金元順安新經濟主題混合型證券投資基金是金元順安發行的一個混合型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：金元順安新經濟主題混合
- 基金類型：混合型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：金元順安
- 基金管理費：1.50%
- 首募規模：7.29億
- 託管銀行：中國農業銀行股份有限公司
- 基金代碼：620008
- 成立日期：20120731
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
中國經濟進入新的歷史發展階段、產業結構調整以及發展方式轉變將帶來新的挑戰和發展契機，一批新經濟將成為投資主題。本基金主要投資於新發展時期和發展環境下，所湧現的與新經濟主題相關、基本面良好、且具有較強競爭力和持續成長能力的上市公司股票，力爭實現基金資產的長期、持續、穩定增值。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法上市的股票（包括中小板、創業板及其他中國證監會核准上市的股票）、債券、貨幣市場工具、權證以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具（但須符合中國證監會的相關規定）。
基金管理人應當自基金契約生效之日起六個月內使基金的投資組合比例符合基金契約的約定。因基金規模、市場變化、有關法律法規或交易規則調整等原因導致投資組合超出上述規定的要求，基金管理人應在10個交易日內進行調整，以達到上述標準。法律、法規另有規定時，從其規定。
基金管理人應當自基金契約生效之日起六個月內使基金的投資組合比例符合基金契約的約定。因基金規模、市場變化、有關法律法規或交易規則調整等原因導致投資組合超出上述規定的要求，基金管理人應在10個交易日內進行調整，以達到上述標準。法律、法規另有規定時，從其規定。
投資策略
本基金通過發掘經濟發展及結構轉型過程中所顯現的新經濟主題，並以該主題所孕育的投資機會作為主要的投資線索，力爭獲取持續穩健的投資超額收益。在資產配置方面，本基金根據國內外巨觀經濟、政策環境、市場運行趨勢等因素確定基金的大類資產配置比例；在權益資產投資方面，採用"自上而下"的方式，選擇與新經濟主題相關性較高的行業中的個股進行配置。同時，結合"自下而上"的方式，精選與新經濟主題相關性較高的上市公司股票作為投資方向；在債券投資方面，選擇具有票息優勢的債券品種作為主要的債券投資標的；最後，在綜合考量投資組合的風險收益特徵基礎上，本基金完成組合構建。
1、資產配置策略
在大類資產配置方面，即根據國內外巨觀經濟運行情況、政策環境、國內股票市場的估值、國內債券市場收益率的期限結構、物價指數變動趨勢、金融市場運行趨勢、經濟周期等，分析研判貨幣市場、債券市場與股票市場的預期收益與風險，確定並動態調整股票、債券和現金等大類資產的配置比例。主要參考因素如下：
（1）巨觀經濟發展指標與政策
本基金管理人將從研究巨觀經濟發展指標入手，通過判斷經濟成長率、利率水平、通貨膨脹率、物價指數、失業率水平、貨幣供應量、國際收支等對當期我國所處的經濟周期進行判斷，同時結合存款準備金率、存貸款利率、再貼現率、公開市場操作等貨幣政策以及政府購買總量、轉移支付水平以及稅收政策等財務政策對未來經濟走向進行判斷。
（2）股票市場與債券市場相對投資價值
本基金管理人將通過對利率水平和市盈率（P/E）之間的關係、市場成交量等指標的跟蹤與分析，對當前股票、債券的相對投資價值進行評估。
（3）風險評估
本基金管理人將運用統計方法評估股票市場、債券市場的風險水平以及對在當前市場狀況下各大類資產的風險溢價水平進行縱向（與歷史數據比較）與橫向（與同期國外比較）的比較。
2、"自上而下"的行業配置策略
在行業配置方面，本基金將通過"自上而下"的方式，從國內外巨觀經濟、行業政策、資本市場發展情況、產業政策、區域振興、科技進步、經濟結構轉型、社會結構變遷等多個角度出發，在深入研究的基礎上，挖掘在經濟發展方式轉變與市場經濟體制不斷完善所推動的新經濟主題投資機會。
本基金管理人將依據申萬行業分類標準，首先研究其分類下的各子行業與當下新經濟主題的相關性，評估不同行業受新經濟主題的影響程度和潛在的受益程度，選擇與新經濟主題相關性較高的行業。選出與新經濟主題相關性較高的行業後，本基金將從定性與定量兩個角度對已選行業進行綜合評估。
在定性分析方面，主要的評估因素為行業周期性以及競爭格局；在分析行業的周期性時，主要根據行業的供求、價格、盈利能力以及增長等情況的變化，並結合社會、技術等因素，對各個行業所處的周期階段做出研判；在分析行業競爭格局時，本基金將主要對行業內競爭對手之間的競爭狀況、行業集中度、行業產品定價能力、行業成本控制能力進行分析，對行業的結構、競爭程度和發展前景等進行研判。
在定量分析方面，主要的評估因素為行業的整體估值水平，行業的主營業務利潤增長率等財務指標。本基金將通過對行業當期的整體估值水平與內在價值水平進行比較，判斷已選行業的投資價值；此外，本基金將根據實際情況使用數量化模型對行業的財務指標（包括：行業主營業務利潤增長率、淨資產收益率、淨利潤增長率、平均存貨周轉率以及行業平均應收賬款周轉率等）進行跟蹤分析和測算，判斷不同行業的相對價值，為投資決策提供參考。
在根據以上策略所選行業的基礎上，本基金將主要採用基本面分析和實地調研相結合的方法，在所選行業中選擇基本面良好、成長性較高以及估值較低的個股。
3、"自下而上"的個股選擇策略
（1）新經濟主題的定義
新經濟主題指經濟發展方式轉變與市場經濟體制不斷完善所推動的新經濟現象下的主題型投資機會，其為一個跨行業、跨地區、跨板塊的動態概念，會隨著新經濟推動因素與主導產業的變動而變動。相應的，識別新經濟主題也成為了一個動態且複雜的過程。
目前階段來看，新經濟主題相關性較高的企業包括（但不限於）：
1）在經濟發展方式轉變中，持續得到政策支持、享受制度紅利的企業；
2）在經濟結構調整過程中，新興崛起或迎來新的發展契機的企業；
3）在新的行業競爭環境中，產品具有持續創新能力或產業不斷升級的企業；
4）在產業結構調整過程中，具有較強上下游整合和擴張能力的企業；
5）在區域經濟結構調整過程中，受區域崛起影響所助力發展的企業；
6）在社會形態演變和進化過程中，受益於消費升級、消費結構和行為變化的企業。
（2）個股選擇方法
中國經濟進入新的歷史發展階段、產業結構調整以及發展方式轉變將使各類經濟迎新的挑戰和契機，本基金管理人重點挖掘與新經濟主題相關、基本面良好、且具有較強競爭力和持續成長能力的上市公司股票作為投資方向，力爭實現基金資產的長期、持續、穩定增值。
1）新經濟主題初級股票池
本基金通過對巨觀經濟、國家政策、市場預期、估值水平的研究分析和判斷，以股票的基本面研究為基礎，將與新經濟主題相關性較大的上市公司為核心構建新經濟主題初級股票池。
2）新經濟主題股票精選方法
對於進入新經濟主題初級股票池的股票，本基金管理人將採取自下而上的方法，運用金元惠理上市公司綜合評價模型，從定性與定量兩個角度篩選基本面良好、具有較強競爭力和持續成長能力的上市公司股票，進行估值水平的評估。
A、定性分析
金元惠理上市公司綜合評價模型定性分析部分，主要從公司所處行業的投資價值、核心競爭力、主營業務成長性、經營管理能力、商業模式、主題相關性等幾方面對備選股票進行定性分析。定性分析實行打分制，根據各指標的相對重要性，賦予各指標不同的分值，重要性越強，分值越高。本基金管理人將根據外部報告以及研究員實地調研結果，對備選上市公司的各項指標進行打分，並以此作為金元惠理上市公司綜合評價模型定性分析的分析結果。具體詳見表5。
表5 金元惠理上市公司綜合評價模型定性分析部分
基本指標 子指標
所在行業的投資價值 行業生命周期
行業內競爭格局
國家產業政策
行業市場估值
核心競爭力 持續創新能力
市場行銷能力
品牌忠誠度
主營業務成長性 企業的定價能力
企業所占的市場份額
盈利潛力及穩定性
產品市場前景
經營管理能力 核心領導層能力
戰略管理能力
執行能力
公司考核體系
商業模式 創新性
可盈利性
可複製性
可持續性
主題相關性 主營業務（潛在）相關性
B、定量分析
本基金將定量因素主要歸結為成長能力、收益能力、運營能力、償債能力和市場地位幾大類指標。在此基礎上，根據市場關注度與認可度對各指標賦予不同權重進行打分判斷。具體詳見表6。
表6 金元惠理上市公司綜合評價模型定性分析部分
指標類別 基本指標
成長能力 近三年每股收益增長率的變化
近三年淨利潤率的變化
近三年主營業務利潤複合增長率
收益能力 投入資本回報率
淨資產收益率
淨利潤率
銷售收入增長率
運營能力 存貨周轉率
應收帳款周轉率
償債能力 速動比率
流動比率
市場地位 主營業務收入行業內占比
本基金管理人將上市公司綜合評價模型定性分析與定量分析得分加總排序，選取綜合得分靠前的上市公司股票作為股票估值吸引力評估的對象，進入下一評估步驟。
C、 估值吸引力評估
本基金管理人認為，股票估值水平的高低將最終決定投資回報率的高低，因此，精選個股最後一步為股票的估值考量，其目的在於確定股票的最終目標價格，以判斷股票的內在價值和可能回報。投資價值的評估方法分為絕對估值法和相對估值法，具體詳見表7。
表7 金元惠理估值吸引力評估方法
估值方法 釋義
絕對估值法 股利貼現模型 DDM
自由現金流貼現模型 DCF
相對估值法 市盈率法 P/E
市淨率法 P/B
市銷率法 P/S
PEG
EV/EBITDA
3）股票組合的構建與定期調整
本基金管理人將以新經濟主題投資為指引，以金元惠理上市公司綜合評價模型的評價結果為基礎，同時參考如下因素進行股票組合的構建：
A、個股持倉量的政策限制
本基金管理人將根據相關的法律、法規和基金契約等法律檔案進行投資，杜絕違法、違規的現象。基金的相關檔案對單一行業及單一股票的投資最高比重做出限制。
B、分散投資和風險控制
本基金管理人參考數量化風險分析結果，確認主動性風險的來源，並將風險分解到各個層面，如資產類別、行業及股票，減少風險集中度，並不斷地進行收益-風險最最佳化測試。
本基金管理人根據市場環境與上市公司基本面的變化等情況適時調整股票投資組合。
4、債券投資策略
本基金的債券投資組合以具有票息優勢的債券作為主要投資對象，並通過對債券的信用、久期和凸性等屬性的靈活配置，進行相對積極主動的操作。
（1）債券組合投資策略
本基金在滿足流動性及風險監控要求下，通過巨觀經濟方面自上而下的分析及債券市場方面自下而上的判斷，把握市場利率水平的運行態勢，根據債券市場收益率曲線的整體運動方向進行債券投資。具體的債權組合投資策略包括：
1）票息策略
票息策略是指投資於較高票息的債券，通常來說，高票息債券一般為中長期國債或信用等級低於國債的企業債券、次級債等固定收益類產品。在利率水平及信用水平維持穩定的情況下，通過投資高票息債券，可以獲取較高的利息收入，在提高債券組合的整體收益率水平的同時也獲取較高的投資回報。
2）息差策略
息差策略是指利用回購利率低於債券收益率的情形，通過正回購將所獲得的資金投資於債券的策略。息差策略實際上就是槓桿放大策略。在進行放大策略操作時，必須考慮回購資金成本與債券收益率之間的關係。只有當債券收益率高於回購資金成本（即回購利率）時，息差策略才能取得正的收益。
3）利差策略
利差策略是指對兩個期限相近的債券的利差進行分析，從而對利差水平的未來走勢做出判斷，進而進行相應的債券置換。影響兩個期限相近的債券的利差水平的因素主要有息票因素、流動性因素及信用評級因素等。當預期利差水平縮小時，可以買入收益率高的債券同時賣出收益率低的債券，通過兩個債券利差的縮小獲得投資收益；當預期利差水平擴大時，可以買入收益率低的債券同時賣出收益率高的債券，通過兩個債券利差的擴大獲得投資收益。利差策略實際上是某種形式上的債券互換，也是相對價值投資的一種常見策略。隨著信用市場的發展，本基金將密切關注企業債以及其它固定收益類產品的信用狀況的變化，從中分析信用利差的走勢，積極進行信用利差投資策略。
（2）個券選擇
根據上述投資策略，本基金通過對個券相對於收益率曲線被低估（或高估）的程度分析，結合個券的信用等級、交易市場、流動性、息票率、稅賦特點等，充分挖掘價值相對被低估的個券，以把握市場失效所帶來的投資機會。
1) 信用債選擇策略
在信用債的選擇方面，本基金將對發行人的基本面進行系統的調研與分析，重點是企業現金流與資產負債比率等指標，並通過對行業經濟周期、發行主體內外部評級和市場利差分析等判斷，結合稅收差異和信用風險溢價綜合判斷個券的投資價值，加強對企業債、公司債等品種的投資，通過對信用利差的分析和管理，獲取超額收益。本基金還將利用目前的交易所和銀行間兩個投資市場的利差不同，密切關注兩市場之間的利差波動情況，積極尋找跨市場中現券和回購操作的套利機會。
2) 可轉換公司債券選擇策略
本基金在具體的投資過程中，將綜合分析可轉換公司債券的股性特徵、債性特徵、流動性、攤薄率等因素的基礎上，採用數量化估值工具評定其投資價值，選擇其中安全邊際較高、發行條款相對優惠、流動性良好，並且其基礎股票的基本面優良、具有較好盈利能力或成長前景、股性活躍並具有較高上漲潛力的品種，以合理價格買入並持有，根據內含收益率、折溢價比率、久期、凸性等因素構建可轉換公司債券投資組合，獲取穩健的投資回報。
3) 資產支持證券選擇策略
本基金將深入分析資產支持證券的市場利率、發行條款、支持資產的構成及質量、提前償還率、風險補償收益和市場流動性等基本面因素，估計資產違約風險和提前償付風險，並根據資產證券化的收益結構安排，模擬資產支持證券的本金償還和利息收益的現金流過程，輔助採用蒙特卡洛方法等數量化定價模型，對資產支持證券進行估值，並結合資產支持證券類資產的市場特點，進行此類品種的投資。本基金將嚴格控制資產支持證券的總體投資規模並進行分散投資，以降低流動性風險。
5、其他資產的投資策略
（1）權證投資策略
本基金將通過對權證標的證券基本面的研究，並結合權證定價模型計算權證價值。本基金權證操作將根據權證的高槓桿性、有限損失性、靈活性等特性結合本基金的需要進行該產品的投資。主要考慮運用的策略包括：限量投資、趨勢投資、最佳化組合策略、價差策略、雙向權證策略等。
（2）新股申購策略
在國內股票市場上，股票供求關係不平衡經常使得新股上市後的二級市場價格高於其發行價，從而使得新股（IPO和增發等）申購成為一種風險較低的投資方式。本基金將研究首次發行股票及增發新股的上市公司基本面因素，根據股票市場整體定價水平，估計新股上市交易的合理價格，同時參考一級市場資金供求關係，最終制定相應的新股申購策略。本基金通過參與新股認購所獲得的股票，將根據其上市後的二級市場價格相對於其合理內在價值的高低，確定繼續持有或者賣出。
本基金持有的一級市場申購的權益類資產必須在其上市交易或流通受限解除後不超過6個月的時間內賣出。
（3）其他衍生工具投資策略
本基金將密切跟蹤國內各種衍生工具推出的動向，適時在相應法律法規的框架內，制訂符合本基金投資目標的投資策略。同時結合對衍生工具的研究，在充分考慮衍生產品風險和收益特徵的前提下，謹慎進行投資。本基金將按照相關法律法規通過利用其他衍生金融工具進行套利、避險交易，控制基金組合風險，並通過靈活運用趨勢投資策略獲取超額收益。
（4）現金頭寸管理
為了儘可能避免基金操作過程中出現的現金過度和現金不足現象對基金運作的拖累，在現金頭寸管理上，本基金通過對內生性與外生性未來現金流的預測進行現金預算管理，及時滿足本基金運作中的流動性需求。
1、資產配置策略
在大類資產配置方面，即根據國內外巨觀經濟運行情況、政策環境、國內股票市場的估值、國內債券市場收益率的期限結構、物價指數變動趨勢、金融市場運行趨勢、經濟周期等，分析研判貨幣市場、債券市場與股票市場的預期收益與風險，確定並動態調整股票、債券和現金等大類資產的配置比例。主要參考因素如下：
（1）巨觀經濟發展指標與政策
本基金管理人將從研究巨觀經濟發展指標入手，通過判斷經濟成長率、利率水平、通貨膨脹率、物價指數、失業率水平、貨幣供應量、國際收支等對當期我國所處的經濟周期進行判斷，同時結合存款準備金率、存貸款利率、再貼現率、公開市場操作等貨幣政策以及政府購買總量、轉移支付水平以及稅收政策等財務政策對未來經濟走向進行判斷。
（2）股票市場與債券市場相對投資價值
本基金管理人將通過對利率水平和市盈率（P/E）之間的關係、市場成交量等指標的跟蹤與分析，對當前股票、債券的相對投資價值進行評估。
（3）風險評估
本基金管理人將運用統計方法評估股票市場、債券市場的風險水平以及對在當前市場狀況下各大類資產的風險溢價水平進行縱向（與歷史數據比較）與橫向（與同期國外比較）的比較。
2、"自上而下"的行業配置策略
在行業配置方面，本基金將通過"自上而下"的方式，從國內外巨觀經濟、行業政策、資本市場發展情況、產業政策、區域振興、科技進步、經濟結構轉型、社會結構變遷等多個角度出發，在深入研究的基礎上，挖掘在經濟發展方式轉變與市場經濟體制不斷完善所推動的新經濟主題投資機會。
本基金管理人將依據申萬行業分類標準，首先研究其分類下的各子行業與當下新經濟主題的相關性，評估不同行業受新經濟主題的影響程度和潛在的受益程度，選擇與新經濟主題相關性較高的行業。選出與新經濟主題相關性較高的行業後，本基金將從定性與定量兩個角度對已選行業進行綜合評估。
在定性分析方面，主要的評估因素為行業周期性以及競爭格局；在分析行業的周期性時，主要根據行業的供求、價格、盈利能力以及增長等情況的變化，並結合社會、技術等因素，對各個行業所處的周期階段做出研判；在分析行業競爭格局時，本基金將主要對行業內競爭對手之間的競爭狀況、行業集中度、行業產品定價能力、行業成本控制能力進行分析，對行業的結構、競爭程度和發展前景等進行研判。
在定量分析方面，主要的評估因素為行業的整體估值水平，行業的主營業務利潤增長率等財務指標。本基金將通過對行業當期的整體估值水平與內在價值水平進行比較，判斷已選行業的投資價值；此外，本基金將根據實際情況使用數量化模型對行業的財務指標（包括：行業主營業務利潤增長率、淨資產收益率、淨利潤增長率、平均存貨周轉率以及行業平均應收賬款周轉率等）進行跟蹤分析和測算，判斷不同行業的相對價值，為投資決策提供參考。
在根據以上策略所選行業的基礎上，本基金將主要採用基本面分析和實地調研相結合的方法，在所選行業中選擇基本面良好、成長性較高以及估值較低的個股。
3、"自下而上"的個股選擇策略
（1）新經濟主題的定義
新經濟主題指經濟發展方式轉變與市場經濟體制不斷完善所推動的新經濟現象下的主題型投資機會，其為一個跨行業、跨地區、跨板塊的動態概念，會隨著新經濟推動因素與主導產業的變動而變動。相應的，識別新經濟主題也成為了一個動態且複雜的過程。
目前階段來看，新經濟主題相關性較高的企業包括（但不限於）：
1）在經濟發展方式轉變中，持續得到政策支持、享受制度紅利的企業；
2）在經濟結構調整過程中，新興崛起或迎來新的發展契機的企業；
3）在新的行業競爭環境中，產品具有持續創新能力或產業不斷升級的企業；
4）在產業結構調整過程中，具有較強上下游整合和擴張能力的企業；
5）在區域經濟結構調整過程中，受區域崛起影響所助力發展的企業；
6）在社會形態演變和進化過程中，受益於消費升級、消費結構和行為變化的企業。
（2）個股選擇方法
中國經濟進入新的歷史發展階段、產業結構調整以及發展方式轉變將使各類經濟迎新的挑戰和契機，本基金管理人重點挖掘與新經濟主題相關、基本面良好、且具有較強競爭力和持續成長能力的上市公司股票作為投資方向，力爭實現基金資產的長期、持續、穩定增值。
1）新經濟主題初級股票池
本基金通過對巨觀經濟、國家政策、市場預期、估值水平的研究分析和判斷，以股票的基本面研究為基礎，將與新經濟主題相關性較大的上市公司為核心構建新經濟主題初級股票池。
2）新經濟主題股票精選方法
對於進入新經濟主題初級股票池的股票，本基金管理人將採取自下而上的方法，運用金元惠理上市公司綜合評價模型，從定性與定量兩個角度篩選基本面良好、具有較強競爭力和持續成長能力的上市公司股票，進行估值水平的評估。
A、定性分析
金元惠理上市公司綜合評價模型定性分析部分，主要從公司所處行業的投資價值、核心競爭力、主營業務成長性、經營管理能力、商業模式、主題相關性等幾方面對備選股票進行定性分析。定性分析實行打分制，根據各指標的相對重要性，賦予各指標不同的分值，重要性越強，分值越高。本基金管理人將根據外部報告以及研究員實地調研結果，對備選上市公司的各項指標進行打分，並以此作為金元惠理上市公司綜合評價模型定性分析的分析結果。具體詳見表5。
表5 金元惠理上市公司綜合評價模型定性分析部分
基本指標 子指標
所在行業的投資價值 行業生命周期
行業內競爭格局
國家產業政策
行業市場估值
核心競爭力 持續創新能力
市場行銷能力
品牌忠誠度
主營業務成長性 企業的定價能力
企業所占的市場份額
盈利潛力及穩定性
產品市場前景
經營管理能力 核心領導層能力
戰略管理能力
執行能力
公司考核體系
商業模式 創新性
可盈利性
可複製性
可持續性
主題相關性 主營業務（潛在）相關性
B、定量分析
本基金將定量因素主要歸結為成長能力、收益能力、運營能力、償債能力和市場地位幾大類指標。在此基礎上，根據市場關注度與認可度對各指標賦予不同權重進行打分判斷。具體詳見表6。
表6 金元惠理上市公司綜合評價模型定性分析部分
指標類別 基本指標
成長能力 近三年每股收益增長率的變化
近三年淨利潤率的變化
近三年主營業務利潤複合增長率
收益能力 投入資本回報率
淨資產收益率
淨利潤率
銷售收入增長率
運營能力 存貨周轉率
應收帳款周轉率
償債能力 速動比率
流動比率
市場地位 主營業務收入行業內占比
本基金管理人將上市公司綜合評價模型定性分析與定量分析得分加總排序，選取綜合得分靠前的上市公司股票作為股票估值吸引力評估的對象，進入下一評估步驟。
C、 估值吸引力評估
本基金管理人認為，股票估值水平的高低將最終決定投資回報率的高低，因此，精選個股最後一步為股票的估值考量，其目的在於確定股票的最終目標價格，以判斷股票的內在價值和可能回報。投資價值的評估方法分為絕對估值法和相對估值法，具體詳見表7。
表7 金元惠理估值吸引力評估方法
估值方法 釋義
絕對估值法 股利貼現模型 DDM
自由現金流貼現模型 DCF
相對估值法 市盈率法 P/E
市淨率法 P/B
市銷率法 P/S
PEG
EV/EBITDA
3）股票組合的構建與定期調整
本基金管理人將以新經濟主題投資為指引，以金元惠理上市公司綜合評價模型的評價結果為基礎，同時參考如下因素進行股票組合的構建：
A、個股持倉量的政策限制
本基金管理人將根據相關的法律、法規和基金契約等法律檔案進行投資，杜絕違法、違規的現象。基金的相關檔案對單一行業及單一股票的投資最高比重做出限制。
B、分散投資和風險控制
本基金管理人參考數量化風險分析結果，確認主動性風險的來源，並將風險分解到各個層面，如資產類別、行業及股票，減少風險集中度，並不斷地進行收益-風險最最佳化測試。
本基金管理人根據市場環境與上市公司基本面的變化等情況適時調整股票投資組合。
4、債券投資策略
本基金的債券投資組合以具有票息優勢的債券作為主要投資對象，並通過對債券的信用、久期和凸性等屬性的靈活配置，進行相對積極主動的操作。
（1）債券組合投資策略
本基金在滿足流動性及風險監控要求下，通過巨觀經濟方面自上而下的分析及債券市場方面自下而上的判斷，把握市場利率水平的運行態勢，根據債券市場收益率曲線的整體運動方向進行債券投資。具體的債權組合投資策略包括：
1）票息策略
票息策略是指投資於較高票息的債券，通常來說，高票息債券一般為中長期國債或信用等級低於國債的企業債券、次級債等固定收益類產品。在利率水平及信用水平維持穩定的情況下，通過投資高票息債券，可以獲取較高的利息收入，在提高債券組合的整體收益率水平的同時也獲取較高的投資回報。
2）息差策略
息差策略是指利用回購利率低於債券收益率的情形，通過正回購將所獲得的資金投資於債券的策略。息差策略實際上就是槓桿放大策略。在進行放大策略操作時，必須考慮回購資金成本與債券收益率之間的關係。只有當債券收益率高於回購資金成本（即回購利率）時，息差策略才能取得正的收益。
3）利差策略
利差策略是指對兩個期限相近的債券的利差進行分析，從而對利差水平的未來走勢做出判斷，進而進行相應的債券置換。影響兩個期限相近的債券的利差水平的因素主要有息票因素、流動性因素及信用評級因素等。當預期利差水平縮小時，可以買入收益率高的債券同時賣出收益率低的債券，通過兩個債券利差的縮小獲得投資收益；當預期利差水平擴大時，可以買入收益率低的債券同時賣出收益率高的債券，通過兩個債券利差的擴大獲得投資收益。利差策略實際上是某種形式上的債券互換，也是相對價值投資的一種常見策略。隨著信用市場的發展，本基金將密切關注企業債以及其它固定收益類產品的信用狀況的變化，從中分析信用利差的走勢，積極進行信用利差投資策略。
（2）個券選擇
根據上述投資策略，本基金通過對個券相對於收益率曲線被低估（或高估）的程度分析，結合個券的信用等級、交易市場、流動性、息票率、稅賦特點等，充分挖掘價值相對被低估的個券，以把握市場失效所帶來的投資機會。
1) 信用債選擇策略
在信用債的選擇方面，本基金將對發行人的基本面進行系統的調研與分析，重點是企業現金流與資產負債比率等指標，並通過對行業經濟周期、發行主體內外部評級和市場利差分析等判斷，結合稅收差異和信用風險溢價綜合判斷個券的投資價值，加強對企業債、公司債等品種的投資，通過對信用利差的分析和管理，獲取超額收益。本基金還將利用目前的交易所和銀行間兩個投資市場的利差不同，密切關注兩市場之間的利差波動情況，積極尋找跨市場中現券和回購操作的套利機會。
2) 可轉換公司債券選擇策略
本基金在具體的投資過程中，將綜合分析可轉換公司債券的股性特徵、債性特徵、流動性、攤薄率等因素的基礎上，採用數量化估值工具評定其投資價值，選擇其中安全邊際較高、發行條款相對優惠、流動性良好，並且其基礎股票的基本面優良、具有較好盈利能力或成長前景、股性活躍並具有較高上漲潛力的品種，以合理價格買入並持有，根據內含收益率、折溢價比率、久期、凸性等因素構建可轉換公司債券投資組合，獲取穩健的投資回報。
3) 資產支持證券選擇策略
本基金將深入分析資產支持證券的市場利率、發行條款、支持資產的構成及質量、提前償還率、風險補償收益和市場流動性等基本面因素，估計資產違約風險和提前償付風險，並根據資產證券化的收益結構安排，模擬資產支持證券的本金償還和利息收益的現金流過程，輔助採用蒙特卡洛方法等數量化定價模型，對資產支持證券進行估值，並結合資產支持證券類資產的市場特點，進行此類品種的投資。本基金將嚴格控制資產支持證券的總體投資規模並進行分散投資，以降低流動性風險。
5、其他資產的投資策略
（1）權證投資策略
本基金將通過對權證標的證券基本面的研究，並結合權證定價模型計算權證價值。本基金權證操作將根據權證的高槓桿性、有限損失性、靈活性等特性結合本基金的需要進行該產品的投資。主要考慮運用的策略包括：限量投資、趨勢投資、最佳化組合策略、價差策略、雙向權證策略等。
（2）新股申購策略
在國內股票市場上，股票供求關係不平衡經常使得新股上市後的二級市場價格高於其發行價，從而使得新股（IPO和增發等）申購成為一種風險較低的投資方式。本基金將研究首次發行股票及增發新股的上市公司基本面因素，根據股票市場整體定價水平，估計新股上市交易的合理價格，同時參考一級市場資金供求關係，最終制定相應的新股申購策略。本基金通過參與新股認購所獲得的股票，將根據其上市後的二級市場價格相對於其合理內在價值的高低，確定繼續持有或者賣出。
本基金持有的一級市場申購的權益類資產必須在其上市交易或流通受限解除後不超過6個月的時間內賣出。
（3）其他衍生工具投資策略
本基金將密切跟蹤國內各種衍生工具推出的動向，適時在相應法律法規的框架內，制訂符合本基金投資目標的投資策略。同時結合對衍生工具的研究，在充分考慮衍生產品風險和收益特徵的前提下，謹慎進行投資。本基金將按照相關法律法規通過利用其他衍生金融工具進行套利、避險交易，控制基金組合風險，並通過靈活運用趨勢投資策略獲取超額收益。
（4）現金頭寸管理
為了儘可能避免基金操作過程中出現的現金過度和現金不足現象對基金運作的拖累，在現金頭寸管理上，本基金通過對內生性與外生性未來現金流的預測進行現金預算管理，及時滿足本基金運作中的流動性需求。
收益分配原則
1、本基金的每份基金份額享有同等分配權；
2、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為6次，每份基金份額每次分配比例不得低於收益分配基準日每份基金份額可供分配利潤的10%； 若基金契約生效不滿3個月，可不進行收益分配；
3、基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、本基金收益分配方式分為兩種：現金分紅與紅利再投資，基金投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若基金投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
5、法律法規或監管機構另有規定的從其規定。
2、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為6次，每份基金份額每次分配比例不得低於收益分配基準日每份基金份額可供分配利潤的10%； 若基金契約生效不滿3個月，可不進行收益分配；
3、基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、本基金收益分配方式分為兩種：現金分紅與紅利再投資，基金投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若基金投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
5、法律法規或監管機構另有規定的從其規定。
