超額收益法的種類,超額收益法的案例分析[1],
超額收益法的種類
根據企業獲得超額收益的年限不同，這種方法一般可進而分作兩種方法：
1.超額收益資本化法。
計算公式為：
商譽價值＝ | 企業預期年超額收益 | |
適用的本金化率 |
或：
企業預期年超額收益=該企業各單項資產評估值之和×（該企業預期收益率-行業平均收益率）
企業預期收益率=企業預期年收益額/企業個單項資產評估值之和×100%
②合理確定行業平均收益率ih；
其中：Br為各企業所得稅後淨收益之和 
Cr為各企業資產總額之和
⑤用企業未來收益值扣減各單項資產按行業平均水平取得的收益值，從而得到企業的年超收益值；
G：企業商譽評估值 
Bo：企業年預期收益
ih：行業平均收益率
Cs：各單項資產評估值加總
i：本金化率
2.超額收益折現法。
①合理確定商譽的剩餘經濟壽命；
G：企業商譽評估值 
i：折現率
Bt：第t年企業預期超額收益
n：企業預期具有超額收益的年限
超額收益法的案例分析[1]
我國的《企業會計準則》將商譽定義為企業獲取超額收益的能力。超額收益法是建立在商譽是‘企業獲得超額利潤的能力”的觀點之上，企業發生整體購併和不發生整體購併都可以套用。所以，一個企業只要說明其具有獲取超額收益的能力，就可對其商譽進行評估。
2.商譽的性質決定了評估商譽用超額收益法
商譽性質三元理論即“好感價值論”、“總計價賬戶論”、“超額收益論”。都在商譽評估的發展過程中，起過不同的作用。通過對商譽三元性質中的其它兩種理論的評析，超額收益法作為商譽評估的理論基礎，其科學性在於：該觀點把握住了商譽作為資產的基本條件，經濟資源、獲利潛力、貨幣計量三要素。
3.商譽是一個動態概念。它的存在在於企業與同行業相比，原先某些獨占性的優勢條件是否仍然存在。若這些曾經是企業獲取超額利潤的獨占性優越性條件，已成為企業生存所不可缺少的，並為其它企業擁有，成為一般獲利條件，此時，商譽存在的基礎就消失了。商譽的存在是受多種因素影響的，大致可以分為內外兩因素。外在因素有政治、經濟形勢、產業政策、消費趨勢等。內在因素有產品的品質、技術、管理和推廣等。公式是一種靜態計量法，不能更好地與商譽的內涵一致。而超額收益法則立足於動態計量，即通過與同行業相比的超額收益的計算，從而確定商譽價值，更多地體現了企業經濟資源的獲利性。
可按下列程式進行估算：
2.收集估算行業平均資金收益率；
4.以企業過去若干年收益為依據，預測未來的年平均收益值；
5.用企業未來的年平均收益值減去企業各單項資產總和所創的收益值，就是企業由商譽創造的超額收益；
如用公式表示為：
公式中行業平均資金淨利潤率可以採用下列算式表示：
行業平均淨利潤率= | ∑各企業的稅後利潤總額 | × 100% |
∑(各企業的固定資產及其他長期資產平均總值+各企業的流動資產平均總值) |
適用的資本化率可採用以下兩種方法進行測算：
第一種：加權平均資本化率
第二種：累加法
(2)商譽的價格可以是正值，也可以是負值。商譽價格是正還是負取決於企業收益額是大於或小於按社會平均收益率計算的收益額。
這種方法運用的前提條件是：必須要能蒐集到行業的平均資金淨利潤率的資料，即近年內同行業各企業的稅後利潤總額和同行業各企業平均資金的占用額資料。有了同行業同類型企業的平均資金淨利潤率。才能順利地計算超額收益的數值。
1.超額收益是指本企業的收益與本行業的平均收益能力的差額。要確定超額收益，首先要確定企業的預期收益。在資產評估中，一般存在三種含義的預期收益：利潤總額、淨利潤和現金淨流量。這三個指標均是反映企業盈利能力和盈利水平的財務指標，但對同一企業或同一資產，這三個指標不僅在數值上是不同的，而且在其財務含義、計算口徑和計算公式上均有重大差異：
(3)利潤總額中含有所得稅，系稅前指標，淨利潤和淨現金流量是所得稅後指標；
2.無風險利率又稱安全利率，是一種剔除了企業經營風險和通貨膨脹因素而單純計算貨幣時間價值的利率。在運用超額收益法計算商譽價值時，無風險利率的作用即將未來若干年不等值的超額收益折算成現值。在理論上，安全利率可以是銀行存款利率或國庫券利率，但由於目前銀行利率與企業存貸利差很大，它與實際企業的資金收益率沒有建立相互對應的關係，在很大程度上是作為調節資金占用的槓桿使用，並且我國目前已開始實行‘利息稅”，銀行利率並不能反映貨幣的時間價值。因此應選擇國庫券的複利化利率作為無風險利率。
