大成強化收益定期開放債券型證券投資基金是大成基金髮行的一個債券型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：大成強化收益定開債券
- 基金類型：債券型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：大成基金
- 基金管理費：0.70%
- 首募規模：27.64億
- 託管銀行：中國建設銀行股份有限公司
- 基金代碼：090008
- 成立日期：20080806
- 基金託管費：0.18%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
通過積極主動的投資管理，追求基金資產的長期穩定增值，力爭獲取超過業績比較基準的投資業績。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行和上市的國債、央行票據、政策性金融債、企業債、公司債、可轉債（含可分離交易可轉債）、可交換債券、中期票據、短期融資券、超短期融資券、中小企業私募債、債券回購、資產支持證券、銀行存款（包括協定存款、定期存款及其他銀行存款）、現金等固定收益品種以及股票、權證等權益類金融工具及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具，但須符合中國證監會相關規定。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
投資策略
在封閉運作期內本基金將在嚴格控制組合風險的前提下，基於收益的要求，在資產配置、個券選擇和交易策略層面上實施積極管理策略，以期在承擔有限風險的前提下獲得較高投資收益。在開放期內，本基金為保持較高的組合流動性，方便投資人安排投資，在遵守本基金有關投資限制與投資比例的前提下，將主要投資於高流動性的投資品種。
1．資產配置
本基金將在基金契約約定的投資範圍內實施穩健的戰略資產配置，確保投資組合整體的安全性和流動性，並在此基礎上進行積極的戰術資產配置，通過預測各類別資產（包括固定收益類資產、權益類資產和貨幣資產等）中短期回報率變化，不斷最佳化各類別資產配置比例，規避市場短期波動風險，獲取超額收益。
2．固定收益類資產投資策略
本基金對固定收益類資產實施自上而下的、積極的投資策略。在確定目標久期、類屬資產配置後，綜合採用多種投資策略甄選個券，構建固定收益類資產組合。
（1）利率預期策略
利率風險是債券投資面臨的主要風險，衡量債券利率風險最有效的指標是久期。本基金將以“目標久期”管理作為利率預期策略的核心內容，通過深入分析巨觀經濟運行狀況、財政政策、貨幣政策，判斷利率變化的方向和時間。利用情景分析，模擬利率變化幅度的各種情形，考察投資基準和投資組合在收益率曲線變化時的風險收益特徵及久期情況，根據組合的風險承受能力確定組合的目標久期區間。通過對利率變化方向和時間、目標久期區間的分析，藉助市場收益率曲線結構分析和市場信用利差結構分析，確定資產配置的組合久期，有效控制風險，獲取投資收益。
（2）類屬配置策略
類屬配置的結果決定了債券組合在不同風險類屬資產之間的分配比例和債券的期限配置，是影響債券投資業績的重要因素。本基金將在確定目標久期後，通過對巨觀經濟、市場利率、債券供求等的分析，預測各類屬資產預期風險及收益情況，綜合考慮債券品種期限和不同債券市場流動性及收益性現狀，制定債券品種期限配置策略，確立不同債券市場投資比例，確定債券組合資產在政府債券、企業主體債券、貨幣資產之間的分配比例。
（3）信用利差策略
信用風險將是本基金投資管理所面臨的另一主要風險。本基金將根據巨觀經濟運行狀況、發行主體所屬行業發展周期、業務狀況、公司治理結構、財務狀況等因素綜合評估發行主體信用風險，確定信用產品的信用風險利差，有效管理組合的整體信用風險。
隨著債券市場的發展，各種級別的信用產品（主要是政府信用債券與企業主體債券、各類企業主體債券之間）會形成一個不同收益率水平的利差結構體系。在正常條件下，由信用風險形成的收益率利差是穩定的，但在特定條件下，比如某個行業在經濟周期的某一時期面臨信用風險改變或者市場供求發生變化時，這種穩定關係將被打破。提前預測並進行交易，就可能獲得套利收益或者減少損失。本基金將主要利用定性與定量相結合的方式，綜合考慮監管環境、市場供求關係、行業分析，並運用財務數據統計模型和現金流分析模型等對整個市場的信用利差結構進行全面分析，在有效控制整個組合信用風險的基礎上，採取積極的投資策略，發現價值被低估的信用類債券產品，挖掘投資機會，獲取超額收益。
（4）敏感度指標策略
可轉換債券是介於股票和債券之間的投資品種，兼具股性和債性的雙重特徵，具有抵禦下行風險、分享股票價格上漲收益的特點。本基金在對可轉換債券條款和發行主體基本面進行深入研究的基礎上，以敏感度指標（Delta等）作為市場風險控制的主要技術指標，利用可轉換債券溢價率來判斷轉債的股性，積極管理，獲取超額收益。
（5）套利交易策略
套利交易策略主要包括跨市場債券套利策略、回購套利策略和利差交易策略。本基金將在法律法規和監管機構許可的條件下，積極運用套利交易策略，提高組合收益。
1）跨市場債券套利策略。通過在交易所市場和銀行間市場買賣同時在兩市託管的債券，或者在兩市之間買賣到期期限相同但收益率不同的債券，可以獲取二者之間可能存在的差價。
2）回購套利策略。利用回購進行無風險或低風險套利的主要策略包括回購跨市場套利、回購與現券的套利以及不同回購期限之間的套利等；利用回購進行高風險套利的主要策略包括正回購槓桿操作、逆回購賣空操作等。
3）利差交易策略。利差交易是指同時買進漲多（跌少）/賣出漲少（跌多）的債券，達到不受市場漲跌的直接影響、規避市場風險的效果。同時，也可以將利差交易作為一種債券用於組合投資，是增加組合投資回報率的重要手段。最常見的利差交易為增斜交易與扁平交易。當預期收益率曲線將變陡峭時，進行增斜交易，即買入短期債，賣空長期債，同時保持久期中性，獲取收益率曲線增斜帶來的利差收益，規避了收益率曲線平移帶來的風險（反之則進行扁平交易）。
（6）個券選擇策略
本基金將在以上投資策略的基礎上實施精細化的個券選擇，充分評估每一隻債券的到期收益率、信用風險、流動性風險、稅收、含權等各種因素，選擇定價合理或價值被低估的債券進行投資。具有以下一項或多項特徵的債券，是本基金構建固定收益類資產組合的重點投資對象：
1）符合上述投資策略的品種；
2）具有套利空間的品種；
3）價值低估的品種；
4）符合風險管理指標的品種。
3．權益類資產投資策略
本基金可以進行適當的股票二級市場投資以強化組合獲利能力，提高預期收益水平。本基金將通過對企業發展戰略、企業所屬行業周期、業務狀況、公司治理結構、財務狀況等多種因素的綜合評估，評價企業競爭優勢和行業地位，從股票初選庫中篩選出符合要求的股票構成股票備選庫。在此基礎上結合內外部研究、實地調研、價值評估等方法，根據本基金的風險收益要求進行股票投資。
4、中小企業私募債投資策略
中小企業私募債票面利率較高、信用風險較大、二級市場流動性較差。
本基金將根據對巨觀經濟的研究，前瞻性判斷經濟周期，調整組合匯總中小企業私募債的配置比例。同時，根據債券市場的收益率水平，重點考慮個券的風險收益水平，綜合考慮個券的信用等級（如有）、期限、流動性、息票率、提前償還和贖回等因素，結合債券發行人所處行業發展前景、發行人業務發展狀況、企業市場地位、財務狀況、管理水平及其債務水平等，以確定債券的實際信用風險狀況及其信用利差水平，重點選擇信用風險相對較低、信用利差收益相對較大、或預期信用質量將改善的中小企業私募債。
基金在控制信用風險的基礎上，對中小企業私募債投資，主要採取分散投資，控制個債持有比例。當預期發債企業的基本面情況出現惡化時，採取“儘早出售”策略，控制投資風險。
5．其他投資策略
本基金將在控制投資風險和保障基金財產安全的前提下，對權證進行投資。權證投資策略主要包括以下幾個方面：1）採用市場公認的多種期權定價模型對權證進行定價，作為權證投資的價值基準；2）根據權證標的股票基本面的研究估值，結合權證理論價值進行權證趨勢投資；3）利用權證衍生工具的特性，通過權證與證券的組合投資，達到改善組合風險收益特徵的目的，包括但不限於槓桿交易策略、看跌保護組合策略等。
對於證券公司發行的短期公司債券，基金管理人將根據債券市場的收益率水平，重點考慮個券的風險收益水平，綜合考慮個券的信用等級（如有）、期限、流動性、息票率、提前償還和贖回等因素，結合債券發行人所處行業發展前景、發行人業務發展狀況、企業市場地位、財務狀況、管理水平及其債務水平等，以確定債券的實際信用風險狀況及其信用利差水平，重點選擇信用風險相對較低、信用利差收益相對較大、或預期信用質量將改善的證券公司短期公司債券進行投資。
1．資產配置
本基金將在基金契約約定的投資範圍內實施穩健的戰略資產配置，確保投資組合整體的安全性和流動性，並在此基礎上進行積極的戰術資產配置，通過預測各類別資產（包括固定收益類資產、權益類資產和貨幣資產等）中短期回報率變化，不斷最佳化各類別資產配置比例，規避市場短期波動風險，獲取超額收益。
2．固定收益類資產投資策略
本基金對固定收益類資產實施自上而下的、積極的投資策略。在確定目標久期、類屬資產配置後，綜合採用多種投資策略甄選個券，構建固定收益類資產組合。
（1）利率預期策略
利率風險是債券投資面臨的主要風險，衡量債券利率風險最有效的指標是久期。本基金將以“目標久期”管理作為利率預期策略的核心內容，通過深入分析巨觀經濟運行狀況、財政政策、貨幣政策，判斷利率變化的方向和時間。利用情景分析，模擬利率變化幅度的各種情形，考察投資基準和投資組合在收益率曲線變化時的風險收益特徵及久期情況，根據組合的風險承受能力確定組合的目標久期區間。通過對利率變化方向和時間、目標久期區間的分析，藉助市場收益率曲線結構分析和市場信用利差結構分析，確定資產配置的組合久期，有效控制風險，獲取投資收益。
（2）類屬配置策略
類屬配置的結果決定了債券組合在不同風險類屬資產之間的分配比例和債券的期限配置，是影響債券投資業績的重要因素。本基金將在確定目標久期後，通過對巨觀經濟、市場利率、債券供求等的分析，預測各類屬資產預期風險及收益情況，綜合考慮債券品種期限和不同債券市場流動性及收益性現狀，制定債券品種期限配置策略，確立不同債券市場投資比例，確定債券組合資產在政府債券、企業主體債券、貨幣資產之間的分配比例。
（3）信用利差策略
信用風險將是本基金投資管理所面臨的另一主要風險。本基金將根據巨觀經濟運行狀況、發行主體所屬行業發展周期、業務狀況、公司治理結構、財務狀況等因素綜合評估發行主體信用風險，確定信用產品的信用風險利差，有效管理組合的整體信用風險。
隨著債券市場的發展，各種級別的信用產品（主要是政府信用債券與企業主體債券、各類企業主體債券之間）會形成一個不同收益率水平的利差結構體系。在正常條件下，由信用風險形成的收益率利差是穩定的，但在特定條件下，比如某個行業在經濟周期的某一時期面臨信用風險改變或者市場供求發生變化時，這種穩定關係將被打破。提前預測並進行交易，就可能獲得套利收益或者減少損失。本基金將主要利用定性與定量相結合的方式，綜合考慮監管環境、市場供求關係、行業分析，並運用財務數據統計模型和現金流分析模型等對整個市場的信用利差結構進行全面分析，在有效控制整個組合信用風險的基礎上，採取積極的投資策略，發現價值被低估的信用類債券產品，挖掘投資機會，獲取超額收益。
（4）敏感度指標策略
可轉換債券是介於股票和債券之間的投資品種，兼具股性和債性的雙重特徵，具有抵禦下行風險、分享股票價格上漲收益的特點。本基金在對可轉換債券條款和發行主體基本面進行深入研究的基礎上，以敏感度指標（Delta等）作為市場風險控制的主要技術指標，利用可轉換債券溢價率來判斷轉債的股性，積極管理，獲取超額收益。
（5）套利交易策略
套利交易策略主要包括跨市場債券套利策略、回購套利策略和利差交易策略。本基金將在法律法規和監管機構許可的條件下，積極運用套利交易策略，提高組合收益。
1）跨市場債券套利策略。通過在交易所市場和銀行間市場買賣同時在兩市託管的債券，或者在兩市之間買賣到期期限相同但收益率不同的債券，可以獲取二者之間可能存在的差價。
2）回購套利策略。利用回購進行無風險或低風險套利的主要策略包括回購跨市場套利、回購與現券的套利以及不同回購期限之間的套利等；利用回購進行高風險套利的主要策略包括正回購槓桿操作、逆回購賣空操作等。
3）利差交易策略。利差交易是指同時買進漲多（跌少）/賣出漲少（跌多）的債券，達到不受市場漲跌的直接影響、規避市場風險的效果。同時，也可以將利差交易作為一種債券用於組合投資，是增加組合投資回報率的重要手段。最常見的利差交易為增斜交易與扁平交易。當預期收益率曲線將變陡峭時，進行增斜交易，即買入短期債，賣空長期債，同時保持久期中性，獲取收益率曲線增斜帶來的利差收益，規避了收益率曲線平移帶來的風險（反之則進行扁平交易）。
（6）個券選擇策略
本基金將在以上投資策略的基礎上實施精細化的個券選擇，充分評估每一隻債券的到期收益率、信用風險、流動性風險、稅收、含權等各種因素，選擇定價合理或價值被低估的債券進行投資。具有以下一項或多項特徵的債券，是本基金構建固定收益類資產組合的重點投資對象：
1）符合上述投資策略的品種；
2）具有套利空間的品種；
3）價值低估的品種；
4）符合風險管理指標的品種。
3．權益類資產投資策略
本基金可以進行適當的股票二級市場投資以強化組合獲利能力，提高預期收益水平。本基金將通過對企業發展戰略、企業所屬行業周期、業務狀況、公司治理結構、財務狀況等多種因素的綜合評估，評價企業競爭優勢和行業地位，從股票初選庫中篩選出符合要求的股票構成股票備選庫。在此基礎上結合內外部研究、實地調研、價值評估等方法，根據本基金的風險收益要求進行股票投資。
4、中小企業私募債投資策略
中小企業私募債票面利率較高、信用風險較大、二級市場流動性較差。
本基金將根據對巨觀經濟的研究，前瞻性判斷經濟周期，調整組合匯總中小企業私募債的配置比例。同時，根據債券市場的收益率水平，重點考慮個券的風險收益水平，綜合考慮個券的信用等級（如有）、期限、流動性、息票率、提前償還和贖回等因素，結合債券發行人所處行業發展前景、發行人業務發展狀況、企業市場地位、財務狀況、管理水平及其債務水平等，以確定債券的實際信用風險狀況及其信用利差水平，重點選擇信用風險相對較低、信用利差收益相對較大、或預期信用質量將改善的中小企業私募債。
基金在控制信用風險的基礎上，對中小企業私募債投資，主要採取分散投資，控制個債持有比例。當預期發債企業的基本面情況出現惡化時，採取“儘早出售”策略，控制投資風險。
5．其他投資策略
本基金將在控制投資風險和保障基金財產安全的前提下，對權證進行投資。權證投資策略主要包括以下幾個方面：1）採用市場公認的多種期權定價模型對權證進行定價，作為權證投資的價值基準；2）根據權證標的股票基本面的研究估值，結合權證理論價值進行權證趨勢投資；3）利用權證衍生工具的特性，通過權證與證券的組合投資，達到改善組合風險收益特徵的目的，包括但不限於槓桿交易策略、看跌保護組合策略等。
對於證券公司發行的短期公司債券，基金管理人將根據債券市場的收益率水平，重點考慮個券的風險收益水平，綜合考慮個券的信用等級（如有）、期限、流動性、息票率、提前償還和贖回等因素，結合債券發行人所處行業發展前景、發行人業務發展狀況、企業市場地位、財務狀況、管理水平及其債務水平等，以確定債券的實際信用風險狀況及其信用利差水平，重點選擇信用風險相對較低、信用利差收益相對較大、或預期信用質量將改善的證券公司短期公司債券進行投資。
收益分配原則
1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為12次，每次收益分配比例不得低於該次可供分配利潤的40%，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值。
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值。
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
