金元順安保本混合型證券投資基金是金元順安發行的一個保本型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：金元順安保本混合C
- 基金類型：保本型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：金元順安
- 基金管理費：1.20%
- 首募規模：0.00億
- 託管銀行：中國農業銀行股份有限公司
- 基金代碼：001375
- 成立日期：20150602
- 基金託管費：0.20%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
在為適用本基金保本條款的基金份額提供保本保證的基礎上，力爭在本基金保本周期結束時，為投資者帶來穩定的當期收益與長期的資本增值。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法上市的股票（包括中小板、創業板及其他中國證監會核准上市的股票）、債券（包括國債、金融債、央行票據、企業債、公司債、可轉換債券、短期融資券、資產支持證券、債券回購等）、貨幣市場工具、權證以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具，但需符合中國證監會的相關規定。如果法律法規或中國證監會以後允許本基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入本基金的投資範圍，但屆時仍需遵循有效的投資比例限制。
投資策略
本基金按照“最佳化恆定比例組合保險策略”對股票、債券和現金的投資比例進行動態調整，從而達到防禦下跌、參與增值的目的。
本基金的股票投資採取行業配置指導下的個股精選方法，即：首先進行行業投資價值評估，確定擬投資的優勢行業；其次進行行業內個股的精選，從質地和估值兩個維度精選優質股票構建股票組合。
本基金的債券投資組合以相對低估的債券作為主要投資對象，並通過對債券的信用、久期和凸性等的靈活配置，進行相對積極主動的操作，力爭獲取良好收益。
本基金的投資管理分為三個層次：戰略性資產配置、最佳化恆定比例組合保險策略配置和證券選擇。
１、戰略性資產配置
戰略性資產配置指本基金管理人根據本基金的風險特徵以及對於市場的判斷確定股票、債券和現金的配置比例。
本基金將基於中國經濟運行周期的變動，判斷市場利率水平、通貨膨脹率、貨幣供應量、盈利變化等因素對證券市場的影響，分析類別資產的預期風險收益特徵，利用類別資產價格因各種原因對長期均衡價值的偏離，並參照定期編制的投資組合風險評估報告及相關數量分析模型，在不同的市場情況下適度調整資產類屬的戰略性配置比例。
２、最佳化恆定比例組合保險策略配置
本基金根據“最佳化恆定比例組合保險策略”確定基金資產在風險資產和保本資產中的配置，從而確定股票、債券和現金三大資產類屬間的配置。
具體資產配置比例為：股票、權證的投資比例為基金資產的０％－４０％，債券、貨幣市場工具等占基金資產的６０％－１００％，其中基金保留的現金或投資於到期日在一年以內的政府債券的比例合計不低於基金資產淨值的５％。
３、證券選擇
（１）股票組合的構建與管理
本基金的股票投資採取行業配置指導下的個股精選方法，即：首先進行行業投資價值評估，確定擬投資的優勢行業；其次進行行業內個股的精選，從質地和價格兩個維度精選優質股票構建股票組合。
１）行業的選擇與配置
行業投資價值評估方法
本基金以“全球行業分類標準（ＧＩＣＳ）”作為行業劃分依據。在此基礎上，本基金管理人建立了系統完善的行業投資價值評估體系--行業配置綜合評分模型，通過動態監測行業投資價值的變化，增加投資價值上升行業的權重，減少投資價值下降行業的權重，從而增加股票組合的行業配置效率。
行業配置綜合評分模型以五分制為基礎，將行業的投資價值從六個主因素進行評估：產業結構、國家政策、景氣度、盈利狀況、市場表現以及相對價值。本基金管理人的投資團隊結合各證券研究機構的行業研究成果與個人的分析判斷，給出行業評分和行業評述，從而得到該行業各因素的得分，然後將各因素得分加總，從而得到行業的綜合評分。
行業配置比例與調整
本基金股票組合根據行業綜合得分對行業進行排序，取排名在前的行業作為擬投資行業。具體方法如下：對於投資價值評估得分高的若干行業，給予“增持”的評級，即在該行業市場權重的基礎上增加一定比例的投資；對於評分居中的行業，本基金給予“中性”的評級，即在資產配置時維持該行業的市場權重；對於投資價值評估得分低的若干行業，本基金給予“減持”的評級，即在該行業市場權重的基礎上減少一定比例的投資。
本基金管理人每季度對全部行業的投資價值進行綜合評分和排序，並由此決定不同行業的投資權重。
２）股票精選方法
本基金股票組合在行業配置指導下從質地和估值兩個維度精選優質股票構建股票組合。
質地精選的具體方法
本基金股票組合採取因素主觀賦權和打分排序的方法進行質地精選。
下表展示了股票組合進行質地精選的指標框架。該框架將股票質地比較的實現問題歸結為四類指標：盈利能力、利潤率、速度和穩健。四類指標又分別包括幾個基本指標。
股票組合質地精選指標框架
■
估值考量的具體方法
本基金估值分析方法主要採用專業的估值模型，結合行業的不同特徵，合理使用估值指標。具體採用的方法包括股利折現模型、自由現金流折現模型、市盈率法、市淨率法、ＥＶ／ＥＢＩＴＤＡ等方法。
個股確定方法
依據行業投資價值排序結果及上表所示的精選框架，本基金在行業內將相關個股按質量指標由高到低進行排序，選取每個行業內綜合分值排在前１０名的股票作為股票組合的擬投資標的。其次結合估值考量，選擇被低估的股票，形成最佳化的股票組合。
股票組合的調整
本基金將根據股票質地和估值狀況的發展變化定期調整股票組合。
（２）債券組合的構建與管理
本基金的債券投資組合以相對低估的債券作為主要投資對象，並通過對債券的信用、久期和凸性等的靈活配置，進行相對積極主動的操作，力爭獲取超越債券基準的收益。
１）投資策略
本基金在滿足流動性及風險監控要求下，通過巨觀經濟方面自上而下的分析及債券市場方面自下而上的判斷，把握市場利率水平的運行態勢，根據債券市場收益率曲線的整體運動方向進行債券投資。具體的投資策略主要有：
票息策略
票息策略是指投資於較高票息的債券，通常來說，高票息債券一般為中長期期國債或信用等級低於國債的企業債券、次級債以及基金所允許投資的其它固定收益類產品。在利率水平及信用水平維持穩定的情況下，通過投資高票息債券，可以獲取較高的利息收入，在提高債券組合的整體收益率水平的同時也獲取較高的投資回報。
息差策略
息差策略是指利用回購利率低於債券收益率的情形，通過正回購將所獲得的資金投資於債券的策略。息差策略實際上就是槓桿放大策略。在進行放大策略操作時，必須考慮回購資金成本與債券收益率之間的關係。只有當債券收益率高於回購資金成本（即回購利率）時，息差策略才能取得正的收益。
利差策略
利差策略是指對兩個期限相近的債券的利差進行分析，從而對利差水平的未來走勢做出判斷，進而進行相應的債券置換。影響兩個期限相近的債券的利差水平的因素主要有息票因素、流動性因素及信用評級因素等。當預期利差水平縮小時，可以買入收益率高的債券同時賣出收益率低的債券，通過兩個債券利差的縮小獲得投資收益；當預期利差水平擴大時，可以買入收益率低的債券同時賣出收益率高的債券，通過兩個債券利差的擴大獲得投資收益。利差策略實際上是某種形式上的債券互換，也是相對價值投資的一種常見策略。隨著信用市場的發展，本基金將密切關注企業債以及其它固定收益類產品的信用狀況的變化，從中分析信用利差的走勢，積極進行信用利差投資策略。
２）個券選擇
根據上述投資策略，本基金通過對個券相對於收益率曲線被低估（或高估）的程度分析，結合個券的信用等級、交易市場、流動性、息票率、稅賦特點等，充分挖掘價值相對被低估的個券，以把握市場失效所帶來的投資機會。
３）組合構建與組合調整
組合構建
通過上述投資策略，本基金初步完成債券組合的構建。在此過程中，本基金需要遵循以下原則：債券組合信用等級維持在投資級以上水平；將債券組合的流動性維持在適當的水平。
組合調整
在投資過程中，本基金需要隨時根據巨觀經濟、市場變化，以及基於流動性和風險管理的要求，對債券組合進行調整。
（３）其他資產的投資策略
１）權證投資策略
本基金將通過對權證標的證券基本面的研究，並結合權證定價模型計算權證價值。本基金權證操作將根據權證的高槓桿性、有限損失性、靈活性等特性結合本基金的需要進行該產品的投資。主要考慮運用的策略包括：限量投資、趨勢投資、最佳化組合策略、價差策略、雙向權證策略等。
２）資產支持證券投資策略
本基金將分析資產支持證券的資產特徵，估計違約率和提前償付比率，並利用收益率曲線和期權定價模型，對資產支持證券進行估值。本基金將嚴格控制資產支持證券的總體投資規模並進行分散投資，以降低流動性風險。
本基金的股票投資採取行業配置指導下的個股精選方法，即：首先進行行業投資價值評估，確定擬投資的優勢行業；其次進行行業內個股的精選，從質地和估值兩個維度精選優質股票構建股票組合。
本基金的債券投資組合以相對低估的債券作為主要投資對象，並通過對債券的信用、久期和凸性等的靈活配置，進行相對積極主動的操作，力爭獲取良好收益。
本基金的投資管理分為三個層次：戰略性資產配置、最佳化恆定比例組合保險策略配置和證券選擇。
１、戰略性資產配置
戰略性資產配置指本基金管理人根據本基金的風險特徵以及對於市場的判斷確定股票、債券和現金的配置比例。
本基金將基於中國經濟運行周期的變動，判斷市場利率水平、通貨膨脹率、貨幣供應量、盈利變化等因素對證券市場的影響，分析類別資產的預期風險收益特徵，利用類別資產價格因各種原因對長期均衡價值的偏離，並參照定期編制的投資組合風險評估報告及相關數量分析模型，在不同的市場情況下適度調整資產類屬的戰略性配置比例。
２、最佳化恆定比例組合保險策略配置
本基金根據“最佳化恆定比例組合保險策略”確定基金資產在風險資產和保本資產中的配置，從而確定股票、債券和現金三大資產類屬間的配置。
具體資產配置比例為：股票、權證的投資比例為基金資產的０％－４０％，債券、貨幣市場工具等占基金資產的６０％－１００％，其中基金保留的現金或投資於到期日在一年以內的政府債券的比例合計不低於基金資產淨值的５％。
３、證券選擇
（１）股票組合的構建與管理
本基金的股票投資採取行業配置指導下的個股精選方法，即：首先進行行業投資價值評估，確定擬投資的優勢行業；其次進行行業內個股的精選，從質地和價格兩個維度精選優質股票構建股票組合。
１）行業的選擇與配置
行業投資價值評估方法
本基金以“全球行業分類標準（ＧＩＣＳ）”作為行業劃分依據。在此基礎上，本基金管理人建立了系統完善的行業投資價值評估體系--行業配置綜合評分模型，通過動態監測行業投資價值的變化，增加投資價值上升行業的權重，減少投資價值下降行業的權重，從而增加股票組合的行業配置效率。
行業配置綜合評分模型以五分制為基礎，將行業的投資價值從六個主因素進行評估：產業結構、國家政策、景氣度、盈利狀況、市場表現以及相對價值。本基金管理人的投資團隊結合各證券研究機構的行業研究成果與個人的分析判斷，給出行業評分和行業評述，從而得到該行業各因素的得分，然後將各因素得分加總，從而得到行業的綜合評分。
行業配置比例與調整
本基金股票組合根據行業綜合得分對行業進行排序，取排名在前的行業作為擬投資行業。具體方法如下：對於投資價值評估得分高的若干行業，給予“增持”的評級，即在該行業市場權重的基礎上增加一定比例的投資；對於評分居中的行業，本基金給予“中性”的評級，即在資產配置時維持該行業的市場權重；對於投資價值評估得分低的若干行業，本基金給予“減持”的評級，即在該行業市場權重的基礎上減少一定比例的投資。
本基金管理人每季度對全部行業的投資價值進行綜合評分和排序，並由此決定不同行業的投資權重。
２）股票精選方法
本基金股票組合在行業配置指導下從質地和估值兩個維度精選優質股票構建股票組合。
質地精選的具體方法
本基金股票組合採取因素主觀賦權和打分排序的方法進行質地精選。
下表展示了股票組合進行質地精選的指標框架。該框架將股票質地比較的實現問題歸結為四類指標：盈利能力、利潤率、速度和穩健。四類指標又分別包括幾個基本指標。
股票組合質地精選指標框架
■
估值考量的具體方法
本基金估值分析方法主要採用專業的估值模型，結合行業的不同特徵，合理使用估值指標。具體採用的方法包括股利折現模型、自由現金流折現模型、市盈率法、市淨率法、ＥＶ／ＥＢＩＴＤＡ等方法。
個股確定方法
依據行業投資價值排序結果及上表所示的精選框架，本基金在行業內將相關個股按質量指標由高到低進行排序，選取每個行業內綜合分值排在前１０名的股票作為股票組合的擬投資標的。其次結合估值考量，選擇被低估的股票，形成最佳化的股票組合。
股票組合的調整
本基金將根據股票質地和估值狀況的發展變化定期調整股票組合。
（２）債券組合的構建與管理
本基金的債券投資組合以相對低估的債券作為主要投資對象，並通過對債券的信用、久期和凸性等的靈活配置，進行相對積極主動的操作，力爭獲取超越債券基準的收益。
１）投資策略
本基金在滿足流動性及風險監控要求下，通過巨觀經濟方面自上而下的分析及債券市場方面自下而上的判斷，把握市場利率水平的運行態勢，根據債券市場收益率曲線的整體運動方向進行債券投資。具體的投資策略主要有：
票息策略
票息策略是指投資於較高票息的債券，通常來說，高票息債券一般為中長期期國債或信用等級低於國債的企業債券、次級債以及基金所允許投資的其它固定收益類產品。在利率水平及信用水平維持穩定的情況下，通過投資高票息債券，可以獲取較高的利息收入，在提高債券組合的整體收益率水平的同時也獲取較高的投資回報。
息差策略
息差策略是指利用回購利率低於債券收益率的情形，通過正回購將所獲得的資金投資於債券的策略。息差策略實際上就是槓桿放大策略。在進行放大策略操作時，必須考慮回購資金成本與債券收益率之間的關係。只有當債券收益率高於回購資金成本（即回購利率）時，息差策略才能取得正的收益。
利差策略
利差策略是指對兩個期限相近的債券的利差進行分析，從而對利差水平的未來走勢做出判斷，進而進行相應的債券置換。影響兩個期限相近的債券的利差水平的因素主要有息票因素、流動性因素及信用評級因素等。當預期利差水平縮小時，可以買入收益率高的債券同時賣出收益率低的債券，通過兩個債券利差的縮小獲得投資收益；當預期利差水平擴大時，可以買入收益率低的債券同時賣出收益率高的債券，通過兩個債券利差的擴大獲得投資收益。利差策略實際上是某種形式上的債券互換，也是相對價值投資的一種常見策略。隨著信用市場的發展，本基金將密切關注企業債以及其它固定收益類產品的信用狀況的變化，從中分析信用利差的走勢，積極進行信用利差投資策略。
２）個券選擇
根據上述投資策略，本基金通過對個券相對於收益率曲線被低估（或高估）的程度分析，結合個券的信用等級、交易市場、流動性、息票率、稅賦特點等，充分挖掘價值相對被低估的個券，以把握市場失效所帶來的投資機會。
３）組合構建與組合調整
組合構建
通過上述投資策略，本基金初步完成債券組合的構建。在此過程中，本基金需要遵循以下原則：債券組合信用等級維持在投資級以上水平；將債券組合的流動性維持在適當的水平。
組合調整
在投資過程中，本基金需要隨時根據巨觀經濟、市場變化，以及基於流動性和風險管理的要求，對債券組合進行調整。
（３）其他資產的投資策略
１）權證投資策略
本基金將通過對權證標的證券基本面的研究，並結合權證定價模型計算權證價值。本基金權證操作將根據權證的高槓桿性、有限損失性、靈活性等特性結合本基金的需要進行該產品的投資。主要考慮運用的策略包括：限量投資、趨勢投資、最佳化組合策略、價差策略、雙向權證策略等。
２）資產支持證券投資策略
本基金將分析資產支持證券的資產特徵，估計違約率和提前償付比率，並利用收益率曲線和期權定價模型，對資產支持證券進行估值。本基金將嚴格控制資產支持證券的總體投資規模並進行分散投資，以降低流動性風險。
收益分配原則
本基金收益分配應遵循下列原則：
1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金收益每年最多分配6次，若進行收益分配，則每次基金收益分配比例不低於該次收益分配基準日可供分配利潤的10%；若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配。
2、本基金收益分配方式：
（1）保本周期內：僅採取現金分紅一種收益分配方式，不進行紅利再投資；
（2）轉型後：基金收益分配方式分為現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利按除權日的基金份額淨值自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅。
3、本基金同一類別的每一基金份額享有同等分配權。
4、基金收益分配後每一基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值。
5、基金當期收益應先彌補上期累計虧損後，才可進行收益分配。
6、法律法規或監管機構另有規定的從其規定。
在不影響投資者利益的情況下，基金管理人可在法律法規允許的前提下酌情調整以上基金收益分配原則，此項調整不需要召開基金份額持有人大會，但應於變更實施日前在指定媒體和基金管理人網站公告。
1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金收益每年最多分配6次，若進行收益分配，則每次基金收益分配比例不低於該次收益分配基準日可供分配利潤的10%；若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配。
2、本基金收益分配方式：
（1）保本周期內：僅採取現金分紅一種收益分配方式，不進行紅利再投資；
（2）轉型後：基金收益分配方式分為現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利按除權日的基金份額淨值自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅。
3、本基金同一類別的每一基金份額享有同等分配權。
4、基金收益分配後每一基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值。
5、基金當期收益應先彌補上期累計虧損後，才可進行收益分配。
6、法律法規或監管機構另有規定的從其規定。
在不影響投資者利益的情況下，基金管理人可在法律法規允許的前提下酌情調整以上基金收益分配原則，此項調整不需要召開基金份額持有人大會，但應於變更實施日前在指定媒體和基金管理人網站公告。
