基本介紹
- 中文名：一籃子匯率
- 外文名：a basket of currencies
確定貨幣區,關鍵字,
確定貨幣區
了解一籃子匯率，首先要確定這個“籃子”里裝哪幾個匯率？也就是說，要考慮哪幾個國家[或獨立貨幣地區、單一貨幣的國家集團]的貨幣？為簡單計，我們用貨幣區這一稱呼。
同時還要考慮是同中國有比較大的貿易量的。
大體上可以說是下列諸國[或獨立貨幣地區、單一貨幣的國家集團]：
美國，歐盟，日本，英國，俄羅斯，韓國，新加坡，加拿大，瑞士……
當然也可能這個名單還可以加長，減短，修改。
*註解：利用三個貨幣區的匯率套利指的是，例如，出現這樣的情況，設三個貨幣區的貨幣分別叫做甲元，乙元，丙元。某日某時刻的匯率，1甲元等於2乙元，1乙元等於2丙元，然而1甲元不等於4丙元，而是5丙元。這時候就會有人進行“套利”，即例如利用100甲元換成500丙元，然後換成250乙元，再換成125甲元。經過三次外匯交易，獲得了25%的利潤。在現實中一般說來當然是不會有這么大利潤的套利機會的。即使有比這個小得多的套利機會，也會很快被投機者發現進行套利，結果是，如上面那樣的套利機會中，由於用甲元購買丙元的成交量的異常增加將會造成匯率5起先是快速地然後是逐漸地降低，直到降到4為止。
註解完畢。
關鍵字
為了說清楚一攬子匯率的概念，我們需要幾個關鍵字。
基準貨幣
以前人民幣的匯率變化頂住美圓，每一美圓兌換的人民幣數量在很長一段時間裡不變。以後放棄“頂住”政策，這個相當於一美圓的人民幣數量就要變化。變化的依據是同時參考其它貨幣的匯率變化的狀況。為了計算方便我們仍拿美圓作為基準貨幣。
把所有我們要考慮的貨幣區編號，美圓為0；其它的可以隨便編號。假定有n種其它貨幣。人民幣也不在裡面。假設一美圓可以兌換的第i種貨幣數量為ri。[i=1,2,......,n]假設要考慮一段時間的期初和期末的匯率變化,那么期初的記做
ri0[=ri(t0)]，而期末的記做ri[=ri(t)]。
同時一美圓可以兌換的人民幣的數量期初和期末分別記做R0[=R(t0)]和R[=R(t)]。
當然貿易量、進口和出口等數據都是變數，在公式中出現的相關數據自然是採用某個前期的平靜值。
另外這些加權係數自然也可以完全採用別的數據。
於是這些量之間，成立下列關係：
logR-logR0=Σmi[logri-logri0]
其中求和對於i=1,2,......,n進行。
有了人民幣對美圓的期末匯率R，容易利用美圓與其他自由兌換貨幣的市場匯率，得到人民幣對其他自由兌換貨幣的匯率。如果將其期初和期末的值記做Ri0和Ri，[即1個i區元兌換Ri元人民幣]那么就有下列關係式：
Ri/Ri0=R/R0/(ri/ri0)
為了理解這個公式，先討論n=1，即只有0，1這樣兩個經濟區的情況。例如，只考慮美圓和日圓。
假設在期初，每1個0區元等於100個1區元。後來在期末每1個0區元等於144個1區元。如果人民幣在期間“盯住”0區元，那么每1個0區元始終等於例如8元人民幣。但是對於1區元，100個1區元起初可以兌換8元人民幣，而期末就只能夠兌換
8×100/144=5.56元人民幣[大約]。
如果人民幣盯住1區元，那么人民幣也跟著1區元相對於0區元貶值。在這個情形，在起初和期末100個1區元始終兌換8元人民幣。但是1個0區元在期末可以兌換8×1.44=11。52元人民幣。
近十多年來，我們經歷了日圓相對於美圓的極其激烈的波動：1美圓兌換日圓最低貶到80日圓，最高則升到145日圓。升幅達到80%之多！我們也經歷了美圓相對於歐元的極其激烈的波動。1歐元由其出世時候的兌換1.18美圓下降到兌換大約0.80美圓又逐漸地回升到兌換大約1.35美圓。振幅達到近70%。近日[05年]由回到其出世時候的價值區。期間人民幣始終盯住美圓，且匯率幾乎沒有調整，因此也經歷了相對於日圓和歐圓的極其激烈的波動。從而造成對外貿易結算上的許多不利狀況。
最近人民幣除去略微提升了相對於美圓的兌換值以外還決定放棄盯住美圓的政策。人民幣將要改為參考一攬子貨幣。為簡單計，假設現在人民幣要盯住兩種貨幣的“平均值”。也就是設n=1。此時0區和1區的貨幣匯率如果由1：100變成1：144，那么人民幣的匯率應該是：1美圓=8×1.20元人民幣，
而日圓則是：120日圓=8元人民幣。
注意，此處我們假定人民幣對於美圓和日圓均等地盯住，也就是說，是盯住他們的“平均升值”。並且此處的平均值是幾何平均值，以保證三種貨幣之間的匯率不會產生所謂的套利機會。（如果採用算術平均值122就會產生套利機會。）
當然，上述加權係數也可以由於其它因素人為地進行修改。
另外，上述公式是“盯住一攬子匯率”的公式。國家的具體匯率自然只是參考它。還可以在它的上下浮動。
