上市公司最新併購案例解析

內容簡介

併購作為資本市場的核心功能，其重要性毋需多言，但在如何併購上，中國資本市場還是處於初級階段，成功的併購案例是我們市場相互學習，相互提高的最好工具。所以併購案例成書卻非常必要。一個成功的案例是各方博弈的最後結果，包括了監管者與企業之間的博弈、購併雙方的博弈、中介機構參與的博弈、其他市場因素的博弈，等等。因此，好的併購是各方都能接受的最好結果。這本書更多地的是寫給市場的，無論是對於收購方還是併購方，無論是對獨立財務顧問還是評估與審計機構，都可以從案例中尋找靈感，體會在既定規則下各方如何完成這場博弈大戲，玩味博弈背後充滿智慧的妥協，以及參與者對規則的理解以及開創性的思路。本書閱讀建議： ·尋找併購案中的底層邏輯。無論對錯，每個併購案例都能讀出底層邏輯。一個併購案最終談成，一定是收購方與被收購方都有各自支撐自己接受最後條件的底層邏輯。從同一角度看，交易是雙贏的不太可能，但換個角度看，雙贏就是可能的，因此，不同角度下看案例的邏輯，更會給人以啟迪。 ·更新觀念。學習的最高境界無疑是觀念的重構，回到最基本的問題，為什麼要併購？以中美併購市場的差距為例，我們發現*大的差距是理念。比如西方認為企業間的併購是企業成長的主要方式，即企業是“買大”而不是“做大”的，這種“買大”在美式思維中類似企業之間的聯邦制。而國內企業更傾向於自己“做大”，如果一定要併購，那也是秦滅六國那種相互吞併，建立中央帝國的遊戲。對於中國企業而言，用價格戰比建立同盟甚至併購來得更直接、更簡單，也更有效。另外，中外還有一個較大區別，是中國企業家只會加法不會減法，自己的產業不到山窮水盡就永不言棄，即中國企業家還在觀念上還沒有學會做賣方。在美國通用案例中，通用出售處於鼎盛期產業的故事也不少，如早期出售的微波爐產業。 ·拓展對併購策略的認知。併購案是充滿智慧與遠見的集合，甚至可稱其為資本市場運作的皇冠，在現實中，沒有任何併購案會長得一模一樣，所有的案例都會有所不同，如在併購戰略的確立、標的尋找、設計交易結構、談判與妥協、監管與內幕交易、併購整合、二級市場與投資者聲音、新聞媒體應對等方面都會有所不同，但不同中又有共同點，這需要讀者去體會，為自己的企業尋找適合的併購策略。本書選擇了極有代表性的部分併購案例進行分析分享給讀者，至於什麼是成功的案例，本書並不預設立場，作為市場化程度較高的併購市場，這是一個仁者見仁、智者見智的問題。希望本書能為讀者提供多方面的思路。我們相信，隨著我國資本市場的不斷完善，資本市場制度紅利的不斷釋放，併購重組必將成為我國轉變發展方式、最佳化經濟結構、轉換增長動力重要著力點，為全面建成小康社會貢獻出屬於資本市場的力量。

圖書目錄

第一章垂直整合案例

案例1：奮達科技（002681）收購富誠達

一、案例簡述

二、交易背景

三、交易方案

四、交易節點

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基本介紹

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