基本介紹
長期償債,資產負債,產權比率,利潤表分析,短期償債,流動比率,速動比率,現金,償債能力,資產負債,產權比率,或有負債,已獲利息,能力分析,影響因素,或有事項,退休金計畫,金融工具,
長期償債
企業長期償債能力主要取決於資產和負債的比例關係，尤其是資本結構，以及企業的獲利能力。長期債權人為判斷其債權的安全尤其關注長期償債能力。其指標有資產負債率、產權比率、或有負債比率、已獲利息倍數、帶息負債比率五項。
利用資產負債表分析長期償債能力的主要指標是：資產負債率、產權比率與有形淨值債務率。
資產負債
資產負債率計算中對分子應否包含流動負債存在爭議：
反對者認為：因為短期負債不是長期資金的來源，因此，若包含，就不能很好地反映企業的“長期”債務狀況。
贊成者認為：從長期動態過程看，短期債務具有長期性，如“應付帳款”作為整體，事實上是企業資金來源的一個“永久”的部分。
本教材採取穩健的態度，則將短期債務包含於該指標的分子之中。
債權人的立場：資產負債率越低越好。
權益投資人（股東）：由於槓桿作用的存在，資產負債率應該高些。
經驗研究表明，資產負債率存在顯著的行業差異，因此，分析該比率時應注重與行業平均數的比較。
運用該指標分析長期償債能力時，應結合總體經濟狀況、行業發展趨勢、所處市場環境等綜合判斷。
分析時還應同時參考其他指標值。
產權比率
與資產負債率無根本區別，只是表達方式不同。
主要反映所有者權益對償債風險的承受能力。
有形淨值債務率=負債總額 / （股東或所有者權益— 無形資產淨值）。
之所以將無形資產從股東權益中扣除，是因為從保守的觀點看，這些資產不會提供給債權人任何資源。
主要說明債權人在企業破產時受保障的程度。
利潤表分析
利息償付倍數=（利息費用+稅前利潤）/ 利息費用
“利息費用”是指本期發生的全部應付利息，包括財務費用中的利息費用，計入固定資產成本的資本化利息。資本化利息雖然不在損益表中扣除，但仍然是要償還的。
為什麼用息稅前利潤作分子？見教材P89。
利息費用不僅包括作為當期費用反映的利息費用，還應包括資本化的利息費用。
通常，利息償付倍數至少應該大於1。該比率越高，通常表示企業不能償付債務利息的可能性就越小，這意味著長期償債能力也越強。
因為事實上，如果企業在償付利息費用方面表現良好，企業可能永不需要償還債務本金。因為當舊債到期時，企業有能力重新籌集到資金。
但是，由於非付現成本的存在，短期內指標值偶爾小於1，也不一定就無力償債。
因此，為了考察企業償付利息能力的穩定性，一般應計算5年或5年以上的利息償付倍數。保守起見，則應選擇5年中最低的利息償付倍數值作為基本。
是利息償付倍數的一種擴展，是一種更為保守的度量方式。
根據經驗，租賃費用中的利息約占1/3；
固定支出償付倍數計算中究竟應包括哪些固定支出，事實上沒有統一的規定，可以象上面公式那樣只包括“租賃費中的利息部分”，也可以包括全部租賃費用，乃至包括所有的折舊、折耗及攤銷，包括的固定支出越多，該指標就反映得越穩健。
短期償債
流動比率
是流動資產與流動負債的比率，它表明企業每一元流動負債有多少流動資產作為償還保證，反映企業用可在短期內轉變為現金的流動資產償還到期流動負債的能力。一般情況下，流動比率越高，說明企業短期償債能力越強。國際上通常認為，流動比率的下限為100%，而流動比率等於200%時較為適當。流動比率過低，表明企業可能難以按期償還債務。流動比率過高，表明企業流動資產占用較多，會影響資金的使用效率和企業的籌資成本，進而影響獲利能力。
速動比率
是企業速動資產與流動負債的比率。其中，速動資產是指流動資產減去變現能力較差且不穩定的存貨、預付賬款、待攤費用等後的餘額。一般情況下，速動比率越高，說明企業償還流動負債的能力越強。國際上通常認為，速動比率等於100%時較為適當。速動比率小於100%，表明企業面臨很大的償債風險。速動比率大於100%，表明企業會因現金及應收賬款占用過多而增加企業的機會成本。
現金
是企業一定時期的經營現金淨流量同流動負債的比率，它可以從現金流量角度來反映企業當期償付短期負債的能力。現金流動負債比率越大，表明企業經營活動產生的現金淨流量越多，越能保障企業按期償還到期債務。但是，該指標也不是越大越好，指標過大表明企業流動資金利用不充分，獲利能力不強。
償債能力
資產負債
資產負債率又稱負債比率，是指企業負債總額對資產總額的比率，反映企業資產對債權人權益的保障程度。一般情況下，資產負債率越小，說明企業長期償債能力越強。有保守的觀點認為資產負債率不應該高於50%，而國際上通常認為資產負債率等於60%時較為適當。從債權人來說，該指標越小越好，這樣企業償債越有保證。從企業所有者來說，該指標過小表明企業對財務槓桿利用不夠。企業的經營決策者應當將償債能力指標與獲利能力指標結合起來分析。
產權比率
或有負債
或有負債比率，是指企業或有負債總額對所有者權益總額的比率，反映企業所有者權益應對可能發生的或有負債的保障程度。其計算公式如下：負債總額=已貼現商業承兌匯票金額+對外擔保金額+未決訴訟、未決仲裁金額（除貼現與擔保引起的訴訟或仲裁）+其他或有負債金額
已獲利息
已獲利息倍數，是指企業一定時期息稅前利潤與利息支出的比率，反映了獲利能力對債務償付的保障程度。其中，息稅前利潤總額指利潤總額與利息支出的合計數，利息支出指實際支出的借款利息、債券利息等。其中：息稅前利潤總額=利潤總額+利息支出 一般情況下，已獲利息倍數越高，說明企業長期償債能力越強。國際上通常認為，該指標為3時較為適當，從長期來看至少應大於L
帶息負債比率，是指企業某一時點的帶息負債總額與負債總額的比率，反映企業負債中帶息負債的比重，在一定程度上體現了企業未來的償債（尤其是償還利息）壓力。其計算公式如下：帶息負債總額=短期借款+一年內到期的長期負債+長期借款+應付債券+應付利息
能力分析
企業償債能力是反映企業財務狀況和經營能力的重要標誌。償債能力是企業償還到期債務的承受能力或保證程度，包括償還短期債務和長期債務的能力。
企業償債能力，靜態的講，就是用企業資產清償企業債務的能力；動態的講，就是用企業資產和經營過程創造的收益償還債務的能力。企業有無現金支付能力和償債能力是企業能否健康發展的關鍵。企業償債能力分析是企業財務分析的重要組成部分。
流動比率
表示每1元流動負債有多少流動資產作為償還的保證。它反映公司流動資產對流動負債的保障程度。
公式：流動比率=流動資產合計÷流動負債合計
一般情況下，該指標越大，表明公司短期償債能力強。通常，該指標在200%左右較好。98年，滬深兩市該指標平均值為200.20%。在運用該指標分析公司短期償債能力時，還應結合存貨的規模大小，周轉速度、變現能力和變現價值等指標進行綜合分析。如果某一公司雖然流動比率很高，但其存貨規模大，周轉速度慢，有可能造成存貨變現能力弱，變現價值低，那么，該公司的實際短期償債能力就要比指標反映的弱。
速動比率
表示每1元流動負債有多少速動資產作為償還的保證，進一步反映流動負債的保障程度。
一般情況下，該指標越大，表明公司短期償債能力越強，通常該指標在100%左右較好。98年滬深兩市該 指標平均值為153.54%。
在運用該指標分析公司短期償債能力時，應結合應收帳款的規模、周轉速度和其他應收款的規模，以及它們的變現能力進行綜合分析。如果某公司速動比率雖然很高，但應收帳款周轉速度慢，且它與其他應收款的規模大，變現能力差，那么該公司較為真實的短期償債能力要比該指標反映的差。
現金比率
公式：現金比率=(貨幣資金+短期投資)÷流動負債合計
該指標能真實地反映公司實際的短期償債能力，該指標值越大，反映公司的短期償債能力越強。98年滬深兩市該指標平均值為56.47%。
現金流動負債比率
公式：現金流動負債比率=年經營現金淨流量/年末流動負債。
該指標越大，表明企業經營活動產生的現金淨流量較多，能夠保障企業按時償還到期債務。但也不是越大越好，太大則表示企業流動資金利用不充分，收益能力不強。
資本周轉率
公式：資本周轉率=(貨幣資金+短期投資+應收票據)÷長期負債合計
一般情況下，該指標值越大，表明公司如今的長期償債能力越強，債權的安全性越好。由於長期負債的償還期限長，所以，在運用該指標分析公司的長期償債能力時，還應充分考慮公司未來的現金流入量，經營獲利能力和盈利規模的大小。如果公司的資本周轉率很高，但未來的發展前景不樂觀，即未來可能的現金流入量少，經營獲利能力弱，且盈利規模小，那么，公司實際的長期償債能力將變弱。
資產負債率：
資產負債率是企業負債總額和資產總額之比，它反映的是資產總額中有多大部分是通過舉債而得到的
一般情況下，資產負債率越小，表明企業長期償債能力越強。保守的觀點認為資產負債率不應高於50%，而國際上通常認為資產負債率等於60%時較為適當。
產權比率
產權比率是負債總額和股東權益權益總額的比值。
產權比率=負債總額/所有者權益總額×100%
產權比率與資產負債率對評價償債能力的作用基本相同，兩者的主要區別是：資產負債率側重於分析債務償付安全性的物質保障程度，產權比率則側重於揭示財務結構的穩健程度以及自有資金對償債風險的承受能力。
股東權益比率
股東權益比率=股東權益總額/資產總額×100%
影響因素
長期資產與長期債務
當企業缺乏盈利能力時，擁有的長期資產是否具有較高的市價或清算價值十分重要。因此，長期資產的計價和攤銷方法影響很大。
長期經營性租賃
長期經營性租賃費中的“本金”：
由於不能確切知道租賃資產價值，故假設資產與負債相等。而與長期經營性租賃相關的負債，應該是全部預期租賃費用中的“本金”部分，或者說是全部預期租賃費用減去其中內含的利息。因此，它約為全部預期租賃費用的2/3。
