景順長城研究精選股票型證券投資基金是景順長城發行的一個股票型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：景順長城研究精選股票
- 基金類型：股票型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：景順長城
- 基金管理費：1.50%
- 首募規模：7.91億
- 託管銀行：中國建設銀行股份有限公司
- 基金代碼：000688
- 成立日期：20140812
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金依託基金管理人研究團隊的研究成果，持續深度挖掘具有長期發展潛力的行業和上市公司，分享其在中國經濟成長的大背景下的可持續性增長，以實現基金資產的長期資本增值。
投資範圍
本基金投資範圍包括國內依法發行上市的股票（包含中小板、創業板及其他經中國證監會核准上市的股票）、債券（包括中小企業私募債）、貨幣市場工具、權證、資產支持證券、股指期貨及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具，但須符合中國證監會的相關規定。如法律法規或監管機構以後允許基金投資的其它品種，本基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
本基金參與股指期貨交易，應符合法律法規規定和基金契約約定的投資限制並遵守相關期貨交易所的業務規則。
未來若法律法規或監管機構允許基金投資同業存單的，在不改變基金投資目標、不改變基金風險收益特徵的條件下，本基金可參與同業存單的投資，不需召開基金份額持有人大會，具體投資比例限制按屆時有效的法律法規和監管機構的規定執行。
本基金參與股指期貨交易，應符合法律法規規定和基金契約約定的投資限制並遵守相關期貨交易所的業務規則。
未來若法律法規或監管機構允許基金投資同業存單的，在不改變基金投資目標、不改變基金風險收益特徵的條件下，本基金可參與同業存單的投資，不需召開基金份額持有人大會，具體投資比例限制按屆時有效的法律法規和監管機構的規定執行。
投資策略
本基金充分發揮基金管理人的研究優勢，充分依據公司股票研究部行業研究員模擬組合和公司行業研究成果，採用“自下而上”精選個股策略，同時輔以“自上而下”資產配置和行業配置策略，在有效控制風險的前提下，實現基金資產的長期穩定增值。
1、資產配置
本基金依據定期公布的巨觀和金融數據以及投資部門對於巨觀經濟、股市政策、市場趨勢的綜合分析，運用巨觀經濟模型（MEM）做出對於巨觀經濟的評價，結合基金契約、投資制度的要求提出資產配置建議，經投資決策委員會審核後形成資產配置方案。
2、股票投資策略
本基金採用“自下而上”精選個股策略，充分發揮基金管理人的研究優勢，充分依據公司股票研究部行業研究員模擬組合，利用基金管理人股票研究資料庫（SRD）對企業內在價值進行深入細緻的分析，並進一步挖掘出具有競爭優勢的上市公司股票進行投資。
股票研究資料庫（SRD）
首先利用景順長城“股票研究資料庫（SRD）”中的標準分析模板對上市公司的品質和估值水平進行鑑別，制定股票買入名單。其中重點考察：
（1）業務價值（Franchise Value）
尋找擁有高進入壁壘的上市公司，其一般具有以下一種或多種特徵：產品定價能力、創新技術、資金密集、優勢品牌、健全的銷售網路及售後服務、規模經濟等。在經濟成長時它們能創造持續性的成長，經濟衰退時亦能度過難關，享有高於市場平均水平的盈利能力，進而創造高業務價值，達致長期資本增值。
（2）估值水平（Valuation）
對成長、價值、收益三類股票設定不同的估值指標。
成長型股票（G）：用來衡量成長型上市公司估值水平的主要指標為PEG，即市盈率除以盈利增長率。為了使投資人能夠達到長期獲利目標，我們在選股時將會謹慎地買進價格與其預期增長速度相匹配的股票。
價值型股票（V）：分析股票內在價值的基礎是將公司的淨資產收益率與其資本成本進行比較。我們在挑選價值型股票時，會根據公司的淨資產收益率與資本成本的相對水平判斷公司的合理價值，然後選出股價相對於合理價值存在折扣的股票。
收益型股票（I）：是依靠分紅取得較好收益的股票。我們挑選收益型股票，要求其保持持續派息的政策，以及較高的股息率水平。
（3）管理能力（Management）
注重公司治理、管理層的穩定性以及管理班子的構成、學歷、經驗等，了解其管理能力以及是否誠信。
（4） 自由現金流量與分紅政策（Cash Generation Capability）
注重企業創造現金流量的能力以及穩定透明的分紅派息政策。
3、債券投資策略
債券投資在保證資產流動性的基礎上，採取利率預期策略、信用策略和時機策略相結合的積極性投資方法，力求在控制各類風險的基礎上獲取穩定的收益。
3．1 自上而下確定組合久期及類屬資產配置 通過對巨觀經濟、貨幣和財政政策、市場結構變化、資金流動情況的研究，結合巨觀經濟模型（MEM）判斷收益率曲線變動的趨勢及幅度，確定組合久期。進而根據各類屬資產的預期收益率，結合類屬配置模型確定類別資產配置。
3．2 自下而上個券選擇
（1）利率預期策略 基金管理人密切跟蹤最新發布的巨觀經濟數據和金融運行數據，分析巨觀經濟運行的可能情景，預測財政政策、貨幣政策等政府巨觀經濟政策取向，分析金融市場資金供求狀況變化趨勢，在此基礎上預測市場利率水平變動趨勢，以及收益率曲線變化趨勢。
（2）信用策略 基金管理人密切跟蹤國債、金融債、企業（公司）債等不同債券種類的利差水平，結合各類券種稅收狀況、流動性狀況以及發行人信用質量狀況的分析，評定不同債券類屬的相對投資價值，確定組合資產在不同債券類屬之間的配置比例。
（3）時機策略
1）騎乘策略。當收益率曲線比較陡峭時，買入期限位於收益率曲線陡峭處的債券，通過債券的收益率的下滑，進而獲得資本利得收益。
2）息差策略。利用回購利率低於債券收益率的情形，通過正回購將所獲得資金投資於債券以獲取超額收益。
3）利差策略。當預期利差水平縮小時，買入收益率高的債券同時賣出收益率低的債券，通過兩債券利差的縮小獲得投資收益；當預期利差水平擴大時，買入收益率低的債券同時賣出收益率高的債券，通過兩債券利差的擴大獲得投資收益。
（4）資產支持證券投資策略 本基金將通過對巨觀經濟、提前償還率、資產池結構以及資產池資產所在行業景氣變化等因素的研究，預測資產池未來現金流變化，並通過研究標的證券發行條款，預測提前償還率變化對標的證券的久期與收益率的影響。
（5）可轉債投資策略
自下而上分析，將機構評級與內部評級相結合，著重通過發行方的財務狀況、信用背景、經營能力、行業前景、個體競爭力等方面判斷其在期限內的償付能力，儘可能對發行人進行充分詳盡地調研和分析。
4、中小企業私募債投資策略
對單個券種的分析判斷與其它信用類固定收益品種的方法類似。在信用研究方面，本基金會加強自下而上的分析，將機構評級與內部評級相結合，著重通過發行方的財務狀況、信用背景、經營能力、行業前景、個體競爭力等方面判斷其在期限內的償付能力，儘可能對發行人進行充分詳盡地調研和分析。
5、股指期貨投資策略
本基金參與股指期貨交易，以套期保值為目的，制定相應的投資策略。
5．1 時點選擇：基金管理人在交易股指期貨時，重點關注當前經濟狀況、政策傾向、資金流向、和技術指標等因素。
5．2 套保比例：基金管理人根據對指數點位區間判斷，在符合法律法規的前提下，決定套保比例。再根據基金股票投資組合的貝塔值，具體得出參與股指期貨交易的買賣張數。
5．3 契約選擇：基金管理人根據股指期貨當時的成交金額、持倉量和基差等數據，選擇和基金組合相關性高的股指期貨契約為交易標的。
1、資產配置
本基金依據定期公布的巨觀和金融數據以及投資部門對於巨觀經濟、股市政策、市場趨勢的綜合分析，運用巨觀經濟模型（MEM）做出對於巨觀經濟的評價，結合基金契約、投資制度的要求提出資產配置建議，經投資決策委員會審核後形成資產配置方案。
2、股票投資策略
本基金採用“自下而上”精選個股策略，充分發揮基金管理人的研究優勢，充分依據公司股票研究部行業研究員模擬組合，利用基金管理人股票研究資料庫（SRD）對企業內在價值進行深入細緻的分析，並進一步挖掘出具有競爭優勢的上市公司股票進行投資。
股票研究資料庫（SRD）
首先利用景順長城“股票研究資料庫（SRD）”中的標準分析模板對上市公司的品質和估值水平進行鑑別，制定股票買入名單。其中重點考察：
（1）業務價值（Franchise Value）
尋找擁有高進入壁壘的上市公司，其一般具有以下一種或多種特徵：產品定價能力、創新技術、資金密集、優勢品牌、健全的銷售網路及售後服務、規模經濟等。在經濟成長時它們能創造持續性的成長，經濟衰退時亦能度過難關，享有高於市場平均水平的盈利能力，進而創造高業務價值，達致長期資本增值。
（2）估值水平（Valuation）
對成長、價值、收益三類股票設定不同的估值指標。
成長型股票（G）：用來衡量成長型上市公司估值水平的主要指標為PEG，即市盈率除以盈利增長率。為了使投資人能夠達到長期獲利目標，我們在選股時將會謹慎地買進價格與其預期增長速度相匹配的股票。
價值型股票（V）：分析股票內在價值的基礎是將公司的淨資產收益率與其資本成本進行比較。我們在挑選價值型股票時，會根據公司的淨資產收益率與資本成本的相對水平判斷公司的合理價值，然後選出股價相對於合理價值存在折扣的股票。
收益型股票（I）：是依靠分紅取得較好收益的股票。我們挑選收益型股票，要求其保持持續派息的政策，以及較高的股息率水平。
（3）管理能力（Management）
注重公司治理、管理層的穩定性以及管理班子的構成、學歷、經驗等，了解其管理能力以及是否誠信。
（4） 自由現金流量與分紅政策（Cash Generation Capability）
注重企業創造現金流量的能力以及穩定透明的分紅派息政策。
3、債券投資策略
債券投資在保證資產流動性的基礎上，採取利率預期策略、信用策略和時機策略相結合的積極性投資方法，力求在控制各類風險的基礎上獲取穩定的收益。
3．1 自上而下確定組合久期及類屬資產配置 通過對巨觀經濟、貨幣和財政政策、市場結構變化、資金流動情況的研究，結合巨觀經濟模型（MEM）判斷收益率曲線變動的趨勢及幅度，確定組合久期。進而根據各類屬資產的預期收益率，結合類屬配置模型確定類別資產配置。
3．2 自下而上個券選擇
（1）利率預期策略 基金管理人密切跟蹤最新發布的巨觀經濟數據和金融運行數據，分析巨觀經濟運行的可能情景，預測財政政策、貨幣政策等政府巨觀經濟政策取向，分析金融市場資金供求狀況變化趨勢，在此基礎上預測市場利率水平變動趨勢，以及收益率曲線變化趨勢。
（2）信用策略 基金管理人密切跟蹤國債、金融債、企業（公司）債等不同債券種類的利差水平，結合各類券種稅收狀況、流動性狀況以及發行人信用質量狀況的分析，評定不同債券類屬的相對投資價值，確定組合資產在不同債券類屬之間的配置比例。
（3）時機策略
1）騎乘策略。當收益率曲線比較陡峭時，買入期限位於收益率曲線陡峭處的債券，通過債券的收益率的下滑，進而獲得資本利得收益。
2）息差策略。利用回購利率低於債券收益率的情形，通過正回購將所獲得資金投資於債券以獲取超額收益。
3）利差策略。當預期利差水平縮小時，買入收益率高的債券同時賣出收益率低的債券，通過兩債券利差的縮小獲得投資收益；當預期利差水平擴大時，買入收益率低的債券同時賣出收益率高的債券，通過兩債券利差的擴大獲得投資收益。
（4）資產支持證券投資策略 本基金將通過對巨觀經濟、提前償還率、資產池結構以及資產池資產所在行業景氣變化等因素的研究，預測資產池未來現金流變化，並通過研究標的證券發行條款，預測提前償還率變化對標的證券的久期與收益率的影響。
（5）可轉債投資策略
自下而上分析，將機構評級與內部評級相結合，著重通過發行方的財務狀況、信用背景、經營能力、行業前景、個體競爭力等方面判斷其在期限內的償付能力，儘可能對發行人進行充分詳盡地調研和分析。
4、中小企業私募債投資策略
對單個券種的分析判斷與其它信用類固定收益品種的方法類似。在信用研究方面，本基金會加強自下而上的分析，將機構評級與內部評級相結合，著重通過發行方的財務狀況、信用背景、經營能力、行業前景、個體競爭力等方面判斷其在期限內的償付能力，儘可能對發行人進行充分詳盡地調研和分析。
5、股指期貨投資策略
本基金參與股指期貨交易，以套期保值為目的，制定相應的投資策略。
5．1 時點選擇：基金管理人在交易股指期貨時，重點關注當前經濟狀況、政策傾向、資金流向、和技術指標等因素。
5．2 套保比例：基金管理人根據對指數點位區間判斷，在符合法律法規的前提下，決定套保比例。再根據基金股票投資組合的貝塔值，具體得出參與股指期貨交易的買賣張數。
5．3 契約選擇：基金管理人根據股指期貨當時的成交金額、持倉量和基差等數據，選擇和基金組合相關性高的股指期貨契約為交易標的。
收益分配原則
1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為12次，每份基金份額每次收益分配比例不得低於收益分配基準日每份基金份額該次可供分配利潤的10%，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
2、本基金收益分配方式分為兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅，選擇紅利再投資方式的投資者，基金管理人將按除權除息日的基金份額淨值將投資者的現金紅利轉為基金份額；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
在不影響基金份額持有人利益的情況下，基金管理人可在法律法規允許的前提下酌情調整以上基金收益分配原則，此項調整不需要召開基金份額持有人大會，但應於變更實施日前在指定媒體公告。
2、本基金收益分配方式分為兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅，選擇紅利再投資方式的投資者，基金管理人將按除權除息日的基金份額淨值將投資者的現金紅利轉為基金份額；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
在不影響基金份額持有人利益的情況下，基金管理人可在法律法規允許的前提下酌情調整以上基金收益分配原則，此項調整不需要召開基金份額持有人大會，但應於變更實施日前在指定媒體公告。
