單一股票期貨

單一股票期貨(SSF)是金融期貨中最近的一項創新，是以單一股票．比如IBM、通用電氣、戴爾、微軟的股票，為標的的期貨契約，以及被稱為鑽石的以道瓊斯工業平均指數交換交易基金為標的的期貨契約。

這些期貨契約在新的交易所交易．比如第一芝加哥(OneChicago)，它是芝加哥期權交易所、芝加哥商業交易所和芝加哥交易所的合資交易所；還可以在由Nasdaq股票市場和倫敦國際金融期貨和期權交易所合資的Nasdaq Liffe市場(NQLX)上交易。這兩個交易所都是完全的電子化期貨交易所。單一股票期貨由證券交易委員會和商品期貨交易委員會共同管理。

像其他的期貨契約一樣．單一股票期貨是兩方在確定的將來時間以現在約定的價格買人或賣出100股特定股票的標準協定。在NQLX上，可以得到當年和第二年7個不同月份的契約。最小的價格波動(“點”)是每股1美分，或每份契約1美元(契約中有100股)。初始保證金要求是20%，為這些契約提供了巨大的槓桿效應。

基本介紹

• 中文名：單一股票期貨
• 外文名：Single stock futures

單一股票期貨和其他期貨市場的主要區別

(1)單一股票期貨僅進行電子交易；

(2)單一股票期貨的最低保證金要求被美國政府規定為20%。

單一股票期貨的使用

我們可以根據學到的知識預測將來的走勢。如果投資者認為一種特定股票的價格將會上升．他就會買入或持有一份單一股票期貨契約“多頭”：如果預期價格會下降．投資者就會賣出或“賣空”一份單一股票期貨契約。相對於股票交易．賣空單一股票期貨很容易完成，因為不需要價格報升。與一般的期貨契約一樣，總是包括買和賣．並且買賣的先後順序對順利完成過程確實是無關緊要的。

例1.假設投資者以50美元買入微軟的10份契約．並且兩個月後以60美元賣出．該頭寸的利潤為：

(60美元一50美元)×100股×10份契約=10 000美元

單一股票期貨的主要優勢可能就是其低成本，以及賣空的便捷性。一些投資者將20%的保證金要求看做優勢，但如果價格變動不利於投資者．尤其是包括多種契約時，這也可能是一個重大的劣勢。

例2.假設投資者以50美元賣空微軟的10份契約，並且以57美元買回，該頭寸的損失為：

(50美元一57美元)×100 1技×10=7 000美元

單一股票期貨與股票和期權的不同之處

單一股票期貨的價格和風險圖形都與股票相似。例如，如果股票價格上升，除了最特殊的情況外，期貨價格一般都會上升。另一方面．期權的收益圖形通常是非線性的，包括兩種或更多的不同線段。期權截斷了收益分布，而期貨沒有。存在著不同的變數影響期權的價格，而期貨價格則比較簡單。

另一方面．單一股票期貨在一些方面和其他期貨一樣。並且因此與股票有所差異。期貨的保證金表示確保履行責任的資金，買賣股票時沒有融人資金。股票的保證金是不用支付貸款利息的，每天的利潤和損失都要記人投資者的賬戶。

單一股票期貨的未來

因為單一股票期貨是最近的一項創新，很難說它將會取得怎樣的成功，以及它對投資者總體影響將會如何。很明顯，它們在規避風險和構造特定收益一風險圖形方面為投資者提供了新的工具。在引入單一股票期貨之後．立即有評論質疑它們的必要性，甚至質疑其可取之處。然而，值得記住的是在引入外幣期貨、交換交易基金以及股票指數期貨時，也都遭到了批評，但事實證明這些期貨都已經十分成功。又比如，交換交易期貨(ETF)開始得很慢．但如今的總數量卻非常可觀。

參考文獻

1 （美）瓊斯著.投資分析與管理.中信出版社,2010.08.

2 [美]托德·洛夫頓著.期貨交易入門.中國青年出版社,2008.6.