期貨市場套利方法期貨市場的套利主要有三種形式，即跨交割月份套利、跨市場套利及跨商品套利。
基本介紹
- 中文名：期貨套利方法
- 關稅：（1830－350）×2%×8.28=245
- 商檢費：（1830－350）×1.5‰×8.28=18
- 開證費：（1830－350）×1.5‰×8.28=18
（1）跨交割月份套利（跨月套利）
投機者在同一市場利用同一種商品不同交割期之間的價格差距的變化，買進某一交割月份期貨契約的同時，賣出另一交割月份的同類期貨契約以謀取利潤的活動。其實質，是利用同一商品期貨契約的不同交割月份之間的差價的相對變動來獲利。這是最為常用的一種套利形式。
比如：如果你注意到5月份的大豆和7月份的大豆價格差異超出正常的交割、儲存費，你應買入5月份的大豆契約而賣出7月份的大豆契約。過後，當7月份大豆契約與5月份大豆契約更接近而縮小了兩個契約的價格差時，你就能從價格差的變動中獲得一筆收益。跨月套利與商品絕對價格無關，而僅與不同交割期之間價差變化趨勢有關。
具體而言，這種套利方式又可細分牛市套利，熊市套利及蝶式套利等，這裡不作展開，如需進一步了解，可向上海中期業務部門諮詢。（2）跨市場套利（跨市套利）
跨市套利是在不同交易所之間的套利交易行為。當同一期貨商品契約在兩個或更多的交易所進行交易時，由於區域間的地理差別，各商品契約間存在一定的價差關係。投機者利用同一商品在不同交易所的期貨價格的不同，在兩個交易所同時買進和賣出期貨契約以謀取利潤。
當同一商品在兩個交易所中的價格差額超出了將商品從一個交易所的交割倉庫運送到另一交易所的交割倉庫的費用時，可以預計，它們的價格將會縮小並在未來某一時期體現真正的跨市場交割成本。比如說小麥的銷售價格，如果芝加哥交易所比堪薩斯城交易所高出許多而超過了運輸費用和交割成本，那么就會有現貨商買入堪薩斯城交易所的小麥並用船運送到芝加哥交易所去交割。
又如倫敦金屬交易所(LME)與上海期貨交易所(SHFE)都進行陰極銅的期貨交易，每年兩個市場間會出現幾次價差超出正常範圍的情況，這為交易者的跨市套利提供了機會。例如當LME銅價低於SHFE時，交易者可以在買入LME銅契約的同時，賣出SHFE的銅契約，待兩個市場價格關係恢復正常時再將買賣契約對沖平倉並從中獲利，反之亦然。在做跨市套利時應注意影響各市場價格差的幾個因素，如運費、關稅、匯率等。案例一：某公司每年船運進口銅精礦含銅約2萬噸，分6-7批到貨，每批約3500噸銅量。方案為：若契約已定為CIF方式，價格以作價月LME平均價為準，則公司可以伺機在LME買入期銅契約，通過買入價和加工費等計算原料成本，同時在SHFE賣出期銅契約，鎖定加工費（其中有部分價差收益）。2000年2月初該公司一船進口契約敲定，作價月為2000年6月，加工費約350美元（TC/RC=72/7.2），銅量約3300噸（品位約38%）。隨即於2月8日在LME以1830美元買入6月契約，當時SCFc3-MCU3×10.032=691（因國內春節休市，按最後交易日收盤價計算），出現頂背離，於是2月14日在SHFE以19500賣出6月契約；到6月15日，在國內交割，交割結算價17760，此時SCFc3-MCU3×10.032=333。到7月1日，LME6月份的現貨平均價確定為1755美元（視為平倉價）。該過程歷時4個月，具體盈虧如下：
利息費用（約4個月）：5.7%×4/12×（1830－350）×8.28=233
開證費：（1830－350）×1.5‰×8.28=18
交易成本：1830×1/16%×8.28+19500×6/10000=9+12=21
增值稅：17760/1.17×17%=2581
商檢費：（1830－350）×1.5‰×8.28=18
關稅：（1830－350）×2%×8.28=245
運保費：550
交割及相關費用：20
費用合計：233+18+21+2581+18+245+550+20=3686
每噸電銅盈虧：19500+（1755－1830）×8.28－1830×8.28－3686=41
總盈虧：41×3300=13.53（萬元）
此盈虧屬於套利價差收益，通過上述交易，加工費已得到保證。案例二：上海某一代理銅產品進出口的專業貿易公司通過跨市套利來獲取國內外市場價差收益.例如,2000年4月17日在LME以1650的價格買入1000噸6月契約，次日在SHFE以17500的價格賣出1000噸7月契約，此時SCFc3-MCU3×10.032=947；到5月11日在LME以1785的價格賣出平倉，5月12日在SHFE以18200的價格買入平倉，此時SCFc3-MCU3×10.032=293，該過程歷時1個月，盈虧如下：
保證金利息費用：5.7%×1/12×1650×5%×8.28+5%×1/12×17500×5% =3+4=7
交易手續費（1650+1785）×1/16%×8.28+（17500+18200）×6/10000=18+21=39
費用合計：7+39=46
每噸電銅盈虧：（1785－1650）×8.28+（17500－18200）－46=401
總盈虧：401×1000=40.1（萬元）（3）跨商品套利
所謂跨商品套利，是指利用兩種不同的、但是相互關聯的商品之間的期貨價格的差異進行套利，即買進（賣出）某一交割月份某一商品的期貨契約，而同時賣出（買入）另一種相同交割月份、另一關聯商品的期貨契約。
跨商品套利必須具備以下條件：
一是兩種商品之間應具有關聯性與相互替代性；
二是交易受同一因素制約；
三是買進或賣出的期貨契約通常應在相同的交割月份。
在某些市場中，一些商品的關係符合真正套利的要求。比如在穀物中，如果大豆的價格太高，玉米可以成為它的替代品。這樣，兩者價格變動趨於一致。另一常用的商品間套利是原材料商品與製成品之間的跨商品套利，如大豆及其兩種產品--豆粕和豆油的套利交易。大豆壓榨後，生產出豆粕和豆油。在大豆與豆粕、大豆與豆油之間都存在一種天然聯繫能限制它們的價格差異額的大小。
要想從相關商品的價差關係中獲利，套利者必須了解這種關係的歷史和特性。例如，一般來說，大豆價格上升（或下降），豆粕的價格必然上升（或下降），如果你預測豆粕價格的上升幅度小於大豆價格的上升幅度（或下降幅度大於大豆價格下降幅度），則你應先在交易所買進大豆的同時，賣出豆粕，待機平倉獲利。反之，如果豆粕價格的上升幅度大於大豆價格的上升幅度（或下降幅度小於大豆價格下降幅度），則你應賣出大豆的同時，買進豆粕，待機平倉獲利。
投機者在同一市場利用同一種商品不同交割期之間的價格差距的變化，買進某一交割月份期貨契約的同時，賣出另一交割月份的同類期貨契約以謀取利潤的活動。其實質，是利用同一商品期貨契約的不同交割月份之間的差價的相對變動來獲利。這是最為常用的一種套利形式。
比如：如果你注意到5月份的大豆和7月份的大豆價格差異超出正常的交割、儲存費，你應買入5月份的大豆契約而賣出7月份的大豆契約。過後，當7月份大豆契約與5月份大豆契約更接近而縮小了兩個契約的價格差時，你就能從價格差的變動中獲得一筆收益。跨月套利與商品絕對價格無關，而僅與不同交割期之間價差變化趨勢有關。
具體而言，這種套利方式又可細分牛市套利，熊市套利及蝶式套利等，這裡不作展開，如需進一步了解，可向上海中期業務部門諮詢。（2）跨市場套利（跨市套利）
跨市套利是在不同交易所之間的套利交易行為。當同一期貨商品契約在兩個或更多的交易所進行交易時，由於區域間的地理差別，各商品契約間存在一定的價差關係。投機者利用同一商品在不同交易所的期貨價格的不同，在兩個交易所同時買進和賣出期貨契約以謀取利潤。
當同一商品在兩個交易所中的價格差額超出了將商品從一個交易所的交割倉庫運送到另一交易所的交割倉庫的費用時，可以預計，它們的價格將會縮小並在未來某一時期體現真正的跨市場交割成本。比如說小麥的銷售價格，如果芝加哥交易所比堪薩斯城交易所高出許多而超過了運輸費用和交割成本，那么就會有現貨商買入堪薩斯城交易所的小麥並用船運送到芝加哥交易所去交割。
又如倫敦金屬交易所(LME)與上海期貨交易所(SHFE)都進行陰極銅的期貨交易，每年兩個市場間會出現幾次價差超出正常範圍的情況，這為交易者的跨市套利提供了機會。例如當LME銅價低於SHFE時，交易者可以在買入LME銅契約的同時，賣出SHFE的銅契約，待兩個市場價格關係恢復正常時再將買賣契約對沖平倉並從中獲利，反之亦然。在做跨市套利時應注意影響各市場價格差的幾個因素，如運費、關稅、匯率等。案例一：某公司每年船運進口銅精礦含銅約2萬噸，分6-7批到貨，每批約3500噸銅量。方案為：若契約已定為CIF方式，價格以作價月LME平均價為準，則公司可以伺機在LME買入期銅契約，通過買入價和加工費等計算原料成本，同時在SHFE賣出期銅契約，鎖定加工費（其中有部分價差收益）。2000年2月初該公司一船進口契約敲定，作價月為2000年6月，加工費約350美元（TC/RC=72/7.2），銅量約3300噸（品位約38%）。隨即於2月8日在LME以1830美元買入6月契約，當時SCFc3-MCU3×10.032=691（因國內春節休市，按最後交易日收盤價計算），出現頂背離，於是2月14日在SHFE以19500賣出6月契約；到6月15日，在國內交割，交割結算價17760，此時SCFc3-MCU3×10.032=333。到7月1日，LME6月份的現貨平均價確定為1755美元（視為平倉價）。該過程歷時4個月，具體盈虧如下：
利息費用（約4個月）：5.7%×4/12×（1830－350）×8.28=233
開證費：（1830－350）×1.5‰×8.28=18
交易成本：1830×1/16%×8.28+19500×6/10000=9+12=21
增值稅：17760/1.17×17%=2581
商檢費：（1830－350）×1.5‰×8.28=18
關稅：（1830－350）×2%×8.28=245
運保費：550
交割及相關費用：20
費用合計：233+18+21+2581+18+245+550+20=3686
每噸電銅盈虧：19500+（1755－1830）×8.28－1830×8.28－3686=41
總盈虧：41×3300=13.53（萬元）
此盈虧屬於套利價差收益，通過上述交易，加工費已得到保證。案例二：上海某一代理銅產品進出口的專業貿易公司通過跨市套利來獲取國內外市場價差收益.例如,2000年4月17日在LME以1650的價格買入1000噸6月契約，次日在SHFE以17500的價格賣出1000噸7月契約，此時SCFc3-MCU3×10.032=947；到5月11日在LME以1785的價格賣出平倉，5月12日在SHFE以18200的價格買入平倉，此時SCFc3-MCU3×10.032=293，該過程歷時1個月，盈虧如下：
保證金利息費用：5.7%×1/12×1650×5%×8.28+5%×1/12×17500×5% =3+4=7
交易手續費（1650+1785）×1/16%×8.28+（17500+18200）×6/10000=18+21=39
費用合計：7+39=46
每噸電銅盈虧：（1785－1650）×8.28+（17500－18200）－46=401
總盈虧：401×1000=40.1（萬元）（3）跨商品套利
所謂跨商品套利，是指利用兩種不同的、但是相互關聯的商品之間的期貨價格的差異進行套利，即買進（賣出）某一交割月份某一商品的期貨契約，而同時賣出（買入）另一種相同交割月份、另一關聯商品的期貨契約。
跨商品套利必須具備以下條件：
一是兩種商品之間應具有關聯性與相互替代性；
二是交易受同一因素制約；
三是買進或賣出的期貨契約通常應在相同的交割月份。
在某些市場中，一些商品的關係符合真正套利的要求。比如在穀物中，如果大豆的價格太高，玉米可以成為它的替代品。這樣，兩者價格變動趨於一致。另一常用的商品間套利是原材料商品與製成品之間的跨商品套利，如大豆及其兩種產品--豆粕和豆油的套利交易。大豆壓榨後，生產出豆粕和豆油。在大豆與豆粕、大豆與豆油之間都存在一種天然聯繫能限制它們的價格差異額的大小。
要想從相關商品的價差關係中獲利，套利者必須了解這種關係的歷史和特性。例如，一般來說，大豆價格上升（或下降），豆粕的價格必然上升（或下降），如果你預測豆粕價格的上升幅度小於大豆價格的上升幅度（或下降幅度大於大豆價格下降幅度），則你應先在交易所買進大豆的同時，賣出豆粕，待機平倉獲利。反之，如果豆粕價格的上升幅度大於大豆價格的上升幅度（或下降幅度小於大豆價格下降幅度），則你應賣出大豆的同時，買進豆粕，待機平倉獲利。
