無票面利率債券

無票面利率債券亦稱貼現債券或零息債券。債券券面上不附有息票，也不規定債券收益率，借款人以低於票面額的價格予以發行，到期則按票面金額兌付。發行價格與兌付金額之間的差價即為利息。如票面額為100美元的債券按90美元出售，到期仍按票面額100美元償付，10美元的差價即為購買債券的利息。

這種債券的特點是： ①因沒有票面利率，不需要考慮利用利息再投資。②中途轉買有風險，因在中途轉買時，由於債券流通市場還不具備，有時不得不用比時價低的價格賣出。③由於利息要在償還本金時才能支付，所以，倘若發行者發生債務危機，投資者的總收益會減少。④與付息債券相比，價格波動幅度的大小對收益率有較大影響。