《基於雙資源配置的多階段風險投資組合模型及最佳化研究》是依託華南師範大學，由彭飛擔任項目負責人的面上項目。
基本介紹
- 中文名：基於雙資源配置的多階段風險投資組合模型及最佳化研究
- 項目類別：面上項目
- 項目負責人：彭飛
- 依託單位：華南師範大學
項目摘要,結題摘要,
項目摘要
作為創業創新發動機的風險投資對於經濟轉型和可持續發展具有十分重要的意義。風險投資實踐和學者的研究都表明，管理投入對風險企業價值有著重要影響，分階段投資是風險投主嘗朽資家常採用的重要投資策略。但已有的風險投資組合文獻卻鮮有將二者同時進行考慮的，因而存在著理論難以有效地指導風險投資實踐的現象。本課題的主要研究目標為，把風險投資家對風險企業的管理投入視作風險投資中需配置的重要資源，將其合理量化後納入組合投資價值體系；通過深入分析了解管理投入資源在風險投資組合構建和資源配置中的影響規律及影響機制；通過合理的價值形式，構建包含資金和管理投入等兩種資源配置、符合風險投資腿頁翻永家實際決策模式的多階段風險投資組合最佳化模型，套用合適的方法對模型最佳化求解，分析兩種資源配置下組合投資的有效前沿特點，發現風險投資資源的最優配置規律和方法，為風險投資決策提供更科學的理論依據和指導，豐富投資組合理論。
結題摘要
風險投資實踐和學者的研究都表明，管理投入對風險企業價值有著重局擊紙要影響，分階段投資是風險投資家常採用的重要投資策略。本課題在深刻分析管理投入資源影響風險企業價值的特徵基礎上，通過深入研究分階段風險投資組合的實際模式與特徵，結合風險投資家的風險偏好心理，構建包含資金投入和管理投入兩種資源配置的多期風險投資組合模型，討論風險投資資源的最優配置規律和方法。具體主要從以下幾個方面開展研究：1）基於風險投資投入資金固定、各階段投資價值不可立即變現等特性，風險投資家控制階段組合投資風險和階段累積總投資風險，構建了多階段風險投資組合絕對離差/CVaR最佳化模型，以及考慮資金時間價值的多階段投資組合最佳化模型。討論了模型中風險控制閥值變化對風險投資組合的影響，比較了兩種類訂局廈糊型風險約束對模型最優結果的影響。2）將經典的單一資源的投資組合理論推廣到了兩種資源最佳化配置的投資組合理論，構建同時考慮資金與管理投入兩種資源最佳化配置的多乃危階段風險投資組合模型，並分析和討論組合中各種資源的配置規律和相應關係。3）研究了三坑灶境種複雜情形下的雙資源多階段投資組合情形，並構建相應的多期情形下組合價值函式和組合CVaR風險函式；建立兩資源配置的多期風險投資組合模型，分析討論在此條件下的資源投入最優決策及組合有效邊界。研究結果表明，風險投資家的整體投資規模會受到投資後管理投入能力的制約，當風險投資家綜合考慮兩種資源的最佳化配置時可以獲得更高的投資收益。課題提出的兩資源組合投資思想並構建其理論分析框架，將投資組合研究由傳統的一種資源配置發展成為兩種資源端滲請的最佳化配置，豐富了現代投資組合的研究內涵，對現代投資組合理論研究做出了有益的探索。課題研究成果可用於指導風險投資家制定最優組合決策方案，協調綜合合理利用各種資源，提升風險投資家的投資成功率和投資收益，實現促進風險投資行業的快速發展，進而為社會帶來良好的經濟和社會效益。
