基本介紹
- 中文名:狗股理論
- 地區:美國
- 提出者:麥可·奧希金斯
- 提出時間:1991年
狗股理論的定義,狗股理論的闡析,
狗股理論的定義
狗股理論(Dogs of the Dow Theory)
對一心“執平貨”的投資者來說,股息率(dividend yields)是一個常用的指標;簡而言之,股息率愈高愈“抵買”,反之亦然。根據這個理念發展出來的“道指狗股理論”(Dogs of the Dow Theory),為一些懶於(或不懂)分析公司基本因素、從中尋找“超值”股票,卻又希望跑贏大市的散戶,提供了一個方便實用的選擇。
據有關統計,1975至1999年運用"狗股理論",投資的平均複利回報達18%,遠高於市場3%的平均水平。但不幸的是,2008年,在百年一遇的金融危機中,10隻“狗股”平均跌幅超過41%,跑輸了道指(34%)。不過,就像百年老店雷曼兄弟倒了一樣,2008年利用“狗股理論”的投資者輸得這么慘,應該也屬於小機率事件。
狗股理論的闡析
對於沒有精力或者沒有能力深入研究公司基本面的投資者來說,採用“狗股理論”挑選股票,可以說是一個方便實用的投資方法。
與成熟市場相比,中國A股市場尚處於培養上市公司分紅習慣的階段,但投資者身處當前的熊市中,不妨也採用這一投資策略,尋找一下A股中的“狗股”。
公司股息取決於經營狀況,如果業績穩定,分紅政策穩定,那么就可以有穩定的現金回報。股價雖然最終取決於公司經營狀況,但在很多情況下會發生背離,在市場火爆時股價被捧上天,在市場低迷時又被打入谷底,所以與股息回報相比,資本利得的穩定性不高,不易把握。
同時,股息率高,也意味著股息相對於股價偏高,股價可能正處於底部,一旦市場轉暖,上漲勢頭很可能強於其他股票。