基於文本挖掘的網路信息與股票市場關在線上制研究

《基於文本挖掘的網路信息與股票市場關在線上制研究》是依託浙江大學，由楊曉蘭擔任項目負責人的青年科學基金項目。

基本介紹

• 中文名：基於文本挖掘的網路信息與股票市場關在線上制研究
• 依託單位：浙江大學
• 項目負責人：楊曉蘭
• 項目類別：青年科學基金項目

項目摘要

在網際網路時代，提取網路信息中體現的投資者情緒特徵，研究網路信息與股票市場的關在線上制具有重要的理論意義與現實意義。由於中國股票市場上個人投資者占主體地位，且短線投資者眾多，因而對即時信息的依賴程度較高，這無疑給網路信息引起股市變動造就了更大空間。課題立足中國股票市場實際，綜合運用多學科方法，探究我國股票市場網路信息影響股票市場的途徑和機理。研究主要圍繞以下方面展開：網路環境下股票市場信息生成與傳播的一般過程、特徵及對市場參與者行為模式的影響；網路信息引發社會互動以及投資者情緒傳染、放大，並影響股票市場的機理；運用文本挖掘技術，構建網路情緒指標,實證檢驗網路信息情緒與股票市場的關在線上制；結合股市價格變化極端情況的典型案例，探索網路信息引發群體情緒極化的條件，為投資者決策和完善網路信息監管、維護股市穩定提供政策建議。

結題摘要

本課題的研究目標是分析與股票市場有關的網路信息生成與演變的規律、特徵，探討網路信息影響股票市場的機理；並利用文本挖掘技術構建網路論壇投資者情緒指標、投資者意見分歧指標、投資者社會互動指標等變數，對該機理進行實證檢驗，從而深入理解風險情境下投資者的決策行為，為投資者決策以及網路信息監管、維護股票市場穩定發展提供相關政策建議。金融市場上存在無數的投資者，如何刻畫、描述這些投資者的心理特徵、行為模式，進而探索其對金融市場的影響是行為金融學發展面臨的重大挑戰。本課題以我國網路媒體為研究對象，以投資者在股票論壇、財經部落格上的發帖挖掘其對股票的意見、傾向，以投資者對部落格的轉發、評論分析投資者之間的社會互動關係，據此打開投資者決策的黑箱，探尋其對股票市場產生的影響。 課題總報告包括理論研究、實證研究和政策建議三個部分。在理論研究上，課題分析了網路時代背景下我國股票市場信息生成、傳播的基本情況，討論網路媒體的發展對上市公司和市場投資者行為模式產生的影響，並著重分析網路媒體影響資本定價的理論框架，得出網路媒體影響資本定價的傳導過程中有三個關鍵環節：第一是社會互動；第二是情緒傳染，第三是正反饋機制。在實證研究上，課題選取我國兩大有代表性的網路媒體——東方財富網股吧和新浪財經部落格，以近100萬條股吧發帖和14萬博文為樣本，利用計算機文本挖掘技術，提取反映投資者情緒、意見、社會互動的相關指標，檢驗了網路信息與股票市場的關在線上制。我們的實證結果顯示，基於網路信息提取的投資者情緒指數、投資者意見分歧指數、社會互動指數對股票市場收益率、成交量、波動率等指標有顯著的影響和預測能力；在投資者情緒指數基礎之上構建的情緒恐慌指數則對股市崩盤有顯著的影響；此外，投資者情緒指數還能解釋股票市場本地偏好效應、日曆效應、盈餘公告效應。在政策建議上，結合本課題的相關結論，我們提出了利用好網際網路這把“雙刃劍”，提高信息披露水平，保護中小投資者利益等政策建議。