稅制影響

稅制影響是稅制能產生各種各樣的影響，其中最重要的影響，來源於資本收益的稅率低於股利的稅率。因此，投資者愛好資本收益，而不喜歡股利，他們對資本收益的偏愛將有利於公司留存利潤。假設某公司支付巨額股利，並採用發行新股票(讓現有股利優先認購) 的辦法來擴大經營規模。

這些股東收到股利(股利應按通常的所得稅率納稅)後，買進新股票。然而，假如該公司不這樣做而留存利潤的話，股東將能避免納稅。在這種場合下，股東可用出售一部分手頭持有的股票和支付稅率較低的資本收益稅的辦法，來實現自己的投資價值。政府考慮到可以免稅的投資機構日益增多，限制了這種稅率差別的作用範圍。對這些投資機構來說，稅率差別並不影響它們是否偏愛股利或資本收益。