西部利得新動向靈活配置混合型證券投資基金是西部利得基金髮行的一個混合型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：西部利得新動向混合
- 基金類型：混合型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：西部利得基金
- 基金管理費：1.50%
- 首募規模：3.47億
- 託管銀行：中國建設銀行股份有限公司
- 基金代碼：673010
- 成立日期：20110818
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
把握中國經濟結構轉型的驅動因素，分享轉型中傳統產業升級與新興產業加速發展的長線成果，挖掘價格合理有持續增長潛力的公司，在控制風險的前提下為基金持有人力爭謀求長期、持續、穩定的超額收益。
投資範圍
本基金的投資範圍是為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票（包含中小板、創業板及其他經中國證監會核准上市的股票）、債券、貨幣市場工具、權證、資產支持證券、以及法律法規和中國證監會允許基金投資的其他金融工具，但須符合中國證監會的相關規定。如法律法規和監管機構以後允許基金投資的其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
投資策略
本基金所指的“新動向”是指全球經濟發展及中國經濟轉型期間增長動力所帶來的新趨勢和大方向。抓住經濟方向、把握產業趨勢、精選優質個股是本基金投資策略的主要目的。
具體來說，將根據本基金管理人對全球及各區域的經濟研究，參考外方股東隸屬的紐約梅隆集團的全球資金流量統計工具iFlow的數據來決定大類資產配置。行業配置主要考慮中國處於轉型期間，因此給予傳統產業升級和新興產業加速發展的受益行業更多權重，並根據基金管理人對中國巨觀經濟走勢、產業發展前景、政策導向等因素的研判定期調整。股票精選方面將嚴格遵照本基金管理人的選股流程，在綜合考量投資組合風險與收益的基礎上，構建本基金的投資組合。
本基金為靈活配置的混合型基金，投資中運用的策略主要包括：
1．資產配置策略
本基金運用自身研發的股票/債券收益率定量模型，並參考外方股東隸屬的紐約梅隆集團iFlow全球資金流量統計數據，分析全球及中國巨觀經濟走勢和政策走向、資本市場估值來綜合確定基金的大類資產配置（主要是股票與債券比例）。具體步驟如下：
（1）本基金將以股債相對收益定量模型作為對本基金股票和債券倉位的基本判斷。
首先，模型以滬深300指數收益除以指數水平本身代表股票市場收益率；以長期國債的到期收益率代表債券市場的收益率。模型進一步以股票收益率和債券收益率的比值構建定量模型，通過歷史模擬最佳化模型參數來作為資產配置的基礎依據。
（2）參考外方股東隸屬的紐約梅隆集團iFlow全球資金流量統計工具。這一工具利用紐約梅隆集團全球託管資金位列前茅的優勢，統計其託管資金在全球各大資本市場、以及各類資產間的流動情況。該模型跟蹤全球資金進出亞太區等新興市場的動向，為本基金判斷中國股市與債券市場的相對收益作為參考。
歷史數據表明當iFlow統計數據顯示有持續並且大量的資金從債券市場流入（流出）股票市場時，股市通常會有正（負）收益。這一模型中使用到的主要指標有：託管資金流量，主要包括託管資金在全球各類資產市場流動方向及其流量強度；以及資本流量歷史平均數據等。
（3）模型最佳化：本基金還將對中國未來半年至一年內巨觀經濟走勢及國家相關巨觀經濟及產業、區域等政策進行綜合評估，並結合資本市場估值指標用以最佳化配置結果，以達到組合收益和風險平衡最大化的目的。
2．行業配置
本基金認為經濟轉型期間對經濟成長的貢獻將逐漸由傳統工業化向城市化與工業現代化過渡，具體來說可以體現在兩個方面：GDP中傳統產業升級占比提高，產業結構中新興產業占比提高。行業配置策略主要目的是把握這一輪中國經濟轉型的新動向，挖掘傳統產業升級與新興產業加速推進過程中產生的投資機會。
（1）確定傳統產業升級的配置範圍
經濟轉型初期傳統產業對經濟的貢獻仍居主導地位，在篩選傳統產業升級概念的受益板塊時，本基金管理人將重點考察其是否在以下兩個方面具有優勢：一是提高勞動生產率，二是提高資源利用率，也就是在降低消耗節能環保方面是否具有相對優勢；並且重點關注大消費服務領域升級引導的細分行業投資機會。
具體來說，本基金將重點關注受到消費數量增長，及結構變革引領而快速發展的相關行業，參考中國證監會劃分的22個行業中涉及大消費及服務概念的行業有：農林牧漁、食品飲料、紡織服裝、木材家具、造紙印刷、電子、機械設備、醫藥生物、製造、公用事業、建築、交運倉儲、信息技術、商業貿易、金融服務、房地產、社會服務、文化傳播、綜合類，採掘業及石油化工中的部分子行業等。產業升級概念還包括傳統行業中由於引入新技術、新商業模式、新的市場或是由新興行業尤其是信息技術、新能源、環保等行業與傳統產業結合帶來的產業升級。
（2）確定新興產業的配置範圍
在轉型大背景下，受到政策持續推動的新興產業將有更為明朗的投資機會。本基金管理人將根據自身的研究，並參考“十二五”規劃內容之《國務院關於加快培育和發展戰略性新興產業的決定》等相關政策，動態確定新興產業的範圍。其中節能環保、新一代信息技術、生物、高端裝備製造、新能源、新材料和新能源汽車七個產業為主要的戰略新興產業。
基金管理人將持續跟蹤國家貨幣、財政、產業、匯率和貿易等政策，密切關注新科研成果、新技術、新工藝、新商業模式的變化，篩選受益的新興子行業。本基金管理人還將定期根據對巨觀經濟及行業發展趨勢的研判，動態調整重點行業範疇。
3．股票精選策略
根據本基金的投資策略重點在於受益於傳統產業升級與新興產業加速發展的行業與個股，因此在股票精選方面將採取“自下而上”積極主動的選股策略，動態分析上市公司股價運行規律，投資A股市場內重點行業中具有合理估值、高成長性及風險相對合理的公司，股票精選目的在於挖掘出上市公司內在價值與波動率區間，主要選股流程如下：
（1）行業分析：根據巨觀經濟驅動因素分析不同上市公司所處行業生命周期與景氣度，在本基金行業配置策略的大前提下分析行業在整個產業鏈中的位置，分析其發展趨勢，並考慮行業的商業模式、盈利模式與主要參與者，以此作為上市公司整體成長性與合理估值的依據。
（2）公司競爭力分析：
a．“波特”模型分析：通過分析公司所處行業的上游供應商和下遊客戶的議價能力、潛在競爭者和替代品的威脅、以及同行競爭情況，據此判斷上市公司所擁有的競爭優勢。
b．財務優勢：公司的歷史財務數據是上市公司是否擁有競爭優勢的重要體現。通過橫向比較公司的財務比率，可以獲知公司的同行競爭優勢是否在經營結果上獲得體現。通過縱向比較公司的財務比率，可以獲知公司在盈利質量和成長性、財務穩健性等方面是否形成改善的趨勢。
c．管理團隊：公司治理結構和內部管理激勵機制是個股分析的重點。考察指標包括公司治理的自律性、信息透明度、董事會決策的獨立性、董事會及股東會按程式規範運作的情況、董事及管理層的勤勉盡責情況、所有股東被公平對待的情況、管理層業績承諾的實現情況及管理層的經驗等。
d．公司戰略：針對不同行業制定不同的商業模式分析模型，通過實地調研上市公司以及其上下游和競爭者，並與公司高管訪談，考核其所處行業的競爭格局、業務模式、盈利能力、持續增長能力、經營管理效率等指標，從公司戰略的角度挖掘有可持續成長潛力的優質公司。
（3）發展機遇：針對不同行業對上市公司進行進一步深度研究，挖掘未來短期內可能受惠於公司突發事件、大股東資產注入計畫、公司的隱藏資產的體現或升值、所處產業整合，以及國家政策支持、企業內部轉機等相關因素影響的上市公司。
（4）風險評估：在對上市公司綜合情況整體調研的基礎上，把對上市公司的風險評估作為個股篩選的關鍵環節，目的是為了考察其經過風險調整之後的合理估值，其中主要的考核指標有：國家政策風險、公司盈利質量，在此基礎上設定相關 “預警信號”，並實時監控。
（5）估值：基於以上綜合分析對上市公司進行估值，運用綜合指標和比率分析對上市公司的歷史業績進行考察，採用淨現金流模型把基於歷史業績表現出來的盈利能力和內生成長性作為公司未來盈利能力和成長性的基礎，對於具有盈利能力的公司，重點預測其盈利能力的驅動因素在未來是否能夠持續，以及持續期的長短。參考第三方投資建議用以分析市場對上市公司的估值預期，從而確定股票目標價格和波動率。
4．債券投資策略
本基金投資的債券包括國債、央票、金融債、公司債、企業債（含可轉換債券）等債券品種。基金經理根據經投資決策委員會審批的資產配置計畫，參考固定收益分析師在對利率變動趨勢、債券市場發展方向和各債券品種的流動性、安全性和收益性等因素的研究成果基礎上，進行綜合分析並制定債券投資方案。
債券方面投資將以穩健風格為主。在選擇債券品種時，首先分析收益率曲線，通過利率預期管理債券組合的久期，具體將根據債券市場資金流動跟蹤、巨觀經濟前景分析和投資者偏好分析判斷未來利率期限結構變化，並充分考慮組合的流動性評估，配置債券組合的久期；其次，根據基金管理人對國債－金融債－企業債等不同債券類屬品種之間同期限收益率利差的擴大和收窄的預期，主動地增加預期利差將收窄的債券類屬品種的投資比例，降低預期利差將擴大的債券類屬品種的投資比例，以獲取不同債券類屬之間利差變化所帶來的投資收益；再次，在上述基礎上利用債券定價模型，進行個券比較，選擇有估值優勢的債券進行投資。個券選擇遵循相對價值原則和流動性原則。相對價值原則指屬性相似的單個債券，選擇收益率較高的債券；在收益率相同的情況下，選擇久期較低的債券，以保證債券投資的整體穩健風格。對二者都相近的券種，進一步分析凸性，選擇凸性較大的券種。流動性原則指收益率、剩餘期限、久期和凸性基本相近的券種，市場表現有時仍存在差別。在一般情況下，為保證債券組合的穩健風格，選擇流動性較好的債券。
5．權證投資策略
本基金將權證的投資作為提高基金投資組合收益的輔助手段。根據權證對應公司基本面研究成果確定權證的合理估值，發現市場對股票權證的非理性定價；利用權證衍生工具的特性，通過權證與證券的組合投資，來達到改善組合風險收益特徵的目的。
6．股指期貨投資策略
若本基金投資股指期貨，本基金將根據風險管理的原則，以套期保值為主要目的，有選擇地投資於股指期貨。套期保值將主要採用流動性好、交易活躍的期貨契約。基金管理人將建立股指期貨交易決策部門或小組，授權特定的管理人員負責股指期貨的投資審批事項，並嚴格遵守本公司經董事會批准的針對股指期貨交易制定的投資決策流程和風險控制等制度。基金在進行股指期貨投資時，將通過對證券市場和期貨市場運行趨勢的研究，並結合股指期貨的定價模型尋求其合理的估值水平。本基金管理人將充分考慮股指期貨的收益性、流動性及風險特徵，通過資產配置、品種選擇，謹慎進行投資，以降低投資組合的整體風險。法律法規對於基金投資股指期貨的投資策略另有規定的，本基金將按法律法規的規定執行。
收益分配原則
本基金收益分配應遵循下列原則：
1．本基金的每份基金份額享有同等分配權；
2．收益分配時所發生的銀行轉賬或其他手續費用由投資人自行承擔。當投資人的現金紅利小於一定金額，不足以支付銀行轉賬或其他手續費用時，基金註冊登記機構可將投資人的現金紅利按除權後的單位淨值自動轉為基金份額；
3．本基金收益每年最多分配4次，每次基金收益分配比例不低於收益分配基準日可供分配利潤的20%；
4．若基金契約生效不滿3個月則可不進行收益分配；
5．本基金收益分配方式分為兩種：現金分紅與紅利再投資，投資人可選擇現金紅利或將現金紅利按除權後的單位淨值自動轉為基金份額進行再投資；若投資人不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
6．基金紅利發放日距離收益分配基準日（即可供分配利潤計算截止日）的時間不得超過15個工作日；
7．基金收益分配後每一基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
8．法律法規或監管機構另有規定的從其規定。
