基本介紹
- 中文名：焦炭期貨
- 標的物：焦炭
- 上市地點：大連商品期貨交易所
- 特性：期貨契約的標準化
- 交割方式：實物交割
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相關概念
焦炭
期貨
交易標準
交易品種 | 冶金焦炭 |
交易單位 | 100噸/手 |
元（人民幣）/噸 | |
最小變動價位 | 0.5元/噸 |
漲跌停板幅度 | 上一交易日結算價的4% |
1，2，3，4，5，6，7，8，9，10，11，12月 | |
交易時間 | 每周一至周五上午9:00～11:30,下午13:30～15:00 |
最後交易日 | 契約月份第10個交易日 |
最後交割日 | 最後交易日後第2個交易日 |
大連商品交易所焦炭交割質量標準 | |
交割地點 | 大連商品交易所焦炭指定交割倉庫 |
最低交易保證金 | 契約價值的5% |
交割方式 | |
交易代碼 | J |
上市交易所 |
上市原因
焦炭成本升壓力大 利潤空間正逐步減小
由於上游煤炭價格堅挺，下游鋼材市場低迷，處於中間環節的焦炭行業陷入利潤被擠壓的尷尬境地。焦炭行業成本上升壓力不斷增大，利潤空間逐步減小，五大焦炭產區被迫採取聯合限產保價措施。
壓力襲來
多數焦化企業焦煤到貨情況不佳。隨著全國煤炭行業治理整頓措施貫徹實施，煤炭行業集中度進一步提高，焦煤價格一直堅挺。在國際市場上，二季度焦煤價格已飆升至200美元/噸，這必將會繼續刺激國內焦煤價格。與此同時，全球最大煉焦煤生產商必和必拓已上調三季度煉焦煤契約價至225美元/噸，較上季度契約價(200美元/噸)上漲約13%，比同期水平上漲近70%。
焦炭期貨
焦炭期貨一方面受到成本上漲的制約，而另一方面卻又受到鋼材價格持續走低的影響。作為焦化行業的下游，鋼材價格對於焦炭的價格有著很深遠的影響力。鋼材價格三四月份上漲較快，但是進入5月份下跌也很快。由於受到國家政策的影響，加上南方大雨對項目施工與運輸帶來阻礙。截止5月底，全國主要城市鋼材庫存仍處於相對高位。
但是後期在鋼廠採購限量，焦化廠庫存急劇增多的狀態下，為了保證產品的流通，焦化廠不得不接受焦炭市場價格的下調，同時紛紛採取限產保價的措施，希望維持住焦炭的價格。其中山西的焦化企業按40%的幅度限產，河北、山東、陝西、內蒙古等四省的焦化企業按30%的幅度限產。
成因分析
限產保價並沒有取得預期的效果，分析原因在於企業的執行並不徹底。2010年4月，我國共生產焦炭3244.6萬噸，比同期多生產776.4萬噸，同比增長31.5%;全國累計生產焦炭12555.4萬噸，累計比同期增加2719.2萬噸，增長幅度為27.6%。由於4月初焦炭價格出現的上漲讓焦化企業有了一定的利潤，因此大部分焦化企業只限產10%-20%左右。
從目前整體形勢看，焦炭市場仍舊不容樂觀。由於尚未完全擺脫經濟危機的影響，整個焦炭行業的出口形勢不容樂觀。出口不暢，導致大量焦炭產能得不到良好消化，大量焦炭資源轉而內銷，造成內銷資源量過大，迫使焦炭價格一直保持低位盤整運行態勢。
加之由於近期鋼材市場持續下跌，多數鋼廠焦炭庫存充足，導致鋼廠近期對焦炭採取限采政策，銷售情況並不良好，焦化廠焦炭庫存“飽滿”現象猶在，使焦炭市場需求低迷的狀態難以得到有效的改善。
造成這種境況的根本原因還是在於我國焦炭產業的產能過剩。目前除了在西南地區供需關係較為緩和之外，在西北、華北等地區，焦炭供過於求、產能過剩問題依然非常嚴重。
從本質上要解決產能過剩的問題，就要求各地政府嚴格按照國家的巨觀調控政策，提高淘汰落後產能標準，淘汰4.3米及以下搗固焦爐、6米及以下頂裝焦爐，通過一邊收緊入口、一邊淘汰落後產能，雙管齊下，逐步化解產能過剩矛盾;在關停的同時，停止對所有新上焦化項目的審批，對新開工建設項目以及手續不全項目緩建或停建，避免出現新一輪重複建設;同時發揮各地焦炭行業協會的作用，維護行業整體利益和長遠利益。
此外，行業協會應積極協助政府有關部門，搞好全省焦化生產總量、產品質量、市場價格、環境保護、綜合利用、市場行銷、行業形象等方面的行業自律，加快淘汰落後產能步伐，促進焦化行業結構調整和產業升級，最終形成有規模的、有競爭力的大型焦化企業，確保整個行業的正常運行。
後續
入夏以來，中國鋼鐵、煤炭行業已飽受多輪價格打壓，究其根本原因在於頂端原料供應的受制於人。過去，中國素以地大物博而著稱，礦產資源豐富的我們，從未顧慮因原材料緊張而受到國際壟斷集團的排擠。現如今，我們不得不承認已喪失主動權。保護本土資源不被過度開發和利用，利用外交手段爭取國外合法礦產的使用權，已經成為中國重工製造業的未來發展方向。
焦炭價格形成因素分析
焦炭價格波動的基本因素是市場供求關係，其他因素都是通過影響供求關係來影響價格的。
市場供求關係
價格分析最重要的就是研究供求關係。供求關係指在市場經濟條件下，商品供給和需求之間的相互聯繫、相互制約的關係，它是生產和消費之間的關係在市場上的反映。當供大於求時，其價格下跌，反之則上揚。同時價格反過來又會影響供求，即當價格上漲時，供應會增加而需求減少，反之就會出現需
求上升而供給減少，因此價格和供求互為影響。
近年來，供求關係總體上處於供給趨緊的平衡狀態，國內焦炭供給趨緊的主導因素不再是需求膨脹， 而是由運輸能力不足和資源持續緊張雙重製約導致的供給不足。但也要看到在已開發國家由於經濟危機減少對焦炭需求的同時，開發中國家經濟的快速增長，將會彌補已開發國家需求減少的缺口。
焦炭庫存
庫存狀況是供求關係分析的一個重要指標。生產、貿易、消費者主要是根據焦炭價格的變化和自身的庫存能力來調整庫存。 庫存是分析焦炭價格趨勢的重要指標。比如：占全國焦炭出口75%的天津港，已成為中國出口焦炭價格的風向標。庫存分報告庫存和非報告庫存。報告庫存又稱“顯性庫存”,是指交易所庫存。
非報告庫存，又稱“隱性庫存”,指全球範圍內的生產商、貿易商和消費商手中持有的庫存。由於這些庫存不會定期對外公布，因此難以統計,故一般都以交易所庫存來衡量。
焦炭進出口
國家政策變化
國家政策對價格的影響是顯而易見的。隨著節能減排工作的推進，政府關閉了很多小煤窯，煤炭供應依然會偏緊，所以煤價還會漲，煤價的上漲必然推動焦炭價格的上漲。國家進出口政策，尤其是關稅政策是通過調整商品的進出口成本從而控制某一商品的進出口量來平衡國內供求狀況的重要手段。此外，山西省大規模整合煤炭產業、國家調整出口關稅稅率都是推動焦炭漲價的因素。各省加快淘汰焦化落後產能也會使供應趨緊。
產業發展趨勢
消費是影響焦炭價格的直接因素， 而用焦炭行業的發展則是影響消費的重要因素。其中生產成本是衡量商品價格水平的基礎。
相關行業狀況
焦炭是重要的工業原材料，其需求量與經濟形勢密切相關。經濟成長時，焦炭需求增加從而帶動焦炭價格上升，經濟蕭條時，焦炭需求萎縮從而促使焦炭價格下跌。在分析巨觀經濟時，有兩個指標是很重要的，一是經濟成長率，或者說是GDP 增長率，另一個是工業生產增。巨觀經濟的發展周期、景氣狀況，經濟發展趨勢、匯率變動等，對於焦炭價格變化，也是需要了解的背景資料。
市場心理波動
投資者的心理因素也會影響交易市場上的焦炭商品的價格變化。 心理因素起助漲助跌的作用。當投資者信心崩潰時，往往使市場加速下跌，當投資者信心滿滿時，往往讓市場更加瘋狂。
上市意義
（1）控制風險
（2）價格發現
焦煤價格是根據市場供求狀況形成的。焦煤期貨上市後，各地的交易者帶來了大量的供求信息，標準化契約的轉讓又增加了市場流動性，焦煤期貨市場中形成的價格能真實地反映焦煤現貨的供求狀況，同時又為現貨市場提供了參考價格。
（3）庫存管理
庫存在焦煤企業的生產經營中，是介於生產和消費之間的關鍵環節，它維繫著企業的生產計畫和下游的消費節奏。焦煤期貨因為它的便利性、快捷性等屬性，可以為企業合理利用價格信號，從而做出改變庫存規模，最佳化企業生產、消費節奏提供強有力的支持。
（4）節約焦煤交易成本
供給狀況
圖1焦炭90%用於冶煉鋼鐵，因此鋼鐵的產量幾乎決定了焦炭的需求量。隨著固定資產投資增速加快，鋼鐵產銷增長，將會帶動焦炭需求增加，支持焦炭價格上漲。
現貨價格
焦煤是生產焦炭的原材料。圖2是2008年2月到2012年11月焦煤現貨每日價格圖表（單位：元/噸），從圖表中可以看到目前焦煤價格已經處於近4年價格最低水平，前期太原十級焦煤平均價甚者跌破金融危機時的價格。
圖2
圖2焦煤現貨價格圖表（單位：元/噸）。焦煤價格大幅回落，太原十級焦煤平均價在9月初至11月初處於最低價每噸940元，11月13日開始出現反彈。
焦炭自身價格既受到上游焦煤價格影響，也受下游消費影響。圖3是2007年10月31日至2012年11月16日焦炭現貨價格圖表（單位：元/噸）。從圖中可以看到焦炭價格目前處於近5年最低水平。有些地區的價格甚至跌破金融危機時的最低價，之後出現反彈。
圖3
圖3焦炭是鋼鐵生產的原材料之一，主要消費到鋼鐵冶煉。圖4是2012年1月31日至2012年11月16日的鋼坯現貨價格圖表（單位：元/噸）。9月上旬鋼坯價格探至最低點，之後向上反彈。
圖4
圖4從以上圖表可以看到，鋼坯價格於9月上旬率先觸底反彈，9月中旬焦炭價格觸底反彈，11月中旬焦煤價格觸底反彈。可見，9月以後固定資產投資增速加快是使鋼鐵、焦炭、焦煤現貨價格依次上行的根本原因。
