《改進的資本資產定價模型(CAPM)和套利定價模型(APT)》是尼朋·阿加沃 、趙菲撰寫的一篇論文。
《改進的資本資產定價模型(CAPM)和套利定價模型(APT)》是尼朋·阿加沃 、趙菲撰寫的一篇論文。論文摘要引言：1952年，馬克威茨（Markowitz）提出了均值一分差假說，該假說認為，如果投資者效用以（U=f（E，...
其中，前兩章介紹了證券投資的收益和風險等特徵，以及馬可維茨的最優資產配置模型。第3章則介紹了股票投資分析當中常用的資本資產定價模型（CAPM）、套利定價模型（APT），以及因素模型。然後，第4、5章分別講到了金融證券估值模型、基本面分析和技術分析。目錄 前言 第一章投資的收益與風險 1.1概述 1.2收益 1....
套利定價模型是資本資產定價模型（CAPM）的替代理論。雖然被稱作套利定價模型，但實際與套利交易無關，是適用於所有資產的估值模型，其理論基礎是“一項資產的價格由不同因素驅動，將這些因素分別乘上其對資產價格影響的貝塔係數，加總後再加上無風險收益率，就可以得出該項資產的價值”。雖然APT理論在形式上很完美，...
1976年，美國學者史蒂芬·羅斯在《經濟理論雜誌》上發表了經典論文“資本資產定價的套利理論”，提出了一種新的資產定價模型，此即套利定價理論(APT理論)。套利定價理論用套利概念定義均衡，不需要市場組合的存在性，而且所需的假設比資本資產定價模型(CAPM模型)更少、更合理。與資本資產定價模型一樣，套利定價理論假設...
資本資產定價模型、套利定價模型與Black-Scholes期權定價模型是對現代資本市場理論的進一步拓展與完善。Sharpe(1964)，Litner(1965)和Mossin(1966)在有效市場假說與Markowitz資產組合理論的基礎上，建立了資本資產定價模型(CAPM)。該模型給出了資產的收益、風險以及二者關係的精確描述。CAPM在一系列假設條件下就投資者行為...
CAPM 模型一直在金融定價模式領域占統治地位,然而,史蒂芬. A. 羅斯( Stephen. A. Ross) 認為,事實上找不到實際的證券來證明這個模型,並在《經濟理論》(1976) 雜誌上發表了題為《資本資產定價的套購理論》的文章,在該文中,他提出了“套利定價理論”,簡稱APT 模型。資本資產定價模型與套利定價模型的主要區別在於:...
第三節 風險與收益理論——資本資產定價模型 第四節 風險與收益理論——套利定價理論 第5章 公司資本成本 第一節 資本成本 第二節 權益成本 第6章 淨現值法 第一節 淨現值法則和價值最大化目標 第二節 項目現金流估算 第三節 項目風險和貼現率的選擇 第四節 淨現值套用的其他問題 第7章 資本預算法則 第...
第1章資本資產定價模型（CAPM）11 1.1資本化定價與內在價值11 1.2資本資產定價模型及其意義14 1.3資本資產定價模型的擴展21 1.4對資本資產定價模型的實證檢驗與質疑27 1.5中國證券市場套用CAPM的有關問題32 第2章套利定價模型（APT）35 2.1套利定價模型及其意義36 2.2套利定價模型的實證檢驗38 2.3CAPM與...
規模和帳面價格市值比因素是分離這些在小盤股和價值股票上的普通因素的嘗試，而且，他們的三因素模型是由一個思想激發的，即這種相互運動是在均衡時估價的系統風險。Fama和French(1996)自己承認，他們的結果只有在解釋了投資者的偏好和經濟實體的結構後才會有全部的影響，這個經濟實體使人們根據他們的模型對資產進行定價...
多因子模型的理論背景是Ross基於套利原理創立的套利定價理論(APT)和Merton基於均衡原理創立的跨時期資本資產定價模型(ICAPM)。種類 第一，Brennan—Schwartz模型Brennan—Schwartz模型運用短期和長期利率作為因子解釋利率期限結構。短期利率對長期均衡有均值回復的效應，並遵循對數正態過程，長期利率遵循另外的對數正態過程。第...
目前，已經出現了另外一些頗具特色的資本市場理論（如套利定價模型），但尚無一種理論可與資本資產定價相匹敵。學術動態 傳統模型面臨挑戰 雖資產定價理論的研究可追溯到18世紀早期，但現代資產定價理論，準確地說，系統地以數學符號表達金融思想的資產定價研究始於20世紀50年代。70年代初的Black-Scholes期權定價模型將資產...
金融學理論發展史上載入史冊的偉大成就，包括莫迪利亞尼-米勒理論(Modigliani-Miller theory,簡稱MM理論)、均值方差理論、資本資產定價模型(CAPM)、套利定價理論(APT)、布萊克-斯科爾斯公式(Black-Seholes)等，而建立這些學說和模型的學者中的大多數人因而榮獲了諾貝爾經濟學獎。毫不誇張地講，金融學理論與金融實踐的...
CAPM模型在考慮決定資產收益率的因素時，只分析了一個因素即市場組合的影響，而且CAPM模型要求的假設太強。鑒於此，羅斯(Ross，1976)突破性地發展了資本資產定價模型，提出了套利定價理論(Arbitrage Pricing Theory，APT)。APT建立在一價法則基礎之上，其理論要點是證券的收益率與一組影響它的要素線性相關，即Ri=a+b...
標準金融學以投資人是理性的、市場完善、投資人最大化期望效用、投資人具有理性預期等為假設前提，其理論基礎為現代資產組合理論(MPT)和有效市場假說(EMH)，根據這一理論基礎發展起來的資本資產定價模型(CAPM)、套利定價模型(APT)和期權定價模型(OPM)等一系列市場模型共同組成了標準金融學的理論基石。
為了準確反映政治信息，本哈德教授和利朗教授使用了各種精緻的政治進程模型。為了反映政治事件對貨幣、股票、債券市場的衝擊，他們借鑑了各種市場行為模型，包括有效市場假設(EMH)、資本資產定價模型(CAPM)以及套利定價理論(APT)。讀者範圍 本書適於政治學、經濟學、金融學等學科的專家、研究生、高年級本科生閱讀 ...
資本資產定價模型(CAPM)雖得到廣泛認同，但它僅反映了系統性風險(用8係數表示)對資產收益率的影響，而不能準確地衡量市場均衡過程或投資者對特定股票要求的收益率。它還受到諸如小企業效應、市盈率平均效應和一月效應等反例的挑戰。Fama和French1993年聲稱，公司的資本市場化規模和市場價值與賬面價值的比率比8係數更能...
1963年美國經濟學家夏普（W．F．Sharp）提出了簡化的資產選擇模型，即資本資產定價模型（CAPM），為證券組合分析提供了新的富有實用價值的方法，在實踐中得到了廣泛的套用。1976年羅斯（S．Ross）還提出了套利定價理論（APT），從更一般的角度研究了風險資產的定價問題。2．管理原理。在證券市場上，各種證券由於內在非...
第五節有效資本市場與信息披露制度21 第3章現代公司資本結構理論23 第一節資本結構的概念與意義24 第二節MM理論26 第三節西方財務中其他資本結構理論32 第4章現代投資組合理論39 第一節現代投資組合理論概述40 第二節馬科維茨的有效邊界模型42 第三節夏普的資本資產定價模型（CAPM）43 第四節套利定價模型（APT...
第五節 金融資產組合 一、決定金融資產需求的因素 二、金融市場中的風險分析 三、馬可維茨的證券組合理論 四、資本資產定價模型（CAPM）五、套利定價理論（APT）第四章 商業銀行 第一節 現代銀行制度的產生和發展 一、現代銀行業的產生 二、金融機構體系結構 第二節 商業銀行的地位和組織形式 一、商業銀行的特殊...
20世紀60年代夏普和林特納等建立並擴展了資本資產定價模型(CAPM)。20世紀70年代羅斯(Ross)基於無套利原理建立了更具一般性的套利定價理論(APT)。20世紀70年代法馬(Fama)對有效市場假說(EMH)進行了正式表述,布萊克、斯科爾斯和莫頓建立了期權定價模型(OPM),至此,現代金融學已經成為一門邏輯嚴密的具有統一分析框架的學科...
第四章 金融資產估價 第一節 一般的估價模型 第二節 債券估價 第三節 利率期限結構 第四節 股票估價 思考題 計算題 第五章 金融資產投資的收益與風險 第一節 收益與風險 第二節 組合投資理論 第三節 資本資產定價模型（CAPM）第四節 套利定價理論（APT）思考題 計算題 第六章 投資項目決策 第一節 投資...
相關模型 資本資產定價模型（CAPM）問世以後，很多學者就在有效市場假說條件下對其進行了實證檢驗。Black，Jensen和Scholes（1972）及Fama（1973）對1969年以前的數據進行檢驗，結果證明了CAPM模型的有效性。但對此後數據的檢驗，CAPM模型卻缺乏說服力，許多影響股票收益的其他因素陸續被發現。Ross（1976）提出了套利定價模...
在衡量市場風險和收益模型中，使用最久，也是大多數公司採用的是資本資產定價模型(CAPM)，其假設是儘管分散投資對降低公司的特有風險有好處，但大部分投資者仍然將他們的資產集中在有限的幾項資產上。比較流行的還有後來興起的套利定價模型(APT)，它的假設是投資者會利用套利的機會獲利，既如果兩個投資組合面臨同樣的...
1964年，夏普又發展出資本資產定價模型(CAPM)，這是他最重要的突破，不僅可以作為預測風險和預期回報的工具，還可以衡量投資組合的績效，以及衍生出在指數型基金、企業財務和企業投資、市場行為和資產評價等多領域的套用和理論創新。1976年，羅斯在CAPM的基礎上，提出“套利定價理論”(APT)，提供一個方法評估影響股價...
自現代資產定價理論創立以來,各種理論流派就從不同角度對其進行完善和發展,其中針對公司特質風險的研究就是極具代表性的理論貢獻之一。資本資產定價模型(CAPM)和套利定價模型(APT)把投資風險分為系統風險和非系統風險(即公司特質風險),非系統風險可以通過構造多樣化投資組合充分分散,市場對這種風險不會予以補償,只有系統...
閱讀本書，我們能知道傳統金融學模型的缺陷和局限，認識到它們失效的邊界，從而勘破金融市場危險的地方在哪裡，避免失敗。圖書目錄 第一章 行為金融學的橫空出世 有效市場假說 /002 現代投資組合理論（MPT）/06資本資產定價模型（CAPM）/010套利定價理論（APT）/011期權定價理論（OTP）/013華爾街之局——LTCM 事件/...
債務和優先股屬於固定收益證券，成本的估算較為容易，可轉換債券和認股權證等混合類型證券，由於內含期權，成本一般可分為兩部分進行估算，其中內含期權的估算可用Black-Scholes期權定價公式法和二項式定價模型進行估算。普通股成本的估算模型較多，具體有：資本資產定價模型（CAPM）、套利定價模型（APM）、各種形式的擴展...
9.2 資本資產定價模型（CAPM）9.3 讓我們看一下記錄 9.4 對證據的評價 9.5 數量分析家尋求更優風險測量方法：套利定價理論（APT）9.6 小結 第10章 行為金融學 10.1 個人投資者的非理性行為 10.2 過度自信 10.3 判斷偏差 10.4 羊群效應 10.5 損失厭惡 10.6 套利限制 10.7 行為金融學給投資者的...
資本資產定價模型（Capital-Asset Pricing Model，CAPM）讓我們看一下記錄 對證據的評價 數量分析家對更優的風險測量工具的追求：套利定價理論 小結 第十一章 對有效市場理論的漫射，以及漫射緣何未中目標 “市場有效”的真正意思 完全偏離目標的漫射 道指狗 一月效應 “感謝上帝周一下午到來”模式 熱門訊息反應 為什麼...
托賓堅持，對待風險的不同態度，只會導致在現金和特定風險資產組合之間不同的結合。馬科維茨——托賓的理論不是很實用。具體來說，估計多樣化帶來的好處，需要實踐者計算每一個資產組合回報的方差。在威廉·夏普（1961，1964年）和約翰·林特納（1965）的資本資產定價模型（CAPM）中，他們證明了通過計算每種資產相對...
