股票期貨交易

股票期貨交易亦稱“股票現金交易”。“股票期貨交易”的對稱。指出售股票收取現金並馬上或經過很短時間 (1—3天) 交貨的股票交易行為。股票現貨交易由擁有現貨並準備馬上交易的股票賣者和想立刻得到股票的買者之間進行。從現款購買股票通常不是為了投機，而是為了進行投資。一部分小額股票持有人多是用現貨交易方式來買賣股票的。

基本介紹

• 中文名：股票期貨交易
• 類別：專業名詞
• 相關領域：金融 財政
• 相關學科：股票投資策略

股票期貨交易的內容

股票期貨交易的協定是標準化的契約，契約的款項條文，每份契約所載的交易額及交割期限等等都是標準化的。由於期貨交易是按事先預定的價格在遠期結算的，這樣，在交割時，如果股價上漲，則買方獲利，賣方虧損；反之，如果股價下跌，則買方虧損，賣方獲利。在實際交易中，如果期貨買方認為到期交割於己不利，他可以在交割期前賣出與原交割期限相同股票期貨契約，同樣，如果期貨賣方認為到期交割對他不利，他也可以在交割期前買入與原交割期限相同的股票期貨契約。這樣實際上，大多數期貨契約在期滿之前就通過對銷而了結了履行義務。

股票期貨交易的特點

股票的期貨交易方式具有以下幾方面的特點：

(1)成交和交割的非同步性。期貨成交時，無實際的款券讓渡，允許在成交後的一定時期之後再進行交割。

(2)成交價格和交割期限的預定性。期貨成交簽訂契約時，已將今後股票買賣價格和交割期固定下來了，這樣就起到轉移價格風險和保值的作用。

(3)成交後買賣雙方盈虧的不確定性。由於股票市場行情瞬息萬變，而股票交易卻按照事先約定的價格進行清算，這必然導致交割時的行市與成交價格發生不一致，也必將紿交易者帶來好處或損失。若交割時價格上升了，買方即可獲利；反之，賣方就可從中受益。

(4)交割以清算方式相互沖抵。因為期貨交易的實際交割日在遠期，買賣雙方在交割日到來之前，均可再買人或賣出進行方向相反的交易，通過交易進行對沖，只需交付兩者的差額即可，而不必全部都用實物或現貨進行交換。若後買的期貨與先賣的股票期貨的數額和價格相同，則對沖後，雙方軋平，就不需任何實際的交割。

(5)股票期貨交易的投機性。由於期貨交易方式本身的時間差和價格差，會給交易扦帶來息外收益。因此，投資者期望通過期貨來保護投資，以免因行情變動造成損失；而投機者則利用期貨文易的時間差；視行市漲落，低價買進高價賣出，賺取投機利潤，從而使得期貨交易複雜化。

股票期貨交易的優點

第一，交易費用低廉。每張股票期貨契約相等於數乾股股票的價值，而買賣契約的佣金則根據契約價值的一定比例而定，所以交易成本相對契約價值而言很低。

第二，賣空股票便捷。由於投資者可以便捷地賣出股票期貨，在市場行情下跌時，投資者可藉著賣空股票期貨而獲利。

第三，槓桿效應。投資者買賣股票期貨契約只需繳付占契約面值一小部分的按金，使交易更合乎成本效益。

第四，減低海外投資者的外匯風險，股票期貨契約為海外投資者提供投資本地業績優良股票的途徑，因為買賣股票期貨只需要繳付按金，而非全部的契約價值，因而大大減低了海外投資者所要承受的外匯風險。

開展股票期貨交易的意義

(1)為市場的參與者提供了避險和套期保值的工具。單只股票期貨的推行，不僅為投資者防止因股票價格下降而導致的風險提供了保障，而且提高了資金的使用效率，增加了投資盈利的機會。因此，股票期貨為投資者拋空提供了便利。同時，社保基金等機構投資者大規模直接進入證券市場，客觀上也需要避險和套期保值的工具，而股票期貨就可以滿足這種需求。

(2)為投資者提供低成本的投資方法。在股票期貨交易中，許多交易所(如英國期貨交易所等)採用現金交割制，從而避免交割現券股票時發生的費用和不便。此外，股票現貨交易需要繳納印花稅，而股票期貨交易不需繳納印花稅，這都大大降低了投資者的投資成本。

(3)為投資者提供改變投資組合的靈活手段。目前，我國股市中的投資者改變投資組合的手段主要包括股票現貨和債券的買賣以及儲蓄額的調整，手段還不夠靈活。而利用股票期貨，投資者在不用更改其現貨股票的投資組合的前提下，可方便地利用期貨頭寸的變換達到調整整體投資組合的目的。

4)投資者可通過基差交易和套利交易等投資策略來擴大收益。當前我國投資者的獲利途徑主要是股票分紅利益和買賣價差，方式比較單一。利用股票期貨，既可從相同股票不同月份、不同市場間(現貨、期貨市場)的價格差異獲利，又可從不同股票之間的相對表現來獲利(如買人一個股票期貨的同時賣空另一個股票期貨)。

股票交易價格的作用

(1)股票期貨交易可以有效地轉移股票價格的風險，起到保護和促進經營活動正常運行的作用。當籌措資本的公司擬將所持的股票在一段時間後售出，為防止價格下跌，就利用期貨交易方式，在市場上按現價售出股票期貨，將價格風險轉移出去。這樣不論以後市價如何波動，都不影響該公司口後的籌資計畫實現，既達到保值，又實現經營活動正常進i亍的目的。

(2)把股票將來未知的價格現在就給予確定，即價格的發現作用。在現代股票市場上，由於股票價格變動頻繁，對未來的價格是難以預知的，而每一宗股票期貨交易的成本價格都體現廠當前交易者對股票未來價格的預測值，從而把該股票未來的價格現在就予以確定了，於是能向社會提供未來的市場價格信息。