基本介紹
- 中文名：直升機撒錢
- 外文名：Helicopter Money Drop
- 分類：貨幣政策
事例,總結,對比,
事例
日本在90年代初資產泡沫破滅後陷入長期經濟蕭條，儘管日本央行於90年代末已經將利率降至0，但經濟平均增長率仍顯著下滑，物價亦進入通貨緊縮狀態。在調節利率的傳統貨幣政策無法繼續實施的情況下，日本央行於2001年3月至2006年3月間首先實踐了數量型放鬆的貨幣政策（Quantitative Easing Policy, QEP），由傳統貨幣政策中調節無抵押隔夜拆借利率（Uncollateralized Overnight Rate in Call Market）轉向盯住商業銀行在中央銀行的經常賬戶餘額（Current Account Balance, CAB）。日本的數量型放鬆貨幣政策遵循3個支柱的原則： 在存款準備金制度下，通過盯住商業銀行在中央銀行較高的經常賬戶餘額水平來維持流動性的大量供應； 增加對長期日本政府債券的直接購買以保障流動性供給的順利實施； 持續以上方式的流動性供應直至消費者物價指數恢復同比正增長。
所以，日本所採取的數量型放鬆政策就是通過購買國債使商業銀行在央行的儲備金維持在較高水平上，並由此達到CPI正增長的目標。在實施數量型放鬆政策前，日本央行每月購入政府債券的上限為4000億日元，自2001年起央行連續4次提高該額度至每月1.2萬億日元。日本央行的國債持有量亦從2001年1月的56萬億日元上升至04年3月的100萬億日元，其所持國債占國債總餘額比重由8%上升至2003年的11.4%，占GDP 比重由11%上升至20%。
通過這種為財政赤字進行貨幣融資的方式，央行的經常項目存款從起初5萬億日元左右，上升至超過30萬億日元的水平。
總結
簡單說，降低利率刺激總需求是常規貨幣政策，利率降到零而被迫採取量化寬鬆是非常規貨幣政策，直升機撒錢是極端貨幣政策。
美國、歐洲、日本已然都採用了量化寬鬆，即央行在市場上購買金融資產注入流動性，所謂金融資產包括國債、銀行債、住房貸款抵押債等。但效果不盡相同，美國經濟已經走出泥淖開始欣欣向榮，而歐洲和日本還在泥潭裡。所以如今開始討論採用直升機撒錢的主要是歐洲和日本。
對比
直升機撒錢的操作方式一般指央行給財政部一筆錢，然後財政部以稅收返還或者其他名義寄支票給人民民眾以刺激消費。和量化寬鬆不同的是，直升機撒掉的錢就再也要不回來了，這筆錢永久性地成為了財政部的負債。而量化寬鬆買入的金融資產則可以在經濟形勢好或者過熱的時候賣出從而達到收回流動性的目的。所以對於債務規模本來就很龐大的政府來說，不到萬不得已的時刻不會輕易使用直升機撒錢。
