汽車貸款證券化

汽車貸款債權證券化（汽車消費貸款證券化）是將多件汽車貸款群組起來，透過法律架構，現金流量，及信評機制的安排，加以包裝組合後，發行受益證券給投資人。於證券化過程中，創始機構（賣方）會從所有車貸組合中，按合格之篩選標準（申請資格）挑選出適合做證券化之車貸組合，篩選標準如針對貸款人之年齡，繳款紀錄，車子種類，貸放成數，貸放期間等均有所限制，然後再針對證券化之資產組合進行風險評估及現金流量模擬並做信用分組（信貸Tranching ），將資產切割成多組不同信用評等之受益證券經評等機構評等確認，再經主管機關核准後，方能正式發行。一般而言，車貸證券化於架構上可采靜止式（靜態類型）或循環式（循環型），端看創始機構之需求，亦即於證券化期間，資產組合中可新增或不新增新的汽車貸款。而車貸資產的風險評估主要著重於貸款人違約風險，貸款人提前還款風險，貸款人行使抵銷權之風險等，再經由信用增強（信用增強）方式，降低投資人風險。

基本介紹

• 中文名：汽車貸款證券化
• 外文名：無
• 透過：法律架構，現金流量
• 又稱為：汽車消費貸款證券化

汽車貸款證券化的思路和運作方式與住宅抵押貸款完全一致，也是盤活自身資產、獲取新資金來源的手段。在證券化之前，企業貸款的資金幾乎完全由汽車金融服務公司和銀行等機構提供，而有3/4的資金是通過資本市場，依靠發行資產保證證券來支撐。也就是說整個汽車銷售市場中，超過3/4的信貸應收賬款由汽車金融服務公司擁有並被證券化，為發行公司帶來最優的成本收益。

汽車貸款證券化交易中的信用風險主要在於資產池入池貸款的拖欠和違約所引致的現金流的匱乏：有賴於交易結構的安排和資產池抵押品的表現，如果源自資產池應收款的現金流難以保障及時的債務兌付，則將引發流動性風險；如果源自資產池應收款的現金流難以保障債務的最終償付，則引發違約損失風險。信用支持手段，包括準備金、優先/次級結構、信用證、債券保險、超額利差以及超額擔保等用於緩釋此類風險。