華東醫藥 [000963]

華東醫藥 [000963]是華東醫藥股份有限公司發行的一支股票。

基本介紹

• 中文名：華東醫藥股份有限公司
• 外文名：Huadong Medicine Co., Ltd.

要點一：所屬板塊　基金重倉板塊，機構重倉板塊，深成500板塊，浙江板塊，醫藥製造板塊，HS300_板塊，社保重倉板塊，分拆上市板塊，長江三角板塊，融資融券板塊。

要點二：經營範圍　藥品的生產、經營（具體範圍見許可證，涉及危險品的限下屬分支機構憑證經營）；消字號及殺字號及殺字號用品、醫療器械、玻璃儀器、日用化學品、家用電器、農副產品（不含食品）、百貨、土特產品、工藝美術品、針紡織品的銷售；醫療器械、實驗儀器、診斷儀器的維修和化妝品、化學試劑、健字號滋補品、保健品的銷售（限下屬分支機構憑證經營）；倉儲服務；經營進出口業務；第二類增值電信業務中的信息服務業務（限網際網路信息服務業務）；批發兼零售：預包裝食品，眼鏡，初級食用農產品，生活美容、醫療美容，老年人護理、服務；諮詢服務，網際網路藥品交易（BTB電子商務）。公司主要是從事專科藥品的生產和銷售，尤其在國內器官移植藥品領域具有一定的市場地位，同時也是浙江省最大的醫藥商業企業。

要點三：地區醫藥龍頭　杭州及周邊地區是公司主要的銷售區域，杭州地區的銷售收入占公司整體銷售收入的90%左右，是典型的強勢地域的壟斷性醫藥商業企業。目前公司已經獲得了浙江省基本藥物的配送資格，對公司來說是一個發展機遇，如果公司能夠在短時間內實現浙江省的大範圍覆蓋，則能夠繼續保持其市場地位並逐步擴充在浙江乃至全國的版圖。

要點四：中美華東　子公司杭州中美華東製藥公司(註冊資本1200萬美元，持股75%)其主導產品環孢菌素原料通過了歐盟COS認證，有效期限5年。COS認證是進入國際原料藥市場的“通行證”。2010年度中美華東實現營業收入14.47億元，較上年同期增長18.95%，實現淨利潤2.83億元，較上年同期增長16.41%。母公司製造分公司實現營業收入6306萬元，與上年同期相比略有下降。

要點五：進軍抗腫瘤領域　2012年3月，公司控股子公司杭州中美華東製藥有限公司擬出資1500萬元受讓杭州華東醫藥集團生物工程研究所有限公司注射用奧沙利鉑生產技術。奧沙利鉑又名草酸鉑，是一種在體內外均有廣譜抗腫瘤活性的鉑類抗腫瘤藥物，屬於第三代鉑類抗腫瘤藥物，由瑞士Debiopharm研製，1996年在法國作為轉移性結直腸癌的二線藥物首次上市，目前已在全球60多個國家上市。其中注射用奧沙利鉑是生物研究所歷經近三年科研攻關，聯合中美華東共同申報，並於2011年12月01日獲得國家食品藥品監督管理局頒發的生產註冊批件。目前市場同規格國內仿製注射用奧沙利鉑均價在250元/支左右，中美華東未來出廠定價和中標價將基本以國內廠家為參考。注射用奧沙利鉑是公司進入抗腫瘤領域的第一個產品，預計2013年開始上市銷售。

要點六：新建原料藥生產基地　2011年8月公司擬2907萬元購江蘇九陽生物製藥公司51%股權，股權轉讓後再增資8000萬元，增資完成後將持有其79.61%股權。該公司現註冊資本4200萬元，主要研發生產發酵類原料藥，屬非抗生素類抗菌素。包括：替考拉寧，多粘菌素B，夫西地酸及鈉鹽，桿菌肽，桿菌肽鋅等，屬國家重點支持的高新技術領域規定範圍。九陽生物申報的夫西地酸及其鈉鹽，替考拉寧，桿菌肽及其鋅鹽等產品的藥物主檔案已通過FDA認證審查，但申請人為其關聯方江蘇沃爾德，九陽生物及關其聯方協定約定並承諾相關認證資格及權利歸九陽生物所有，同時，其目前正申報GMP認證及歐盟COS認證。本次增資作為第一期資金投入，公司計畫總投資約2.5至3億元，將其未來定位為公司特殊的發酵原料藥生產與合成原料藥生產基地。收購併增資後，預計九陽生物2011-2013年度盈利預計分別為：100萬元，400萬元，500萬元。(九陽生物2011年中期營業收入326萬元，淨利潤-388萬元)。(公司董事會已審議通過)

要點七：糖尿病藥　中美華東主導產品阿卡波糖(卡博平)已順利通過美國FDA認證。阿卡波糖是第一種以微生物為來源的治療糖尿病的藥物，也是目前我國降糖口服用藥中市場占有率排名第一的品種，國內企業中只有公司的卡博平能夠與原研藥企拜耳的拜唐苹分庭抗禮。09公司開始實施“年產十噸阿卡波糖”的重點基建，技改項目。2010年12月中美華東出資2500萬元，獨家受讓杭州華東醫藥集團生物工程研究所擁有的吡格列酮二甲雙胍片和伏格列波糖原料藥及製劑產品新藥技術。吡格列酮二甲雙胍片是一種新型用於治療2型糖尿病的複方口服製劑。伏格列波糖是新一代α-葡萄糖苷酶抑制劑，能延緩糖類的消化和吸收，以改善餐後高血糖。

要點八：收購惠仁醫藥　2011年9月本公司擬出資1622.88萬元收購浙江惠仁醫藥有限公司36%股權，本次收購完成後，公司將合計持有其51%股權，成為其控股股東。惠仁醫藥為一家以批發銷售中西藥及醫療器械為主的醫藥商品流通企業，是溫州市四家經營麻醉藥品的公司之一。目前經營規模在浙江溫州地區醫藥商業企業中位列第三，也是瑞安地區最大的醫藥商業企業。自公司成立以來，銷售規模及客戶數量穩步上升，2010年實現銷售收入6.85億元，2011年上半年實現銷售收入4.56億元，盈利能力穩定，公司近3年來每年淨利潤都保持在1100萬元以上。

要點九：免疫抑制劑藥物　公司是免疫抑制劑藥物的國內品牌龍頭企業。為了實現對排異反應的全面抑制，一般需要將現有的免疫抑制藥物組合起來使用。目前最常用的組合包括糖皮質激素，鈣調素抑制劑，DNA合成抑制劑等三類藥，俗稱三箭齊發。09年3月中美華東受讓了華東醫藥集團生物工程研究所他克莫司(FK506)產品新藥技術。FK506為肝臟及腎臟移植後排斥反應的臨床一線藥物，並使小腸及其他腹腔臟器移植成為可能。隨著他克莫司的上市，公司產品線進一步擴充，產品間協同效應明顯，有效避免同業競爭，同時共享行銷渠道有利於進一步降低銷售成本，鞏固公司在免疫抑制劑領域的領頭羊地位。轉讓後，公司將擁有器官移植免疫抑制劑領域最齊全的產品線：環孢素A(新賽斯平，尚未進入國家基本藥物目錄)，嗎替麥考酚酯(賽可平)，他克莫司，西羅莫司(賽莫司)，覆蓋3個器官移植領域臨床的一線用藥。今後公司將以齊全的器官移植產品同諾華，羅氏等跨國公司原研廠家展開直接競爭。

要點十：百令膠囊　百令膠囊是浙江省近50年第一隻國內獨家生產國家一類中藥新藥，作為冬蟲夏草製劑在腎內科，中醫科，移植科，腫瘤科，呼吸科等都有廣泛套用。

要點十一：消化潰瘍用藥　消化性潰瘍作為一種職業病將會在我國呈現發病率上升的可能。目前常用的藥物有質子泵抑制劑，H2受體拮抗劑等，其中臨床上套用的質子泵抑制劑有奧美拉唑，泮托拉唑等，泮托拉唑的不良反應大多較輕微，因此自國內市場上市以來，泮托拉唑一直保持著高速增長的態勢。公司泮托拉唑產品做到了單品種2億元銷售規模，在全國排名前三。

要點十二：收購醫藥企業　出資9800萬元收購西安博華(註冊資本7200萬元)78.87%股權及其控股的九州製藥(註冊資本4000萬元)65%股權。公司將進入特色原料藥，婦科用藥，麻醉藥的產銷領域。西安博華現有批准文號43個，其中製劑39個，原料藥4個。涉及抗感染藥，解熱鎮痛藥等八大類。主要有瀟然(奧硝唑片/栓)等。2010年度實現營業收入8142.67萬元，同比增長6.72%，淨利潤988.99萬元，同比增長28.1%。

要點十三：麻醉藥　九州製藥主要產品為氨酚雙氫可待因片和氨酚曲馬多片(該類產品因原料中含有麻醉及精神藥品，其生產許可受到國家嚴格控制，故生產廠家較少，具有市場排他性)。氨酚雙氫可待因片是目前世界上四大新型麻醉藥品之一，目前國內僅有路坦製藥和九州製藥兩家企業生產銷售。公司正申請美沙酮口服溶液(戒毒藥物)的定點生產。2010年度實現營業收入為1437.78萬元，同比增長127.1%，淨利潤為-599.67萬元，主要因計提逾期借款利息346.05萬元所致。

要點十四：商業地產重估　華東醫藥在浙江醫藥商業中排名第一，此外，公司的OTC門店自有率超90%，在華東地區的占有率為40%左右，公司的商業地產主要位於鬧市區，據預測，公司醫藥部分的地產增值將推動公司業績上漲0.1元左右。

要點十五：儲備新藥　公司及中美華東分別出資800萬元和1700萬元，受讓杭州華東醫藥集團生物工程研究所嗎替麥考酚酯原料，製劑新藥技術，將成為公司新的利潤增長點，嗎替麥考酚酯等產品全部順利通過GMP復認證。在國內同類產品中，僅有美國羅氏公司的驍悉引進我國銷售，其年銷售額在4億左右，並且該產品是羅氏在國內銷售的移植免疫抑制藥物領域盈利能力最強的產品。

要點十六：收購股權　2014年6月，公司擬出資8.97億元收購控股子公司杭州中美華東製藥有限公司（簡稱“中美華東”）少數股東所持有的25%股權。上述股權收購事項完成後，公司將直接持有中美華東100%的股權，使中美華東成為公司的全資子公司，並由中外合資企業轉變為內資企業，公司股票將於6月23日復牌。資料顯示，中美華東是華東醫藥核心子公司，其2013年整體收入占公司合併報表收入的比例為16.6%，其75%股權對應淨利潤占公司合併報表歸屬母公司股東淨利潤的比例為66.4%。由於中美華東具有較強的盈利能力，2013年該公司實現淨利潤5.095億元，25%股權對應淨利潤為1.274億元。本次股權轉讓價格按中美華東2013年度財務數據測算，靜態市盈率（PE）水平為7倍，靜態市淨率（PB）水平按中美華東2013年末數據計算為3.8倍，低於目前醫藥行業企業併購的平均估值水平，也低於當前公司股價的相對市盈率水平。華東醫藥表示，上述股權收購完成後將實現對中美華東的全資控股，有利於進一步增強對子公司的管理和控制力，提高決策和執行效率，也有助於進一步提升公司及中美華東的綜合競爭力和盈利能力及今後公司對中美華東生產經營的各方面支持。