資產投資選擇理論

資產投資選擇理論是由托賓、馬克維茲提出的解決投資風險存在條件下的投資決策問題的理論。該理論的假設條件有： 預期收益率和風險程度是確定投資者資產組合的主要因素; 無交易成本和個人所得稅;所選擇資產具有單一持有期限和完全的分割性。投資者對證券組合的滿意程度以Ep值和σp值表示，前者是投資組合的期望收益率，後者是投資組合的標準差 (風險)。

利用風險收益無差異曲線，可以表示出使投資者獲得無差別滿足的不同風險和收益組合。圖中縱軸為組合證券的預期收益，橫軸為組合證券的風險。在較高的無差異曲線μ3上的點比較低的無差異曲線μ1上的點更為理想。風險無差異曲線的建立，只分析了投資者的主觀偏好，投資者要進行理想的資產選擇，還需要識別可行的證券組合。即尋找有效證券組合點的軌跡，如圖所示。這一軌跡 (有效邊界) 與風險收益無差異曲線的切點，代表最理想的證券組合。從資產選擇理論來看，證券投資的決策過程分為三個相互分離的階段，即證券分析、證券組合分析和證券組合選擇。托賓一馬克維茲的資產選擇理論所創建的基本分析方法為現代證券理論奠定了基本框架。