基本介紹
簡介,基本分析,內在價值分類,分析對象,技術分析,道氏理論,波浪理論,江理恩論,創建目的,體系結構,交易思想,風險控制,資金管理,買賣點,特殊處理,交易成本的控制,驗證交易效果,價格認識,敏感依賴性,可預測性,混沌有序,套用範圍,
簡介
行情交易時，價格的運動受多種因素的影響，沒有明顯的規律可循。下一步價格運動的方向未知，未知就意味著存在著風險。交易者面對的是不確定的環境，各種不確定性狀態出現的可能性不可測。因此，作為一個交易者需要綜合考慮各種影響因素下所有可能出現的狀況，最終做出的交易決策不是單目標下的決策，而是多目標下的決策。多目標決策問題是運籌學、系統工程、決策科學等交叉學科的活躍研究領域。交易正是一個多目標決策問題。 為解決交易中的多目標決策問題，對積理論汲取了數據包絡分析（DEA）、層次分析法（AHP）等的思想方法，對決策目標下的各種不確定性因素進行分類、分層，形成多準則。針對各準則建立最佳化矩陣——多空博弈決策矩陣，得到混合最優解。對各準則下的混合最優解求權重係數，進行再次規劃。將其結果積分，形成一個最最佳化的決策方案。
對積理論
對積理論多個目標準則下，對內涵價值自身的多空對沖過程是非常複雜。每一個多、空里都富含了多種因素的交叉相互作用，形成了全維空間。為了能夠在這些因素里尋找到多空博弈的最優方案，人們將複雜的全維空間裡的因素變數，化解為二維空間里的線性模型，進行線性規劃，以便求出最優解。
對積理論從全維的視角去考慮所有影響交易決策的變數，並用運籌學、系統工程等的方法構造了分析的思維歷程，搭建了解決多目標決策問題的框架圖。用數學的語言、符號描述各種變數及它們之間的關係，建立數學模型，通過對模型求解，得到多目標下多種決策方案的混合最優解，提高了交易的效率。
基本分析
通商品的價格和價值的關係是怎樣的呢？
社會必要勞動時間或生產使用價值的社會必要勞動時間，決定該商品使用價值的價值量。價格是物化在商品內的勞動的貨幣名稱。隨著價值量轉化為價格，這種必然的關係就表現為商品同在它之外存在的貨幣商品的交換比例。這種交換比例既可以表現商品的價值量，也可以表現比它大或小的量，在一定條件下，商品就按這種較大或較小的量來讓渡的。商品的價格是圍繞著價值上下波動的。
證券作為一種特殊的商品，其價格與價值的運動規律與普通商品有很大的不同的。
基本分析的理論基礎是“價值投資”，它認為：股票的價值決定了其價格，價格是圍繞著價值波動的。股票的價值總是被高估或低估，但總有一天價格會回歸價值。所以，通過這種價格與價值的背離進行套利。因此，判斷股票價格與價值的背離程度至關重要。“基本分析派”認為股票的價值是由上市公司的內在價值決定的。
內在價值分類
（1）上市公司所擁有的實物資產與貨幣資產所體現的最低市場使用價值；
無論是“價值股票”投資派還是“增長股票”投資流派對內在價值進行估價的時候，都是“預測上的預測”。“價值股票”投資派評估公司在清償時的價值，進而評估內在價值是否被高估或低估。“增長股票”投資流派則根據上市公司的經營情況對公司未來的經營進行預測，在這個預測值得基礎上判斷內在價值是否被高估和低估。因此，內在價值是估計值，而不是精確值，並且它必須是在外界條件發生變化時不斷調整的估計值。
分析對象
通常基本分析方法比較適宜的研究對象是傳統成熟行業的企業。因為，傳統成熟型已形成成熟的經營模式和經營規模，相對其他企業已經具備了相當強的競爭力，在未來競爭中他們相對來說比較有優勢，並且企業自身的抗風險性較強，發展前景不會受太多不確定因素的影響。因此，使用基本分析方法進行估價，相對容易與準確。如果不是以實質資本為基礎的企業，估價就相對困難，例如“微軟”。價格圍繞著內涵價值線進行波動，基本分析的目的就在於找到這條線。只是內涵價值線本身受多種因素影響，是高度隨機波動的，價格又圍繞著內在價值線進行波動，價格的波動方向越來越難以判斷，呈現高度隨機的運動狀態。基本分析雖然認識到價值與價格的偏離，但卻無法準確的判定偏離的度，以及回歸的時間。
對積理論
對積理論基本分析確定交易品種內涵價值的方法，在對積理論里有部分的拓展套用，主要體現在投資組合的建立部分。對積理論里沒有判斷內涵價值線位置的模型。價格圍繞著內涵價值線運動，不斷地上下位移，雖然有偏離，但內涵價值線對價格始終有一個吸引因子。對積理論的方法是跟隨吸引因子，通過對交易品種自身內涵價值的多空對沖，在每一個內涵價值點上尋找多、空博弈下的最優決策。
技術分析
技術分析派站在另一個角度看待價格運動的問題，他們認為每一點的價格都是各種力量均衡的結果，因此，所有影響價格變化的因素都反映在價格上，對於價格的研究是至關重要的。技術分析認為價格的運動是呈現趨勢的。為什麼是趨勢運行的呢？人們從價格圖表上看，確實在一定的階段呈現出一定的趨向性。趨勢實際上是價格在形態上的一種表象。因為人們的行為在某些事件出現的時候，會產生一定的相似性。因此，技術分析派認為總結這些相似的事件，可以對後市的預測起到一定的作用。
道氏理論
道氏理論作為技術分析的根基，對於價格運動的描述，最為經典。但是它對價格運行的特徵描述過於高度精煉，用趨勢就代表了價格運動的全部特徵。對積理論認為價格運動的特徵在各種條件下是千差萬別的，僅用趨勢進行概括過於精煉與籠統。而僅靠一條趨勢線進行交易，是非常不全面地。應該從微觀的角度出發，捕捉每一個價格節點的運動特徵。
波浪理論
波浪理論里將價格運動比喻海的波浪。波浪理論認為股票市場遵循一種周而復始的節律，先是五浪上漲，隨之有三浪下跌。艾略特認為不管趨勢處於何等規模，其基本的八浪周期是不變的。這樣，每一浪都可以向下一層劃分成小浪，而小浪同樣可以進一步向更下一層次劃分出更小的浪。每一浪都有可能發生延長的現象。每一浪中還包括複雜的形態。誠然，股市也許會和大自然的某些現象規律相吻合。但如果沒有一種定量的方法去描述這種規律，在人們的交易中就會出現較大的不確定性。你無法準確的判斷價格的運動處於哪一浪。而浪與浪之間的細微差別會直接導致判斷的誤差。對積理論用分形的方法剝離了價格運動的最小特徵單位——特徵模板。用能量因子、特徵因子、速率因子綜合成波浪理論里的每一浪，不存在非此即彼的現象。
江理恩論
江理恩論是在道氏理論和波浪理論上發展起來的，它之於先前理論的先進性在於，它在研究價格運動規律時加入了時間的概念。在江恩首創的各種概念中，有方陣中心價格和時間均衡法，以及幾何角度等。江恩從價格圖表里發現了許多價格運行的規律。比如用角度線來衡量價格的百分比回撤。但隨著經濟、市場的發展，價格的運動是否會一直遵循一個規律？這個人們無從驗證。對積理論認為應該使用更量化，精準的方法去捕捉價格運動的特徵，而不是用一种放之四海而皆準的規律去描述價格運行的特徵。綜觀技術分析，它總結了大量價格運動的形態和特徵，是無數交易者的經驗凝結。美中不足的是它過於籠統，更多的是定性的描述，存在著多種非此即彼的可能性。對於交易者來說只有交易的時間越長，對這些形態規律才能把握的越好。而對積理論針對技術分析做了進一步的延伸與發展，從價格分形的角度，更微觀的描述了價格運動的本質特徵。
創建目的
對積理論創建的目的在於以下幾個方面：
1、提供一種解決交易中多目標決策問題的思路。
2、運用數學量化的方式，發現價格運動中“更高層次的秩序”，揭示價格運動的本質。
3、將經典傳統交易理論進行新角度的拓展套用。
4、建立了一套完整的系統交易的體系。
5、提供一種量化資金管理的方法。
6、旨在給廣大的交易者提供一種新的交易理念、思維和方法。
7、推動國內程式化交易的新發展。
體系結構
1、分析價格運動的本質，找出其中的關鍵因素。價格運動的本質，是人們採用交易策略的
根本所在。例如：完全隨機運動和不完全隨機運動所採用的交易策略是完全不同的。所使用的建模思路和方法也會不同。
對積理論
對積理論2、建立交易決策模型。根據決策目標，進行層次分析，得到多準則。在多準則下建立決策方案，並求權重係數。
3、以多準則中的單品種資金管理為例，講述如何進行數學建模。
4、在對積理論的基礎上孵化交易系統。
交易思想
對積理論是完整的交易“系統論”，它包含了建立整個交易系統的完整思想：
風險控制
A、利用投資組合分散風險
風險控制是交易的第一要務。許多交易者為什麼會交易失敗，大部分是因為沒有風險控制的概念。用通俗的話講“留得青山在，不怕沒柴燒”。
“千里之堤，毀於蟻穴”，說的就是小的不利因素如果不及時處理，必將造成嚴重的後果。感冒雖小，但全球每年因感冒而導致的死亡人數達25-50萬人。股市上一個大的虧損必是從一個小的虧損開始的，一隻股票從100元跌到最後的20元，必然是先慢慢跌破90元、80元、70元……最後才跌到20元的。
資金管理
交易中，交易品種的資金分配，每筆交易資金使用的大小等，這些都將最終影響你的交易成績。一個頂級的交易員必須建立嚴格的資金管理規則，並且要嚴格按照此規則來進行操作。人性有很多的弱點，比如：過度自信、貪婪。當你自以為你的判斷是準確時，為了能獲取更大利潤可能打破制定的資金管理規則，加大倉位，但是事實並不如所料，多次交易積攢起來的利潤，全部賠了進去。因此，必須嚴格執行資金管理制度才能保證自己的交易成果不會一朝被毀。
買賣點
特殊處理
特殊事件是指在突如其來的情況下，價格突然進行相反方向的運動。在特殊事件發生的時候，交易者往往是束手無策的。
在對積理論中，特徵因子對特殊事件的發生是非常靈敏的，當特殊事件出現時，特徵因子就會特別活躍。因此在交易系統中，特徵拾取系統會在價格反向的前兩個區間對這一特徵進行拾取，放大穩壓系統會進行穩壓，在第三個區間即跟著所形成的方向進行交易。
交易成本的控制
驗證交易效果
根據統計標準差與統計樣本數目之間的反比關係，可知統計樣本數目越大，則統計標準誤差越小，檢驗結果可靠性越高。如果交易次數太少就不能在機率上體現交易成功的次數，一套成熟的交易系統必須有足夠數量的交易次數來充分驗證交易效果。因此，在系統建立後，必須進行實際效果的驗證。能夠在一定周期內達到長期穩定的盈利，說明交易系統已經貼和了行情特徵。
價格認識
對積理論在深入剖析經典投資理論的基礎上，提出了對價格運動的全新認識。價格是圍繞著內涵價值運動的，但是內涵價值本身就是高度隨機波動的。因為這樣的二重關係，價格的運動更加無序，顯得雜亂無章。對積理論認為可以用“混沌”系統的一些特徵來描述價格的運動。
敏感依賴性
這是混沌系統的典型特徵。意思是說，初始條件的微小差別在最後的現象中產生極大的差別，或者說，起初小的誤差引起災難性後果。在生活中，人們知道一串事件往往具有一個臨界點，那裡小小的變化會放大，例如，人行道上擺滿腳踏車，導致行人走上車行道，又導致一次車禍，又導致交通中斷幾小時，又導致一連串的誤事。混沌意味著這種臨界點比比皆是。它們無孔不入，無時不在。在天氣這樣的系統中，對初始條件的敏感依賴性乃是各種大小尺度的運動互相糾纏所不能逃避的後果，因此，洛倫茲斷言：長期預報注定要失敗。信息從小尺度傳向大尺度，把初始的隨機性放大。
在社會經濟活動中，某些因素可促使成千上萬個業主一夜之間改變策略，從而導致經濟形勢的巨變，人們至少可以從1997年東南亞金融危機中感到這一點。在證券期貨市場上，同一因下可能產生許多不同的結果，但人們習慣於將價格的漲跌歸於某一事件的發生，這其實是一種錯覺，價格運動一定是多種因素的合成，除非該事件大到使得其它事件都失去了意義。同時，由於正反饋作用的存在，很小的一個事件可能會被放大許多倍。這也是基本分析一直以來無法突破的難題，因為大量的信息，無法判斷究竟哪些信息會對價格的運動起主要的影響，並且這些影響最終是促使價格漲還是跌也難以判斷。
針對這種初始值的敏感性，對積理論將特徵因子、能量因子、加速度因子無限細分，用參數規劃分析它們的任何細小變化都對目標決策的影響。
可預測性
當系統進入混沌過程後，系統或表現為整體的不可預測，或表現為局部的不可預測。混沌研究者們在自然界和社會中發現了大量混沌現象，如湍流中的旋渦、股市的升降、心臟的纖顫等等。
資訊理論認為，信息是對事物不確定性的一種量度。信息量大，消除不確定性的程度就大。人們擁有的關於某物的信息越多，對該事物的預測就會更準確。但是，當系統變得混沌以後，它成了一架產生信息的機器，成了連續的信息源，收集更多的信息變得毫無意義。那么信息是從哪裡來的呢？在證券期貨市場上，信息來源於政治、經濟、社會等不同的方面，數量巨大。每個交易者在吸收消化了這些信息後，做出交易決策，自身又產生了新的信息。同天氣預報一樣，長期預測是注定要失敗的，人們只能不斷量化影響價格運動的因素，做到短期的預測，當然也不是完全準確的。因此，對積理論提倡不進行價格預測，根據特徵因子、能量因子、加速度因子目前的狀況找到滿足目前情況下的最優決策方案。
混沌有序
混沌內部的有序是指混沌內部有結構，而且在不同層次上其結構具有相似性，即所謂的自相似性。
