基本介紹
- 基金簡稱：上投摩根雙債增利債券A
- 基金類型：債券型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：上投摩根
- 基金管理費：0.70%
- 首募規模：2.98億
- 託管銀行：中國農業銀行股份有限公司
- 基金代碼：000377
- 成立日期：20131211
- 基金託管費：0.20%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金以信用債和可轉債為主要投資對象，在有效控制風險的基礎上，力爭獲取超越業績比較基準的投資收益。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國債、金融債、央行票據、企業債、公司債、中期票據、地方政府債、次級債、中小企業私募債、可轉換債券(含分離交易可轉債)、短期融資券、資產支持證券、債券回購、銀行存款等固定收益品種、股票(包含中小板、創業板及其他經中國證監會批准上市的股票)、權證等權益類資產以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具，但須符合中國證監會相關規定。
本基金所指信用債，是指金融債(不含政策性金融債)、公司債、企業債、短期融資券、中期票據、地方政府債、次級債、中小企業私募債、資產支持證券等除國債、中央銀行票據和政策性金融債之外的、非國家信用的固定收益類金融工具。
本基金可參與一級市場新股申購或增發，也可以直接在二級市場上買入股票、權證等權益類證券，並可持有由可轉債轉股獲得的股票、因所持股票派發以及因投資可分離債券而產生的權證。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
本基金所指信用債，是指金融債(不含政策性金融債)、公司債、企業債、短期融資券、中期票據、地方政府債、次級債、中小企業私募債、資產支持證券等除國債、中央銀行票據和政策性金融債之外的、非國家信用的固定收益類金融工具。
本基金可參與一級市場新股申購或增發，也可以直接在二級市場上買入股票、權證等權益類證券，並可持有由可轉債轉股獲得的股票、因所持股票派發以及因投資可分離債券而產生的權證。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
投資策略
1. 大類資產配置策略
大類資產配置是資產管理的重要環節。大類資產配置策略試圖基於投資者的投資目標、風險忍受度等，平衡投資組合的可投資品種（股票、債券和現金等）的風險收益特徵，減少市場波動對組合的影響。不同的資產配置策略體現了不同投資組合的投資風格。本基金將判斷巨觀經濟周期所處階段，並依據經濟周期理論，結合對證券市場的系統性風險以及未來一段時期內各大類資產風險和預期收益率的評估，制定本基金在股票、債券、現金等大類資產之間的配置比例、調整原則。
2. 債券投資策略
（1）債券類屬配置策略
本基金將對不同類型固定收益品種的信用風險、稅賦水平、市場流動性、市場風險等因素進行分析，研究同期限的國債、金融債、企業債、交易所和銀行間市場投資品種的利差和變化趨勢，評估不同債券板塊之間的相對投資價值，確定債券類屬配置策略，並根據市場變化及時進行調整。
（2）久期管理策略
本基金將基於對市場利率的變化趨勢的預判，相應的調整債券組合的久期。本基金通過對影響債券投資的巨觀經濟變數和巨觀經濟政策等因素的綜合分析，預測未來的市場利率的變動趨勢，判斷債券市場對上述因素及其變化的反應，並據此積極調整債券組合的久期。在預期利率下降時，增加組合久期，以較多地獲得債券價格上升帶來的收益，在預期利率上升時，減小組合久期，以規避債券價格下降的風險。
（3）收益率曲線策略
本基金資產組合中的長、中、短期債券主要根據收益率曲線形狀的變化進行合理配置。本基金在確定固定收益資產組合平均久期的基礎上，將結合收益率曲線變化的預測，適時採用跟蹤收益率曲線的騎乘策略或者基於收益率曲線變化的子彈、槓鈴及梯形策略構造組合，並進行動態調整。
（4）信用策略
本基金將深入挖掘信用債的投資價值，在承擔適度風險的前提下追求較高收益。本基金將利用內部信用評級體系對債券發行人及其發行的債券進行信用評估，並結合外部評級機構的信用評級，分析違約風險以及合理信用利差水平，判斷債券的投資價值，謹慎選擇債券發行人基本面良好、債券條款優惠的信用債進行投資。
（5）可轉債投資策略
可轉債是指由公司發行的，投資者在一定時期內可選擇一定條件轉換成公司股票的公司債券。可轉債同時具備了普通股票所不具備的債券特性和普通債券不具備的股票特性。本基金在進行可轉債投資時將根據不同市場環境下可轉債自身的股票特徵、債券特性、流動性等基本面要素，判斷其股性和債性的相對價值，把握其價值走向，精選個券，從而獲取較高的收益。
本基金還將積極跟蹤可轉換債券基本面的變化情況，如對應公司的業績情況以及可能出現的下調轉股價機會，尋找最佳的投資時機。此外，對於發行條款、票息、內嵌期權價值較高且公司基本面優良的可轉換債券，因其內在價值較高，反映到二級市場上，會產生較大的一、二級市場價差。因此，本基金還將積極關注可轉換債券在一、二級市場上可能存在的價差所帶來的投資機會，在嚴格控制風險的前提下，參與可轉換債券的一級市場申購，獲得穩定收益。
（6）回購策略
本基金將通過對回購利率和現券收益率以及其他投資品種收益率的比較，通過回購融入短期資金滾動操作，投資於收益率高於回購成本的債券以及其他獲利機會，從而獲得槓桿放大收益，並根據市場利率水平以及對利率期限結構的預期等，對回購放大的槓桿比例適時進行調整。
（7）中小企業私募債券投資策略
基金投資中小企業私募債券，基金管理人將根據審慎原則，制定嚴格的投資決策流程、風險控制制度和信用風險、流動性風險處置預案，其中，投資決策流程和風險控制制度需經董事會批准，以防範信用風險、流動性風險等各種風險。
本基金對中小企業私募債的投資主要從自上而下判斷景氣周期和自下而上精選標的兩個角度出發，通過自上而下的巨觀環境分析、市場指標分析結合自下而上的基本面分析和估值分析，精選個券構建組合。為了提高對私募債券的投資效率，嚴格控制投資的信用風險，在個券甄選方面，本基金將通過信用調查方案對債券發行主體的信用狀況進行分析。
（8）資產支持證券投資策略
本基金將在嚴格控制組合投資風險的前提下投資於資產支持證券。本基金綜合考慮市場利率、發行條款、支持資產的構成及質量等因素，主要從資產池信用狀況、違約相關性、歷史違約記錄和損失比例、證券的信用增強方式、利差補償程度等方面對資產支持證券的風險與收益狀況進行評估，在嚴格控制風險的情況下，確定資產合理配置比例，在保證資產安全性的前提條件下，以期獲得長期穩定收益。
3. 股票投資策略
本基金秉持內在價值至上的投資理念，深入分析中國經濟發展的價值型驅動因素，運用安全邊際策略有效挖掘價值低估的各類投資品種。本基金在控制巨觀經濟趨勢、產業發展周期等巨觀經濟環境變數基礎上，考察公司的商業模式、管理能力、財務狀況等影響企業持續經營的因素。然后綜合運用量化價值模型來衡量公司的價格是高估還是低估：根據不同的產業和行業特徵，本基金將有針對性地選用不同的P/B、P/E等乘數法和DCF增長模型建立股票選擇池。
（1）巨觀經濟分析
基於對巨觀經濟運行狀況及政策分析、金融貨幣運行狀況及政策分析、行業運行景氣狀況及政策分析的基礎上，重點判斷巨觀經濟周期對市場不同行業的影響，作為資產配置的依據。
（2）行業分析
將根據各行業所處生命周期、產業競爭結構、近期發展趨勢等方面因素對各行業的相對盈利能力及投資吸引力進行評價，考察淨資產收益率、營運周期、銷售收入、淨利潤等指標，對各行業投資機會進行評估，並根據行業綜合評價結果確定股票資產中各行業的權重。
（3）公司質地分析
企業在行業中的相對競爭力是決定企業成敗和投資價值的關鍵，本基金將根據公司質地對上市公司當前和未來的競爭優勢加以評估。公司質地良好的企業通常具備以下特徵：企業在管理、品牌、資源、技術、創新能力中的某一方面或多個方面具有競爭對手在短時間內難以模仿的顯著優勢，從而能夠獲得超越行業平均的盈利水平和增長速度。本基金將通過包括實際調研在內的多種分析手段，對上市公司質地進行判斷。
（4）估值水平分析
上市公司經過競爭優勢指標篩選之後，將由研究團隊進行估值水平考察。通過基本面和估值指標篩選的基礎組合即被納入公司策略性評價體系。本基金在對股票進行估值時，首先採用現金流折現模型（DCF）計算出股票的內在價值，其次在第二階段採用乘數法（Multiple），通過對對同行業公司的情況對樣本公司價值進行比較修正，使得對於股票價值的評估更加準確可靠。
大類資產配置是資產管理的重要環節。大類資產配置策略試圖基於投資者的投資目標、風險忍受度等，平衡投資組合的可投資品種（股票、債券和現金等）的風險收益特徵，減少市場波動對組合的影響。不同的資產配置策略體現了不同投資組合的投資風格。本基金將判斷巨觀經濟周期所處階段，並依據經濟周期理論，結合對證券市場的系統性風險以及未來一段時期內各大類資產風險和預期收益率的評估，制定本基金在股票、債券、現金等大類資產之間的配置比例、調整原則。
2. 債券投資策略
（1）債券類屬配置策略
本基金將對不同類型固定收益品種的信用風險、稅賦水平、市場流動性、市場風險等因素進行分析，研究同期限的國債、金融債、企業債、交易所和銀行間市場投資品種的利差和變化趨勢，評估不同債券板塊之間的相對投資價值，確定債券類屬配置策略，並根據市場變化及時進行調整。
（2）久期管理策略
本基金將基於對市場利率的變化趨勢的預判，相應的調整債券組合的久期。本基金通過對影響債券投資的巨觀經濟變數和巨觀經濟政策等因素的綜合分析，預測未來的市場利率的變動趨勢，判斷債券市場對上述因素及其變化的反應，並據此積極調整債券組合的久期。在預期利率下降時，增加組合久期，以較多地獲得債券價格上升帶來的收益，在預期利率上升時，減小組合久期，以規避債券價格下降的風險。
（3）收益率曲線策略
本基金資產組合中的長、中、短期債券主要根據收益率曲線形狀的變化進行合理配置。本基金在確定固定收益資產組合平均久期的基礎上，將結合收益率曲線變化的預測，適時採用跟蹤收益率曲線的騎乘策略或者基於收益率曲線變化的子彈、槓鈴及梯形策略構造組合，並進行動態調整。
（4）信用策略
本基金將深入挖掘信用債的投資價值，在承擔適度風險的前提下追求較高收益。本基金將利用內部信用評級體系對債券發行人及其發行的債券進行信用評估，並結合外部評級機構的信用評級，分析違約風險以及合理信用利差水平，判斷債券的投資價值，謹慎選擇債券發行人基本面良好、債券條款優惠的信用債進行投資。
（5）可轉債投資策略
可轉債是指由公司發行的，投資者在一定時期內可選擇一定條件轉換成公司股票的公司債券。可轉債同時具備了普通股票所不具備的債券特性和普通債券不具備的股票特性。本基金在進行可轉債投資時將根據不同市場環境下可轉債自身的股票特徵、債券特性、流動性等基本面要素，判斷其股性和債性的相對價值，把握其價值走向，精選個券，從而獲取較高的收益。
本基金還將積極跟蹤可轉換債券基本面的變化情況，如對應公司的業績情況以及可能出現的下調轉股價機會，尋找最佳的投資時機。此外，對於發行條款、票息、內嵌期權價值較高且公司基本面優良的可轉換債券，因其內在價值較高，反映到二級市場上，會產生較大的一、二級市場價差。因此，本基金還將積極關注可轉換債券在一、二級市場上可能存在的價差所帶來的投資機會，在嚴格控制風險的前提下，參與可轉換債券的一級市場申購，獲得穩定收益。
（6）回購策略
本基金將通過對回購利率和現券收益率以及其他投資品種收益率的比較，通過回購融入短期資金滾動操作，投資於收益率高於回購成本的債券以及其他獲利機會，從而獲得槓桿放大收益，並根據市場利率水平以及對利率期限結構的預期等，對回購放大的槓桿比例適時進行調整。
（7）中小企業私募債券投資策略
基金投資中小企業私募債券，基金管理人將根據審慎原則，制定嚴格的投資決策流程、風險控制制度和信用風險、流動性風險處置預案，其中，投資決策流程和風險控制制度需經董事會批准，以防範信用風險、流動性風險等各種風險。
本基金對中小企業私募債的投資主要從自上而下判斷景氣周期和自下而上精選標的兩個角度出發，通過自上而下的巨觀環境分析、市場指標分析結合自下而上的基本面分析和估值分析，精選個券構建組合。為了提高對私募債券的投資效率，嚴格控制投資的信用風險，在個券甄選方面，本基金將通過信用調查方案對債券發行主體的信用狀況進行分析。
（8）資產支持證券投資策略
本基金將在嚴格控制組合投資風險的前提下投資於資產支持證券。本基金綜合考慮市場利率、發行條款、支持資產的構成及質量等因素，主要從資產池信用狀況、違約相關性、歷史違約記錄和損失比例、證券的信用增強方式、利差補償程度等方面對資產支持證券的風險與收益狀況進行評估，在嚴格控制風險的情況下，確定資產合理配置比例，在保證資產安全性的前提條件下，以期獲得長期穩定收益。
3. 股票投資策略
本基金秉持內在價值至上的投資理念，深入分析中國經濟發展的價值型驅動因素，運用安全邊際策略有效挖掘價值低估的各類投資品種。本基金在控制巨觀經濟趨勢、產業發展周期等巨觀經濟環境變數基礎上，考察公司的商業模式、管理能力、財務狀況等影響企業持續經營的因素。然后綜合運用量化價值模型來衡量公司的價格是高估還是低估：根據不同的產業和行業特徵，本基金將有針對性地選用不同的P/B、P/E等乘數法和DCF增長模型建立股票選擇池。
（1）巨觀經濟分析
基於對巨觀經濟運行狀況及政策分析、金融貨幣運行狀況及政策分析、行業運行景氣狀況及政策分析的基礎上，重點判斷巨觀經濟周期對市場不同行業的影響，作為資產配置的依據。
（2）行業分析
將根據各行業所處生命周期、產業競爭結構、近期發展趨勢等方面因素對各行業的相對盈利能力及投資吸引力進行評價，考察淨資產收益率、營運周期、銷售收入、淨利潤等指標，對各行業投資機會進行評估，並根據行業綜合評價結果確定股票資產中各行業的權重。
（3）公司質地分析
企業在行業中的相對競爭力是決定企業成敗和投資價值的關鍵，本基金將根據公司質地對上市公司當前和未來的競爭優勢加以評估。公司質地良好的企業通常具備以下特徵：企業在管理、品牌、資源、技術、創新能力中的某一方面或多個方面具有競爭對手在短時間內難以模仿的顯著優勢，從而能夠獲得超越行業平均的盈利水平和增長速度。本基金將通過包括實際調研在內的多種分析手段，對上市公司質地進行判斷。
（4）估值水平分析
上市公司經過競爭優勢指標篩選之後，將由研究團隊進行估值水平考察。通過基本面和估值指標篩選的基礎組合即被納入公司策略性評價體系。本基金在對股票進行估值時，首先採用現金流折現模型（DCF）計算出股票的內在價值，其次在第二階段採用乘數法（Multiple），通過對對同行業公司的情況對樣本公司價值進行比較修正，使得對於股票價值的評估更加準確可靠。
收益分配原則
1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金同一類別份額內每季度末最後一個工作日的每份基金份額可分配利潤超過0.01元（含）時，至少分配1次，每年收益分配次數最多為12次，每次基金收益分配比例不低於收益分配基準日可供分配利潤的50%。若基金契約生效不滿3個月則可不進行收益分配。
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，基金份額持有人可對A類、C類基金份額分別選擇不同的分紅方式，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利按除權日除權後的該基金份額淨值自動轉為相應類別的基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後各類基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的各類基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、由於本基金A類基金份額不收取銷售服務費，C類基金份額收取銷售服務費，各基金份額類別對應的可供分配利潤將有所不同，本基金同一類別的每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，基金份額持有人可對A類、C類基金份額分別選擇不同的分紅方式，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利按除權日除權後的該基金份額淨值自動轉為相應類別的基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後各類基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的各類基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、由於本基金A類基金份額不收取銷售服務費，C類基金份額收取銷售服務費，各基金份額類別對應的可供分配利潤將有所不同，本基金同一類別的每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
