基本介紹
- 中文名：S基金
- 外文名：Secondary Fund
S基金的發展階段和市場格局,S基金的功能,S基金峰會,S基金聯盟,S基金設立案例,北京,上海,
S基金的發展階段和市場格局
S基金起源於20世紀80年代的美國，目前已發展成為私募股權投資市場重要的基金類型，也成為投資早期項目的私募股權投資基金的重要退出渠道。傳統上，私募股權投資基金投資於未上市企業股權，流動性較差，基金的存續期間往往高達7～10年，甚至會有延長的情況發生，而在這段期間投資人對於該基金所產生的現金流並沒有任何的控制能力，S基金的產生極大地改善了私募股權投資的流動性。目前，海外S基金已經比較成熟，全球私募股權二級市場買方格局中，S基金一家獨大，占總交易規模的80%以上。
當前，我國S基金發展尚處於起步階段，北京、上海等地也為促進S基金的發展出台了一系列政策措施。在相關政策支持下，我國S基金交易數量與交易規模不斷創新高，據統計，2021年全年中國私募股權二級市場累計發生交易353起，交易金額達668.07億元。但是，由於S基金總體規模有限，相應商業模式及運作機制仍在探索過程中，在為其他私募股權基金提供退出渠道方面的潛力尚未充分發揮。相較海外，我國S基金處於剛剛起步階段，交易額、滲透率、募資規模均低於歐美市場，但也擁有巨大的成長空間。
S基金的功能
S基金的出手，讓前期投資人獲得了流動性，也讓另一部分投資人得以在更晚時間、以更便宜的方式進入私募股權市場，實現了雙贏。
S基金峰會
2021年4月18日，由北京股權交易中心和中國科技金融促進會風險投資專業委員會主辦的首屆中國S基金峰會在京成功舉辦。峰會聚焦基金份額二級市場和中國S基金行業發展進行深入研究。北京股權交易中心在峰會上發布了股權投資和創業投資份額轉讓相關的11項業務規則，在全國率先為S基金份額轉讓提供了規範指引。下一步，北京股權交易中心將以基金份額轉讓試點為支點，圍繞S基金全鏈條產業生態體系，持續助力北京市釋放基金行業資源優勢，在全國率先形成S基金發展高地，努力打造金融改革開放的“北京樣板”。
S基金聯盟
2022年9月，在上海資產管理協會產業服務論壇上，上海股權託管交易中心和上海科創基金簽署關於聯合發起設立上海S基金聯盟的合作備忘錄，上海S基金聯盟正式揭牌。來自國家級母基金，海內外知名市場化母基金，地方引導基金，保險、券商、銀行等金融機構，地方國企及產業集團等超80家市場一線機構組成聯盟首批成員。這一聯盟將積極對接上海私募股權和創業投資份額轉讓平台，搭建覆蓋全國知名S基金份額交易主體及中介服務機構的紐帶和橋樑；通過同業交流互動，培育更多專業的合格市場參與者，同時發揮智庫功能，圍繞S基金市場痛點，在政策、法律、實務等方面提供專業建議；為全行業的標準化和規範化建設提供專業支持，並與監管機構、政府部門、市場機構等加強對接，為S基金領域產品和服務創新探索路徑，積累經驗。
S基金設立案例
北京
北京市金融監管局廣泛調研、重點支持、跟蹤服務推動成立市場化S基金。
2020年12月28日，北京清科和嘉二期投資管理合夥企業（有限合夥）在京落地，總規模20億元，首期規模5億元，主要投資硬科技、高端裝備製造等領域的基金份額和項目，80%投資於基金份額。該基金管理人清科集團，是知名創業與投資綜合服務平台和投資機構，已管理8支母基金。
2021年2月18日，專注於私募股權二級市場的外資機構科勒資本（Coller Investment Management Limited）在朝陽區新設基金管理人——科勒（北京）私募基金管理有限公司。科勒資本成立於1990年，總部位於倫敦，是全球私募股權二級市場知名機構，設立了歐洲第一支二級市場基金。科勒（北京）私募基金管理有限公司作為首家在京落地的外資S基金管理人，能夠豐富資本市場機構投資者類型，提升北京私募基金行業國際影響力，加深資本市場對外開放的廣度和深度，對於股權投資和創業投資份額轉讓試點工作開展起到積極作用。
2021年6月8日，北京遠見接力創業投資基金註冊東城區，該基金是繼清科S基金、英國科勒資本後，北京市推動設立的第3隻S基金。該基金由中關村發展集團下屬中關村創業投資發展有限公司任管理人，首期規模5億元，主要投向高精尖產業領域的私募股權基金二手份額。
上海
為更好建設股權份額轉讓平台，浦東積極推動上海市首支S基金——上海引領接力創業投資合夥企業一期（有限合夥）成立，總規模100億元，首期30億元，管理人由上海國有資本投資有限公司旗下的上海孚騰私募基金管理有限公司擔任。中保投資、中銀理財以及交銀國際為S基金核心意向投資人，上海國投、浦東引領區基金為基石投資人。S基金在落地後將積極參與平台交易，在規範私募股權份額交易市場、提高交易活躍度、促進國有私募股權份額流動性等方面進行探索與實踐。
