大成健康產業混合型證券投資基金是大成基金髮行的一個混合型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：大成健康產業混合
- 基金類型：混合型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：大成基金
- 基金管理費：1.50%
- 首募規模：3.22億
- 託管銀行：中國銀行股份有限公司
- 基金代碼：090020
- 成立日期：20120828
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金主要投資於與健康產業相關的優質上市公司，在控制風險的前提下，力爭為投資者創造超越業績比較基準的長期資本增值。
投資範圍
本基金的投資對象為具有較好流動性的金融工具，包括國內依法發行交易的股票（含中小板、創業板及其他經中國證監會核准上市的股票）、債券（含中期票據）、貨幣市場工具、銀行存款、權證、股指期貨及法律、法規或監管機構允許基金投資的其他金融工具（但須符合中國證監會的相關規定）。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
投資策略
本基金採用自上而下和自下而上相結合的主動投資策略。以巨觀經濟和政策研究為基礎，通過分析影響證券市場整體運行的內外部因素，實施大類資產配置；通過對健康產業各個子行業發展生命周期、行業景氣度、行業競爭格局、技術水平及其發展趨勢等多角度，綜合評估各個行業的投資價值，實施行業配置；對健康產業各公司在所屬行業的競爭優勢進行分析，結合股票基本面指標（包括成長性指標和估值指標），精選優質上市公司股票，構建投資組合。
為有效控制投資風險，本基金將根據風險管理的原則適度進行股指期貨投資。股指期貨投資將根據風險管理的原則，以套期保值為目的，並按照中國金融期貨交易所套期保值管理的有關規定執行，對沖系統性風險和某些特殊情況下的流動性風險等。
（1）大類資產配置策略
本基金的大類資產配置將重點分析巨觀經濟指標、微觀經濟指標、市場方面指標和政策因素，研究我國國民經濟發展過程中的結構化特徵，通過對於國家巨觀經濟運行趨勢、產業政策、社會熱點等因素的準確判斷和把握，自上而下的實施大類資產間的戰略配置。
本基金在考慮大類資產配置比例主要考慮以下指標：
1）巨觀經濟指標：包括GDP增長率、工業增加值、PPI、CPI、市場利率變化、進出口貿易數據等；
2）微觀經濟指標：包括各行業主要企業的盈利變化情況及盈利預期；
3）市場方面指標：包括股票及債券市場的漲跌及預期收益率、市場整體估值水平及與國外市場情況、市場資金供求情況；
4）政策因素：與證券市場密切相關的各種政策出台對市場的影響等。
（2）股票投資策略
1）健康產業股票的界定
本基金所指的健康產業涉及醫藥用品、保健用品、營養食品、醫療器械、保健器具、休閒健身、健康管理、健康諮詢等多個與人類健康緊密相關的生產和服務領域，由六大基本產業群體構成：第一，以醫療服務，藥品、器械以及其他耗材產銷、套用為主體的醫療產業。第二，以健康理療、康復調理、生殖護理、美容化妝為主體的非醫療產業。第三，以保健食品、功能性飲品、健康用品產銷為主體的傳統保健品產業。第四，以個性化健康檢測評估、諮詢顧問、體育休閒、中介服務、保障促進和養生文化機構等為主體的健康管理產業。第五，以消殺產品、環保防疫、健康家居、有機農業為主體的新型健康產業。第六，以醫藥健康產品終端化為核心驅動而崛起的中轉流通、專業物流配送為主體的新型健康產業。
本基金所指的健康產業包括：a.按照《申銀萬國行業劃分標準》定義的申萬醫藥生物一級行業，包括化學製藥、中藥、生物製品、醫藥商業、醫療器械和醫療服務6個子行業；b.當前主營業務提供的產品或服務隸屬於健康產業的公司；c.當前非主營業務提供的產品或服務隸屬於健康產業，且未來這些產品或服務有望成為主要收入或利潤來源的公司。
如果申萬研究調整或停止行業分類，或者基金管理人認為有更適當的健康產業劃分標準，基金管理人有權對健康產業的界定方法進行變更並及時公告。
2）行業配置策略
根據健康產業各子行業的特徵，本基金將從行業發展生命周期、行業景氣度、行業競爭格局、技術水平及其發展趨勢等多角度，綜合評估各個行業的投資價值。實施行業配置策略主要從以下幾點出發：
a.研究中國人均收入水平達到中等已開發國家水平，中國社會步入老齡化階段，日益嚴峻的環境污染問題導致亞健康人群大幅增加等因素，對健康產業各個子行業需求的不同影響。
b.研究健康產業各子行業發展所處的階段特徵和商業前景。通常每個行業都要經歷一個由成長到衰退的發展演變過程，稱之為行業的生命周期，包括幼稚期、成長期、成熟期和衰退期。不同的子行業的成長性不同，未來發展的受益順序和產業鏈各環節競爭格局不同，需要區別對待。在綜合考慮行業所處周期、預期年均覆核增長率、國內技術發展水平以及政策扶持力度等因素的基礎上，重點配置行業景氣度較高、發展前景良好，技術基本成熟以及政策性推動敏感性較高的子行業。
c.考慮健康產業各子行業股票的流動性、整體估值水平和動量等因素。
3）個股精選策略
在行業配置的基礎上，本基金管理人將採用自下而上的研究方法，採取定性和定量分析相結合的方法對上市公司基本面進行深入分析，運用不同的估值方法對上市公司的估值水平進行分析，精選優質股票構建投資組合。
股票基本面研究主要包括公司的成長性評估和投資價值評估。成長性評估主要綜合考慮定性因素如相關領域的新技術、新研發成果、新生產模式、新商業模式、核心競爭力、業績驅動因素等和定量因素如市場需求、產品占有率等的市場容量指標，主營業務收入、EBITDA、淨利潤等的預期增長率指標，公司營運指標（如固定資產周轉率等）以及經營槓桿指標等，對公司的成長性和盈利的持續增長前景進行綜合評價。投資價值評估是根據一系列歷史和預期的財務指標，結合定性考慮，分析公司盈利穩固性，判斷相對投資價值，主要指標包括：EV/EBITDA，EV/Sales、P/E、P/B、P/RNAV、股息率、ROE、經營利潤率和淨利潤率等。分析師將根據行業特點選擇合適的指標進行估值。
(3)債券投資策略
主要通過利率預測分析、收益率曲線變動分析、債券信用分析、收益率利差分析等策略配置債券資產，力求在保證債券資產總體的安全性、流動性的基礎上獲取穩定收益。
1）利率預測分析
準確預測未來利率走勢能為債券投資帶來超額收益。當預期利率下調時，適當加大組合中長久期債券的投資比例，為債券組合獲取價差收益；當預期利率上升時，減少長久期債券的投資，降低債券組合的久期，以控制利率風險。
2）收益率曲線變動分析
收益率曲線會隨著時間、市場情況、市場主體的預期變化而改變。通過預測收益率曲線形狀的變化，調整債券組合內部品種的比例，獲得投資收益。
3）債券信用分析
通過對債券的發行者、流動性、所處行業等因素進行深入、細緻的調研，準確評價債券的違約機率，提早預測債券評級的改變，捕捉價格優勢或套利機會。
4）收益率利差分析
在預測和分析同一市場不同板塊之間、不同市場的同一品種之間、不同市場不同板塊之間的收益率利差的基礎上，採取積極投資策略，選擇適當品種，獲取投資收益。
(4)權證投資
在控制投資風險和保障基金資產安全的前提下，對權證進行投資，爭取獲得較高的回報。權證投資策略主要為：採用市場公認的多種期權定價模型對權證進行定價，作為權證投資的價值基準，並根據權證標的股票基本面的研究估值，結合權證理論價值進行權證趨勢投資。
(5)股指期貨投資策略
本基金投資股指期貨將以投資組合避險和有效管理為目的，通過套期保值策略，對沖系統性風險，應對組合構建與調整中的流動性風險，力求風險收益的最佳化。
套期保值實質上是利用股指期貨多空雙向和槓桿放大的交易功能，改變投資組合的Beta，以達到適度增強收益或控制風險的目的。為此，套期保值策略分為多頭套期保值和空頭套期保值。多頭保值策略是指基於股市將要上漲的預期或建倉要求，需要在未來買入現貨股票，為了控制股票買入成本而預先買入股指期貨契約的操作；空頭套期保值是指賣出期貨契約來對沖股市系統性風險，控制與迴避持有股票的風險的操作。
基金管理人依據對股市未來趨勢的研判、本基金的風險收益目標以及投資組合的構成，決定是否對現有股票組合進行套期保值以及採用何種套期保值策略。
在構建套期保值組合過程中，基金管理人通過對股票組合的結構分析，分離組合的系統性風險（beta）及非系統性風險。基金管理人將關注股票組合beta值的易變性以及股指期貨與指數之間基差波動對套期保值策略的干擾，通過大量數據分析與量化建模，確立最優套保比率。
在套期保值過程中，基金管理人將不斷精細和不斷修正套保策略，動態管理套期保值組合。主要工作包括，基於合理的保證金管理策略嚴格進行保證金管理；對投資組合beta係數的實時監控，全程評估套期保值的效果和基差風險，當組合beta值超過事先設定的beta容忍度時，需要對套期保值組合進行及時調整；進行股指期貨契約的提前平倉或展期決策管理。
為有效控制投資風險，本基金將根據風險管理的原則適度進行股指期貨投資。股指期貨投資將根據風險管理的原則，以套期保值為目的，並按照中國金融期貨交易所套期保值管理的有關規定執行，對沖系統性風險和某些特殊情況下的流動性風險等。
（1）大類資產配置策略
本基金的大類資產配置將重點分析巨觀經濟指標、微觀經濟指標、市場方面指標和政策因素，研究我國國民經濟發展過程中的結構化特徵，通過對於國家巨觀經濟運行趨勢、產業政策、社會熱點等因素的準確判斷和把握，自上而下的實施大類資產間的戰略配置。
本基金在考慮大類資產配置比例主要考慮以下指標：
1）巨觀經濟指標：包括GDP增長率、工業增加值、PPI、CPI、市場利率變化、進出口貿易數據等；
2）微觀經濟指標：包括各行業主要企業的盈利變化情況及盈利預期；
3）市場方面指標：包括股票及債券市場的漲跌及預期收益率、市場整體估值水平及與國外市場情況、市場資金供求情況；
4）政策因素：與證券市場密切相關的各種政策出台對市場的影響等。
（2）股票投資策略
1）健康產業股票的界定
本基金所指的健康產業涉及醫藥用品、保健用品、營養食品、醫療器械、保健器具、休閒健身、健康管理、健康諮詢等多個與人類健康緊密相關的生產和服務領域，由六大基本產業群體構成：第一，以醫療服務，藥品、器械以及其他耗材產銷、套用為主體的醫療產業。第二，以健康理療、康復調理、生殖護理、美容化妝為主體的非醫療產業。第三，以保健食品、功能性飲品、健康用品產銷為主體的傳統保健品產業。第四，以個性化健康檢測評估、諮詢顧問、體育休閒、中介服務、保障促進和養生文化機構等為主體的健康管理產業。第五，以消殺產品、環保防疫、健康家居、有機農業為主體的新型健康產業。第六，以醫藥健康產品終端化為核心驅動而崛起的中轉流通、專業物流配送為主體的新型健康產業。
本基金所指的健康產業包括：a.按照《申銀萬國行業劃分標準》定義的申萬醫藥生物一級行業，包括化學製藥、中藥、生物製品、醫藥商業、醫療器械和醫療服務6個子行業；b.當前主營業務提供的產品或服務隸屬於健康產業的公司；c.當前非主營業務提供的產品或服務隸屬於健康產業，且未來這些產品或服務有望成為主要收入或利潤來源的公司。
如果申萬研究調整或停止行業分類，或者基金管理人認為有更適當的健康產業劃分標準，基金管理人有權對健康產業的界定方法進行變更並及時公告。
2）行業配置策略
根據健康產業各子行業的特徵，本基金將從行業發展生命周期、行業景氣度、行業競爭格局、技術水平及其發展趨勢等多角度，綜合評估各個行業的投資價值。實施行業配置策略主要從以下幾點出發：
a.研究中國人均收入水平達到中等已開發國家水平，中國社會步入老齡化階段，日益嚴峻的環境污染問題導致亞健康人群大幅增加等因素，對健康產業各個子行業需求的不同影響。
b.研究健康產業各子行業發展所處的階段特徵和商業前景。通常每個行業都要經歷一個由成長到衰退的發展演變過程，稱之為行業的生命周期，包括幼稚期、成長期、成熟期和衰退期。不同的子行業的成長性不同，未來發展的受益順序和產業鏈各環節競爭格局不同，需要區別對待。在綜合考慮行業所處周期、預期年均覆核增長率、國內技術發展水平以及政策扶持力度等因素的基礎上，重點配置行業景氣度較高、發展前景良好，技術基本成熟以及政策性推動敏感性較高的子行業。
c.考慮健康產業各子行業股票的流動性、整體估值水平和動量等因素。
3）個股精選策略
在行業配置的基礎上，本基金管理人將採用自下而上的研究方法，採取定性和定量分析相結合的方法對上市公司基本面進行深入分析，運用不同的估值方法對上市公司的估值水平進行分析，精選優質股票構建投資組合。
股票基本面研究主要包括公司的成長性評估和投資價值評估。成長性評估主要綜合考慮定性因素如相關領域的新技術、新研發成果、新生產模式、新商業模式、核心競爭力、業績驅動因素等和定量因素如市場需求、產品占有率等的市場容量指標，主營業務收入、EBITDA、淨利潤等的預期增長率指標，公司營運指標（如固定資產周轉率等）以及經營槓桿指標等，對公司的成長性和盈利的持續增長前景進行綜合評價。投資價值評估是根據一系列歷史和預期的財務指標，結合定性考慮，分析公司盈利穩固性，判斷相對投資價值，主要指標包括：EV/EBITDA，EV/Sales、P/E、P/B、P/RNAV、股息率、ROE、經營利潤率和淨利潤率等。分析師將根據行業特點選擇合適的指標進行估值。
(3)債券投資策略
主要通過利率預測分析、收益率曲線變動分析、債券信用分析、收益率利差分析等策略配置債券資產，力求在保證債券資產總體的安全性、流動性的基礎上獲取穩定收益。
1）利率預測分析
準確預測未來利率走勢能為債券投資帶來超額收益。當預期利率下調時，適當加大組合中長久期債券的投資比例，為債券組合獲取價差收益；當預期利率上升時，減少長久期債券的投資，降低債券組合的久期，以控制利率風險。
2）收益率曲線變動分析
收益率曲線會隨著時間、市場情況、市場主體的預期變化而改變。通過預測收益率曲線形狀的變化，調整債券組合內部品種的比例，獲得投資收益。
3）債券信用分析
通過對債券的發行者、流動性、所處行業等因素進行深入、細緻的調研，準確評價債券的違約機率，提早預測債券評級的改變，捕捉價格優勢或套利機會。
4）收益率利差分析
在預測和分析同一市場不同板塊之間、不同市場的同一品種之間、不同市場不同板塊之間的收益率利差的基礎上，採取積極投資策略，選擇適當品種，獲取投資收益。
(4)權證投資
在控制投資風險和保障基金資產安全的前提下，對權證進行投資，爭取獲得較高的回報。權證投資策略主要為：採用市場公認的多種期權定價模型對權證進行定價，作為權證投資的價值基準，並根據權證標的股票基本面的研究估值，結合權證理論價值進行權證趨勢投資。
(5)股指期貨投資策略
本基金投資股指期貨將以投資組合避險和有效管理為目的，通過套期保值策略，對沖系統性風險，應對組合構建與調整中的流動性風險，力求風險收益的最佳化。
套期保值實質上是利用股指期貨多空雙向和槓桿放大的交易功能，改變投資組合的Beta，以達到適度增強收益或控制風險的目的。為此，套期保值策略分為多頭套期保值和空頭套期保值。多頭保值策略是指基於股市將要上漲的預期或建倉要求，需要在未來買入現貨股票，為了控制股票買入成本而預先買入股指期貨契約的操作；空頭套期保值是指賣出期貨契約來對沖股市系統性風險，控制與迴避持有股票的風險的操作。
基金管理人依據對股市未來趨勢的研判、本基金的風險收益目標以及投資組合的構成，決定是否對現有股票組合進行套期保值以及採用何種套期保值策略。
在構建套期保值組合過程中，基金管理人通過對股票組合的結構分析，分離組合的系統性風險（beta）及非系統性風險。基金管理人將關注股票組合beta值的易變性以及股指期貨與指數之間基差波動對套期保值策略的干擾，通過大量數據分析與量化建模，確立最優套保比率。
在套期保值過程中，基金管理人將不斷精細和不斷修正套保策略，動態管理套期保值組合。主要工作包括，基於合理的保證金管理策略嚴格進行保證金管理；對投資組合beta係數的實時監控，全程評估套期保值的效果和基差風險，當組合beta值超過事先設定的beta容忍度時，需要對套期保值組合進行及時調整；進行股指期貨契約的提前平倉或展期決策管理。
收益分配原則
1、基金收益分配採用現金方式或紅利再投資方式，基金份額持有人可自行選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；基金份額持有人事先未做出選擇的，默認的分紅方式為現金紅利；
2、本基金的每份基金份額享有同等分配權；
3、基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、在符合有關基金分紅條件的前提下，基金收益分配每年至多12次；每份基金份額每次基金收益分配比例不得低於收益分配基準日每份基金份額可供分配利潤的5%；
5、投資者的現金紅利和分紅再投資形成的基金份額均按照四捨五入的方法保留到小數點後第2位；
6、本基金收益分配的發放日距離收益分配基準日的時間不超過15個工作日。
7`、法律法規或監管機構另有規定的，從其規定。
2、本基金的每份基金份額享有同等分配權；
3、基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、在符合有關基金分紅條件的前提下，基金收益分配每年至多12次；每份基金份額每次基金收益分配比例不得低於收益分配基準日每份基金份額可供分配利潤的5%；
5、投資者的現金紅利和分紅再投資形成的基金份額均按照四捨五入的方法保留到小數點後第2位；
6、本基金收益分配的發放日距離收益分配基準日的時間不超過15個工作日。
7`、法律法規或監管機構另有規定的，從其規定。
