GIPS

GIPS

Global IP Sound(GIPS)協定,著名的語音聊天工具skype所使用的協定。Global IP Solutions (GIPS) 的前身為Global IP Sound (GIPS),專為數據包網路的實時通信套用市場,開發行業領先的嵌入式媒體處理解決方案。

基本介紹

  • 中文名:全球投資業績標準 
  • 外文名:GIPS
  • 全稱:Global IP Sound
  • 核心產品:VoiceEngine™語音引擎
  • 性質:語音聊天工具skype所使用的協定
協定,全球投資業績,

協定

我們多元化的專利多媒體解決方案為一眾網路運營商、設備製造商、套用開發商、網際網路服務提供商,基礎架構提供商和企業所採用,解決有線和 Wi-Fi 網路的固有問題與一般缺陷,包括延遲,抖動,丟包,時鐘漂移,聲音及網路回聲。
核心產品
GIPS MediaWare™是Global IP Solutions公司的完整產品系列。
VoiceEngine™語音引擎
Global IP Solutions 的 VoiceEngine™平台是一個具有多種配置方式的綜合套裝解決方案:
VoiceEngine PC (標準版和高級版):針對 PC 機平台的全面解決方案
VoiceEngine Embedded:專門為晶片和硬體器件而設
VoiceEngine Mobile:專門為移動套用而設,備有 Pocket PC (PPC) 和 Symbian 版本
VoiceEngine Multimedia:全面的語音及視頻解決方案
基於獲獎解決方案和專利技術的完整語音視頻解決方案,即使在惡劣的網路條件下,VoiceEngineTM 仍能保證最少的延遲和出色的音質。
ConferenceEngine™會議電話引擎
Global IP Solutions 的 ConferenceEngineTM 平台是專為伺服器環境內的企業會議橋接套用而設計的,支持多方會議和多地點擴展能力。
適用於和語音有關的關鍵業務的平台:
帶有高階 API 的軟體外掛程式
實時性能
網路條件不佳情況下仍保持出色音質
複雜的語音增強功能,包括回聲消除
Global IP Solutions (GIPS) 的前身為Global IP Sound (GIPS),專為數據包網路的實時通信套用市場,開發行業領先的嵌入式媒體處理解決方案。
這是個專業從事語音編解碼引擎的技術公司。這是一家位於瑞典斯德戈爾摩的高技術上市公司,成立於1999年,目前只有25位員工,但卻擁有世界上最頂尖的語音處理和IP電話技術專家:其公司CTO,Roar Hagen博士,1989年即進入語音處理行業從事開發工作,在世界知名的AT&T貝爾實驗室、愛立信研究院工作。他本人發明了超過10項技術專利。Jan Linden博士,在語音處理和通訊領域從業12年。在加入Global IP Sound之前,Jan Linden博士在加州大學和SingnalCom公司供職。Patrik Srqvist,自1995年開始從事語音處理和VoIP研究開發工作,之前在愛立信研究院工作。
就是這樣一家規模小同時卻擁有來自愛立信、AT&T等電信行業巨頭的技術專家的公司,卻在VoIP引擎市場上取得了令人矚目的成就。Global IP Sound的主要客戶和合作夥伴包括:
Nortel、Intertel、Pingtel等電信設備製造廠商,Intel、TI等晶片製造商,此外還擁有類似WebEx、Logitech、Telligent、Skype等網際網路套用軟體開發商客戶。
Skype的CEO和創建者尼古拉斯Niklas Zennstrm,對Global IP Sound的評價是:“我們尋找世界上最好的語音引擎來支持我們的軟體,感謝Global IP Sound提供給我們。對於我們用於在網際網路上打電話的軟體,語音質量是非常關鍵的,而Global IP Sound為我們提供的軟體包使得我們能夠提供比電話更好的語音質量”
擁有這么多客戶,也難怪Global IP Sound認為2004年是“GIPS”年,也難怪QQ會選擇GIPS這個世界頂級的語音引擎提供者作為其QQ超級語音的後台技術。那么,GIPS到底包含什麼東西,使得其成為No.1呢?
仔細分析GIPS的產品,可以發現:GIPS SoundWareTM是Global IP Sound公司提供的產品包的總稱。在GIPS中包含了:
1)VoiceEngineTM
Voice Engine是一套基於專利技術,在最惡劣的網路下為VoIP提供最小延遲、最佳語音質量的軟體包;
2)ConferenceEngineTM
ConferenceEngineTM是設計用來為企業環境使用的一套伺服器軟體包。
此外,GIPS還提供了一套增強的語音處理組件,如NetEQ(為惡劣網路環境提供無延遲語音)、AEC(自動回聲消除)、寬頻和窄帶編解碼器等。
GIPS開發的這些套件,能夠提供比普通電話質量更好的語音體驗。Global IP Sound提供了語音質量對比的圖例:
在這個圖例中,由洛克希德馬丁(?難道是做戰鬥機的那家?)公司的測試結果表明,GIPS在語音質量上全面的超越了G.711,G.729等電信系統常用的編解碼器。

全球投資業績

global investment performance standards
目錄
I. 介紹
導言:為什麼需要一套全球業績標準?
使命聲明
目標
概述
範圍
合規
GIPS與各國專門法律法規和行業標準之間的關係
II. 全球投資業績標準的內容
數據輸入
計算方法
成分構建
報告與公告
III. 認證 認證的範圍與目的
認證必備程式
投資業績報告的詳細檢查
附屬檔案A:業績報告樣本
I.介紹
導言:為什麼需要一套全球業績標準?
1、金融市場和投資管理業在本質上日益國際化。參與的金融主體和國家的多元化、投資過程的國際化和管理資產規模的超常發展,都體現了將投資業績的計算和介紹標準化的需求。
2、潛在的客戶和資產管理人將受益於一套完善的、全球公認的投資業績評估和介紹標準。各國之間的投資業務、監管、業績評估和業績報告相差顯著。有些國家在其境內有廣泛被接受的標準,其它國家則鮮有被認可的投資業績報告方面的標準。
3、要求投資經理人遵守業績報告標準將有助於使投資者得到完整、公平的業績信息介紹。有最低業績報告標準國家的公司將能夠公平地與來自有更為完善標準國家的公司競爭。在與以前沒有採用業績標準國家的公司競爭業務時,有完善(投資業績報告)業務經驗國家的公司將更有信心能夠被公平比較。
4、投資公司現有的和潛在的客戶都將從全球投資業績標準中獲益,因為它們對投資公司介紹的業績數據將更有信心。被所有國家接受的業績標準將使所有投資公司在評估和介紹其業績時讓客戶能夠較為容易地比較不同公司之間的業績表現。
使命聲明(vision statement)
5、一套全球投資業績標準將產生比較容易接受的投資業績報告體系,該體系具有(1)介紹業績結果時,可以便於不同投資管理人之間的比較,而不必考慮不同地區因素。(2)便於投資管理人和潛在客戶之間就管理人如何取得業績結果和未來投資策略等重大問題的溝通。
目標
6、獲得對公平、可比較且充分披露地計算和介紹投資業績標準的全球認可。
7、保證用於報告、紀錄、行銷和介紹的投資業績數據的準確性與連貫性。
8、在不對新公司設定進入障礙的前提下,促進所有市場中各投資公司之間公平的、全球化的競爭。
9、在全球範圍內推動行業自律的理念。
概述
10、 全球投資業績標準(GIPS)具有以下幾個重要特點:
a. GIPS是旨在確保投資公司業績歷史得到公平介紹和充分披露的投資業績報告的道德標準。
b. 當某地區或國家的法律法規或行業標準沒有涉及對投資業績評估和/或報告的要求時,GIPS作為全球(對此方面的)最低要求存在。
c. GIPS要求管理人將所有實際發生的付費的全權委託資產組合按相似投資策略和/或投資目標界定的成分[1]類別披露,並且要求各公司提供至少5年(如不滿5年,則自該公司或某資產成分開始採納GIPS時起)的GIPS合規歷史。
d. GIPS要求各公司使用規定的計算和報告方法並在報告業績記錄時做相應信息披露。
e. GIPS依賴於輸入數據的完整性。輸入數據的準確性對於業績報告的準確性有重要意義。例如,基準和成分應事先而不是事後創建或選定。
f. GIPS包括各公司為保證合規而需遵守的各項規定。為實現最佳操守,也建議各公司在業績報告中採用GIPS中的其它內容。
g. GIPS也適用於代表第三方管理的資產的業績報告。
h. 運用GIPS旨在達到投資業績充分披露和公正報告的目標。達到充分和公正的信息披露有可能需要比GIPS最低要求更高的合規要求。如果某家採用GIPS的投資公司遇到GIPS標準沒有專門提及的業績情況或取決於(對GIPS標準的)解釋,有必要提供GIPS要求之外的信息披露。為在業績報告中完整解釋其投資業績,鼓勵各公司同時提供所有相關補充信息。
i. 如果遇到GIPS與所適用的當地或本國法律或法規有矛盾的情況,GIPS標準要求各公司遵守當地法律法規並充分披露該矛盾。
j. GIPS沒有提到業績評估、估值、歸因或覆蓋所有資產類別等內容的所有層面。GIPS也會隨時間不斷演變,以體現投資業績的新增內容。有些GIPS建議採用的內容在將來也許會成為必須要求。
範圍
11、 GIPS的適用 任何國家的投資公司都可採用GIPS的合規要求。符合GIPS的規定將有助於一家公司參與全球投資管理業。
12、 公司(firm)的定義 GIPS必須在全公司範圍內被採用。一家公司可以被定義為:
a. 在相應的國家監管機關註冊,並監督其投資管理活動的一個實體;或
b. 以獨立的商業單位形式出現,一家為客戶和潛在客戶提供服務的投資公司,附屬機構或分支機構。(例如一家管理私人客戶資產的分支機構或獨立的商業單位可以聲明遵守GIPS標準而無需母公司合規);
c. (截止2005年1月1日)所有資產均按一種或多種基礎貨幣管理(對於管理全球資產的公司)。
當按照GIPS規定報告投資業績時,投資管理公司必須說明它如何將其自身定義為一家“公司”。
13、 歷史業績記錄
a. 一家公司需最少報告五個年度的符合GIPS規定的投資業績。如果該公司或資產成分成立不滿五年,則必須報告自該公司或資產成分成立以來的業績。
b. 在一家公司報告了五年合規歷史之後,必須額外的年度業績報告直至滿十年。例如,一家公司報告了五年合規歷史,還必須每年報告年度業績,使其在聲明合規五年之後,報告十年業績記錄。
c. 一家公司可將其不符合GIPS的業績記錄與合規的業績記錄結合在一起, 只要該公司在2000年1月1日以後沒有不合規的業績報告,且該公司披露了不合規的時間,並解釋了業績報告為何不符合GIPS。
本部分任何內容都不會阻止各公司立即報告五年以上的業績結果。
合規
14、 要求 各公司需符合GIPS規定的各項要求才能聲明GIPS合規。儘管在某公司聲明GIPS合規時必須立即滿足GIPS的要求,以下的GIPS要求可以在之後一段時間生效:
a. 自2001年1月1日起,投資組合必須至少每月估值一次;
b. 要求計算調整現金流之後的(投資組合)時間加權回報率。自2005年1月1日起,各公司需採用經調整每日加權現金流後計算的時間加權回報率
c.自2010年1月1日起,各公司有可能被要求在發生任何現金流出當天對投資組合估值
d. 自2005年1月1日起,各公司必須採用交易日會計原則(估值)。
e. 自2005年1月1日起,對於紅利必須採用權責發生會計原則(即除息日)。
這些將來的要求在正式生效前應被視作建議要求。鼓勵各公司在這些規定生效前執行。為減輕當這些未來的要求到期生效時的合規壓力,各公司應設計業績計算軟體,將這些未來的合規要求包括進去。
15、 合規檢查 各公司必須採取一切必要措施確保其在聲稱GIPS合規前已滿足所有GIPS要求。強烈建議各公司定期進行內部合規檢查,在投資業績流程中對所有階段執行嚴格的內部業務控制。-從數據輸入到報告材料-以確保合規聲明的有效性。
16、 第三方業績評估和成分構建 GIPS意識到了獨立第三方業績評估的意義和它們對公司業績評估活動所能夠增加的價值。第三方業績評估是一項成熟的業務且有可能做到,由於這一業務適用於投資公司,鼓勵各公司採用此項服務。同樣,如果業務上允許第三方為投資公司構建成分工作,只有在這些成分符合GIPS時各公司方可在GIPS業績報告中採用此類成分。
17、 聲明合規 一旦某公司已符合GIPS要求的所有內容,該公司可採用下面的“合規聲明”來表明業績報告符合GIPS:
〔插入公司名稱〕已按全球投資業績報告標準(GIPS)準備並出示此報告。如果業績報告沒有滿足GIPS的所有要求,各公司不得在業績報告中做如下表述:“除..之外符合GIPS”。除非是對單個現有客戶介紹,其它涉及業績計算方法的聲明禁止使用“符合GIPS”的表述。
18、 報告樣本 附屬檔案A提供的報告樣本,提供了合規的業績報告包括信息披露的樣式。
GIPS與各國特殊的法律法規和行業標準之間的關係
19、 在沒有國家規定時,GIPS填補了這一空白。強烈建議全球監管者和投資組織認可並在相關立法中採用GIPS。如果有某國特殊的規定與GIPS不同,鼓勵監管者與組織制定實施此類規定時遵循擴充GIPS而不是與GIPS產生矛盾的原則。希望各國監管者監督本國GIPS及存在的任何本國特有規定的合規情況。
20、 如果現有法律法規或行業標準已對業績報告標準加以規範,強烈建議各公司在符合本國要求之外同時符合GIPS。符合適用的法律法規並不一定意味著符合GIPS。在滿足GIPS和本國法律法規過程中,各公司必須披露一切本國法律法規與GIPS不一致的地方。
21、 有各自標準的各國組織之間簽訂的隨意性的互惠協定造成了(業績報告)的複雜性,GIPS的建立將使這種複雜性最小化。建議各組織認可GIPS,而不是建立各國特有的“國對國”互惠協定。當某國或某集團建立了當地的業績報告標準,此類標準應包括GIPS要求的所有內容,並聲明符合GIPS等於符合當地標準。
II.全球投資業績標準
GIPS分為五個部分,反應了業績信息報告的基本內容,包括:數據輸入、計算方法、成分構建、信息披露、報告及公告。
1、數據輸入 : 數據輸入的連貫性對於有效符合GIPS要求極為重要,也是建立完整、公平、可比較的投資業績報告的基礎。GIPS標準為打下這一基礎提供了藍圖。
2、計算方法 為實現投資管理公司的業績報告可比性,需要統一的回報率計算方法。GIPS標準要求特定的計算方法(例如,必須採用時間加權總回報率的方法計算業績)。
3、成分構建 成分是指將代表一種特定目標或策略的數個投資組合集中到一個類別。成分的回報率是指成分中的所有投資組合的業績結果的資產加權平均值。建立有意義的、資產加權的成分對於不同時間和不同公司之間業績報告的公平性、連貫性和可比性有重要意義。
4、信息披露 信息披露使各公司能夠將業績報告中的原始數據詳細報告,並給業績報告的最終用戶合理的範圍來理解業績結果。為符合GIPS,各公司必須披露一定關於業績報告和該公司計算方法的信息。雖然有些信息披露適用於所有公司,但其它的適用於某些特定的環境,所以並不適用所有情況。
5、報告與公告 在完成成分構建、收集並輸入數據、計算回報率並落實必要的信息披露後,各公司必須依照GIPS對於報告業績結果的規定,將這些信息包含在報告中。沒有既定的規則可以涵蓋所有潛在的情況或預計到投資管理業結構、技術、產品或業務未來的發展。如有必要,各公司有責任將GIPS標準沒有涉及的信息納入符合GIPS的報告中。
各部分GIPS標準分為要求(requirements)、每部分首先列出(部分)和建議(recommendation)的規定。為聲明符合GIPS,各公司必須遵守GIPS要求的內容。強烈建議各公司採用並執行建議部分內容以確保遵守GIPS的理念和意圖。附屬檔案A中有符合GIPS要求的單個成分的報告。
GIPS可能會被翻譯成不同語言,如果有由於GIPS標準的語言版本不同造成不一致的情況,以GIPS的英文版為準。
數據輸入
1.A. 要求
1.A.1. 必須獲得並保存所有支持某公司業績報告和進行計算所需的數據。
1.A.2. 投資組合必須以市價估值(而不是成本價或賬面價)
1.A.3 至少每季度對投資組合估值一次。自2001年1月1日起,投資組合必須至少每月估值一次。自2010年1月1日起,預計會要求所有公司在發生現金流出當天對投資組合估值
1.A.4. 自2005年1月1日起,所有公司必須採取交易日會計原則。
1.A.5.固定收益證券和其它有應計利息收入的資產必須採用權責發生制原則。
1.A.6 自2005年1月1日起,對於紅利必須採用權責發生制會計原則(即除息日)。
1.B. 建議
1.B.1 必須保證成分與投資基準(benchmark)所採用的的匯率數據來源一致。
2. 計算方法
2.A. 要求
2.A.1 必須採用總回報率,即包括實現的和未實現的回報加收入。
2.A.2 必須採用經調整現金流後的時間加權回報率。期間回報率必須以幾何平均相連線。自2005年1月1日起,必須採用經調整日加權現金流後的時間加權回報率。2010年1月1日起有可能會要求在發生現金流出時進行實際估值
2.A.3 固定收益證券市價的分子分母必須都必須加上應計利息
2.A.4 成分必須採用期初權重計算的資產加權法或其它能夠反映期初市價和現金流的方法。
2.A.5 總回報率計算中必須包含投資組合中持有的現金現金等價物的回報率。
2.A.6 必須在扣除所有交易費用後計算投資業績。
2.A.7 如果某公司對進入成分的投資組合設定了最低資產水平,則不得將低於此最低水平的投資組合包括在成分中。
2.B. 建議
2.B.1 回報率計算必須扣除對紅利利息資本利得的應扣除的不可返還的所得稅。可返還的代扣所得稅應計入應收科目。
2.B.2 對現金流出的業績調整應遵循持續性原則。大額現金流(如超過投資組合的10%)造成業績扭曲(在區間內達到正負0.2%)要求在發生現金流當天或(在投資後)對投資組合重新估值,並對各區間之間進行幾何平均。自2010年1月1日起,有可能要求在發生現金流出當天進行實際估值
3、成分構建
3.A 要求
3.A.1 所有付費全權委託投資組合必須包含在至少一個成分中。
3.A.2 成分必須按照相似的投資目標和/或投資策略界定。
3.A.3.在管理新投資組合後,成分必須及時、連貫性地加入新投資組合-除非客戶特別規定。
3.A.4. 已終止的投資組合必須包括在合適的成分的歷史業績記錄中,截至時間為管理該組合的最後的完整評估周期。
3.A.5. 除非有客戶的書面變更指示或對成分重新界定,各投資組合必須不得從一個成分轉入另一成分。
3.A.6.可轉換債和其它混合型證券在不同時間段在成分中保持一致地處理。
3.A.7 不包括現金的分離資產(carve-out[2])的回報率不能用作設立獨立的成分。當一個資產類別從多資產投資組合中分離出來,且其回報率作為單一資產成分報告,現金必須被分配到分離資產的回報率計算中,且這種分配方法必須披露。自2005年1月1日起,分離資產回報率不得計入單一資產類別成分的回報率中,除非分離資產事實上有自己的現金分配部分並單獨管理。
3.A.8 成分必須只包括實際管理的資產,而不得將模擬組合或組合模型的回報率與實際業績回報率聯繫起來。
3.B. 建議
3.B.1 為反映資產暴露程度的不同應建立單獨的成分。
3.B.2. 除非套期保值的使用可以忽略不計,允許使用套期保值的與沒有套期保值的投資組合應列入不同的成分。
4.A. 要求
以下是強制性的信息披露要求:
4.A.1 採用“公司”這一定義來確定公司總資產和全公司的合規。
4.A.2每一時期的全部公司資產。
4.A.3 能夠獲得一份完整的清單和公司所有的成分的描述。
4.A.4 該公司是否採用清算日估值法。
4.A.5 投資組合計入某一成分的最低資產水平。
4.A.6 用來表示業績的貨幣幣種;
4.A.7 財務槓桿或衍生產品的存在與否、使用情況和程度,包括足以識別此類金融工具風險的對其使用情況,頻率及特點的描述。
4.A.8 業績計算是否包括或扣除了投資管理費,以及客戶付給管理公司或其關聯方的其它費用。
4.A.9 對紅利利息收入資本利得應扣稅收的詳細處理情況。如果採用不含稅的指數,各公司必須披露成分和指數的稅收計算基礎(如以盧森堡稅率計算或美國稅率計算)。
4.A.10 對有特定基準進行管理的成分,(必須披露)成分投資於不在基準中的國家或地區的比例。
4.A.11 必須描述並報告所有已知的所選擇的和基準的匯率數據來源的不一致。
4.A.12 該公司是否將不付費的投資組合計入成分及成分資產中不付費部分所占的比重。
4.A.13業績報告是否符合與GIPS要求不一致的當地法律法規,以及當地標準與如何與GIPS相矛盾。
4.A.14 在2000年1月1日前的任何不符合GIPS的業績報告,不符合GIPS的時段,以及此類業績報告為什麼不符合GIPS。
4.A.15 當某一資產類別從多資產投資組合中分離出去,且其回報率作為單一資產成分的一部分被報告,分離資產回報率(計算)中分配現金的方法。
4.B 建議
建議披露以下內容:
4.B.1 公司採用的投資組合估值資料來源與方法。
4.B.2 公司採用的計算方法。
4.B.3 如果公布的是未扣費用的業績,同時公布公司相應的費率表
4.B.4 如果公布的是已扣費用的業績,同時公布平均的管理費及其它收費。
4.B.5 公司內發生的任何可以幫助潛在投資者理解公司業績的重大事項(例如所有權與人事變更)
陳述與報告
5.A 要求
5.A.1 下列事項必須報告:
(a) 至少5年的業績GIPS合規記錄(如公司成立不滿5年,則提供自公司成立之日起的業績記錄)。在提供5年的業績記錄之後,公司必須提供額外的年度業績報告直至10年。(例如,公司提供了5年的合規歷史記錄之後,必須為每一年的記錄額外提供一年的業績報告。這樣,公司聲明5年合規之後,即提交了10年的業績記錄。)
(b) 所有年度的年回報率。
(c) 投資組合數量,以及成分中的資產數額,和每時段末占公司管理所有資產的百分比。
(d) 單個投資組合回報率在成分回報率中的分布統計。
(e) 說明全公司符合GIPS的標準合規聲明。
(f) 成分成立日期。
5.A.2 只要公司符合第4條中的披露要求,並且自2000年1月1日後未被提交不合規記錄,公司可將未進行GIPS合規檢查的業績與合規歷史進行連結。(例如,一個1990年成立的公司希望提交其所有業績歷史,以及2000年1月1日報告的合規聲明,則該公司必須至少提交自1995年1月1日起符合GIPS的業績歷史,並且自1995年1月1日起的所有未合規歷史必須符合第4條披露要求。)
5.A.3 未滿一年的業績不得按年計算。
5.A.4 只有當符合以下條件時,原有公司或關聯公司的業績記錄可以被連結或用作新建公司或新關聯公司的歷史記錄:
(a) 僅僅是公司所有權或者名稱發生變化,或者
(b) 公司擁有所有用以支持計算業績的業績記錄,其中成分中的所有資產轉入新公司,並且原有投資決策程式完全沒有變化。
5.A.5 如果一個合規公司收購未合規公司或被一個未合規公司收購,公司有一年期限用以對未合規公司的收購資產進行合規審查。
5.A.6 如果一個成分由多重資產級別組合中分離出的單個資產組合而成,報告必須包括以下內容“
(a) 分離出的資產源自的成分列表,以及
(b) 分離出的資產在每個成分中的百分比。
5.A.7 必須提交與成分回報率同期的體現投資策略或要求的基準(或數個基準)的總回報率。如果未提交任何基準,報告必須說明為何未披露基準。如果公司在業績報告中更改某特定組合使用的基準,公司必須披露更改日期和原因。如果套用慣用的基準或聯合套用數個基準,公司必須描述基準的構建和調整程式。
5.B 建議
5.B.1 下列事項應被包括在組合報告中,或者作為補充信息予以披露:
(a) 組合業績中的投資管理費、託管費和稅前(除不可收回的代扣所得稅以外)總額,
(b) 所有期間的投資組合和基準的累計回報率
(c) 每個組合的平均加權比重法(equal-weighted means)和回報率中位數,
(d) 成分回報率的時間波動性,以及
(e) 成分中各投資組合在匯率方面的矛盾。
5.B.2 相應的風險測量方法―例如波動性,擬合誤差,貝塔值修正久期(modified duration)等應該與基準點和成分的總回報率一同提交。
III、認證
認證的目的在於確認那些宣稱採納GIPS標準的公司確實遵循了這些標準。認證過程不僅有助於提升業績評估小組對GIPS的理解及其專業素養,而且確保業績報告標準的一致性。
認證過程試圖在兩個方面保持平衡,一是確保業績報告的質量、準確性和相關性,二是降低投資公司獨立進行業績評估的成本。投資公司應該評估其提升內部流程的效益,這點就如同通過認證程式所帶來的市場效應一樣重要。
GIPS委員會在起草認證流程時,旨於鼓勵對GIPS的廣泛接受。
一、 認證的範圍和目的
1、所謂認證是指經由獨立第三方認證機構對投資公司的業績評估流程進行檢驗。具體包括:
a、該投資公司是否在公司層面遵循GIPS所有的成分構建要求;
b、 該投資公司是否依據GIPS標準設計所有流程來計算和報告投資業績;
一份認證報告是針對整個公司(firm-wide)而發布,而非對某一單個的成分。
2、第三方認證使得宣稱符合GIPS規範具有可信度,並且支持對投資業績進行充分的披露與客觀的報告。我們非常鼓勵第三方認證,並且相信這會成為行業性的要求(不過,最早也得到2005年)。某些國家可能會通過建立相應的本地標準而加快這一進程。
3、首次進行認證最少要求有一年的過往業績。建議進行認證的期限應包含宣稱遵循GIPS標準的過往業績記錄。
4、認證報告需確認:
a、該投資公司確已在公司層面遵循GIPS所有的成分建構要求;
b、 該投資公司確已依據GIPS標準設計所有流程來計算和報告投資業績;
若無來自認證方的該報告,投資公司不能宣稱其已獲確認遵循GIPS標準。
5、認證工作完成後,第三方認證機構可以宣稱該投資公司並未遵循GIPS標準,或者說現有記錄不足以支持一個完整有效的認證作業。若如此,認證機構需給該投資公司一份說明,解釋為什麼無法提交有效的認證報告。
6、主要認證機構或會將本地或者以往認證機構的部分工作作為自身意見之一部分。
7、最少的GIPS認證流程在下一節“認證必備流程”里進行了描述。
二、 認證必備流程
如下是驗證一個投資公司是否遵循GIPS標準的最少需經歷的流程。認證機構在提交認證報告前必須遵循這些流程:
1、認證前期
(1)、了解公司:認證機構必須得到該被認證公司的業績報告樣本和其它相關信息,以確保對該公司的適度了解。
(2)、了解GIPS:認證機構必須理解GIPS的要求和建議,包括任何經由IPC發的更新內容、報告或者澄清訊息。IPC(投資業績評議會)是由AIMR主辦的負責對GIPS進行監察的機構。
(3)、了解業績標準:認證機構必須對各所在國特定的業績標準和法律法規有所了解,並能辨析其與GIPS的差異。
(4)、了解被認證公司之政策:認證機構須確定該公司建立並遵循GIPS標準的構想和政策,至少也得確定該公司後續的政策和操作流程:
a、投資決策相關的政策:認證機構必須收到該公司對投資決策進行界定和依何原則判定某個帳戶是否全權委託投資的書面檔案。
b、 按照投資策略,如何定義成分:認證機構須得到該公司對各成分分別定義的清單,以及書面形式的包含各成分中某些帳戶的標準;
c、在成分中添加某些新帳戶的時機選擇政策;
d、 在成分中剔除某些新帳戶的時機選擇政策;
e、利息和紅利政策;
f、 單個證券市值評估政策;
g、計算時間加權組合回報率的政策;
h、針對資本流動(進/出)時機如何設定?
i、 計算複合回報率的方法;
j、 複合回報率的報告政策;
k、 為了得到稅後回報而於何時進行稅收調整和計算已實現資本利得的相關政策;
l、 投資於與成分之評價基準不符的證券或者國別時的政策;
m、 是否使用了財務槓桿或者其它衍生金融工具
n、其它任何相關政策或者流程;
(5)了解如何計算業績的基礎估值知識:認證機構須理解用以記錄業績評估信息的方法和相關規定,尤其應判定:
a、該公司對不同的資金流進行分類的政策(譬如資金注入、支付、紅利、利息、費用、稅收等)是否與相關要求一致或能否達致回報率的正確計算;
b、 該公司對諸如收入、利息或者紅利等的會計處理是否切合現金帳戶和現金增益的定義;
c、該公司對稅收、返稅和稅收增加等的處理是否正確,所用方法是否與要求的(即毛利和稅後回報)一致;
d、 該公司確認頭寸增減、帳戶開立與關閉等是否前後一致,是否導致正確的效果;
e、該公司關於投資和衍生交易的會計處理是否與GIPS匹配。
2、認證期
(1)、公司性質:認證機構須確定該公司屬性是否界定明確而得當。
(2)、成分構建:認證機構須對下述方面感到滿意:
a、該公司確已遵循GIPS的指引定義和維持其成分;
b、 該公司所有事實上全權委託付費投資組合均已包含在某一成分中;
c、投資經理自由裁量許可權的界定需在不同時間上保持穩定;
d、 無論何時,任一帳戶均需包含在某一確定的成分裡面,而不能有在某一已剔除組合的情形;
e、成分之評價基準需與該成分的屬性匹配並且隨時調整以保持一致性;
f、 公司關於成分建構和維持的指引需一以貫之;
g、公司的成分是完整的。
(3)、非全權委託帳戶:認證機構需獲得該公司全部成分的清單,通過抽樣調查,並參照各個帳戶協定和書面的投資管理策略,來決定該公司關於全權委託帳戶和非全權委託帳戶的劃分是否合適;
(4)、個別帳戶抽查:認證機構需取得認證期內所有成分內現有或者已結清帳戶的清單,並通過抽樣來檢核其是否符合GIPS標準。認證機構在抽查時需考慮如下標準:
a、公司的成分數目;
b、 每一成分裡面的投資組合個數;
c、各個成分的共性;
d、 管理的總資產
e、公司內控體系(適當的制衡與覆核體系);
f、 認證期年數;
g、電腦套用、所用軟體系統、外部業績評估的使用、業績的算法;
h、等等。
不限上述這些,列舉的只是在抽樣和評估時的最低要求。譬如,一個潛在有用的方法是,選擇一個對整個成分最有影響的組合,選擇該組合或者因為其規模或者因為其極端的業績。如果沒有清晰保留的記錄或者發現錯誤,則有必要擴大抽查範圍或者附加其他認證流程。
(4)、帳戶評估:對所選擇的抽查帳戶,認證機構需決定:
a、其所納入某成分的時機選擇是否符合公司規定;
b、 該帳戶從某個成分中剔除是否符合公司關於帳戶結清的規定;
c、帳戶協定中設定的投資目標是否與在該協定、組合摘要說明、成分的界定等中所闡述的相應的組合屬性相一致;
d、 通過從帳戶協定到成分進行跟蹤檢查來確認某一帳戶的存在性;
e、所有分類屬性相同的組合均在同一成分之中;
f、 成分之間的變動需符合特定的帳戶協定規定或者相應的客戶書面指引。
(5)、業績評估算法:認證機構需確認該公司在計算業績時的確符合公司所採納並宣示的政策和相關假定。如是,認證機構應:
a、利用GIPS所規定的某種回報計算公式來重算個別樣本的回報率,譬如時間加權回報率;
b、 對部分成分回報進行抽樣計算,以驗證按資產規模加權回報率、年複合回報率、以及個別組合相對於整個成分回報率的離散程度等指標的準確性。
(6)、信息披露:認證機構須抽樣檢查部分業績闡述以確保其中包含GIPS所要求的信息和相關披露。
(7)、記錄保存:認證機構須保留足夠的訊息以支持其認證報告,亦須得到客戶的陳述信以確證在認證過程中針對認證機構的主要規定或者其它特定的陳述。
三、 詳細檢驗業績的報告
除了GIPS認證外,投資公司亦可自行選擇其它對某一特定成分的業績報告來說更深入、更廣泛、更有針對性的檢驗(或者業績審計)。
除非認證機構遵循上一節的GIPS認證流程,否則投資公司不能宣稱其某一特定的成分已據GIPS標準進行了獨立驗收。該公司亦不得就此宣稱其已經過“GIPS認證”,或者諸如此類云云。GIPS認證僅限於公司層面的認證。只有當認證機構正式提交認證報告後,被認證公司方可聲稱其已獲認證。
不過,無須對一特定的成分的業績報告進行詳細檢驗,才能宣稱對某一認證合規與否進行確認。這類複雜檢驗不大可能被GIPS所要求或強制採納。
附錄A:業績報告樣張
XYZ投資公司投資業績表:平衡型成分
1/1/1995---12/31/1999
年份 總回報率 基準回報率 組合個數 離差 期末總資產(百萬馬克) 占公司總的管理資產比率 總管理資產
1995 16.0 14.1 26 4.5 165 70 236
1996 2.2 1.8 32 2.0 235 68 346
1997 22.4 24.1 38 5.7 344 65 529
1998 7.1 6.0 45 2.8 445 64 695
1999 8.5 8.0 48 3.1 520 62 839
XYZ公司依照GIPS標準製作本表
附註:
1、 XYZ公司是一家僅投資於德國證券市場的平衡型資產管理人。亦是一間獨立的資產管理人,並不從屬於任何其它母公司。
2、 基準指數:30% DAX 100指數 + 70%每月調整的EFFAS債券指數。年複合回報率為11.9%,基準指數的複合年回報率為11.4%。
3、 計價貨幣為德國馬克,資訊來源為路透社。
4、 離差是通過該完整年度各個組合標準差按資產規模加權計算而來。
5、 前述回報(率)已計提掉所有交易費用(佣金),但未扣除管理費和託管費。管理費安排另附。
6、 本成分起始於1995年2月。此處未顯示任何人事變動或者類似理由所引致的成分調整。公司全部成分及其業績備索。
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[1]成分(Composite):指具有相同屬性或者風險特徵的多個投資組合的集合。譬如,所有債券組合可以構成一個債券投資成分;而公司方可以針對不同的客戶各自建立債券組合,或者發行不同的債券基金,各個債券組合里再進行個券的選擇。GIPS認證是公司層面的,而入手操作對象一般是成分,而非單獨的組合(Portfolio)。
[2] Carve-out是指某一全權委託管理投資組合中客戶有限制,由客戶自行管理的資產部分。

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