現代投資組合理論與分析

《現代投資組合理論與分析》是2008年機械工業出版社出版的圖書。作者：(美國)埃德溫J.埃爾頓 等.

基本介紹

• 書名：現代投資組合理論與分析
• 作者：(美國)埃德溫J.埃爾頓
• 譯者：余維彬
• ISBN：9787111225959
• 頁數：  482頁
• 出版社：機械工業出版社
• 出版時間：2008年1月1日
• 裝幀：平裝 
• 開本：16
• 叢書名：金融教材譯叢

內容簡介

本書講述了現代投資組合理論與投資分析。全書分為五大部分，包括：導言、投資組合分析、資本市場均衡模型、證券分析和投資組合理論、投資過程評價。

本書是最新的第7版，在這一版中幾乎所有的章節都重新修訂過，有實質性的變化。新增了涉及行為金融的第20章和涉及期望回報估計的第10章，第6版中涉及效用分析和其他選擇準則內容的兩章都徹底重新撰寫，並被歸入本書涉及最優投資組合選擇替代方法的第11章，此外，還增加了關於在險價值和模擬套用的新內容。其他一些章也有實質性的修訂，包括第15、16章關於多指數模型和資本資產定價模型檢驗的內容，第25章新增了關於共同基金的新內容。

本書不僅可作為MBA、研究生、本科生投資學課程的教材，還可作為證券分析師和投資組合管理人的培訓教材。本書的寫作堅持能夠讓讀者理解的原則，強調理論背後的直觀經濟含義，超過初等代數的數學證明被置於注釋、附錄和特別說明部分，略過這些不影響對主題的理解。在每章還設有思考與練習。本書努力體現現代投資組合分析、一般均衡理論和投資分析的前沿，並且用容易理解和直觀的形式表現出來。本書在編排上努力使各章內容以可變順序使用的方式組織，便於不同學習方法和學習水平的讀者學習。

目錄

總序

推薦序

作者簡介

前言

第一部分 導言

第1章 導言 2

□ 本書結構 2

□ 經濟學選擇理論：一個不確定條件下的例子 4

□ 小結 8

□ 多種資產與風險 8

思考與練習 9

參考文獻 10

第2章 金融證券 11

□ 可交易金融證券類型 11

□ 不同類型證券的回報特徵 18

□ 股票市場指數 21

□ 債券市場指數 22

小結 23

第3章 金融市場 24

□ 交易機制 24

□ 保證金 27

□ 交易市場 31

□ 交易類型與成本 38

小結 40

參考文獻 40

第二部分 投資組合分析

部分1 均值方差投資組合理論 43

第4章 風險條件下機會集的特徵 44

□ 確定平均回報 45

□ 衡量離散程度 46

□ 資產組合的方差 49

□ 投資組合的一般特性 51

□ 2個總結性的例子 61

小結 64

思考與練習 64

參考文獻 66

第5章 有效投資組合的描述 68

□ 回顧兩個風險資產的組合：不允許空頭交易 68

□ 可能投資組合曲線的形狀 77

□ 無風險借貸條件下的效率邊界 84

□ 實例與套用 88

□ 3個例子 92

小結 96

思考與練習 96

參考文獻 97

第6章 有效邊界的計算方法 99

□ 允許空頭交易且存在無風險借貸 100

□ 允許空頭交易但不存在無風險借貸 104

□ 存在無風險借貸但不允許空頭交易 104

□ 既不允許空頭交易也不允許無風險借貸 105

□ 額外約束的考慮 106

□ 1個例子 107

小結 110

附錄A　空頭交易的另一個定義 110

附錄B　導數求法 111

附錄C　解聯立方程組 115

附錄D　一般解法 118

附錄E　二次規劃與庫恩-塔克條件 122

思考與練習 125

參考文獻 126

部分2 投資組合選擇過程的簡化 129

第7章 證券回報的相關結構：單指數模型 130

□ 投資組合分析的輸入 131

□ 單指數模型：概述 132

□ 單指數模型的特點 137

□ 貝塔估計 139

□ 市場模型 152

□ 1個例子 153

思考與練習 154

參考文獻 156

第8章 證券回報的相關結構：多指數模型和

分群技術 159

□ 多指數模型 160

□ 平均相關模型 166

□ 混合模型 167

□ 多指數模型基礎 167

小結 173

附錄A　將任意多指數模型簡化為正交多指數

模型的程式 173

附錄B　多指數模型的回報均值、方差和協方差 174

思考與練習 176

參考文獻 177

第9章 確定有效邊界的簡單技術 180

□ 單指數模型 181

□ 有可購買指數時的證券選擇 192

□ 不變相關模型 193

□ 其他回報結構 196

□ 1個例子 196

小結 197

附錄A　單指數模型：允許空頭交易 198

附錄B　不變相關係數：允許空頭交易 200

附錄C　不允許空頭交易的單指數模型 201

附錄D　不變相關係數：不允許空頭交易 203

附錄E　單指數模型，允許空頭交易和市場

資產 205

思考與練習 205

參考文獻 206

部分3 最優投資組合選擇 209

第10章 期望回報的估計 210

□ 總資產配置 210

□ 單個證券回報的預測 214

□ 有離散數據的投資組合分析 216

參考文獻 218

第11章 在有效機會集中如何選擇投資

組合 219

□ 直接選擇 219

□ 偏好函式介紹 220

□ 風險容忍函式 223

□ 安全第一 225

□ 幾何均值回報的最大化 231

□ 在險價值（VAR） 233

□ 效用和股票風險溢價 234

□ 負債條件下的投資者最優投資策略 236

□ 負債和安全第一的投資組合選擇 240

□ 投資組合選擇的模擬 240

小結 246

附錄A　效用函式的經濟特性 246

思考與練習 248

參考文獻 249

部分4 擴展選擇空間 253

第12章 國際化分散 254

□ 全球投資組合 254

□ 外國投資回報的計算 256

□ 外國證券的風險 258

□ 國際化分散的回報 263

□ 外匯風險的效應 265

□ 期望回報與投資組合業績 267

□ 國際化分散投資組合的其他證據 270

□ 管理國際化投資組合的模型 273

小結 276

思考與練習 277

參考文獻 278

第三部分 資本市場均衡模型

第13章 標準資本資產定價模型 284

□ 標準資本資產定價模型（CAPM）的假定 284

□ 資本資產定價模型 285

□ 價格與CAPM 294

小結 296

附錄A　單期資本資產定價模型的合適性 298

思考與練習 302

參考文獻 303

第14章 非標準形式的資本資產定價模型 305

□ 不允許空頭交易 306

□ 無風險借貸的修正 306

□ 個人稅 316

□ 非交易資產 318

□ 不同質的期望 320

□ 非價格接受的行為 321

□ 多期CAPM 321

□ 消費導向的CAPM 322

□ 通貨膨脹風險與均衡 323

□ 多貝塔CAPM 323

小結 324

附錄A　含稅一般均衡模型的推導 325

思考與練習 327

參考文獻 328

第15章 均衡模型的實證檢驗 334

□ 模型：事前期望和事後檢驗 334

□ CAPM的實證檢驗 335

□ 對其他形式CAPM的檢驗 349

□ 對稅後CAPM的檢驗 349

□ 對一般均衡關係傳統檢驗的保留意見及一些

新的研究 353

小結 355

附錄A　貝塔的隨機誤差和CAPM參數偏誤 356

思考與練習 357

參考文獻 358

第16章 套利定價模型APT：解釋資產價格

的一種新思路 362

□ APT：它是什麼 362

□ APT的估計與檢驗 367

□ APT與CAPM 379

□ 摘要重述 380

小結 389

附錄A　要素分析的一個簡單例子 389

附錄B　對含有一個未觀察到的市場因素的APT

的說明 390

思考與練習 391

參考文獻 392

第四部分 證券分析和投資組合理論

第17章 有效市場 400

□ 一些背景 402

□ 回報可預測的檢驗 404

□ 公告和價格回報 420

□ 事件研究方法 420

□ 強型效率 426

□ 市場理性 429

小結 431

思考與練習 431

參考文獻 431

第18章 估值過程 442

□ 現金流貼現模型 443

□ 橫截面回歸分析 455

□ 一個正在形成的系統 459

小結 464

思考與練習 464

參考文獻 465

第19章 盈利估計 469

□ 難以琢磨的盈利 469

□ 盈利的重要性 472

□ 盈利和盈利預測的特點 475

小結 482

思考與練習 483

參考文獻 483

第20章 行為金融、投資者決策和資產

定價 485

□ 不確定條件下的預期理論和決策 485

□ 實驗中的偏差 488

□ 投資行為的總結 491

□ 行為金融與資產定價 492

參考文獻 499

第21章 利率理論和債券定價 502

□ 債券介紹 503

□ 利率的一些定義 505

□ 債券價格和即期利率 512

□ 即期利率決定 514

□ 債券價格決定 516

小結 532

附錄A　關於債券定價的特別考慮 532

附錄B　即期利率的估計 532

附錄C　債券等價收益率和有效年收益率的估算 535

思考與練習 535

參考文獻 536

第22章 債券投資組合管理 540

□ 持續期 540

□ 防範期限結構變動 548

□ 債券投資組合的年度回報管理 552

□ 互換 561

附錄A　持續期度量指標 563

附錄B　精確匹配規劃 567

附錄C　債券互換技術 569

附錄D　凸性 570

思考與練習 571

參考文獻 572

第23章 期權定價理論 575

□ 期權類型 575

□ 期權價值的一些基本特點 581

□ 估價模型 586

□ 合成或自製期權 597

□ 期權使用 598

小結 601

附錄A　二項式的推導 601

附錄B　布萊克—斯克爾斯模型的推導 604

思考與練習 606

參考文獻 607

第24章 金融期貨的估價與套用 613

□ 金融期貨介紹 613

□ 金融期貨估價 617

□ 金融期貨套用 623

□ 非金融期貨和商品基金 627

思考與練習 628

參考文獻 628

第五部分 投資過程評價

第25章 投資組合業績評價 632

□ 評價技術 633

□ 整體評價的分解 648

□ 多指數、APT和業績評價 658

□ 共同基金業績 664

小結 677

思考與練習 677

參考文獻 677

第26章 證券分析的評價 682

□ 為什麼要重點關注盈利 683

□ 盈利預測的評價 684

□ 估值過程的評價 691

小結 694

思考與練習 695

參考文獻 695

第27章 投資組合管理的回顧 697

□ 股票投資組合管理 698

□ 積極的投資組合管理 701

□ 消極與積極 702

□ 國際化分散 703

□ 債券管理 703

□ 有債務流條件下的債券與股票投資 706

參考文獻 711