國泰雙利債券證券投資基金是國泰基金髮行的一個債券型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：國泰雙利債券C
- 基金類型：債券型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：國泰基金
- 基金管理費：0.70%
- 首募規模：19.80億
- 託管銀行：中國建設銀行股份有限公司
- 基金代碼：020020
- 成立日期：20090311
- 基金託管費：0.20%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
通過主要投資於債券等固定收益類品種，在嚴格控制風險和保持基金資產流動性的前提下，力爭為基金份額持有人謀求較高的當期收入和投資總回報。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行、上市的國債、金融債、公司債、企業債、可轉換公司債券（含可分離交易的可轉換公司債券）、資產支持證券、短期融資券、債券回購、央行票據等固定收益類品種，還可投資於一級市場新股申購、持有可轉債轉股所得的股票、投資二級市場股票、權證等以及中國證監會允許基金投資的其它金融工具。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資的其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
本基金對固定收益類品種的投資，將重點關注流動性較好、風險水平合理、到期收益率與信用質量相對較高的債券品種。本基金對股票等權益類品種的投資，將重點關注兼具穩定的高分紅能力、良好盈利增長能力的上市公司股票，以增強本基金的股息收益和資本增值能力。
投資策略
1．大類資產配置策略
本基金的大類資產配置主要通過對巨觀經濟運行狀況、國家財政和貨幣政策、國家產業政策以及資本市場資金環境、證券市場走勢的分析，預測巨觀經濟的發展趨勢，並據此評價未來一段時間股票、債券市場相對收益率，主動調整股票、債券類資產在給定區間內的動態配置，以使基金在保持總體風險水平相對穩定的基礎上，最佳化投資組合。
2．固定收益類資產投資策略
（1）久期調整策略
利率變化是影響債券價格的重要因素，本基金通過對巨觀經濟變數（包括國內生產總值、工業增長、貨幣信貸、固定資產投資、消費、外貿差額、財政收支、價格指數和匯率等）和巨觀經濟政策（包括貨幣政策、財政政策、產業政策、外貿和匯率政策等）進行分析，預測未來的利率變化趨勢。在利率變化方向判斷的基礎上，確定恰當的久期目標，合理控制利率風險。在預期利率整體上升時，降低組合的平均久期；在預期利率整體下降時，提高組合的平均久期。
（2）收益率曲線策略
在久期確定的基礎上，根據對收益率曲線形狀變化的預測，採用子彈型策略、啞鈴型策略或梯形策略，在長期、中期和短期債券間進行配置，以從長、中、短期債券的相對價格變化中獲利。
（3）債券類屬配置策略
本基金對不同類型固定收益品種的信用風險、稅賦水平、市場流動性、市場風險等因素進行分析，研究不同類型的債券品種、不同市場上債券品種的利差和變化趨勢，制定債券類屬配置策略，以獲取不同債券類屬之間利差變化所帶來的投資收益。
（4）騎乘策略
（5）息差策略
息差策略是指利用回購利率低於債券收益率的情形，通過正回購將所獲得資金投資於債券的策略。息差策略實際上也就是國債回購放大套利策略，進行放大策略時，必須考慮回購資金成本與債券收益率之間的關係，只有當債券收益率高於回購資金成本（即回購利率）時，息差策略才能取得正的收益。
（6）利差策略
利差策略是指對兩個期限相近的債券的利差進行分析，從而對利差水平的未來走勢作出判斷，進而相應的進行債券置換。
（7）信用策略
本基金管理人將建立內部信用評級制度，包括發行人主體評級和債券評級。內部評級系統分為企業基本素質、財務結構、償債能力、經營能力、經營效益以及發展前景等六方面構成。研究員將根據國民經濟運行的周期階段，分析企業的市場地位、管理水平、發展趨勢、財務狀況和長期、短期流動性指標等情況，結合債券擔保條款、抵押品估值及債券其他要素，最后綜合評價出債券發行人信用風險、評價債券的信用級別。同時結合收益率曲線形變判斷，不同信用等級產品利差變動判斷以及單個券種信用等級變動的判斷等來挖掘特定類別資產或特定券種的投資價值。
（8） 可轉換公司債券投資策略
可轉換公司債券（含可分離交易的可轉換公司債券）兼具權益類證券與固定收益類證券的特性，具有抵禦下行風險、分享股票價格上漲收益的特點。本基金在對可轉換公司債券條款和發行債券公司基本面進行深入分析研究的基礎上，利用可轉換公司債券定價模型進行估值分析，投資具有較高安全邊際和良好流動性的可轉換公司債券，獲取穩健的投資回報。
（9）資產支持證券投資策略
本基金將分析資產支持證券的資產特徵，估計違約率和提前償付比率，並利用收益率曲線和期權定價模型，對資產支持證券進行估值。本基金將嚴格控制資產支持證券的總體投資規模並進行分散投資，以降低流動性風險。
3．股票投資策略
（1）新股申購策略
在股票發行市場上，股票供求關係不平衡經常導致股票發行價格與二級市場價格之間存在一定的價差，從而使得新股申購成為一種風險較低的投資方式。本基金將研究首次發行（IPO）股票及增發新股的上市公司基本面，根據股票市場整體定價水平，估計新股上市交易的合理價格，同時參考一級市場資金供求關係，制定相應的新股申購策略。本基金對於通過參與新股申購所獲得的股票，將根據其市場價格相對於其合理內在價值的高低，確定繼續持有或者賣出。
（2）股票二級市場投資策略
本基金股票二級市場的投資策略，採用定量和定性分析相結合的方法，自下而上精選出兼具穩定的高分紅能力、良好盈利增長能力的上市公司股票，以增強本基金的股息收益和資本增值能力。
（1）紅利上市公司篩選
本基金綜合考察上市公司分紅記錄和分紅預期等指標來篩選紅利股。具體選股標準包括滿足以下一項或多項特徵的股票：
①在過去3年中至少有2年實施分紅；
②過去2年平均股息率高於市場平均水平；
③預期股息率高於市場平均水平的上市公司。
符合上述特徵之一的上市公司，構成本基金的紅利股股票池。
（2）盈利能力分析
本基金管理人認為，企業在行業中的相對競爭優勢是企業保持持續優於行業平均盈利水平的堅實基礎，而企業的盈利增長能力必將在其股票價格上得到反映。因而，本基金將通過企業競爭優勢分析和財務指標分析，在紅利股股票池內，篩選出兼具良好盈利增長能力的上市公司，並且在它們的股票價格沒有反映出它們的價值時作投資布局，以增強本基金的股息收益和資本增值能力。
本基金將從企業的公司治理、管理層、發展戰略、市場份額、成本控制、技術水平及創新能力、政策因素等多方面，考察企業在行業中的競爭優勢。在上述分析的基礎上，本基金還將考察企業的現金流、主營業務利潤率、資產負債結構、淨資產收益率等財務指標，從中挑選出指標值優於同行業平均水平的上市公司，構建本基金的備選股票池。
（3）相對價值評估
在本基金備選股票池範圍內，本基金利用相對價值評估，形成可投資的股票組合。相對價值評估主要從市場整體估值比較、國際估值比較兩個角度進行。市場整體估值比較著重考察公司估值相比較市場整體估值水平的折溢價幅度；國際估值比較則將國內公司的有關估值與國際公司相應指標進行比較。通過上述兩個角度的估值比較，重點選擇估值水平相對較低的個股進行投資。具體採用的方法包括股息貼現模型、自由現金流貼現模型、市盈率法、市淨率法、PEG、EV／EBITDA等方法。
4．權證投資策略
本基金的權證投資將以權證的市場價值分析為基礎，配以權證定價模型尋求其合理估值水平，充分考慮權證資產的收益性、流動性及風險收益特徵，通過資產配置、品種與類屬選擇，追求在風險可控的前提下實現穩健的超額收益。
未來，隨著證券市場的發展、金融工具的豐富和交易方式的創新等，基金還將積極尋求其他投資機會，履行適當程式後更新和豐富組合投資策略。
收益分配原則
本基金收益分配應遵循下列原則：
1．由於基金費用的不同，不同類別的基金份額在收益分配數額方面可能有所不同，基金管理人可對各類別基金份額分別制定收益分配方案，同一類別內的每一基金份額享有同等分配權；
2．收益分配時所發生的銀行轉賬或其他手續費用由投資人自行承擔。當投資人的現金紅利小於一定金額，不足以支付銀行轉賬或其他手續費用時，基金註冊登記機構可將投資人的現金紅利按除息日的基金份額淨值自動轉為基金份額；
3．本基金收益每年最多分配12次，每次基金收益分配比例不低於可分配收益的20％；
4．若基金契約生效不滿3個月則可不進行收益分配；
5．本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，基金份額持有人可對Ａ類、Ｃ類基金份額分別選擇不同的分紅方式，選擇採取紅利再投資形式的，同一類別基金份額的現金紅利將按除息日該類別的基金份額淨值轉成相應的同一類別的基金份額；若投資人不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
6．基金投資當期出現淨虧損，則不進行收益分配；
7．基金當期收益應先彌補上期虧損後，方可進行當期收益分配；
8．基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；
9．法律法規或監管機構另有規定的從其規定。
