基本介紹
策略,業績,策略特點,區別,比較優勢,收益來源,成功代表,
策略
價值策略和成長策略是投資者熟知的兩種選股策略，兩種策略的結合便是GARP策略。與成長策略和價值策略更加注重基本面分析相比，GARP策略更加側重數量化分析。GARP策略由於選股時兼顧價值和成長，風險相對適中，可以獲得較高的風險調整後收益，因此深受數量化基金的青睞。
業績
GARP投資策略是繼價值投資和成長投資之後最為熱門的投資策略之一，顧名思義該策略是指選擇合理價格下的增長型股票。該策略的典型代表是投資大師彼得林奇（Peter Lynch），他利用該方法在1977 至1990 的十三年間創造了年平均收益率高達29%的傳奇業績，實現基金投資業績同業排名第一。
策略特點
GARP策略是同時考量價值因素與成長因素的一種混合型投資策略，試圖尋找某種程度上被市場低估的股票，同時又有較強的持續穩定增長的潛力股。一方面利用股票的成長屬性分享高成長收益機會；另一方面，利用價值型投資標準篩選低估值股票，有效控制市場波動時的風險。
在股票市場價值與成長風格發生輪動時，GARP 可兼顧兩種因素，有效平滑收益波動，市場輪動下的表現也更為穩定。
區別
GARP策略與價值投資和成長投資的區別在於，價值投資偏重於投資價值低估的公司，而成長投資注重於投資成長性高的公司，而GARP則能夠彌補純粹價值投資和成長投資的不足，能儘量兼顧價值和成長。一方面利用成長型投資分享高成長收益機會；另一方面，利用價值型投資標準篩選低價股票，有效控制市場波動時的風險。
GARP選股策略
GARP選股策略成長的速度：成長型投資者和GARP投資者有一個共同點就是喜歡研究未來預期仍然會成長的公司。不像成長型投資者偏愛高速增長的公司，比如收入、利潤增速在25-50%以上，GARP投資者尋求的是增長速度在一個合理的範圍內，比如10-20%。這些數字當然是美國成熟市場的一種看法，對於中國這種新興市場而言，可能對增長速度會有一些不同的看法。
PE估值：GARP投資者也看重PE這個估值指標，主要是因為我們需要知道股票的價格與其利潤相比是怎樣的一個情況。由於預期上市公司會有巨大的成長，因此成長型投資者喜歡買入高PE的股票。而GARP投資者希望尋找那些被市場低估的一些股票，因此也希望有較低的PE，儘量在一個比較合理的區間。
PB估值：GARP投資者和成長型投資者一樣，都希望上市公司有較低的市淨率(PB)。較低的PB，表示有較大的價值，如果低於行業平均水平，那么就預示著一旦市場修正其錯誤後就有很大的盈利潛力。因此PB主要用來衡量上市公司的相對價值，以此評判其股票被高估或者被低估。
PEG比率：GARP投資者很看重的一個指標就是PEG比率，以此考察相對於公司的價值而言，其成長的潛力水平。PEG不大於1即意味著可以對公司進行進一步分析。例如，一家公司的PE為15倍，而預期的利潤增速為25%，那么PEG就為15/25，即0.6，這個數字對於GARP投資者而言意味著此公司是一個好的投資標的。當然，PEG在0.5附近將會更有吸引力，即公司有很好的增長潛力，也意味著股票被低估。
另外，GARP投資法與成長型投資法類似，比較看重淨資產收益率指標（ROE）。實際上，GARP主要尋找價值與成長之間的一個平衡。合理可行的成長速度與價值低估，在兩者間達到平衡是一個很好的策略，而且也可以控制風險。設計出兩者間的平衡，也跟投資者個人的理念有關。
比較優勢
與價值及成長策略相比而言，GARP策略具有如下比較優勢：
（1）較高的風險調整後收益：GARP策略在有效規避價格高估的條件下分享公司高成長潛能釋放引致的收益機會。
（3）數量化選股：數量化投資方法增強了GARP策略對信息的挖掘深度和使用效率，選股過程更為客觀、理性、透明，較好地彌補了僅依賴基本面研究的傳統投資方式的局限性。
（4）實現價值與成長的平衡：兩者的有機結合使得投資者在價值回歸和業績釋放的驅動下獲得超額收益。
收益來源
GARP策略的收益主要來源於兩個方面：一是沒有考慮成長潛力下，價值回歸帶來的投資收益；二是成長潛力釋放過程中帶來的價值增長。
成功代表
彼得林奇馬克．約克奇(Mark L. Yockey )是一位GARP的實踐者，專門尋找在任何國家中高成長而價格合理的公司作投資，目前藝匠國際基金投資在至少20個國家的企業，並限制單一公司持股不得高於基金資產的5%，以降低投資風險。
