農行綠鞋機制

“綠鞋機制”也叫綠鞋期權(Green Shoe Option)，是指根據中國證監會2006年頒布的《證券發行與承銷管理辦法》第48條規定：“首次公開發行股票數量在4億股以上的，發行人及其主承銷商可以在發行方案中採用超額配售選擇權”。這其中的“超額配售選擇權”就是俗稱綠鞋機制。該機制可以穩定大盤股上市後的股價走勢，防止股價大起大落。工行2006年IPO時採用過“綠鞋機制”發行。

基本介紹

• 中文名：中國農業銀行綠鞋機制
• 外文名：Green Shoe Option
• 簡稱：農行綠鞋機制

定義

“綠鞋”的處出

“綠鞋”即超額配售選擇權制度的俗稱。超額配售選擇權是指發行人授予主承銷商的一項選擇權,獲此授權的主承銷商按同一發行價格超額發售不超過包銷數額15%的股份,即主承銷商按不超過包銷數額115%的股份向投資者發售。在本次增發包銷部分的股票上市之日起30日內,主承銷商有權根據市場情況選擇從集中競價交易市場購買發行人股票,或者要求發行人增發股票,分配給對此超額發售部分提出認購申請的投資者。由於超額配售選擇權的做法源於1963年美國一家名為波士頓綠鞋製造公司的股票發行,因此超額配售選擇權又俗稱“綠鞋”。

功能

承銷商在股票上市之日起30天內，可以擇機按同一發行價格比預定規模多發15%（一般不超過15%）的股份。這一功能的體現在：

若上市價低於發行價:

如果發行人股票上市之後的價格低於發行價，主承銷商用事先超額發售股票獲得的資金（事先認購超額發售投資者的資金），按不高於發行價的價格從二級市場買入，然後分配給提出超額認購申請的投資者；

若上市價高於發行價:

如果發行人股票上市後的價格高於發行價，主承銷商就要求發行人增發15%的股票，分配給事先提出認購申請的投資者，增發新股資金歸發行人所有，增發部分計入本次發行股數量的一部分。

顯然，綠鞋機制的引入可以起到穩定新股股價的作用。因此，今後對於可用綠鞋機制的新股，上市之日起30天內，其快速上漲或下跌的現象將有所抑制，其上市之初的價格波動會有所收斂。

農行綠鞋的機制

農行綠鞋機制即農行的聯席主承銷商可按照本次發行價格向投資者超額配售不超過初始發行規模15%的股票。這部分股票將通過向部分參與認購的戰略投資者延期交付的方式獲得，並全部向網上投資者配售。 　若主承銷商按照15%的上限向網上投資者進行超額配售，農行A股網上發行部分將最多增加33.35億股，發行總規模也將增加至255.71億股。而主承銷商可以在農行上市之日起30個自然日內，使用超額配售股票所獲得的資金，以不超過農行發行價的價格從二級市場買入農行股票，以穩定後市，但是累計買入股數不得超過超額配售股數。

農行行長談綠鞋

這意味著農行若宣布啟動綠鞋機制，那么上市後一旦跌破發行價，主承銷商就可以買入農行股票進行托市。按照超額配售上限15%、發行價最終定位每股2.68元計算，主承銷商最多可以獲得89.38億元資金，用於在農行上市後一個月內穩定股價。

2010年7月農行IPO啟動了 “綠鞋”機制，若全額行使超額配售選擇權，則農行此次 “A+H”募資總額將高達221億美元，從而問鼎“全球最大IPO”。