乘策略
通過分析收益率曲線各期限段的利差情況，當債券收益率曲線比較陡峭時，買入期限位於收益率曲線陡峭處右側的債券。在收益率曲線不變動的情況下，隨著債券剩餘期限的縮短，債券的收益率水平將會較投資期初有所下降，這樣可同時獲得該債券持有期的穩定的票息收入以及收益率下降帶來的價差收入；即使收益率曲線上升或進一步變陡，這一策略也能夠提供更多的安全邊際。
（2）類屬配置策略
本基金通過情景分析和歷史預測相結合的方法，在債券一級市場和二級市場，銀行間市場和交易所市場，銀行存款、信用債、政府債券等資產類別之間進行類屬配置，進而確定具有最優風險收益特徵的資產組合。
本基金將在信用利差水平較高時較多的配置信用債券，在信用利差水平較低時較多的配置國債、央行票據等利率債品種。
（3）信用債投資策略
根據國民經濟運行周期階段，分析債券發行人所處行業發展前景，發行人業務發展狀況，企業市場地位，財務狀況，管理水平，債務水平等因素，評價債券發行人的信用風險，並根據特定債券的發行契約，評價債券的信用級別，確定債券的信用風險利差與投資價值。
對於證券公司短期公司債券，本基金對可選的證券公司短期公司債券品種進行篩選，綜合考慮和分析發行主體的公司背景、競爭地位、治理結構、盈利能力、償債能力、債券收益率等要素，確定投資決策。本基金將對擬投資或已投資的證券公司短期公司債券進行流動性分析和監測，並適當控制債券投資組合整體的久期，防範流動性風險。
（4）可轉債投資策略
可轉換債券兼具權益類證券與固定收益類證券的特性，具有抵禦下行風險、分享股票價格上漲收益的特點，是本基金的重要投資對象之一。本基金將選擇公司基本素質優良、其對應的基礎證券有著較高上漲潛力的可轉換債券進行投資，並採用期權定價模型等數量化估值工具評定其投資價值，以合理價格買入。
（5）中小企業私募債券投資策略
本基金對中小企業私募債的投資綜合考慮安全性、收益性和流動性等方面特徵進行全方位的研究和比較，對個券發行主體的性質、行業、經營情況、以及債券的增信措施等進行全面分析，選擇具有優勢的品種進行投資，並通過久期控制和調整、適度分散投資來管理組合的風險。
（6）資產支持證券投資策略
本基金將深入研究資產支持證券的發行條款、市場利率、支持資產的構成及質量、支持資產的現金流變動情況以及提前償還率水平等因素，評估資產支持證券的信用風險、利率風險、流動性風險和提前償付風險，通過信用分析和流動性管理，輔以量化模型分析，精選那些經風險調整後收益率較高的品種進行投資，力求獲得長期穩定的投資收益。
3、股票市場投資策略
在嚴格控制風險、保持資產流動性的前提下，本基金將適度參與權益類資產的投資，以增加基金收益。本基金在股票基本面研究的基礎上，同時考慮投資者情緒、認知等決策因素的影響，將影響上市公司基本面和股價的增長類因素、估值類因素、盈利類因素、財務風險等因素進行綜合分析，精選具有持續競爭優勢和增長潛力、估值合理的上市公司股票進行投資，以此構建股票組合。
（1）增長因素分析
首先，本基金將綜合考慮巨觀經濟、產業政策、市場因素，對各行業的景氣狀況進行比較分析，，重點選擇處於行業成長期和成熟期的細分子行業。本基金對於那些具有較強盈利能力與投資吸引力的行業，給予較高的權重；而對於那些盈利能力與投資吸引力一般的行業，給予較低的權重。
其次，主要考慮上市公司盈利的歷史及將來預期的增長率。此因素不僅含有公司的歷史盈利增長能力，也包含了市場預期的將來盈利增長能力。此盈利因素組的因子有銷售收入、淨利潤及現金流增長率等。
（2）估值水平分析
本基金根據一系列歷史和預期的財務指標，結合定性方法，分析公司盈利穩固性，判斷相對投資價值。主要指標包括：EV/EBITDA、EV/Sales、P/E、P/B、P/RNAV、股息率等，在全市場範圍內選擇增長與估值性價比最好的公司。
（3）盈利能力分析
盈利能力是反映公司經營管理及盈利方面的能力，此因素是對估值因素的重要補充，因為市場通常會對盈利能力強弱不同的公司給予不同的估值，在盈利能力因素組中的因子有淨資產回報率（ROE），資本投資回報率（ROIC）等因素。
（4）財務風險分析
財務風險因素是反映公司為維持正常運行或某些盈利目標所採用的融資規模，此因素也是對估值因素的重要補充。同樣地，市場通常會對負債率不同的公司給予不同的估值。考慮此因素可以在市場極端的情況下，尋找安全邊際，有效地避免高風險投資，此因素組中的因子有淨資產負債率（Dt/Eq），總資產負債率（Dt/A）等因素。
4、其他金融工具的投資策略
（1）國債期貨投資策略
在風險可控的前提下，本基金將本著謹慎原則適度參與國債期貨投資。本基金參與國債期貨交易以套期保值為主要目的，運用國債期貨對衝風險。本基金將根據對債券現貨市場和期貨市場的分析，結合國債期貨的定價模型尋求其合理的估值水平，發揮國債期貨槓桿效應和流動性較好的特點，靈活運用多頭或空頭套期保值等策略進行套期保值操作。
基金管理人將充分考慮國債期貨的收益性、流動性及風險性特徵，運用國債期貨對沖系統性風險、對沖收益率曲線平坦、陡峭等形態變化的風險、對沖關鍵期限利率波動的風險、對沖流動性風險，如大額申購贖回等；利用金融衍生品的槓桿作用，以達到降低投資組合的整體風險的目的。
（2）股指期貨投資策略
在股指期貨投資上，本基金以避險保值和有效管理為目標，在控制風險的前提下，謹慎適當參與股指期貨的投資。本基金在進行股指期貨投資中，將分析股指期貨的收益性、流動性及風險特徵，主要選擇流動性好、交易活躍的期貨契約，通過研究現貨和期貨市場的發展趨勢，運用定價模型對其進行合理估值，謹慎利用股指期貨，調整投資組合的風險暴露，及時調整投資組合倉位，以降低組合風險、提高組合的運作效率。
（3）權證投資策略
權證為本基金輔助性投資工具，投資原則為有利於加強基金風險控制，有利於基金資產增值。本基金將在法規允許的範圍內，基於謹慎原則利用權證以及其它金融工具進行套利交易或風險管理。本基金進行權證投資時，將在對權證標的證券進行基本面研究及估值的基礎上，結合股價波動率等參數，運用數量化期權定價模型，確定其合理內在價值，從而構建套利交易或避險交易組合。
如法律法規或監管機構以後允許本類基金投資於其他衍生金融工具，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。本基金對衍生金融工具的投資主要以對提高組合整體收益為主要目的。本基金將在有效風險管理的前提下，通過對標的品種的研究，謹慎投資。
收益分配原則
1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金收益每年最多分配12次，每次基金收益分配比例不低於收益分配基準日可供分配利潤的10%；
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資人可選擇現金紅利或將現金紅利按權益登記日除息後的基金份額淨值自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、本基金每份基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資人可選擇現金紅利或將現金紅利按權益登記日除息後的基金份額淨值自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、本基金每份基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
