網路財經媒體對投資者行為與資產價格的影響機制研究

《網路財經媒體對投資者行為與資產價格的影響機制研究》是依託湖南師範大學，由甘順利擔任項目負責人的青年科學基金項目。

基本介紹

• 中文名：網路財經媒體對投資者行為與資產價格的影響機制研究
• 項目類別：青年科學基金項目
• 項目負責人：甘順利
• 依託單位：湖南師範大學

項目摘要

網路財經媒體是現代社會必不可少的重要信息生產和傳播的中介，對資本市場資產價格有著極其重要的影響，從而與投資者個人財富密切相關，因而備受投資者的關注。這就自然地引發一個問題：網路財經媒體如何影響資本市場的資產價格，這種影響的機制是什麼，對資本市場的效率又有著什麼樣的影響？本項目擬通過媒體——投資者行為——資產價格的路徑進行相應的研究。具體地說，本項目首先通過數據挖掘技術，爬取主要網路中文財經媒體（2001-2014）關於A股市場的新聞報導，進一步對新聞報導進行報導數量上的度量和文本內容的分析度量。其次，結合資產定價理論中基於信息的模型和基於情緒的模型的基礎上建立相應的理論模型和假說。最後，運用A股在2001-2014年間的相關市場交易數據和投資者交易行為的數據，對相應的假說進行實證檢驗。這就分別從理論和經驗的角度證明了網路財經媒體對投資者行為和資產價格的影響以及相應的機制。

結題摘要

近幾年，金融學者開始關注媒體與金融資產價格這一特別的市場異象。事實上，大量的現象表明媒體與金融資產價格相關。現有研究對象更多的是歐美等已開發國家的資本市場。在這些國家之中，具有兩個顯著的特徵，即媒體市場化和公司的私有制。現有研究較少地考慮到了這些制度背景的差異。中國特有的制度背景（行政力量干預媒體和較高比重的國有企業制度）就為研究網路財經媒體對資本市場資產價格的影響提供了天然的實驗場地。本項目通過數據挖掘技術，蒐集網路財經媒體的新聞報導，進一步對網路財經媒體報導進行精細量化，在此基礎上對投資者行為和資產價格的影響進行實證研究。本項目研究發現媒體在我國資本市場中發揮著非常重要的作用，包括降低信息不對稱和引發投資者情緒，進而對資本市場效率產生重要影響。具體而言，一是媒體報導影響資產價格；二是媒體報導影響投資者行為。在此基礎上，進一步考察其影響機制、約束條件和經濟後果等。本項目能夠順利開展，關鍵在於媒體資料庫和相關金融資料庫的使用，通過這些資料庫的使用，對金融市場的運行及媒體在金融市場中的重要作用有更全面和深刻的理解，同時也使得本項目的研究結論具有較強的說服力。本項目的難點之一在於媒體資料庫的構建，本項目則通過對新浪財經的新聞數據、Wind的市場評論數據進行挖掘，採用自然語言處理方法和計算機技術計算出我國資本市場的媒體指數和個股的媒體指數，對研究我國媒體在金融中市場中的作用奠定了堅實的數據基礎。本項目的研究不僅豐富了現有的學術研究文獻，而且對於思考媒體的經濟角色和如何構建良性的金融信息環境也有著重要的意義。這為金融理論的實踐提供了科學的依據，有利於改善金融市場的運行效率，提高社會福利。