自製股利是一個經濟學術語。
基本介紹
- 中文名：自製股利
- 外文名：Self made dividend
定義
莫迪格利安尼和默頓·米勒所建立的公司資本結構與市場價值不相干模型認為，在沒有企業和個人所得稅的情況下，任何企業的價值，不論其有無負債，都等於經營利潤除以適用 於其風險等級的收益率。MM股利無關論建立在三個假設基礎之上:完全資本市場假設、理性行為假設與充分肯定假設。實際上MM在其推導過程中還隱含著公司投資政策不受股利政策影響的假設。在這種理想的條件下，股東財 富不受公司股利政策的影響，因為當股東需要股利而公司不發放股利時，股東可以將自己的一部分股份交易給新的 投資者，由於這種交易是在完全資本市場下的公平交易，新老股東既無利得也無損失，因此股東財富總量不變。這種通過出售股票獲得的現金被稱為自製股利 。
如果公司不按照股東的意願來發放股利，股東也可以自制股利。在市場有效性情況下，股東能自制股利，從而公司是否分發股利與公司價值或股東價值並不相關。
