《基於多元極值的金融系統性風險測度與建模研究》是依託上海交通大學，由覃筱擔任項目負責人的青年科學基金項目。
基本介紹
- 中文名：基於多元極值的金融系統性風險測度與建模研究
- 項目類別：青年科學基金項目
- 項目負責人：覃筱
- 依託單位：上海交通大學
項目摘要,結題摘要,
項目摘要
次貸危機之後，由微觀審慎向巨觀審慎監管的過渡成為金融領域的熱點，這一新監管模式的核心學術問題是對金融系統性風險的測度和建模。本項目認為，不同於一般金融風險，系統性風險的根本屬性是尾部風險，所涉及的（多個）機構困境又可視為金融體系的（多元）極值事件，因此可以引入多元極值統計的建模思想和方法。本項目將首先解決多元聯合尾部研究中缺乏參數模型及其構建方法的重要科學問題，探索由單位單純形上任意函式構造多元極值模型的一般方法，並由此推出若干可同時刻畫多種尾部相依性的極值分布族。然後基於聯合尾部的建模結果，提出新的金融系統性風險測度工具和估計方法，將著重體現風險內生性、尾部風險和逆周期性等特點，並圍繞具有系統重要性的金融個體識別、金融系統性風險的分配與反饋等關鍵問題展開研究。最後使用新的系統性風險建模技術，基於橫截面和時間雙維度對中國金融體系進行實證研究，為未來巨觀審慎監管的開展提供理論依據和政策建議。
結題摘要
自2008年金融危機以來，巨觀審慎監管成為金融監管領域的熱點，其中的核心學術問題是對金融系統性風險的測度與建模。系統性風險的本質是尾部相依風險，所涉及的多個機構困境可以視為金融體系的多元極值事件。因此，本課題旨在構建一套基於多元極值理論的系統性風險度量與分配方法，並對包括中國在內的新興市場國家商業銀行及全球系統重要性銀行展開實證研究，以發現新興市場不同於已開發國家的系統性風險決定因素，為控制和管理系統性風險提供渠道，具有重要的理論意義和套用價值。本課題在理論研究方面的主要貢獻是，基於極值理論提出：（1）一種新的系統重要性銀行識別及系統性風險分配方法；（2）一種新的商業銀行操作風險度量方法；（3）一種新的銀行業危機與貨幣危機共生強度的度量方法；（4）厚尾及異常點存在下期望損失的估計方法。本課題在實證研究方面的主要發現是：（1）新興市場和已開發國家的商業銀行具有不同的系統性風險決定因素，前者由規模、槓桿率等資產負債表特徵決定，後者則更多的由銀行間暴露和表外業務等非傳統因素決定；（2）“大而不倒”觀點和Basel II均無法完全刻畫系統性風險，其中用銀行規模比用個體風險分配系統性風險更不合理；（3）金融自由化很大程度決定同時爆發銀行業危機和貨幣危機的可能性，因此新興市場金融自由化需適度；（4）資本賬戶開放度對銀行業危機具有良好的預警作用，且作用程度與經濟發展水平有關。截止2013年底，課題組在Economic Modelling、Journal of Operational Risk、Applied Economics Letters、《管理科學學報》等國內外重要刊物上發表論文共10篇，其中SSCI檢索5篇、CSSCI檢索4篇。2篇論文獲省部級和國際學術獎勵。論文4次入選國內外重要國際學術會議。此外，還有3篇工作論文投稿國際刊物，其中2篇正在第二輪審稿。在本課題的支持下，負責人覃筱入選了2項人才項目。課題共資助1名博士後、2名博士生和7名本科生完成學位論文，其中1名博士生獲上海市“優秀博士學位論文”，1名本科生獲上海交通大學“優異學士學位論文”，實現了人才培養目標。
